Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.cz InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk

Ďakujeme našim partnerom:                                                                                                                                                                   

fincentrum-logo

hviezdne-byvanie


facebook-logo_1

Americký finančný trh sľubuje tento rok najvyšší výnos

Americký finančný trh sľubuje tento rok najvyšší výnos

Ekonomika Spojených štátov s očakávaným rastom HDP tri percentá ostane pravdepodobne tento rok ťahúňom zotavenia globálnej ekonomiky. Eurozóna zrýchli len nepatrne – na jedno percento, a to  predovšetkým vďaka zníženiu cien ropy a oslabeniu eura.

Zatiaľ čo euro čaká ďalšie oslabenie kurzu o približne 4 %, americký dolár by mal v roku 2015 posilniť. Vyplýva to z výhľadu na rok 2015 od UniCredit Research skupiny UniCredit. Z investičného hľadiska skupina UniCredit odporúča zamerať sa v nasledujúcom roku na americké akcie, dlhopisy rozvíjajúcich sa krajín, obozretnosť voči komoditám, predovšetkým voči zlatu a rope. Z alternatívnych investícií bude zaujímavý trh s nehnuteľnosťami v USA.

V globálnej ekonomike nastane podľa výhľadu bankovej skupiny v roku 2015 akcelerácia rastu. Prispeje k tomu najmä zotrvačnosť ekonomiky USA. Navyše domácnosti a podniky v USA, Európe a na väčšine rozvíjajúcich sa trhov začínajú ťažiť z výhod podstatne znížených cien ropy. V eurozóne sa navyše už definitívne vytráca brzdový fiškálny efekt.

Aj „zmrazenie“ rusko-ukrajinskej krízy bude pôsobiť v prospech obratu v ukazovateľoch sentimentu v celej Európe. Cez rýchlejší rast globálnej ekonomiky zostane inflácia podľa prepočtov skupiny UniCredit prakticky vo všetkých krajinách OECD ešte najmenej rok veľmi nízka. Dole ju budú tlačiť nízke ceny komodít a existujúca negatívna produkčná medzera.

V Európe len mierny rast

Eurozóna podstupuje náročnú cestu smerom k ekonomickému oživeniu. UniCredit preto predpokladá zrýchlenie rastu HDP na jedno percento. Ekonomiku by už toľko nemali ťažiť tvrdé reformy a šetrenie. Vzrásť by teda mali investície.

Koniec fiškálnych reštrikcií by mal podporiť výdavky spotrebiteľov, slabšie euro dá impulz exportu, predpokladá UniCiredit. Navyše výrazný impulz pravdepodobne dodá Európska centrálna banka. Predpovede uvádzajú, že Nemecko potvrdí svoju zdatnosť, Francúzsko zaznamená mierne zrýchlenie a aj Taliansko bude rásť po tom, ako v roku 2014 opäť zaznamenalo negatívny rast.

„Očakávame, že ECB na začiatku roka 2015 rozšíri svoje nákupy o ďalšie aktíva privátneho sektora. Pokiaľ ide o nákupy štátnych dlhopisov, rozhodnutie Európskeho súdneho dvora podľa nášho predpokladu otvorí ECB priestor k takej politike, avšak jej uplatnenie ostáva neisté. ECB sa  rozhodne podľa aktuálneho vývoja inflácie a predovšetkým inflačných očakávaní v eurozóne,“ hovorí Lubomír Koršňák, analytik UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia.

Riziko však stále predstavuje nedoriešený rusko-ukrajinský konflikt. V budúcom roku môže ovplyvniť trhy aj vývoj mimo krajín eurozóny. Májové voľby vo Veľkej Británii pravdepodobne výrazne zmenia zloženie britského parlamentu v prospech euroskeptickej väčšiny. Tým sa značne zvýši pravdepodobnosť referenda o zotrvaní v EÚ v roku 2017, ktorého výsledok bude neistý.

Voľby sa uskutočnia aj v problémových ekonomikách eurozóny v Španielsku a Portugalsku. Grécko čakajú predčasné voľby už koncom januára. Tie môžu opäť vyvolať otáznik nad zotrvaním krajiny v eurozóne, aj keď pravdepodobne s menším rizikom nákazy pre ďalšie krajiny oproti roku 2012.

Relevantným ekonomickým faktorom pre Európu bude aj ďalší vývoj krízy, do ktorej smeruje ekonomika Ruska. UniCredit očakáva, že ak sa nezvýši svetová cena ropy zo súčasnej úrovne 60 dolárov za barel, prepadne v roku 2015 výkon ruskej ekonomiky o štyri percentá. Nižší dopyt Ruska po dovozoch obmedzí exportné príležitosti väčšiny krajín Európy. Hĺbku krízy v Rusku a rýchlosť následného oživenia budú ovplyvňovať aj ekonomické sankcie Západu.

Všetky oči na Spojené štáty

Tento rok budú hnacou silou celosvetového ekonomického ozdravenia Spojené štáty. UniCredit odhaduje rast HDP na tri percentá. Nárast spotrebiteľských výdavkov a investícií, zlepšenie na trhu práce, pokles cien ropy a oživenie v sektore nehnuteľností, to všetko prináša známky povzbudenia, ktoré by mohli prispieť k rastu ekonomiky USA.

Ak sa splnia predpovede ekonomických údajov, Federálny rezervný systém by mal po rokoch expanzívnej menovej politiky v júni schváliť svoj prvý nárast úrokových sadzieb. Celkovo ale bude v menovej politike USA zachovávaný uvoľnený prístup počas celého roka 2015. Relatívny rast výnosov z dolára oproti ostatným menám by mal výrazne posilniť jeho výmenné kurzy. Obchodne vážený dolár by mohol počas roka 2015 posilniť až o šesť.

Podarí sa boj Japonsku zvrátiť defláciu?

Na Ďalekom východe bude v budúcom roku Japonsko naďalej usilovať o čo najefektívnejšiu cestu von z deflácie, ktorú zažívalo počas posledných 20 rokov. Vláda tu pravdepodobne zavedie novú antideflačnú menovú expanzívnu politiku. Vyhliadky rozvíjajúcich sa krajín v Ázii ostanú mierne pozitívne.

Čína bude naďalej pokračovať vo svojom raste, a to predovšetkým vďaka množstvu reforiem zameraných na zvyšovanie domácej spotreby. Na druhej strane bude ale táto najľudnatejšia krajina sveta riešiť svoje postupné spomaľovanie úverovou expanziou podstatných rozmerov.

India bude ťažiť z reforiem zavedených jej novou vládou a z poklesu cien ropy, zatiaľ čo ekonomiky, ktoré sa silno zameriavajú na export, ako je Kórea a Taiwan, budú profitovať zo zlepšeného výkonu americkej ekonomiky.

Kam investovať

Na základe makroekonomických predpovedí preferuje tím Globálnej investičnej stratégie UniCredit naďalej investície do akcií, predovšetkým do akcií amerických a alternatívnych fondov. Skôr opatrný prístup volí vo vzťahu ku komoditám, dlhopisom a hotovosti. Pre trh nehnuteľností je výhľad neutrálny. Pokiaľ ide o meny, v budúcom roku sa očakáva ďalšie posilnenie amerického dolára.

„Je však stále nutné monitorovať riziká s potenciálne výrazným dopadom na finančné trhy. Prípadný prudký nárast výnosov amerických štátnych dlhopisov by viedol ku spomaleniu ekonomického rastu. Podobne negatívny dopad by malo aj výrazné spomalenie čínskej ekonomiky alebo roztočenie deflačnej špirály v Európe. Navyše je treba ďalej monitorovať geopolitické napätie na Ukrajine a Blízkom východe, a nesmieme zabudnúť ani na blížiace sa voľby v Španielsku a Grécku,“ hovorí Dávid Derenik, investičný analytik a stratég Global Investment Strategy, UniCredit Private Banking CEE.

Odporúčania skupiny UniCredit

Akcie:

Americká ekonomika ako hnacia sila globálneho rastu a expanzívna menová politika v Európe a Japonsku stojí za preferenciou akciových investícií. V porovnaní s dlhopismi ostáva priaznivé ocenenie a akcie navyše ponúkajú atraktívne dividendové výnosy. Je však potrebné pripraviť sa na vyššiu volatilitu a s veľkou pravdepodobnosťou už ani celkový výnos z akciových investícií nedosiahne úrovne z predchádzajúcich rokov.

Výraznejšiu úlohu v celkovom výnose tak budú hrať dividendy, slušnej úrovni ktorých nahrávajú dobré výsledky firiem. Odporúčať možno aj akcie japonských exportných spoločností, ktorým by mala pomôcť devalvácia meny. V tomto prípade je ale nutné zvoliť menovo zaistenú investíciu.

Pre európske tituly je odporúčanie naďalej neutrálne – v porovnaní s americkými akciami sú lacnejšie, na druhú stranu je tu pomalší rast ekonomiky eurozóny a niektoré špecifické (nielen geopolitické) riziká. Impulzom pre vyšší optimizmus vo vzťahu k Európe by mohlo byť spustenie nákupu štátnych dlhopisov Európskou centrálnou bankou alebo výraznejšie obmedzenie reštriktívnych opatrení v eurozóne. Opatrnosť odporúčame vo vzťahu k akciám z rozvíjajúcich sa trhov.

Dlhopisy:

Pre krajiny G4 (USA, Veľká Británia, eurozóna a Japonsko) očakávame rozdielnu menovú politiku, predovšetkým vo svetle odlišných fáz ich hospodárskeho cyklu. Štátne dlhopisy USA, ako aj tamojšie firemné dlhopisy, budú náchylnejšie na postupnú normalizačnú politiku FEDu na poli úrokových sadzieb. Na druhej strane európske dlhopisy budú podporované expanzívnou politikou ECB, ich výnosy sú však extrémne nízke.

Nemeníme negatívny postoj k dlhopisom USA, dlhopisom európskych kľúčových krajín a korporátnym dlhopisom celosvetovo. Potvrdzujeme nadváženie pozície na dlhopisy rozvíjajúcich sa trhov (v tvrdých i miestnych menách). Preferujeme však emisie vydané krajinami so silnejšími fundamentmi.

Komodity:

V roku 2015 bude vývoj na komoditných trhoch najviac závisieť od oživenia globálnej ekonomiky. Obavy z nižšieho hospodárskeho rastu v Európe a v Číne, silný americký dolár, výdatná úroda obilnín a štrukturálne zmeny vo vzťahoch medzi ponukou a dopytom boli hlavnými dôvodmi slabej výkonnosti komodít v roku 2014. Väčšina z týchto vplyvov by mala pretrvávať v priebehu budúceho roka, a tak sa dá očakávať, že o túto triedu aktív bude len obmedzený záujem.

Nehnuteľnosti a alternatívne investície:

S výhľadom postupnej normalizácie sadzieb a takmer nulových výnosov na peňažných trhoch vplyvom expanzívnej politiky ECB ostávajú investície do flexibilných fondov s absolútnym výnosom alternatívou k tradičným produktom s pevným výnosom (dlhopisy). „Známky oživenia vidíme na realitnom trhu, predovšetkým v USA, hoci jeho tempo je naďalej skôr pomalé,“ uvádza UniCredit.

Meny:

Solídny rast v USA by sa mal odraziť v ďalšom posilnení dolára, a to predovšetkým voči euru. Dynamika medzi týmito menami je ovplyvnená rozdielnou fázou hospodárskeho cyklu v týchto dvoch oblastiach a odlišnými menovými politikami centrálnych bánk. V roku 2015 by mal FED obmedziť svoj stimulačný program, zatiaľ čo od ECB sa očakáva, že sa začne správať viac expanzívne. Pokračujúca akomodatívna politika Bank of Japan a rozhodnutie štátneho penzijného fondu GPIF zvýšiť váhu zahraničných investícií vo svojom portfóliu ďalej zvýšia tlak na japonskú menu.

Americký finančný trh sľubuje tento rok najvyšší výnos

Americký finančný trh sľubuje tento rok najvyšší výnos >> zdieľajte na sociálnych sieťach

 
 

Komentáre


K tomuto článku ešte nebol pridaný žiadny komentár. Buďte prvý a okomentujte tento článok.

Pridajte komentár

* Pokiaľ je text nečitateľný, nový načítate kliknutím na obrázok. Veľké a malé písmená sa neodlišujú.
Pre prihlásených sa kontrolný obrázok nezobrazuje. Prihláste sa alebo sa zaregistrujte ak ešte nemáte účet.
Opíšte text z obrázku: *

* Hviezdičkou sú označené povinné informácie.


Články z Investície

Peter Apolen | 09.12.2016 00:00 Ako vyťažiť z trhov v čase protichodných pohybov

Neočakávané zvolenie Donalda Trumpa rozkývalo finančné trhy. Kým v ostatnom období sa jednotlivé triedy aktív alebo regióny vyvíjali takmer v zhode, teraz vidíme protichodné tendencie. Napríklad rast akcií a zlacnenie dlhopisov. Pozreli sme sa preto na podielový fond, ktorý by súčasnú situáciu mohol ustáť. O fonde Global Multi Asset Income Fund sa rozprávame s portfólio manažérom Eugenom Philalithisom. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0
investujeme-300-250

Peter Apolen | 08.12.2016 00:00 10 šokujúcich predpovedí na rok 2017

Prekoná Čína na budúci rok rastové očakávania? Zmení sa Brexit na Bremain? Stúpne mexické peso a akcie talianskych bánk sa zmenia na prvotriedne aktíva? Saxo Bank zverejňuje svoje každoročné Šokujúce predpovede na budúci rok.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Redakcia | 06.12.2016 00:00 Čo bude znamenať talianske "No" pre zvyšok Europy

Talianske referendum je asi najdiskutovanejšou európskou témou týchto dní. Nie je to však ani tak kvôli dopadu na krajinu samotnú, ale pre možné dopady na celú Európu. Za určitých okolností by sa totiž Taliansko mohlo stať rozbuškou pre oveľa väčšie problémy. Či už je to kríza tamojšieho bankového sektora, ktorá by sa mohla preliať do európskeho bankového systému, alebo možné hlasovanie o zotrvaní v únii, čo by mohlo vyvolať reťazovú reakciu podobných hlasovaní. Pozrime sa teda na situáciu Taliansku bližšie. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Apolen | 05.12.2016 00:00 Až štvrtina Slovákov nie je niekedy schopná plniť si finančné záväzky

Nedávny prieskum o platobnej disciplíne priniesol pozoruhodné výsledky. Až každý štvrtý Slovák sa z času na čas dostane do situácie, keď nie je schopný platiť svoje záväzky. Jedna pätina si dokonca musela na ich úhradu požičať od rodiny alebo priateľov. Banky sú až na treťom mieste.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Marek Mittaš | 02.12.2016 00:00 Zlato a ropa: prinášajú výnos ale aj množstvo adrenalínu

Patria k najsledovanejším aj najdiskutovanejším komoditám. Zo dňa na deň dokážu vytvoriť obrovské prepady aj zisky. Na ich rast, alebo pokles vplývajú doslova maličkosti. Neustále výkyvy tejto dvojky z nich robia atraktívne ciele investícií, od ktorých si mnohí sľubujú vysoké výnosy a nutnosť zárobku. Aká je však realita? Ako sa môže vyvíjať budúcnosť týchto trhových titánov v neistej politickej klíme? Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »

Krátké správy z Investície

09.12.2016 09:55 ECB predlžila plán nákupu aktív

Štvrtok nebol až tak bohatý na fundamentálne dáta, vody rozvírila predovšetkým Európska centrálna banka, ktorá dnes zasadala a rozhodla o predlžení kvantitatívneho uvoľňovania. Ešte pred otvorením trhu sa vyhlasoval rast HDP Japonska, ktorý kvartálne rastie o 0,3 %, pri predpoklade +0,6 %. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

09.12.2016 09:47 Ranný prehľad trhov 9. decembra

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

09.12.2016 08:42 Padne Deutsche Bank, nebo by měla být státem zachráněna?

Pád největší německé banky, nevídaná situace je nyní až strašidelně reálná. Finanční krize z roku 2008 ukázala, jak propojený je finanční svět, a je třeba si uvědomit nesmírné riziko, které evropskému finančnímu trhu hrozí. Analytici varují, že pád Deutsche Bank s sebou může vzít ke dnu nejen německou kancléřku Merkelovou, ale dokonce i celé EURO. Není tedy pochyb, že případné uplatnění či neuplatnění politiky Too Big to Fail má přímý vliv na finanční trhy, a tedy i investování. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

08.12.2016 12:36 Ekonomika v 3. kvartáli spomalila, investície sa prepadli

Slovenská ekonomika v treťom štvrťroku šliapla na brzdu. Jej rast sa spomalil z úrovne 3,8% na 3,0% medziročne. Výrazne sa prepadli investície.   Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

08.12.2016 10:53 Tri banky dostali za manipuláciu Euriboru pokutu 485 mil. eur

Európska banka udelila pokutu trom britským a francúzskym bankám za to, že v rokoch 2005 až 2008 neoprávnene manipulovali sadzbu Euribor, čím sa neoprávnene obohacovali. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie krátke správy »

Anketa

Myslíte si, že nové Opatrenie pribrzdí úverový trh?

Áno. (69%)
 
Nie. (19%)
 
Neviem. (13%)
 Spolu hlasovalo 16 čitateľov

Najčítanejšie články z Investície za posledných 14 dní

Peter Apolen | 09.12.2016 00:00 Ako vyťažiť z trhov v čase protichodných pohybov

Neočakávané zvolenie Donalda Trumpa rozkývalo finančné trhy. Kým v ostatnom období sa jednotlivé triedy aktív alebo regióny vyvíjali takmer v zhode, teraz vidíme protichodné tendencie. Napríklad rast akcií a zlacnenie dlhopisov. Pozreli sme sa preto na podielový fond, ktorý by súčasnú situáciu mohol ustáť. O fonde Global Multi Asset Income Fund sa rozprávame s portfólio manažérom Eugenom Philalithisom. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Redakcia | 06.12.2016 00:00 Čo bude znamenať talianske "No" pre zvyšok Europy

Talianske referendum je asi najdiskutovanejšou európskou témou týchto dní. Nie je to však ani tak kvôli dopadu na krajinu samotnú, ale pre možné dopady na celú Európu. Za určitých okolností by sa totiž Taliansko mohlo stať rozbuškou pre oveľa väčšie problémy. Či už je to kríza tamojšieho bankového sektora, ktorá by sa mohla preliať do európskeho bankového systému, alebo možné hlasovanie o zotrvaní v únii, čo by mohlo vyvolať reťazovú reakciu podobných hlasovaní. Pozrime sa teda na situáciu Taliansku bližšie. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Apolen | 08.12.2016 00:00 10 šokujúcich predpovedí na rok 2017

Prekoná Čína na budúci rok rastové očakávania? Zmení sa Brexit na Bremain? Stúpne mexické peso a akcie talianskych bánk sa zmenia na prvotriedne aktíva? Saxo Bank zverejňuje svoje každoročné Šokujúce predpovede na budúci rok.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Christopher Dembik | 01.12.2016 00:00 Trhy zatiaľ prijímajú víťazstvo D. Trumpa pozitívne

Na rozdiel od očakávaní sa víťazstvo Donalda Trumpa v amerických prezidentských voľbách zatiaľ neprejavilo na finančných trhoch ako zásadný problém. FED teda nemá žiaden dôvod odložiť plánované zvýšenie sadzieb v decembri. Akciové trhy dokonca reagovali vďaka inflačným očakávaniam pozitívne. Oveľa väčším rizikom ale môže byť politická v Európe. Blíži sa talianske referendum, voľby v Rakúsku, či Holandsku. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Furmaník st. | 28.11.2016 00:00 Na Titanicu nervózne tancuje Pani ropa a neistý je aj Trump (Svet financií očami komentátora)

Ceny čierneho zlata čakajú na rokovanie producentov vo Viedni. Na prezidentove reči o antiglobalizácii doplácajú potápajúce sa lodné spoločnosti a talianske MoVimento 5 Stelle môže ľahko potopiť celú Európu! Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »