Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.cz InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk

Ďakujeme našim partnerom:                                                                                                                                                                   

fincentrum-logo

hviezdne-byvanie


facebook-logo_1

Ako to vlastne je s nerovnosťou príjmov v USA?

Autor: Peter Garnry | 14.05.2013 00:00 | Kategórie: Investície Makroekonomika | 0 komentárov
Ako to vlastne je s nerovnosťou príjmov v USA?

Hoci reálne mzdy rastú v Spojených štátoch len veľmi pomaly, rozmohol sa podobný fenomén ako na začiatku 80. a v polovici 90. rokov minulého storočia. Za posledné štyri desaťročia tam výrazne vzrástla nerovnosť príjmov. Avšak nie tak, ako si väčšina z nás myslí.

Nerovnosť medzi príjmami sa zvyšuje, ale nie je to len dočasné?

Agentúra The Economist Intelligence Unit (EIU) vykonala každoročný prieskum pre Bank of New York Mellon, v ktorom sa pýtala 700 svetových inštitucionálnych investorov na rôzne otázky ohľadom finančných trhov. Jedna z tém sa však zamerala aj na to, čo si investori myslia o stále zreteľnejšej nerovnosti príjmov. Väčšina sa pritom zhodla na tom, že tieto rozdiely priamo ohrozujú kapitalistickú trhovú ekonomiku. Prieskum tiež poukázal na to, že reálne mzdy klesajú. To by mohlo do budúcna ohroziť výdavky a nákupné správanie ľudí.

Nerovnosť medzi príjmami za posledných 40 rokoch síce rástla, avšak nie až do takej miery, ako nedávno opísal magazín Forbes na svojich internetových stránkach. Na svojom blogu potom John B. Taylor dobre opísal nedostatky prieskumu z pera Forbesu, viac nájdete v grafe nižšie. Forbes nám napríklad chcel nanútiť, že až 90 percent príjmov od roku 1980 takmer nerastie. Lenže každý, kto má aspoň priemerné IQ, tomu veriť nebude. Znamenalo by to totiž, že aj keď ekonomika od 80. rokov rástla celkom vysokým tempom, mzdy sa zvyšovali len horným 10 percentám. Chyba v tomto grafe je tá istá, na ktorú som už upozorňoval vo svojom nedávnom článku. Graf totiž nezohľadňuje štátom vyplácané dávky, čo znázornenú krivku deformuje.

saxo-prijmy-usa-13-maj-2013-a

Pri hľadaní spoľahlivého ekonomického prieskumu týkajúceho sa Spojených štátov sa často oplatí pozrieť na stránky oblastného Fedu. Napríklad federálna banka v San Franciscu vydala v roku 2007 štúdiu, z ktorej vyplýva, že nerovnosť príjmov síce za posledných 40 rokov vzrástla, ale naprieč jednotlivými regiónmi aj mzdovými skupinami sa tieto rozdiely líšia.

Na grafe nižšie môžete vidieť, že najväčšia nerovnosť panuje v hornej polovici príjmov. Zaujímavé pritom je, že sa nerovnosť medzi strednou a nižšou triedou od roku 1967 nemení.

saxo-prijmy-usa-13-maj-2013-b

Štúdia kladie veľký dôraz na tri hlavné faktory, ktoré sa na trende narastajúcej nerovnosti podieľali. Ide o presun výroby do zahraničia (offshoring), prisťahovalectvo a tzv. „skill-based technological change-STBC“, teda zmenu v technológii výroby, ktorá zvýhodňuje kvalifikovaných ľudí. Offshoring pochopiteľne zvyšuje ponuku menej kvalifikovanej pracovnej sily, čo následne vytvára tlak na mzdy menej kvalifikovaných pracovníkov v Spojených štátoch (a vedie k ich prepadu). A k tomuto trendu tiež prispieva menšia sila odborov.

Fed potom odhaduje, ako sa každý z týchto faktorov premieta do nerovnosti príjmov (pozri graf nižšie). Na nerovnosti príjmov majú svoj podiel všetky tri faktory. Je ale zaujímavé, že k rastu rozdielov začalo dochádzať práve od začiatku IT revolúcie. Vďaka nej sa totiž medzi kvalifikovanými pracovníkmi rozšírila tzv. škálovateľnosť. Nakoniec však tento trend zrejme ustane – s tým, ako sa navýši počet IT odborníkov, klesne aj ich cena.

saxo-prijmy-usa-13-maj-2013-c

Reálne mzdy nerástli v Spojených štátoch nijako výrazne ani v minulosti, tak prečo by to teraz malo byť inak?

Vráťme sa teda k vývoju miezd, ktoré podľa inštitucionálnych investorov oslovených agentúrou EIU klesajú. Najprv vám ale dám jednu hádanku. Na grafe nižšie môžete vidieť sedemročný kĺzavý pomer vývoja amerických platov, a to od roku 1954 do 1985. Krivka ide jasne dole a v roku 1985 Američanom nezostáva, než sa utápať v depresii.

saxo-prijmy-usa-13-maj-2013-d

Lenže čo sa s reálnymi mzdami stalo potom? Vrátili sa k rastu, až na pár zádrheľov v podobe tzv „savings-and-loan“ bankovej krízy. Navyše od roku 1995 do roku 2004 išli hore ešte rýchlejšie. Hoci súčasný rast reálnych miezd je žalostný, ide o podobnú situáciu, v ktorej sme už raz boli. Je tak príliš predčasné hovoriť o nejakej novej paradigme. Technologický pokrok môže totiž všetko lusknutím prsta zmeniť, alebo môže prísť nejaká iná pozitívna zmena. V ekonomike nie je nič trvalé. Nakoniec sa vždy nájde veľa dôvodov k tomu myslieť si, že až sa nám podarí vyhrabať z krízy, mzdy sa zase vrátia do pôvodných výšin.

Autor je hlavný akciový analytik Saxo Bank.

Ako to vlastne je s nerovnosťou príjmov v USA?

Ako to vlastne je s nerovnosťou príjmov v USA? >> zdieľajte na sociálnych sieťach

 
 

Komentáre


K tomuto článku ešte nebol pridaný žiadny komentár. Buďte prvý a okomentujte tento článok.

Pridajte komentár

* Pokiaľ je text nečitateľný, nový načítate kliknutím na obrázok. Veľké a malé písmená sa neodlišujú.
Pre prihlásených sa kontrolný obrázok nezobrazuje. Prihláste sa alebo sa zaregistrujte ak ešte nemáte účet.
Opíšte text z obrázku: *

* Hviezdičkou sú označené povinné informácie.


Články z Investície

Peter Apolen | 09.12.2016 00:00 Ako vyťažiť z trhov v čase protichodných pohybov

Neočakávané zvolenie Donalda Trumpa rozkývalo finančné trhy. Kým v ostatnom období sa jednotlivé triedy aktív alebo regióny vyvíjali takmer v zhode, teraz vidíme protichodné tendencie. Napríklad rast akcií a zlacnenie dlhopisov. Pozreli sme sa preto na podielový fond, ktorý by súčasnú situáciu mohol ustáť. O fonde Global Multi Asset Income Fund sa rozprávame s portfólio manažérom Eugenom Philalithisom. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0
investujeme-300-250

Peter Apolen | 08.12.2016 00:00 10 šokujúcich predpovedí na rok 2017

Prekoná Čína na budúci rok rastové očakávania? Zmení sa Brexit na Bremain? Stúpne mexické peso a akcie talianskych bánk sa zmenia na prvotriedne aktíva? Saxo Bank zverejňuje svoje každoročné Šokujúce predpovede na budúci rok.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Redakcia | 06.12.2016 00:00 Čo bude znamenať talianske "No" pre zvyšok Europy

Talianske referendum je asi najdiskutovanejšou európskou témou týchto dní. Nie je to však ani tak kvôli dopadu na krajinu samotnú, ale pre možné dopady na celú Európu. Za určitých okolností by sa totiž Taliansko mohlo stať rozbuškou pre oveľa väčšie problémy. Či už je to kríza tamojšieho bankového sektora, ktorá by sa mohla preliať do európskeho bankového systému, alebo možné hlasovanie o zotrvaní v únii, čo by mohlo vyvolať reťazovú reakciu podobných hlasovaní. Pozrime sa teda na situáciu Taliansku bližšie. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Apolen | 05.12.2016 00:00 Až štvrtina Slovákov nie je niekedy schopná plniť si finančné záväzky

Nedávny prieskum o platobnej disciplíne priniesol pozoruhodné výsledky. Až každý štvrtý Slovák sa z času na čas dostane do situácie, keď nie je schopný platiť svoje záväzky. Jedna pätina si dokonca musela na ich úhradu požičať od rodiny alebo priateľov. Banky sú až na treťom mieste.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Marek Mittaš | 02.12.2016 00:00 Zlato a ropa: prinášajú výnos ale aj množstvo adrenalínu

Patria k najsledovanejším aj najdiskutovanejším komoditám. Zo dňa na deň dokážu vytvoriť obrovské prepady aj zisky. Na ich rast, alebo pokles vplývajú doslova maličkosti. Neustále výkyvy tejto dvojky z nich robia atraktívne ciele investícií, od ktorých si mnohí sľubujú vysoké výnosy a nutnosť zárobku. Aká je však realita? Ako sa môže vyvíjať budúcnosť týchto trhových titánov v neistej politickej klíme? Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »

Krátké správy z Investície

09.12.2016 09:55 ECB predlžila plán nákupu aktív

Štvrtok nebol až tak bohatý na fundamentálne dáta, vody rozvírila predovšetkým Európska centrálna banka, ktorá dnes zasadala a rozhodla o predlžení kvantitatívneho uvoľňovania. Ešte pred otvorením trhu sa vyhlasoval rast HDP Japonska, ktorý kvartálne rastie o 0,3 %, pri predpoklade +0,6 %. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

09.12.2016 09:47 Ranný prehľad trhov 9. decembra

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

09.12.2016 08:42 Padne Deutsche Bank, nebo by měla být státem zachráněna?

Pád největší německé banky, nevídaná situace je nyní až strašidelně reálná. Finanční krize z roku 2008 ukázala, jak propojený je finanční svět, a je třeba si uvědomit nesmírné riziko, které evropskému finančnímu trhu hrozí. Analytici varují, že pád Deutsche Bank s sebou může vzít ke dnu nejen německou kancléřku Merkelovou, ale dokonce i celé EURO. Není tedy pochyb, že případné uplatnění či neuplatnění politiky Too Big to Fail má přímý vliv na finanční trhy, a tedy i investování. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

08.12.2016 12:36 Ekonomika v 3. kvartáli spomalila, investície sa prepadli

Slovenská ekonomika v treťom štvrťroku šliapla na brzdu. Jej rast sa spomalil z úrovne 3,8% na 3,0% medziročne. Výrazne sa prepadli investície.   Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

08.12.2016 10:53 Tri banky dostali za manipuláciu Euriboru pokutu 485 mil. eur

Európska banka udelila pokutu trom britským a francúzskym bankám za to, že v rokoch 2005 až 2008 neoprávnene manipulovali sadzbu Euribor, čím sa neoprávnene obohacovali. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie krátke správy »

Anketa

Myslíte si, že nové Opatrenie pribrzdí úverový trh?

Áno. (67%)
 
Nie. (20%)
 
Neviem. (13%)
 Spolu hlasovalo 15 čitateľov

Najčítanejšie články z Investície za posledných 14 dní

Christopher Dembik | 01.12.2016 00:00 Trhy zatiaľ prijímajú víťazstvo D. Trumpa pozitívne

Na rozdiel od očakávaní sa víťazstvo Donalda Trumpa v amerických prezidentských voľbách zatiaľ neprejavilo na finančných trhoch ako zásadný problém. FED teda nemá žiaden dôvod odložiť plánované zvýšenie sadzieb v decembri. Akciové trhy dokonca reagovali vďaka inflačným očakávaniam pozitívne. Oveľa väčším rizikom ale môže byť politická v Európe. Blíži sa talianske referendum, voľby v Rakúsku, či Holandsku. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Furmaník st. | 28.11.2016 00:00 Na Titanicu nervózne tancuje Pani ropa a neistý je aj Trump (Svet financií očami komentátora)

Ceny čierneho zlata čakajú na rokovanie producentov vo Viedni. Na prezidentove reči o antiglobalizácii doplácajú potápajúce sa lodné spoločnosti a talianske MoVimento 5 Stelle môže ľahko potopiť celú Európu! Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Marek Mittaš | 02.12.2016 00:00 Zlato a ropa: prinášajú výnos ale aj množstvo adrenalínu

Patria k najsledovanejším aj najdiskutovanejším komoditám. Zo dňa na deň dokážu vytvoriť obrovské prepady aj zisky. Na ich rast, alebo pokles vplývajú doslova maličkosti. Neustále výkyvy tejto dvojky z nich robia atraktívne ciele investícií, od ktorých si mnohí sľubujú vysoké výnosy a nutnosť zárobku. Aká je však realita? Ako sa môže vyvíjať budúcnosť týchto trhových titánov v neistej politickej klíme? Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Miroslav Zajac | 25.11.2016 00:00 Zn.: Mám voľných 20-tisíc a dilemu, či ich ponúknuť finančným žralokom

Klasickým “termiňákom” doba už dlhšie nepraje. Investori však výnosy hľadajú naďalej. Zalovili sme preto vo vodách korporátnych dlhopisov a našli zaujímavé alternatívy.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »