Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.cz InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk

Ďakujeme našim partnerom:                                                                                                                                                                   

fincentrum-logo

hviezdne-byvanie


facebook-logo_1

Ako investovať, keď... Investičné scenáre v čase krízy

Autor: Ronald Ižip | 30.04.2009 00:00 | Kategórie: Investície | 0 komentárov
Ako investovať, keď... Investičné scenáre v čase krízy

Žijeme v čase, ktorý sa len ťažko dá označiť za štandardný, pokiaľ sa naň pozeráme optikou posledných desaťročí. Úspešný investičný model by mal byť v súčasných bezprecedentných časoch nielen založený na zdravom fundamentálnom názore, ale aj na prispôsobovaní svojho portfólia aktuálnej situácií na trhu.

Nech nás čaká obdobie vysokej inflácie, deflácie alebo ich následnosti, stále dôležitejšou otázkou ako  budúci výnos, je ochrana vlastného majetku, či kapitálu.

Investičné portfólio by sa tak malo prispôsobiť možným cestám vývoja svetovej ekonomiky. Za tie považujeme 3 alternatívy: ekonomická obnova, dlhotrvajúca recesia a hlboká depresia. V ďalšej časti textu Vám ponúkneme niekoľko investičných stratégií, ktoré si môže investor zvoliť podľa svojej preferencie, stavu, či vízie napredovania globálnej hospodárskej situácie.

Scenár prvý: Ekonomická obnova

Politici avizujú dno ekonomickej krízy už ku koncu tohto roka a tak relatívne skoré otočenie negatívneho hospodárskeho trendu.  Svet by preto po masívnych fiškálnych stimuloch mohol opäť naskočiť  na pôvodné koľaje ekonomického rastu posledných dekád. V tomto prípade by globálna obnova bola založená na pokračujúcej spotrebe USA, ktoré opäť so sebou potiahnu zvyšok sveta, ktorý je takmer výhradne orientovaný na výrobu tovarov a ich export pre tohto najväčšieho svetového spotrebiteľa, ktorý konzumuje až 40% svetového HDP.

V takomto prípade nastáva ideálny čas na opätovný nákup akcií a komodít. Pokračovanie úverovej expanzie, na ktorej je založený svetový hospodársky rast, bude mať  za následok nákupy finančných aktív, najmä tých, ktoré sú najviac podhodnotené. Zaujímavé sa javia najmä vypredané regióny novovznikajúcich trhov (Východná Európa, Brazília, India...) a akciové sektory, ktoré utrpeli najviac (finančníctvo, nehnuteľnosti, priemysel..). Dobrou investíciou by tiež mohla byť ropa a ostatné základné materiály. Na poli cudzích mien by sme mali vidieť opätovný nástup „carry trades“ alebo obchodov na úrokový diferenciál, pričom prím by mali hrať vysoko úročené meny ako AUD, NZD, TRY, PLN alebo ZAR oproti nízko úročeným menám JPY, CHF alebo USD. Agresívny investor by sa mal zamerať hlavne na lacné bankové a poistné akcie v USA a EU.

Vlády a centrálne banky dokázali zamedziť svojimi poslednými krokmi prehlbovaniu krízy, avšak cesta k rýchlej obnove hospodárskeho rastu nebude jednoduchá. Vlády svojimi neefektívnymi fiškálnymi stimulmi vytláčajú efektívnejšie súkromné investície, čo bude mať za následok stratu produktivity. Rovnako sa im podarilo stabilizovať úverový trh, avšak iba na základe garancií a zmeny účtovných štandardov. Konanie vlád ďalej prehĺbilo trhovú nerovnováhu, preto neexistujú silnejšie fundamentálne dôvody na rýchlu obnovu a jej scenár sa tak javí menej pravdepodobný.

Scenár druhý: Hlboká depresia

Opačným scenárom ekonomickej obnovy je hlboká depresia,  ktorej pravdepodobnosť je na rozdiel od proklamácií politikov relatívne vysoká. Tento scenár nastane v prípade, pokiaľ súčasná politika vlád a centrálnych bánk nepadne na úrodnú pôdu a súčasné obrovské zadlženie a rastúca nezamestnanosť, si vyberú daň v podobe ďalšieho kolapsu ekonomickej aktivity. Situácia môže dospieť nielen k pokračujúcemu krachu finančných inštitúcií ale aj samotných suverénnych krajín. V takomto prípade je veľkým rizikom investovať do chudobných a deficitných štátov. Práve krajiny s najhoršou obchodnou bilanciou a zadĺženosťou utrpia najviac.

V prvej fáze tohto procesu bude pokračovať vysoká deflácia, ktorá reprezentuje deštrukciu úverových peňazí. Tá môže trvať ešte minimálne rok a znížiť hodnotu všetkých finančných aktív, pričom investovanie do čohokoľvek iného ako je hotovosť alebo bonitné dlhopisy sa bude javiť nezmyslenou. Počas tejto deflácie môžu akciové trhy alebo komodity klesnúť o ďalších 50%.

Druhá fáza tohto scenára počíta s vysokou infláciou, ak nie hyperinfláciou. Ako budú vlády v snahe zabrániť deflácií pokračovať v zadlžovaní sa a kvantitatívnom uvoľňovaní, tak ľudia môžu razom stratiť dôveru v meny najzadlženejších krajín, ktoré by tak prudko oslabili. Horúcim adeptom straty dôvery je americký dolár, britská libra alebo japonský jen. To by však znamenalo rozpad súčasného globálneho finančného systému a jediným víťazom  by sa stali drahé kovy. Práve v takejto extrémnej situácií sa zlato javí ako najlepšia investičná alternatíva.

Scenár tretí: Dlhotrvajúca recesia

Momentálne sa ako najpravdepodobnejšia alternatíva javí dlhodobá globálna recesia. Tú by odôvodnila strata záujmu svetových producentských krajín požičiavať svoj kapitál USA. Zadĺženosť západných ekonomík dosiahla také úrovne, že veriteľské krajiny nemajú ďalší záujem riskovať a naďalej úverovať americkú ekonomiku a spravia krok bolestným smerom k podpore vlastnej spotreby cez pokračujúce fiškálne stimuly. Svetová ekonomika sa tak dlhé roky nedostane do kladného hospodárskeho rastu a hlavne západné krajiny budú čeliť výrazným problémom, najmä pri tom, ako si budú musieť zvyknúť na oveľa menšiu spotrebu, keď väčšina rozpočtu pôjde na splátky úverov a vyššie dane.

Víťazom takéhoto scenára by mal byť ázijský región, ktorý oplýva obrovským kapitálom. V tejto situácií by bolo vhodné zakomponovať ázijské akciové indexy do portfólií a naopak sa vyhnúť európskym a americkým indexom. Zaujímavou stratégiou by bol tzv. „Pair Trading“, čo by predstavovalo nákup ázijských akcií a predaj európskych a amerických akcií. Strácať bude globálny sektor luxusných statkov a služieb, cestovného ruchu alebo finančníctvo. Získavať môže poľnohospodársky sektor, sektor komunálnych služieb alebo nerastných surovín.

Akciové a komoditné trhy by podľa takéhoto scenára stagnovali niekoľko rokov, keďže zabránenie bankrotov väčších firiem by malo za následok vytvorenie „zombie“ ekonomiky na spôsob Japonska. Celý svet by tak mohla čakať stratená dekáda v podobe 70-tych rokov minulého storočia.

Autor je senior analytik CI KOMODITY.

Anketa

Ktorý z načrtnutých scenárov krízy sa vám zdá najpravdepodobnejší?

Ekonomická obnova. (36%)
 
Hlboká depresia. (31%)
 
Dlhotrvajúca recesia. (33%)
 Spolu hlasovalo 36 čitateľov
Ako investovať, keď... Investičné scenáre v čase krízy

Ako investovať, keď... Investičné scenáre v čase krízy >> zdieľajte na sociálnych sieťach

 
 

Komentáre


K tomuto článku ešte nebol pridaný žiadny komentár. Buďte prvý a okomentujte tento článok.

Pridajte komentár

* Pokiaľ je text nečitateľný, nový načítate kliknutím na obrázok. Veľké a malé písmená sa neodlišujú.
Pre prihlásených sa kontrolný obrázok nezobrazuje. Prihláste sa alebo sa zaregistrujte ak ešte nemáte účet.
Opíšte text z obrázku: *

* Hviezdičkou sú označené povinné informácie.


Články z Investície

Peter Apolen | 09.12.2016 00:00 Ako vyťažiť z trhov v čase protichodných pohybov

Neočakávané zvolenie Donalda Trumpa rozkývalo finančné trhy. Kým v ostatnom období sa jednotlivé triedy aktív alebo regióny vyvíjali takmer v zhode, teraz vidíme protichodné tendencie. Napríklad rast akcií a zlacnenie dlhopisov. Pozreli sme sa preto na podielový fond, ktorý by súčasnú situáciu mohol ustáť. O fonde Global Multi Asset Income Fund sa rozprávame s portfólio manažérom Eugenom Philalithisom. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0
investujeme-300-250

Peter Apolen | 08.12.2016 00:00 10 šokujúcich predpovedí na rok 2017

Prekoná Čína na budúci rok rastové očakávania? Zmení sa Brexit na Bremain? Stúpne mexické peso a akcie talianskych bánk sa zmenia na prvotriedne aktíva? Saxo Bank zverejňuje svoje každoročné Šokujúce predpovede na budúci rok.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Apolen | 05.12.2016 00:00 Až štvrtina Slovákov nie je niekedy schopná plniť si finančné záväzky

Nedávny prieskum o platobnej disciplíne priniesol pozoruhodné výsledky. Až každý štvrtý Slovák sa z času na čas dostane do situácie, keď nie je schopný platiť svoje záväzky. Jedna pätina si dokonca musela na ich úhradu požičať od rodiny alebo priateľov. Banky sú až na treťom mieste.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Marek Mittaš | 02.12.2016 00:00 Zlato a ropa: prinášajú výnos ale aj množstvo adrenalínu

Patria k najsledovanejším aj najdiskutovanejším komoditám. Zo dňa na deň dokážu vytvoriť obrovské prepady aj zisky. Na ich rast, alebo pokles vplývajú doslova maličkosti. Neustále výkyvy tejto dvojky z nich robia atraktívne ciele investícií, od ktorých si mnohí sľubujú vysoké výnosy a nutnosť zárobku. Aká je však realita? Ako sa môže vyvíjať budúcnosť týchto trhových titánov v neistej politickej klíme? Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Christopher Dembik | 01.12.2016 00:00 Trhy zatiaľ prijímajú víťazstvo D. Trumpa pozitívne

Na rozdiel od očakávaní sa víťazstvo Donalda Trumpa v amerických prezidentských voľbách zatiaľ neprejavilo na finančných trhoch ako zásadný problém. FED teda nemá žiaden dôvod odložiť plánované zvýšenie sadzieb v decembri. Akciové trhy dokonca reagovali vďaka inflačným očakávaniam pozitívne. Oveľa väčším rizikom ale môže byť politická v Európe. Blíži sa talianske referendum, voľby v Rakúsku, či Holandsku. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »

Krátké správy z Investície

09.12.2016 09:55 ECB predlžila plán nákupu aktív

Štvrtok nebol až tak bohatý na fundamentálne dáta, vody rozvírila predovšetkým Európska centrálna banka, ktorá dnes zasadala a rozhodla o predlžení kvantitatívneho uvoľňovania. Ešte pred otvorením trhu sa vyhlasoval rast HDP Japonska, ktorý kvartálne rastie o 0,3 %, pri predpoklade +0,6 %. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

09.12.2016 09:47 Ranný prehľad trhov 9. decembra

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

08.12.2016 09:51 Ranný prehľad trhov 8. decembra

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

07.12.2016 10:52 Ranný prehľad trhov 7. decembra

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

07.12.2016 10:02 Predpoklad HDP v EU

V utorok zasadala „Reserve bank of Australia“, ktorá ponechala úrokové sadzby na 1,5 %, ako sa očakávalo. V Európe sa vyhlasovala zmena v továrenských objednávkach Nemecka, medzimesačne rastie o 4,9 %, pri predpoklade +0,6 %. Rast tohto ukazovateľa signalizuje rastúcu aktivitu výrobcov, čo pri stabilnom raste prispieva k zdravému hospodárskemu rastu. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie krátke správy »

Anketa

Myslíte si, že nové Opatrenie pribrzdí úverový trh?

Áno. (69%)
 
Nie. (19%)
 
Neviem. (13%)
 Spolu hlasovalo 16 čitateľov

Najčítanejšie články z Investície za posledných 14 dní

Peter Apolen | 09.12.2016 00:00 Ako vyťažiť z trhov v čase protichodných pohybov

Neočakávané zvolenie Donalda Trumpa rozkývalo finančné trhy. Kým v ostatnom období sa jednotlivé triedy aktív alebo regióny vyvíjali takmer v zhode, teraz vidíme protichodné tendencie. Napríklad rast akcií a zlacnenie dlhopisov. Pozreli sme sa preto na podielový fond, ktorý by súčasnú situáciu mohol ustáť. O fonde Global Multi Asset Income Fund sa rozprávame s portfólio manažérom Eugenom Philalithisom. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Apolen | 08.12.2016 00:00 10 šokujúcich predpovedí na rok 2017

Prekoná Čína na budúci rok rastové očakávania? Zmení sa Brexit na Bremain? Stúpne mexické peso a akcie talianskych bánk sa zmenia na prvotriedne aktíva? Saxo Bank zverejňuje svoje každoročné Šokujúce predpovede na budúci rok.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Christopher Dembik | 01.12.2016 00:00 Trhy zatiaľ prijímajú víťazstvo D. Trumpa pozitívne

Na rozdiel od očakávaní sa víťazstvo Donalda Trumpa v amerických prezidentských voľbách zatiaľ neprejavilo na finančných trhoch ako zásadný problém. FED teda nemá žiaden dôvod odložiť plánované zvýšenie sadzieb v decembri. Akciové trhy dokonca reagovali vďaka inflačným očakávaniam pozitívne. Oveľa väčším rizikom ale môže byť politická v Európe. Blíži sa talianske referendum, voľby v Rakúsku, či Holandsku. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Furmaník st. | 28.11.2016 00:00 Na Titanicu nervózne tancuje Pani ropa a neistý je aj Trump (Svet financií očami komentátora)

Ceny čierneho zlata čakajú na rokovanie producentov vo Viedni. Na prezidentove reči o antiglobalizácii doplácajú potápajúce sa lodné spoločnosti a talianske MoVimento 5 Stelle môže ľahko potopiť celú Európu! Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Apolen | 05.12.2016 00:00 Až štvrtina Slovákov nie je niekedy schopná plniť si finančné záväzky

Nedávny prieskum o platobnej disciplíne priniesol pozoruhodné výsledky. Až každý štvrtý Slovák sa z času na čas dostane do situácie, keď nie je schopný platiť svoje záväzky. Jedna pätina si dokonca musela na ich úhradu požičať od rodiny alebo priateľov. Banky sú až na treťom mieste.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »