Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.cz InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk

Ďakujeme našim partnerom:                                                                                                                                                                   

fincentrum-logo

hviezdne-byvanie


facebook-logo_1

Ako investovať, keď... Investičné scenáre v čase krízy

Autor: Ronald Ižip | 30.04.2009 00:00 | Kategórie: Investície | 0 komentárov
Ako investovať, keď... Investičné scenáre v čase krízy

Žijeme v čase, ktorý sa len ťažko dá označiť za štandardný, pokiaľ sa naň pozeráme optikou posledných desaťročí. Úspešný investičný model by mal byť v súčasných bezprecedentných časoch nielen založený na zdravom fundamentálnom názore, ale aj na prispôsobovaní svojho portfólia aktuálnej situácií na trhu.

Nech nás čaká obdobie vysokej inflácie, deflácie alebo ich následnosti, stále dôležitejšou otázkou ako  budúci výnos, je ochrana vlastného majetku, či kapitálu.

Investičné portfólio by sa tak malo prispôsobiť možným cestám vývoja svetovej ekonomiky. Za tie považujeme 3 alternatívy: ekonomická obnova, dlhotrvajúca recesia a hlboká depresia. V ďalšej časti textu Vám ponúkneme niekoľko investičných stratégií, ktoré si môže investor zvoliť podľa svojej preferencie, stavu, či vízie napredovania globálnej hospodárskej situácie.

Scenár prvý: Ekonomická obnova

Politici avizujú dno ekonomickej krízy už ku koncu tohto roka a tak relatívne skoré otočenie negatívneho hospodárskeho trendu.  Svet by preto po masívnych fiškálnych stimuloch mohol opäť naskočiť  na pôvodné koľaje ekonomického rastu posledných dekád. V tomto prípade by globálna obnova bola založená na pokračujúcej spotrebe USA, ktoré opäť so sebou potiahnu zvyšok sveta, ktorý je takmer výhradne orientovaný na výrobu tovarov a ich export pre tohto najväčšieho svetového spotrebiteľa, ktorý konzumuje až 40% svetového HDP.

V takomto prípade nastáva ideálny čas na opätovný nákup akcií a komodít. Pokračovanie úverovej expanzie, na ktorej je založený svetový hospodársky rast, bude mať  za následok nákupy finančných aktív, najmä tých, ktoré sú najviac podhodnotené. Zaujímavé sa javia najmä vypredané regióny novovznikajúcich trhov (Východná Európa, Brazília, India...) a akciové sektory, ktoré utrpeli najviac (finančníctvo, nehnuteľnosti, priemysel..). Dobrou investíciou by tiež mohla byť ropa a ostatné základné materiály. Na poli cudzích mien by sme mali vidieť opätovný nástup „carry trades“ alebo obchodov na úrokový diferenciál, pričom prím by mali hrať vysoko úročené meny ako AUD, NZD, TRY, PLN alebo ZAR oproti nízko úročeným menám JPY, CHF alebo USD. Agresívny investor by sa mal zamerať hlavne na lacné bankové a poistné akcie v USA a EU.

Vlády a centrálne banky dokázali zamedziť svojimi poslednými krokmi prehlbovaniu krízy, avšak cesta k rýchlej obnove hospodárskeho rastu nebude jednoduchá. Vlády svojimi neefektívnymi fiškálnymi stimulmi vytláčajú efektívnejšie súkromné investície, čo bude mať za následok stratu produktivity. Rovnako sa im podarilo stabilizovať úverový trh, avšak iba na základe garancií a zmeny účtovných štandardov. Konanie vlád ďalej prehĺbilo trhovú nerovnováhu, preto neexistujú silnejšie fundamentálne dôvody na rýchlu obnovu a jej scenár sa tak javí menej pravdepodobný.

Scenár druhý: Hlboká depresia

Opačným scenárom ekonomickej obnovy je hlboká depresia,  ktorej pravdepodobnosť je na rozdiel od proklamácií politikov relatívne vysoká. Tento scenár nastane v prípade, pokiaľ súčasná politika vlád a centrálnych bánk nepadne na úrodnú pôdu a súčasné obrovské zadlženie a rastúca nezamestnanosť, si vyberú daň v podobe ďalšieho kolapsu ekonomickej aktivity. Situácia môže dospieť nielen k pokračujúcemu krachu finančných inštitúcií ale aj samotných suverénnych krajín. V takomto prípade je veľkým rizikom investovať do chudobných a deficitných štátov. Práve krajiny s najhoršou obchodnou bilanciou a zadĺženosťou utrpia najviac.

V prvej fáze tohto procesu bude pokračovať vysoká deflácia, ktorá reprezentuje deštrukciu úverových peňazí. Tá môže trvať ešte minimálne rok a znížiť hodnotu všetkých finančných aktív, pričom investovanie do čohokoľvek iného ako je hotovosť alebo bonitné dlhopisy sa bude javiť nezmyslenou. Počas tejto deflácie môžu akciové trhy alebo komodity klesnúť o ďalších 50%.

Druhá fáza tohto scenára počíta s vysokou infláciou, ak nie hyperinfláciou. Ako budú vlády v snahe zabrániť deflácií pokračovať v zadlžovaní sa a kvantitatívnom uvoľňovaní, tak ľudia môžu razom stratiť dôveru v meny najzadlženejších krajín, ktoré by tak prudko oslabili. Horúcim adeptom straty dôvery je americký dolár, britská libra alebo japonský jen. To by však znamenalo rozpad súčasného globálneho finančného systému a jediným víťazom  by sa stali drahé kovy. Práve v takejto extrémnej situácií sa zlato javí ako najlepšia investičná alternatíva.

Scenár tretí: Dlhotrvajúca recesia

Momentálne sa ako najpravdepodobnejšia alternatíva javí dlhodobá globálna recesia. Tú by odôvodnila strata záujmu svetových producentských krajín požičiavať svoj kapitál USA. Zadĺženosť západných ekonomík dosiahla také úrovne, že veriteľské krajiny nemajú ďalší záujem riskovať a naďalej úverovať americkú ekonomiku a spravia krok bolestným smerom k podpore vlastnej spotreby cez pokračujúce fiškálne stimuly. Svetová ekonomika sa tak dlhé roky nedostane do kladného hospodárskeho rastu a hlavne západné krajiny budú čeliť výrazným problémom, najmä pri tom, ako si budú musieť zvyknúť na oveľa menšiu spotrebu, keď väčšina rozpočtu pôjde na splátky úverov a vyššie dane.

Víťazom takéhoto scenára by mal byť ázijský región, ktorý oplýva obrovským kapitálom. V tejto situácií by bolo vhodné zakomponovať ázijské akciové indexy do portfólií a naopak sa vyhnúť európskym a americkým indexom. Zaujímavou stratégiou by bol tzv. „Pair Trading“, čo by predstavovalo nákup ázijských akcií a predaj európskych a amerických akcií. Strácať bude globálny sektor luxusných statkov a služieb, cestovného ruchu alebo finančníctvo. Získavať môže poľnohospodársky sektor, sektor komunálnych služieb alebo nerastných surovín.

Akciové a komoditné trhy by podľa takéhoto scenára stagnovali niekoľko rokov, keďže zabránenie bankrotov väčších firiem by malo za následok vytvorenie „zombie“ ekonomiky na spôsob Japonska. Celý svet by tak mohla čakať stratená dekáda v podobe 70-tych rokov minulého storočia.

Autor je senior analytik CI KOMODITY.

Anketa

Ktorý z načrtnutých scenárov krízy sa vám zdá najpravdepodobnejší?

Ekonomická obnova. (36%)
 
Hlboká depresia. (31%)
 
Dlhotrvajúca recesia. (33%)
 Spolu hlasovalo 36 čitateľov
Ako investovať, keď... Investičné scenáre v čase krízy

Ako investovať, keď... Investičné scenáre v čase krízy >> zdieľajte na sociálnych sieťach

 
 

Komentáre


K tomuto článku ešte nebol pridaný žiadny komentár. Buďte prvý a okomentujte tento článok.

Pridajte komentár

* Pokiaľ je text nečitateľný, nový načítate kliknutím na obrázok. Veľké a malé písmená sa neodlišujú.
Pre prihlásených sa kontrolný obrázok nezobrazuje. Prihláste sa alebo sa zaregistrujte ak ešte nemáte účet.
Opíšte text z obrázku: *

* Hviezdičkou sú označené povinné informácie.


Články z Investície

Marek Mittaš | 16.02.2017 00:00 Úspory Slovákov sú v (ne)bezpečí!!!

Slováci sa začínajú odvracať od termínovaných vkladov. Paradoxne tak však nerobia v čase najnižšieho reálneho výnosu, ale v čase opticky najnižšieho percentuálneho úroku. Slabá investičná gramotnosť a averzia k riziku je však najmä záležitosťou doterajších generácií. S novými investičnými možnosťami a otvorenou hlavou sa nová generácia budúcich investorov pravdepodobne podstatne zmení. Vzrastie tak aj jej odolnosť voči riziku. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Apolen | 03.02.2017 00:00 Máte peniaze v garantovanom penzijnom fonde? Oberáte sa o zhodnotenie

Mnohí tridsiatnici, ktorí si budú sporiť i viac ako 30 rokov, majú svoje peniaze v druhom pilieri výhradne v garantovanom fonde, čím sa oberajú o možnosť ťažiť z nárastu ekonomík v budúcnosti. Podľa štatistík tak robí až 90 percent sporiteľov. Dôkazom je aktuálny rast akciových trhov, ale i výsledky indexových ako aj akciových fondov v druhom pilieri za minulý rok. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Apolen | 31.01.2017 00:00 Rozvod po anglicky: Čo prinesie tvrdý brexit pre ekonomiku

Šesť mesiacov po tom, čo súčasná britská premiérka Theresa Mayová nahradila vo funkcii Davida Camerona ako dôsledok referenda o Brexite, už Európa pozná jasnejšiu predstavu Británie o rozvode s Európou. Dvanásť bodový plán, ktorý Mayová pred nedávnom zverejnila, rozoberá podrobnejšie predstavy o budúcnosti vzťahov s úniou, predovšetkým pokiaľ ide o opustenie jednotného trhu. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Marek Mittaš | 30.01.2017 00:00 Realitné fondy - príležitosť pre trpezlivých

Výhodným nástrojom na zhodnotenie voľných finančných prostriedkov môžu byť realitné fondy. Ich obľuba rastie priamo úmerne s nárastom ceny nehnuteľností a pádom úrokov na konzervatívnych formách sporenia. V súčasnosti je podľa NBS podiel realitných fondov na celkových aktívach podielových fondov 17,8 percenta. Sú tak po zmiešaných a dlhopisových, tretím najobľúbenejším typov fondov. Nie sú však vhodné pre každého investora. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Ole Sloth Hansen | 27.01.2017 00:00 Kam sa vyberú komodity tento rok? Ropu bude brzdiť jej nová produkcia

V roku 2016 sa komodity prehupli späť do plusu. Aby tento vývoj pokračoval aj v tento rok, musí sa odstrániť niekoľko prekážok, napríklad producenti ropy musia byť schopní zrealizovať sľubované obmedzenie výroby. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »

Krátké správy z Investície

18.02.2017 14:44 Koniec týždňa s minimom dát

V piatok z Ázie neboli zverejnené žiadne relevantné dáta, ktoré by mali väčší vplyv na trhy. Akciové indexy mierne skorigovali a skončili nasledovne: NIKKEI 225 –0,42%, Hang Seng –0,26%, CSI 300 –0,22%. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

17.02.2017 10:41 Zlato ešte stále ťaží z politickej neistoty

Politická neistota vytvorila podporu pre nárast cien zlata od polovice decembra. No tento trend, zdá sa, citeľne slabne. Vynárajú sa totiž protichodne pôsobiace faktory. Sú to jednak vyššie výnosy na dlhopisoch a silnejší dolár, ale aj akciové trhy, ktoré hlásia nové rekordné hodnoty takmer denne. To vytvára protivietor pre cenu žltého kovu. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

17.02.2017 09:54 Ranný prehľad trhov 17. februára 2017

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

17.02.2017 08:44 Ekologie v časech Donalda Trumpa

V jistém legislativním běsnění, které je spojeno s počátkem éry nového amerického prezidenta Donalda Trumpa, poněkud zaniká moment, jehož racionálnost se zdá naopak téměř nepochybná. Je to Trumpův rezervovaný postoj k otázce globálního oteplování. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

16.02.2017 10:01 Ranný prehľad trhov 16. februára

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie krátke správy »

Najčítanejšie články z Investície za posledných 14 dní

Marek Mittaš | 16.02.2017 00:00 Úspory Slovákov sú v (ne)bezpečí!!!

Slováci sa začínajú odvracať od termínovaných vkladov. Paradoxne tak však nerobia v čase najnižšieho reálneho výnosu, ale v čase opticky najnižšieho percentuálneho úroku. Slabá investičná gramotnosť a averzia k riziku je však najmä záležitosťou doterajších generácií. S novými investičnými možnosťami a otvorenou hlavou sa nová generácia budúcich investorov pravdepodobne podstatne zmení. Vzrastie tak aj jej odolnosť voči riziku. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »