Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.cz InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk

Ďakujeme našim partnerom:                                                                                                                                                                   

fincentrum-logo

hviezdne-byvanie


facebook-logo_1

Ako to vlastne je s nerovnosťou príjmov v USA?

Autor: Peter Garnry | 14.05.2013 00:00 | Kategórie: Investície Makroekonomika | 0 komentárov
Ako to vlastne je s nerovnosťou príjmov v USA?

Hoci reálne mzdy rastú v Spojených štátoch len veľmi pomaly, rozmohol sa podobný fenomén ako na začiatku 80. a v polovici 90. rokov minulého storočia. Za posledné štyri desaťročia tam výrazne vzrástla nerovnosť príjmov. Avšak nie tak, ako si väčšina z nás myslí.

Nerovnosť medzi príjmami sa zvyšuje, ale nie je to len dočasné?

Agentúra The Economist Intelligence Unit (EIU) vykonala každoročný prieskum pre Bank of New York Mellon, v ktorom sa pýtala 700 svetových inštitucionálnych investorov na rôzne otázky ohľadom finančných trhov. Jedna z tém sa však zamerala aj na to, čo si investori myslia o stále zreteľnejšej nerovnosti príjmov. Väčšina sa pritom zhodla na tom, že tieto rozdiely priamo ohrozujú kapitalistickú trhovú ekonomiku. Prieskum tiež poukázal na to, že reálne mzdy klesajú. To by mohlo do budúcna ohroziť výdavky a nákupné správanie ľudí.

Nerovnosť medzi príjmami za posledných 40 rokoch síce rástla, avšak nie až do takej miery, ako nedávno opísal magazín Forbes na svojich internetových stránkach. Na svojom blogu potom John B. Taylor dobre opísal nedostatky prieskumu z pera Forbesu, viac nájdete v grafe nižšie. Forbes nám napríklad chcel nanútiť, že až 90 percent príjmov od roku 1980 takmer nerastie. Lenže každý, kto má aspoň priemerné IQ, tomu veriť nebude. Znamenalo by to totiž, že aj keď ekonomika od 80. rokov rástla celkom vysokým tempom, mzdy sa zvyšovali len horným 10 percentám. Chyba v tomto grafe je tá istá, na ktorú som už upozorňoval vo svojom nedávnom článku. Graf totiž nezohľadňuje štátom vyplácané dávky, čo znázornenú krivku deformuje.

saxo-prijmy-usa-13-maj-2013-a

Pri hľadaní spoľahlivého ekonomického prieskumu týkajúceho sa Spojených štátov sa často oplatí pozrieť na stránky oblastného Fedu. Napríklad federálna banka v San Franciscu vydala v roku 2007 štúdiu, z ktorej vyplýva, že nerovnosť príjmov síce za posledných 40 rokov vzrástla, ale naprieč jednotlivými regiónmi aj mzdovými skupinami sa tieto rozdiely líšia.

Na grafe nižšie môžete vidieť, že najväčšia nerovnosť panuje v hornej polovici príjmov. Zaujímavé pritom je, že sa nerovnosť medzi strednou a nižšou triedou od roku 1967 nemení.

saxo-prijmy-usa-13-maj-2013-b

Štúdia kladie veľký dôraz na tri hlavné faktory, ktoré sa na trende narastajúcej nerovnosti podieľali. Ide o presun výroby do zahraničia (offshoring), prisťahovalectvo a tzv. „skill-based technological change-STBC“, teda zmenu v technológii výroby, ktorá zvýhodňuje kvalifikovaných ľudí. Offshoring pochopiteľne zvyšuje ponuku menej kvalifikovanej pracovnej sily, čo následne vytvára tlak na mzdy menej kvalifikovaných pracovníkov v Spojených štátoch (a vedie k ich prepadu). A k tomuto trendu tiež prispieva menšia sila odborov.

Fed potom odhaduje, ako sa každý z týchto faktorov premieta do nerovnosti príjmov (pozri graf nižšie). Na nerovnosti príjmov majú svoj podiel všetky tri faktory. Je ale zaujímavé, že k rastu rozdielov začalo dochádzať práve od začiatku IT revolúcie. Vďaka nej sa totiž medzi kvalifikovanými pracovníkmi rozšírila tzv. škálovateľnosť. Nakoniec však tento trend zrejme ustane – s tým, ako sa navýši počet IT odborníkov, klesne aj ich cena.

saxo-prijmy-usa-13-maj-2013-c

Reálne mzdy nerástli v Spojených štátoch nijako výrazne ani v minulosti, tak prečo by to teraz malo byť inak?

Vráťme sa teda k vývoju miezd, ktoré podľa inštitucionálnych investorov oslovených agentúrou EIU klesajú. Najprv vám ale dám jednu hádanku. Na grafe nižšie môžete vidieť sedemročný kĺzavý pomer vývoja amerických platov, a to od roku 1954 do 1985. Krivka ide jasne dole a v roku 1985 Američanom nezostáva, než sa utápať v depresii.

saxo-prijmy-usa-13-maj-2013-d

Lenže čo sa s reálnymi mzdami stalo potom? Vrátili sa k rastu, až na pár zádrheľov v podobe tzv „savings-and-loan“ bankovej krízy. Navyše od roku 1995 do roku 2004 išli hore ešte rýchlejšie. Hoci súčasný rast reálnych miezd je žalostný, ide o podobnú situáciu, v ktorej sme už raz boli. Je tak príliš predčasné hovoriť o nejakej novej paradigme. Technologický pokrok môže totiž všetko lusknutím prsta zmeniť, alebo môže prísť nejaká iná pozitívna zmena. V ekonomike nie je nič trvalé. Nakoniec sa vždy nájde veľa dôvodov k tomu myslieť si, že až sa nám podarí vyhrabať z krízy, mzdy sa zase vrátia do pôvodných výšin.

Autor je hlavný akciový analytik Saxo Bank.

Ako to vlastne je s nerovnosťou príjmov v USA?

Ako to vlastne je s nerovnosťou príjmov v USA? >> zdieľajte na sociálnych sieťach

 
 

Komentáre


K tomuto článku ešte nebol pridaný žiadny komentár. Buďte prvý a okomentujte tento článok.

Pridajte komentár

* Pokiaľ je text nečitateľný, nový načítate kliknutím na obrázok. Veľké a malé písmená sa neodlišujú.
Pre prihlásených sa kontrolný obrázok nezobrazuje. Prihláste sa alebo sa zaregistrujte ak ešte nemáte účet.
Opíšte text z obrázku: *

* Hviezdičkou sú označené povinné informácie.


Články z Investície

Pavel Drahotský | 23.02.2017 00:00 Sme uprostred revolúcie – ETF fondy získavajú na atraktivite

Objem majetku spravovaného takzvanými burzovo obchodovanými fondami (exchange traded funds – ETF) v posledných rokoch prudko rastie. Podľa údajov londýnskej spoločnosti ETFGI už celosvetovo dosahuje takmer 3,5 bilióna amerických dolárov. Najmä v Spojených štátoch amerických, ale už aj v západnej Európe sú tieto fondy čoraz populárnejšie. Záujem o ne majú najmä investori nespokojní s klasickými podielovými fondami. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Andrej Zeman | 22.02.2017 00:00 Opatrnejší investori ako Slováci sú v Európe len Gréci

Hodnota finančného majetku domácností na Slovensku sa za uplynulú dekádu takmer strojnásobila. Nezmenilo sa však nič na tom, že tak ako v minulosti, aj teraz držia Slováci väčšinu svojich úspor na bežných, sporiacich alebo termínovaných účtoch, resp. vkladoch. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Marek Mittaš | 16.02.2017 00:00 Úspory Slovákov sú v (ne)bezpečí!!!

Slováci sa začínajú odvracať od termínovaných vkladov. Paradoxne tak však nerobia v čase najnižšieho reálneho výnosu, ale v čase opticky najnižšieho percentuálneho úroku. Slabá investičná gramotnosť a averzia k riziku je však najmä záležitosťou doterajších generácií. S novými investičnými možnosťami a otvorenou hlavou sa nová generácia budúcich investorov pravdepodobne podstatne zmení. Vzrastie tak aj jej odolnosť voči riziku. Celá správa »

Komentárov: 1 / 1 Posledný komentár: 21.02.2017 20:06

Steen Jakobsen | 14.02.2017 00:00 Začne D. Trump konečne niečo robiť pre Ameriku?

Prezident D. Trump zostáva záhadou aj pre ľudí, ktorí sa s ním stretli. Jeho osobnosť je prinajlepšom nevyrovnaná a v najhoršom prípade až patologická. Treba však priznať, že jeho schopnosť „udržať loptičku v hre“ je pôsobivá. Jeho činy presvedčili mnohých investorov, ktorých rešpektujem, že koná na základe „zvieracieho pudu“, teda konceptu, ktorý do nás, ekonómov, vštepil Adam Smith, zakladateľ myšlienky laissez-faire  ekonomického nezasahovania štátu do hospodárstva. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Redakcia | 09.02.2017 00:00 Investičné témy na obchodovanie v nadchádzajúcom období

Scenár nízky rast-nízka inflácia, ktorý charakterizoval svet niekoľko minulých rokov, by sa konečne mohol zmeniť na heterogénny rast. Znamená to, že expanzívne fiškálne politiky, ktoré plánujú niektoré krajiny, by mohli mohli naštartovať rast a infláciu, znížiť záťaž v podobe vysokého dlhu, a zároveň zmierniť sociálnu nespokojnosť v spoločnosti. Vlády sú totiž nútené ukončiť nízky rast, nulovú infláciu a riziko politickej nestability a začať s expanzívnou fiškálnou politikou. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »

Krátké správy z Investície

24.02.2017 12:57 Dokáže Elon Musk realizovať tajné sny investorov?

Tesla dokázala svoje výnimočné schopnosti v účtovnej gymnastike a zároveň tvrdo pracovala aj vo svojich výrobných halách tak, aby sa mohla pochváliť ziskovým tretím kvartálom. Aj napriek tomu, že výsledky štvrtého kvartálu nenaplnili očakávania. Akcie od začiatku decembra minulého roka však vzrástli až o 54 percent. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

24.02.2017 10:44 Ranný prehľad trhov 24. februára

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

23.02.2017 22:44 Mierne poklesy pred koncom týždňa

Vo štvrtok bola núdza na dáta v Ázií. Japonsko ukázalo index cien poskytovateľov služieb, ten prekonal očakávania 0,4% a dosiahol hranicu 0,5%. Austrália pridala kvartálnu mieru spotreby súkromného kapitálu, ktorá klesla nad očakávania na úroveň –2,1%. Ázijské indexy štvrtok uzavreli v strate, Nikkei 225 –0,04%, Hang Seng –0,36%, Shanghai –0,3%. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

23.02.2017 15:38 Na dávku v hmotnej núdzi 61,60 eura je odkádzaných 97 tisíc Slovákov

Minimálne sociálne zabezpečenie v podobe dávky v hmotnej núdzi v januári tohto roka poberalo 97 513 osôb. Medziročne sa tento počet znížil o 17 percent.  Minimálne sociálne zabezpečenie v podobe dávky v hmotnej núdzi v januári tohto roka poberalo 97 513 osôb. Medziročne sa tento počet znížil o 17 percent.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

23.02.2017 09:56 Ranný prehľad trhov 23. februára 2017

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie krátke správy »

Najčítanejšie články z Investície za posledných 14 dní

Steen Jakobsen | 14.02.2017 00:00 Začne D. Trump konečne niečo robiť pre Ameriku?

Prezident D. Trump zostáva záhadou aj pre ľudí, ktorí sa s ním stretli. Jeho osobnosť je prinajlepšom nevyrovnaná a v najhoršom prípade až patologická. Treba však priznať, že jeho schopnosť „udržať loptičku v hre“ je pôsobivá. Jeho činy presvedčili mnohých investorov, ktorých rešpektujem, že koná na základe „zvieracieho pudu“, teda konceptu, ktorý do nás, ekonómov, vštepil Adam Smith, zakladateľ myšlienky laissez-faire  ekonomického nezasahovania štátu do hospodárstva. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Pavel Drahotský | 23.02.2017 00:00 Sme uprostred revolúcie – ETF fondy získavajú na atraktivite

Objem majetku spravovaného takzvanými burzovo obchodovanými fondami (exchange traded funds – ETF) v posledných rokoch prudko rastie. Podľa údajov londýnskej spoločnosti ETFGI už celosvetovo dosahuje takmer 3,5 bilióna amerických dolárov. Najmä v Spojených štátoch amerických, ale už aj v západnej Európe sú tieto fondy čoraz populárnejšie. Záujem o ne majú najmä investori nespokojní s klasickými podielovými fondami. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Andrej Zeman | 22.02.2017 00:00 Opatrnejší investori ako Slováci sú v Európe len Gréci

Hodnota finančného majetku domácností na Slovensku sa za uplynulú dekádu takmer strojnásobila. Nezmenilo sa však nič na tom, že tak ako v minulosti, aj teraz držia Slováci väčšinu svojich úspor na bežných, sporiacich alebo termínovaných účtoch, resp. vkladoch. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Marek Mittaš | 16.02.2017 00:00 Úspory Slovákov sú v (ne)bezpečí!!!

Slováci sa začínajú odvracať od termínovaných vkladov. Paradoxne tak však nerobia v čase najnižšieho reálneho výnosu, ale v čase opticky najnižšieho percentuálneho úroku. Slabá investičná gramotnosť a averzia k riziku je však najmä záležitosťou doterajších generácií. S novými investičnými možnosťami a otvorenou hlavou sa nová generácia budúcich investorov pravdepodobne podstatne zmení. Vzrastie tak aj jej odolnosť voči riziku. Celá správa »

Komentárov: 1 / 1 Posledný komentár: 01.01.1970 01:00Ďalšie články »