Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.cz InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk

Ďakujeme partnerom:                                                                                                                                          

logo-fincentrum

Ako to vlastne je s nerovnosťou príjmov v USA?

Autor: Peter Garnry | 14.05.2013 00:00 | Kategórie: Investície Makroekonomika | 0 komentárov
Ako to vlastne je s nerovnosťou príjmov v USA?

Hoci reálne mzdy rastú v Spojených štátoch len veľmi pomaly, rozmohol sa podobný fenomén ako na začiatku 80. a v polovici 90. rokov minulého storočia. Za posledné štyri desaťročia tam výrazne vzrástla nerovnosť príjmov. Avšak nie tak, ako si väčšina z nás myslí.

Nerovnosť medzi príjmami sa zvyšuje, ale nie je to len dočasné?

Agentúra The Economist Intelligence Unit (EIU) vykonala každoročný prieskum pre Bank of New York Mellon, v ktorom sa pýtala 700 svetových inštitucionálnych investorov na rôzne otázky ohľadom finančných trhov. Jedna z tém sa však zamerala aj na to, čo si investori myslia o stále zreteľnejšej nerovnosti príjmov. Väčšina sa pritom zhodla na tom, že tieto rozdiely priamo ohrozujú kapitalistickú trhovú ekonomiku. Prieskum tiež poukázal na to, že reálne mzdy klesajú. To by mohlo do budúcna ohroziť výdavky a nákupné správanie ľudí.

Nerovnosť medzi príjmami za posledných 40 rokoch síce rástla, avšak nie až do takej miery, ako nedávno opísal magazín Forbes na svojich internetových stránkach. Na svojom blogu potom John B. Taylor dobre opísal nedostatky prieskumu z pera Forbesu, viac nájdete v grafe nižšie. Forbes nám napríklad chcel nanútiť, že až 90 percent príjmov od roku 1980 takmer nerastie. Lenže každý, kto má aspoň priemerné IQ, tomu veriť nebude. Znamenalo by to totiž, že aj keď ekonomika od 80. rokov rástla celkom vysokým tempom, mzdy sa zvyšovali len horným 10 percentám. Chyba v tomto grafe je tá istá, na ktorú som už upozorňoval vo svojom nedávnom článku. Graf totiž nezohľadňuje štátom vyplácané dávky, čo znázornenú krivku deformuje.

saxo-prijmy-usa-13-maj-2013-a

Pri hľadaní spoľahlivého ekonomického prieskumu týkajúceho sa Spojených štátov sa často oplatí pozrieť na stránky oblastného Fedu. Napríklad federálna banka v San Franciscu vydala v roku 2007 štúdiu, z ktorej vyplýva, že nerovnosť príjmov síce za posledných 40 rokov vzrástla, ale naprieč jednotlivými regiónmi aj mzdovými skupinami sa tieto rozdiely líšia.

Na grafe nižšie môžete vidieť, že najväčšia nerovnosť panuje v hornej polovici príjmov. Zaujímavé pritom je, že sa nerovnosť medzi strednou a nižšou triedou od roku 1967 nemení.

saxo-prijmy-usa-13-maj-2013-b

Štúdia kladie veľký dôraz na tri hlavné faktory, ktoré sa na trende narastajúcej nerovnosti podieľali. Ide o presun výroby do zahraničia (offshoring), prisťahovalectvo a tzv. „skill-based technological change-STBC“, teda zmenu v technológii výroby, ktorá zvýhodňuje kvalifikovaných ľudí. Offshoring pochopiteľne zvyšuje ponuku menej kvalifikovanej pracovnej sily, čo následne vytvára tlak na mzdy menej kvalifikovaných pracovníkov v Spojených štátoch (a vedie k ich prepadu). A k tomuto trendu tiež prispieva menšia sila odborov.

Fed potom odhaduje, ako sa každý z týchto faktorov premieta do nerovnosti príjmov (pozri graf nižšie). Na nerovnosti príjmov majú svoj podiel všetky tri faktory. Je ale zaujímavé, že k rastu rozdielov začalo dochádzať práve od začiatku IT revolúcie. Vďaka nej sa totiž medzi kvalifikovanými pracovníkmi rozšírila tzv. škálovateľnosť. Nakoniec však tento trend zrejme ustane – s tým, ako sa navýši počet IT odborníkov, klesne aj ich cena.

saxo-prijmy-usa-13-maj-2013-c

Reálne mzdy nerástli v Spojených štátoch nijako výrazne ani v minulosti, tak prečo by to teraz malo byť inak?

Vráťme sa teda k vývoju miezd, ktoré podľa inštitucionálnych investorov oslovených agentúrou EIU klesajú. Najprv vám ale dám jednu hádanku. Na grafe nižšie môžete vidieť sedemročný kĺzavý pomer vývoja amerických platov, a to od roku 1954 do 1985. Krivka ide jasne dole a v roku 1985 Američanom nezostáva, než sa utápať v depresii.

saxo-prijmy-usa-13-maj-2013-d

Lenže čo sa s reálnymi mzdami stalo potom? Vrátili sa k rastu, až na pár zádrheľov v podobe tzv „savings-and-loan“ bankovej krízy. Navyše od roku 1995 do roku 2004 išli hore ešte rýchlejšie. Hoci súčasný rast reálnych miezd je žalostný, ide o podobnú situáciu, v ktorej sme už raz boli. Je tak príliš predčasné hovoriť o nejakej novej paradigme. Technologický pokrok môže totiž všetko lusknutím prsta zmeniť, alebo môže prísť nejaká iná pozitívna zmena. V ekonomike nie je nič trvalé. Nakoniec sa vždy nájde veľa dôvodov k tomu myslieť si, že až sa nám podarí vyhrabať z krízy, mzdy sa zase vrátia do pôvodných výšin.

Autor je hlavný akciový analytik Saxo Bank.

Ako to vlastne je s nerovnosťou príjmov v USA?

Ako to vlastne je s nerovnosťou príjmov v USA? >> zdieľajte na sociálnych sieťach

 
 

Komentáre


K tomuto článku ešte nebol pridaný žiadny komentár. Buďte prvý a okomentujte tento článok.

Pridajte komentár

* Pokiaľ je text nečitateľný, nový načítate kliknutím na obrázok. Veľké a malé písmená sa neodlišujú.
Pre prihlásených sa kontrolný obrázok nezobrazuje. Prihláste sa alebo sa zaregistrujte ak ešte nemáte účet.
Opíšte text z obrázku: *

* Hviezdičkou sú označené povinné informácie.


Články z Investície

Marek Mittaš | 17.08.2017 00:00 Ako správne investovať do podielových fondov

Slováci stále držia veľkú časť úspor na termínovaných vkladoch, či bežných účtoch. Podľa štatistiky OECD to je až 62 percent celkového finančného majetku našincov – takmer najviac spomedzi porovnávaných krajín. V podielových fondoch máme alokovaných len 8,4 percenta z finančného majetku. Dôvodom je aj nízke povedomie o fondoch a absencia základov investičnej gramotnosti. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

PR článok | 15.08.2017 10:30 Päť vecí, ktoré musí vedieť každý, kto chce zhodnotiť úspory

Nemusíte byť žiaden expert na financie, aby ste mohli začať s investovaním. Stačí sa zorientovať v tom, čo je naozaj dôležité, na čo sa nesmie zabudnúť, a na čo si musíte dať pozor. Kým nezískate vlastné skúsenosti, môžete sa na investičný trh vydať s radami od nás. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Redakcia | 14.08.2017 00:00 Na ktorých trhoch sa nafukujú bubliny

O bublinách na finančných trhoch sa hovorí už niekoľko rokov, a napriek tomu sa ceny väčšiny investičných aktív stále držia na relatívne vysokých úrovniach. V ostatnej dobe začínajú okrem skeptikov o bublinách verejne debatovať aj investiční stratégovia a analytici významných investičných spoločností.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Marek Mittaš | 09.08.2017 00:00 Na život na dlh si zvykol štát i občania, no kam až ďaleko sa dá zájsť?

Svetový dlh vzrástol minulý rok na vyše 325 percent globálneho HDP a dosiahol viac ako 200 biliónov eur. Verejný dlh štátov Európskej únie dosahuje podľa Eurostatu 89 percent HDP so sumou cez deväť biliónov eur a dlh Slovenska v prvom kvartáli predstavoval približne 44 miliárd eur. Podľa NBS má aspoň nejakú formu úveru takmer 37 percent slovenských domácností. Dlh je súčasťou každodenného života, no ako ďaleko sa až dá zájsť? Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Tomáš Rajtar | 07.08.2017 00:00 Trhy s napätím sledujú každé slovo na perách centrálnych bankárov

Americké akciové trhy sa v júli posunuli na nové historické maximá, k čomu prispel silný začiatok podnikovej výsledkovej sezóny za druhý kvartál. Európske burzy len stagnovali, keď ich napriek rastu ziskovosti firiem ťažilo silné euro. Darilo sa aj emerging trhom pre robustný ekonomický rast lokálnych ekonomík ako aj pre vädnúci dolár. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »

Krátké správy z Investície

23.08.2017 10:53 Euro vďaka očakávaniu ukončenia kvantitatívneho uvoľňovania stúpa

Prejav amerického prezidenta Donalda Trumpa o pretrvávajúcej vojenskej angažovanosti USA v Afganistane a o zámere zvýšiť počet vojakov v krajine, priniesol nový záväzok v zabíjaní teroristov, no nie pri budovaní národa, ako prezident sľuboval. D. Trump tiež kritizoval Pakistan za to, že ukrýva teroristov a požadoval zmenu ich správania. Súčasne spomenul aj Indiu, ktorú označil za partnera pri pomoci v rozvoji Afganistanu. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

23.08.2017 10:03 Ranný prehľad trhov 23. 8. 2017

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

22.08.2017 12:25 Najviac slovenských firiem so zahraničnými vlastníkmi patrí Čechom a Maďarom

Česi, Maďari a Rakúšania patria medzi najčastejších zahraničných vlastníkov slovenských firiem. Na absolútnu špičku sa zaraďujú práve naši západní susedia, ktorí u nás podľa najnovších dát vlastnia 9 857 spoločností. Je to o približne 300 podnikov viac ako na konci minulého roka. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

22.08.2017 10:16 Ranný prehľad trhov 22. 8. 2017

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

21.08.2017 12:48 Celoslovenskú nezamestnanosť ťahajú nahor len 4 okresy

Evidovaná nezamestnanosť na Slovensku klesla v júli na 6,7 percenta, čo je o dve desatiny bodu menej ako v júni. Hoci ide o rekordne najnižší výsledok, stále je to vysoké číslo. Priemernú nezamestnanosť zvyšujú  najmä štyri okresy južného a východného Slovenska.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie krátke správy »

Najčítanejšie články z Investície za posledných 14 dní

Marek Mittaš | 09.08.2017 00:00 Na život na dlh si zvykol štát i občania, no kam až ďaleko sa dá zájsť?

Svetový dlh vzrástol minulý rok na vyše 325 percent globálneho HDP a dosiahol viac ako 200 biliónov eur. Verejný dlh štátov Európskej únie dosahuje podľa Eurostatu 89 percent HDP so sumou cez deväť biliónov eur a dlh Slovenska v prvom kvartáli predstavoval približne 44 miliárd eur. Podľa NBS má aspoň nejakú formu úveru takmer 37 percent slovenských domácností. Dlh je súčasťou každodenného života, no ako ďaleko sa až dá zájsť? Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Redakcia | 14.08.2017 00:00 Na ktorých trhoch sa nafukujú bubliny

O bublinách na finančných trhoch sa hovorí už niekoľko rokov, a napriek tomu sa ceny väčšiny investičných aktív stále držia na relatívne vysokých úrovniach. V ostatnej dobe začínajú okrem skeptikov o bublinách verejne debatovať aj investiční stratégovia a analytici významných investičných spoločností.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Tomáš Rajtar | 07.08.2017 00:00 Trhy s napätím sledujú každé slovo na perách centrálnych bankárov

Americké akciové trhy sa v júli posunuli na nové historické maximá, k čomu prispel silný začiatok podnikovej výsledkovej sezóny za druhý kvartál. Európske burzy len stagnovali, keď ich napriek rastu ziskovosti firiem ťažilo silné euro. Darilo sa aj emerging trhom pre robustný ekonomický rast lokálnych ekonomík ako aj pre vädnúci dolár. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

PR článok | 15.08.2017 10:30 Päť vecí, ktoré musí vedieť každý, kto chce zhodnotiť úspory

Nemusíte byť žiaden expert na financie, aby ste mohli začať s investovaním. Stačí sa zorientovať v tom, čo je naozaj dôležité, na čo sa nesmie zabudnúť, a na čo si musíte dať pozor. Kým nezískate vlastné skúsenosti, môžete sa na investičný trh vydať s radami od nás. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Marek Mittaš | 17.08.2017 00:00 Ako správne investovať do podielových fondov

Slováci stále držia veľkú časť úspor na termínovaných vkladoch, či bežných účtoch. Podľa štatistiky OECD to je až 62 percent celkového finančného majetku našincov – takmer najviac spomedzi porovnávaných krajín. V podielových fondoch máme alokovaných len 8,4 percenta z finančného majetku. Dôvodom je aj nízke povedomie o fondoch a absencia základov investičnej gramotnosti. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »