Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.cz InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk

Ďakujeme partnerom:                                                                                                                                          

logo-fincentrum

Americký finančný trh sľubuje tento rok najvyšší výnos

Americký finančný trh sľubuje tento rok najvyšší výnos

Ekonomika Spojených štátov s očakávaným rastom HDP tri percentá ostane pravdepodobne tento rok ťahúňom zotavenia globálnej ekonomiky. Eurozóna zrýchli len nepatrne – na jedno percento, a to  predovšetkým vďaka zníženiu cien ropy a oslabeniu eura.

Zatiaľ čo euro čaká ďalšie oslabenie kurzu o približne 4 %, americký dolár by mal v roku 2015 posilniť. Vyplýva to z výhľadu na rok 2015 od UniCredit Research skupiny UniCredit. Z investičného hľadiska skupina UniCredit odporúča zamerať sa v nasledujúcom roku na americké akcie, dlhopisy rozvíjajúcich sa krajín, obozretnosť voči komoditám, predovšetkým voči zlatu a rope. Z alternatívnych investícií bude zaujímavý trh s nehnuteľnosťami v USA.

V globálnej ekonomike nastane podľa výhľadu bankovej skupiny v roku 2015 akcelerácia rastu. Prispeje k tomu najmä zotrvačnosť ekonomiky USA. Navyše domácnosti a podniky v USA, Európe a na väčšine rozvíjajúcich sa trhov začínajú ťažiť z výhod podstatne znížených cien ropy. V eurozóne sa navyše už definitívne vytráca brzdový fiškálny efekt.

Aj „zmrazenie“ rusko-ukrajinskej krízy bude pôsobiť v prospech obratu v ukazovateľoch sentimentu v celej Európe. Cez rýchlejší rast globálnej ekonomiky zostane inflácia podľa prepočtov skupiny UniCredit prakticky vo všetkých krajinách OECD ešte najmenej rok veľmi nízka. Dole ju budú tlačiť nízke ceny komodít a existujúca negatívna produkčná medzera.

V Európe len mierny rast

Eurozóna podstupuje náročnú cestu smerom k ekonomickému oživeniu. UniCredit preto predpokladá zrýchlenie rastu HDP na jedno percento. Ekonomiku by už toľko nemali ťažiť tvrdé reformy a šetrenie. Vzrásť by teda mali investície.

Koniec fiškálnych reštrikcií by mal podporiť výdavky spotrebiteľov, slabšie euro dá impulz exportu, predpokladá UniCiredit. Navyše výrazný impulz pravdepodobne dodá Európska centrálna banka. Predpovede uvádzajú, že Nemecko potvrdí svoju zdatnosť, Francúzsko zaznamená mierne zrýchlenie a aj Taliansko bude rásť po tom, ako v roku 2014 opäť zaznamenalo negatívny rast.

„Očakávame, že ECB na začiatku roka 2015 rozšíri svoje nákupy o ďalšie aktíva privátneho sektora. Pokiaľ ide o nákupy štátnych dlhopisov, rozhodnutie Európskeho súdneho dvora podľa nášho predpokladu otvorí ECB priestor k takej politike, avšak jej uplatnenie ostáva neisté. ECB sa  rozhodne podľa aktuálneho vývoja inflácie a predovšetkým inflačných očakávaní v eurozóne,“ hovorí Lubomír Koršňák, analytik UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia.

Riziko však stále predstavuje nedoriešený rusko-ukrajinský konflikt. V budúcom roku môže ovplyvniť trhy aj vývoj mimo krajín eurozóny. Májové voľby vo Veľkej Británii pravdepodobne výrazne zmenia zloženie britského parlamentu v prospech euroskeptickej väčšiny. Tým sa značne zvýši pravdepodobnosť referenda o zotrvaní v EÚ v roku 2017, ktorého výsledok bude neistý.

Voľby sa uskutočnia aj v problémových ekonomikách eurozóny v Španielsku a Portugalsku. Grécko čakajú predčasné voľby už koncom januára. Tie môžu opäť vyvolať otáznik nad zotrvaním krajiny v eurozóne, aj keď pravdepodobne s menším rizikom nákazy pre ďalšie krajiny oproti roku 2012.

Relevantným ekonomickým faktorom pre Európu bude aj ďalší vývoj krízy, do ktorej smeruje ekonomika Ruska. UniCredit očakáva, že ak sa nezvýši svetová cena ropy zo súčasnej úrovne 60 dolárov za barel, prepadne v roku 2015 výkon ruskej ekonomiky o štyri percentá. Nižší dopyt Ruska po dovozoch obmedzí exportné príležitosti väčšiny krajín Európy. Hĺbku krízy v Rusku a rýchlosť následného oživenia budú ovplyvňovať aj ekonomické sankcie Západu.

Všetky oči na Spojené štáty

Tento rok budú hnacou silou celosvetového ekonomického ozdravenia Spojené štáty. UniCredit odhaduje rast HDP na tri percentá. Nárast spotrebiteľských výdavkov a investícií, zlepšenie na trhu práce, pokles cien ropy a oživenie v sektore nehnuteľností, to všetko prináša známky povzbudenia, ktoré by mohli prispieť k rastu ekonomiky USA.

Ak sa splnia predpovede ekonomických údajov, Federálny rezervný systém by mal po rokoch expanzívnej menovej politiky v júni schváliť svoj prvý nárast úrokových sadzieb. Celkovo ale bude v menovej politike USA zachovávaný uvoľnený prístup počas celého roka 2015. Relatívny rast výnosov z dolára oproti ostatným menám by mal výrazne posilniť jeho výmenné kurzy. Obchodne vážený dolár by mohol počas roka 2015 posilniť až o šesť.

Podarí sa boj Japonsku zvrátiť defláciu?

Na Ďalekom východe bude v budúcom roku Japonsko naďalej usilovať o čo najefektívnejšiu cestu von z deflácie, ktorú zažívalo počas posledných 20 rokov. Vláda tu pravdepodobne zavedie novú antideflačnú menovú expanzívnu politiku. Vyhliadky rozvíjajúcich sa krajín v Ázii ostanú mierne pozitívne.

Čína bude naďalej pokračovať vo svojom raste, a to predovšetkým vďaka množstvu reforiem zameraných na zvyšovanie domácej spotreby. Na druhej strane bude ale táto najľudnatejšia krajina sveta riešiť svoje postupné spomaľovanie úverovou expanziou podstatných rozmerov.

India bude ťažiť z reforiem zavedených jej novou vládou a z poklesu cien ropy, zatiaľ čo ekonomiky, ktoré sa silno zameriavajú na export, ako je Kórea a Taiwan, budú profitovať zo zlepšeného výkonu americkej ekonomiky.

Kam investovať

Na základe makroekonomických predpovedí preferuje tím Globálnej investičnej stratégie UniCredit naďalej investície do akcií, predovšetkým do akcií amerických a alternatívnych fondov. Skôr opatrný prístup volí vo vzťahu ku komoditám, dlhopisom a hotovosti. Pre trh nehnuteľností je výhľad neutrálny. Pokiaľ ide o meny, v budúcom roku sa očakáva ďalšie posilnenie amerického dolára.

„Je však stále nutné monitorovať riziká s potenciálne výrazným dopadom na finančné trhy. Prípadný prudký nárast výnosov amerických štátnych dlhopisov by viedol ku spomaleniu ekonomického rastu. Podobne negatívny dopad by malo aj výrazné spomalenie čínskej ekonomiky alebo roztočenie deflačnej špirály v Európe. Navyše je treba ďalej monitorovať geopolitické napätie na Ukrajine a Blízkom východe, a nesmieme zabudnúť ani na blížiace sa voľby v Španielsku a Grécku,“ hovorí Dávid Derenik, investičný analytik a stratég Global Investment Strategy, UniCredit Private Banking CEE.

Odporúčania skupiny UniCredit

Akcie:

Americká ekonomika ako hnacia sila globálneho rastu a expanzívna menová politika v Európe a Japonsku stojí za preferenciou akciových investícií. V porovnaní s dlhopismi ostáva priaznivé ocenenie a akcie navyše ponúkajú atraktívne dividendové výnosy. Je však potrebné pripraviť sa na vyššiu volatilitu a s veľkou pravdepodobnosťou už ani celkový výnos z akciových investícií nedosiahne úrovne z predchádzajúcich rokov.

Výraznejšiu úlohu v celkovom výnose tak budú hrať dividendy, slušnej úrovni ktorých nahrávajú dobré výsledky firiem. Odporúčať možno aj akcie japonských exportných spoločností, ktorým by mala pomôcť devalvácia meny. V tomto prípade je ale nutné zvoliť menovo zaistenú investíciu.

Pre európske tituly je odporúčanie naďalej neutrálne – v porovnaní s americkými akciami sú lacnejšie, na druhú stranu je tu pomalší rast ekonomiky eurozóny a niektoré špecifické (nielen geopolitické) riziká. Impulzom pre vyšší optimizmus vo vzťahu k Európe by mohlo byť spustenie nákupu štátnych dlhopisov Európskou centrálnou bankou alebo výraznejšie obmedzenie reštriktívnych opatrení v eurozóne. Opatrnosť odporúčame vo vzťahu k akciám z rozvíjajúcich sa trhov.

Dlhopisy:

Pre krajiny G4 (USA, Veľká Británia, eurozóna a Japonsko) očakávame rozdielnu menovú politiku, predovšetkým vo svetle odlišných fáz ich hospodárskeho cyklu. Štátne dlhopisy USA, ako aj tamojšie firemné dlhopisy, budú náchylnejšie na postupnú normalizačnú politiku FEDu na poli úrokových sadzieb. Na druhej strane európske dlhopisy budú podporované expanzívnou politikou ECB, ich výnosy sú však extrémne nízke.

Nemeníme negatívny postoj k dlhopisom USA, dlhopisom európskych kľúčových krajín a korporátnym dlhopisom celosvetovo. Potvrdzujeme nadváženie pozície na dlhopisy rozvíjajúcich sa trhov (v tvrdých i miestnych menách). Preferujeme však emisie vydané krajinami so silnejšími fundamentmi.

Komodity:

V roku 2015 bude vývoj na komoditných trhoch najviac závisieť od oživenia globálnej ekonomiky. Obavy z nižšieho hospodárskeho rastu v Európe a v Číne, silný americký dolár, výdatná úroda obilnín a štrukturálne zmeny vo vzťahoch medzi ponukou a dopytom boli hlavnými dôvodmi slabej výkonnosti komodít v roku 2014. Väčšina z týchto vplyvov by mala pretrvávať v priebehu budúceho roka, a tak sa dá očakávať, že o túto triedu aktív bude len obmedzený záujem.

Nehnuteľnosti a alternatívne investície:

S výhľadom postupnej normalizácie sadzieb a takmer nulových výnosov na peňažných trhoch vplyvom expanzívnej politiky ECB ostávajú investície do flexibilných fondov s absolútnym výnosom alternatívou k tradičným produktom s pevným výnosom (dlhopisy). „Známky oživenia vidíme na realitnom trhu, predovšetkým v USA, hoci jeho tempo je naďalej skôr pomalé,“ uvádza UniCredit.

Meny:

Solídny rast v USA by sa mal odraziť v ďalšom posilnení dolára, a to predovšetkým voči euru. Dynamika medzi týmito menami je ovplyvnená rozdielnou fázou hospodárskeho cyklu v týchto dvoch oblastiach a odlišnými menovými politikami centrálnych bánk. V roku 2015 by mal FED obmedziť svoj stimulačný program, zatiaľ čo od ECB sa očakáva, že sa začne správať viac expanzívne. Pokračujúca akomodatívna politika Bank of Japan a rozhodnutie štátneho penzijného fondu GPIF zvýšiť váhu zahraničných investícií vo svojom portfóliu ďalej zvýšia tlak na japonskú menu.

Americký finančný trh sľubuje tento rok najvyšší výnos

Americký finančný trh sľubuje tento rok najvyšší výnos >> zdieľajte na sociálnych sieťach

 
 

Komentáre


K tomuto článku ešte nebol pridaný žiadny komentár. Buďte prvý a okomentujte tento článok.

Pridajte komentár

* Pokiaľ je text nečitateľný, nový načítate kliknutím na obrázok. Veľké a malé písmená sa neodlišujú.
Pre prihlásených sa kontrolný obrázok nezobrazuje. Prihláste sa alebo sa zaregistrujte ak ešte nemáte účet.
Opíšte text z obrázku: *

* Hviezdičkou sú označené povinné informácie.


Články z Investície

Marek Mittaš | 17.08.2017 00:00 Ako správne investovať do podielových fondov

Slováci stále držia veľkú časť úspor na termínovaných vkladoch, či bežných účtoch. Podľa štatistiky OECD to je až 62 percent celkového finančného majetku našincov – takmer najviac spomedzi porovnávaných krajín. V podielových fondoch máme alokovaných len 8,4 percenta z finančného majetku. Dôvodom je aj nízke povedomie o fondoch a absencia základov investičnej gramotnosti. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

PR článok | 15.08.2017 10:30 Päť vecí, ktoré musí vedieť každý, kto chce zhodnotiť úspory

Nemusíte byť žiaden expert na financie, aby ste mohli začať s investovaním. Stačí sa zorientovať v tom, čo je naozaj dôležité, na čo sa nesmie zabudnúť, a na čo si musíte dať pozor. Kým nezískate vlastné skúsenosti, môžete sa na investičný trh vydať s radami od nás. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Redakcia | 14.08.2017 00:00 Na ktorých trhoch sa nafukujú bubliny

O bublinách na finančných trhoch sa hovorí už niekoľko rokov, a napriek tomu sa ceny väčšiny investičných aktív stále držia na relatívne vysokých úrovniach. V ostatnej dobe začínajú okrem skeptikov o bublinách verejne debatovať aj investiční stratégovia a analytici významných investičných spoločností.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Marek Mittaš | 09.08.2017 00:00 Na život na dlh si zvykol štát i občania, no kam až ďaleko sa dá zájsť?

Svetový dlh vzrástol minulý rok na vyše 325 percent globálneho HDP a dosiahol viac ako 200 biliónov eur. Verejný dlh štátov Európskej únie dosahuje podľa Eurostatu 89 percent HDP so sumou cez deväť biliónov eur a dlh Slovenska v prvom kvartáli predstavoval približne 44 miliárd eur. Podľa NBS má aspoň nejakú formu úveru takmer 37 percent slovenských domácností. Dlh je súčasťou každodenného života, no ako ďaleko sa až dá zájsť? Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Tomáš Rajtar | 07.08.2017 00:00 Trhy s napätím sledujú každé slovo na perách centrálnych bankárov

Americké akciové trhy sa v júli posunuli na nové historické maximá, k čomu prispel silný začiatok podnikovej výsledkovej sezóny za druhý kvartál. Európske burzy len stagnovali, keď ich napriek rastu ziskovosti firiem ťažilo silné euro. Darilo sa aj emerging trhom pre robustný ekonomický rast lokálnych ekonomík ako aj pre vädnúci dolár. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »

Krátké správy z Investície

18.08.2017 11:09 Nepredvídateľný Donald Trump potápa tradičné bezpečné prístavy

Po vzájomných provokáciách amerického prezidenta Donalda Trumpa a severokórejského lídra Kom Jong-una prišlo tento týždeň upokojenie na oboch stranách, čo sa prelialo aj na finančné trhy. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

18.08.2017 10:08 Ranný prehľad trhov 18. 8. 2017

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

18.08.2017 09:03 Zapomínat je lidské

„Hele, Hanko, já ti musím něco říct. Já sem myslel, že teď spolu budeme chodit, ale kluci z kapely mi řekli, že už jako…, že už jako jednu holku mám.“ Památná slova Jiří Macháčka z filmu Samotáři jako by ožila při pohledu na dění na Wall Street. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

17.08.2017 10:24 Ranný prehľad trhov 17. 8. 2017

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

16.08.2017 14:05 Maloobchodné tržby rastú o vysokého 7,5 %

Podľa predbežného odhadu dosiahol  rast slovenskej ekonomiky v druhom štvrťroku medziročné tempo 3,3 percenta. Oproti predchádzajúcemu kvartálu (3,1 %) to predstavuje zrýchlenie. Prekvapením boli najmä maloobchodné tržby, ktorých rast zrýchlil až na 7,5 percenta medziročne.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie krátke správy »

Najčítanejšie články z Investície za posledných 14 dní

Peter Apolen | 31.07.2017 00:00 Samoriadiace vozidlá prídu na trh onedlho. Ako sa zviezť na tomto trende?

Analytici predpokladajú, že samoriadiace osobné vozidlá sa objavia na našich cestách už do piatich rokov. Okrem toho, že tento trend zmení naše spotrebiteľské správanie, vytvorí i zaujímavé investičné príležitosti. Autonómne autá budú napríklad potrebovať množstvo nových senzorov, mapujúcich situáciu okolo nich. Navyše budú jazdiť podľa HD máp s potrebou presnosti niekoľkých centimetrov. Na to, ako sa zviezť na tomto trende z pohľadu investícií, sa pozrieme v nasledujúcom článku. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Ľubomír Koršňák | 02.08.2017 00:00 Platy rastú. Dokáže Slovensko prilákať nových investorov?

Nedostatok pracovníkov pociťujú už takmer všetky odvetvia. Firmy sa preto snažia prilákať ľudí zvyšovaním miezd. Konkurenčná výhoda Slovenska sa pomaly vytráca. Čím by malo Slovensko po novom lákať firmy a investorov? Sú to inovácie, a kvalita podnikateľského prostredia, no zatiaľ k tomu nedochádza.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Furmaník st. | 01.08.2017 00:00 Pásová výroba? Na každom kroku policajt s obuškom! Zrkadlo mesiaca očami politikov, investorov i bežných občanov

Briti tešiaci sa na Brexit budú chudnúť a Trumpove väzby na Rusko nateraz finančnými trhmi neotriasli. Otázka ale znie, či pracovné agentúry môžu ohroziť dôveryhodnosť Slovenska v investičných kruhoch a či robot nahradí autora komentárov. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Marek Mittaš | 09.08.2017 00:00 Na život na dlh si zvykol štát i občania, no kam až ďaleko sa dá zájsť?

Svetový dlh vzrástol minulý rok na vyše 325 percent globálneho HDP a dosiahol viac ako 200 biliónov eur. Verejný dlh štátov Európskej únie dosahuje podľa Eurostatu 89 percent HDP so sumou cez deväť biliónov eur a dlh Slovenska v prvom kvartáli predstavoval približne 44 miliárd eur. Podľa NBS má aspoň nejakú formu úveru takmer 37 percent slovenských domácností. Dlh je súčasťou každodenného života, no ako ďaleko sa až dá zájsť? Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Tomáš Rajtar | 07.08.2017 00:00 Trhy s napätím sledujú každé slovo na perách centrálnych bankárov

Americké akciové trhy sa v júli posunuli na nové historické maximá, k čomu prispel silný začiatok podnikovej výsledkovej sezóny za druhý kvartál. Európske burzy len stagnovali, keď ich napriek rastu ziskovosti firiem ťažilo silné euro. Darilo sa aj emerging trhom pre robustný ekonomický rast lokálnych ekonomík ako aj pre vädnúci dolár. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »