Ďakujeme našim partnerom:
 |
 |
Chcete byť naším partnerom? Kontaktujte nás! |
Počas písania tohto článku som bol trochu neobjektívny. Sedel som totiž na záhradnej terase reštaurácie v Hoteli Grand Bretagne v Aténach, s Akropolou po mojej pravej ruke a parlamentom po ľavej. Len tak mimochodom, Atény sú veľmi krásne a štýlové mesto.
Grécki biznismeni, s ktorými som sa stretol, sú realisti a vedia, že predtým, než sa situácia zlepší, musí sa zákonite zhoršovať. Dokonca aj médiá píšu úvodníky o tom, že nech už vyhrá 17. júna voľby ktokoľvek, nedostane sa mu silného mandátu pre zmenu.
Politici, nachádzajúci sa v klasickom štádiu popierania, si vlastne stále myslia, že ich prístup je relevantný a že môže určovať grécku budúcnosť. Možno môžu, ale len pokiaľ na oplátku ponúknu vierohodnú alternatívu k súčasnému stavu. Pár ľudí, čo som stretol, sa dušovali, že im nezáleží na tom, kto vyhrá, pokiaľ však bude víťaz robiť správne rozhodnutia. Opýtaní potom ale rýchlo dodali, že ani jedna strana alebo koalícia nezíska požadovaný mandát pre skutočné reformy.
Po zhodnotení súčasnej situácie a diskusiách s mojimi známymi mi napadli dve hlavné myšlienky:
| Prečítajte si |
|---|
Grécku politickú scénu nepoznám dosť dobre na to, aby som posúdil pravdepodobnosť druhého scenára. Ale z ekonomického pohľadu sa s týmto názorom zmierujú len ťažko. Gréci poukazujú na to, že nakoniec aj vláda Syrizy môže splniť svoje sľuby, ktoré dala voličom, a pritom uspokojiť požiadavky tzv. Trojky:
Syriza je pre tvrdo pracujúci ľud šancou, ako ukázať „prostredník“ elite. 17. jún totiž nebude len hlasovaním pre a proti úsporám Trojky, ale tiež bude možnosťou, ako povedať „Nie, ďakujem vám“ všetkým elitám, ktoré Grécku v minulom desaťročí tak zle vládli.
Za zmienku tiež stojí to, že Syriza pristupuje k zverejneným prieskumom verejnej mienky negatívne. Existuje všeobecné pravidlo palca, že po celej krajine by túto stranu volilo o päť až sedem percent viac ľudí ako naznačujú prieskumy.
Na druhú stranu, ak Syriza vyhrá, hrozí súkromnému sektoru skutočná panika. Majitelia podnikov totiž nechcú platiť ani DPH ani mzdy, kým nebudú mať jasnú predstavu o tom, čo im Syriza prichystá. Už len preto, že strana súkromnému podnikaniu svoje sympatie rozhodne neprejavuje.
A napriek tomu, aj v mikroekonomickej sfére sa deje mnoho dobrého: Vo štvrtok som hovoril na konferencii usporiadanej partnerom Saxo Bank, spoločnosťou Prelium, ktorá aj v hlbokej kríze úspešne investovala do technológie určenej pre on-line obchodovanie. Stretol som tu aj niekoľko biznismenov, ktorí sa musia vysporiadať s reštrukturalizáciou, nevymožiteľnými pôžičkami a realitným portfóliom. Zatiaľ investori vsádzajú na to, že sa ECB ponúka ako veriteľ poslednej inštancie. Avšak vo svojom optimizme by mali byť opatrní, pretože cyperské banky stavili na grécke dlhopisy a prišli o všetko.
Grécko sa v časoch krízy väčšinou posúvalo doľava. A výnimkou nebude ani 17. jún. Je tu ale viac ako 50-percentná šanca, že skutočné voľby budú až tie tretie, na ktoré príde rad na konci roka. Teda až bude jasný konsenzus, čo vlastne Grécko potrebuje.
Táto krajina sa ale zase dá dokopy. Aj naďalej si totiž udrží svoju dominantnú pozíciu v lodnej doprave. A zle sa nevedie ani mikroekonomike. Je len potrebné dostať sa na dno, z ktorého sa Grécko odrazí, a vďaka bankrotu a čistému štítu dostane novú šancu. Nezabúdajte na to, že v priebehu španielskych dejín sa rovnaká situácia opakovala už štrnásťkrát.
Na záver si zaspomínajte na veľkolepé investičné príležitosti z čias, kedy naposledy zbankrotovali Rusko, Brazília a Argentína. Keď je hluk najsilnejší, investori musia vkročiť do ohňa a nie utekať preč.
Autor je hlavný ekonóm Saxo Bank. Ilustračné foto: sxc.hu.
Jedna zo žiarivých ekonomík medzi rozvíjajúcimi sa trhmi – Turecko práve zažíva búrlivé politické dianie. Pôvodne pokojná demonštrácia environmentalistov proti vybudovaniu nákupného strediska v Parku Gezi v centre Istanbulu sa po použití slzného plynu a vodného dela zmenila na protest nečakaných rozmerov. Navyše prístup premiéra R. Erdogana k celej veci mal za následok zvýšenie počtu demonštrantov. Premiér ich označil ako „okrajové skupiny“, alebo "zopár extrémistov“. Podobné akcie sa rozšírili do viac ako 40 miest v rámci celého Turecka a hlavnou hnacou silou protestov je dopyt ľudí po väčšej slobode a uznávaní občianskych práv. Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Trhy si zrejme nič neželajú viac ako to, aby uvoľnená peňažná politika trvala čo najdlhšie. V dôsledku zlých hospodárskych údajov z USA sa očakávajú injekcie vo forme likvidity od americkej centrálnej banky, čo náhle spôsobilo malú kurzovú „rallye". Z obáv na akciových trhoch v minulosti spravidla profitovali zlato a iné suroviny. V posledných týždňoch však cena zlata napriek opätovnej nervozite na burzách výrazne klesla. Inflačné riziká podmienené politikou FEDu, ktoré sú tým vyššie, čím viac centrálne banky odsúvajú svoju únikovú stratégiu, zatiaľ očividne nechávajú väčšinu investorov chladnými. Prečo by sa investori nemali spoliehať len na zlato? Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Zdá sa, že Európska únia začína mať zľutovanie. Nekonečná vlna úsporných opatrení mala za následok len to, že nás zahnala do kúta. Napríklad juhoeurópske ulice sa zaplavili protestujúcimi, čo zrejme bude aj naďalej pokračovať. Čo je však horšie, zúfalí Európania začali po svojich vládach požadovať, aby sa vzdali eura alebo dokonca vystúpili z Európskej únie. Tieto myšlienky začali najprv šíriť populisti, ktorých postihla protinemecká horúčka. Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Sme v právnickej epoche – každý každého žaluje. To je dôvod, prečo sa treba chrániť. Ideálne podpisom, že protistrana so všetkými požiadavkami súhlasí a upozorneniam rozumie. Je pritom jedno, či ide o mobilného operátora, zdravotnícke zariadenie alebo kúpu nábytku. Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Podlá, neférová a úplne kontraproduktívna. To sú slová, ktoré mi prichádzajú na myseľ, keď premýšľam o ďalšom geniálnom pláne eurozóny. O dani z finančných transakcií (FTT). Nedávno som sa zúčastnil relácie FXDebate na Bloombergu. Povedal som tam, že by sme sa mali pripraviť na znárodnenie významnej časti nášho bohatstva prostredníctvom zlodejských skonfiškovaní daní v štýle cyperského záchranného balíčka. Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »V eurozóne by prvé júnové kolo prieskumov dôvery mohlo potvrdiť jej zlepšenie, ktoré sme pozorovali počas predošlých dvoch mesiacov. Pridať by sa zrejme mal aj index ZEW, ktorý bol naopak predošlé obdobie skôr slabším. ZEW index hodnotiaci súčasnú situáciu by mohol vzrásť opäť nad úroveň dlhodobého priemeru, hoci stále pravdepodobne neprekoná úroveň z marca toho roku. Predbežný odhad kompozitného PMI indexu by mohol vzrásť na 48,3 bodu z predošlých 47,7. Rast by pritom mal ťahať tak sektor služieb (ostatná hodnota: 47,2, odhad:47,5) ako aj sektor priemyselnej výroby (ostatná hodnota: 48,6, odhad:48,3). Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Svetová banka znížila svoj výhľad rastu globálnej ekonomiky pre tento rok na úroveň 2,2% z pôvodne odhadovanej úrovne 2,4%. Pre rok 2014 stanovila predikciu rastu na úroveň 3%. Riziká vidí v spomalení krajín ako Čína, India, Brazília a EU, ktorá sa nachádza stále v kontrakcii. Pozitívne komentovala vývoj v USA a Japonsku, kde za pomoci vládnych stimulov ekonomika napreduje. Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Spotrebiteľské ceny (podľa údajov Štatistického úradu SR) vzrástli v máji medzimesačne o 0,1%, v medziročnom porovnaní sa dynamika ich rastu nezmenila, t.j. ostala na úrovni 1,7%. Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Americké akciové trhy dosiahli nedávno nové historické maximá, keď prekonali aj predkrízové úrovne z roku 2007. Európske burzy sa spolu s japonskými pohybujú okolo päť a pol ročných maxím. Bežný človek nielen v USA, ale aj na Slovensku, však necíti žiadny úžitok z rekordných úrovní trhov. Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Poľnohospodárska pôda v USA ide na dračku. Ceny mieria hore a niektorí odborníci sa neboja hovoriť o ďalšej bubline, ktorá môže ohrozovať realitný a následne finančný sektor. Optimisti zatiaľ situáciu nevidia tak čierno, ale pravdou je, že ceny pôdy v posledných rokoch rástli možno až príliš rýchlo. Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Ďalšie krátke správy »Súhlasíte s vyjadrením R. Fica, že ozdravenie verejných financií má ísť na úkor silných a bohatých?
Jedna zo žiarivých ekonomík medzi rozvíjajúcimi sa trhmi – Turecko práve zažíva búrlivé politické dianie. Pôvodne pokojná demonštrácia environmentalistov proti vybudovaniu nákupného strediska v Parku Gezi v centre Istanbulu sa po použití slzného plynu a vodného dela zmenila na protest nečakaných rozmerov. Navyše prístup premiéra R. Erdogana k celej veci mal za následok zvýšenie počtu demonštrantov. Premiér ich označil ako „okrajové skupiny“, alebo "zopár extrémistov“. Podobné akcie sa rozšírili do viac ako 40 miest v rámci celého Turecka a hlavnou hnacou silou protestov je dopyt ľudí po väčšej slobode a uznávaní občianskych práv. Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Trhy si zrejme nič neželajú viac ako to, aby uvoľnená peňažná politika trvala čo najdlhšie. V dôsledku zlých hospodárskych údajov z USA sa očakávajú injekcie vo forme likvidity od americkej centrálnej banky, čo náhle spôsobilo malú kurzovú „rallye". Z obáv na akciových trhoch v minulosti spravidla profitovali zlato a iné suroviny. V posledných týždňoch však cena zlata napriek opätovnej nervozite na burzách výrazne klesla. Inflačné riziká podmienené politikou FEDu, ktoré sú tým vyššie, čím viac centrálne banky odsúvajú svoju únikovú stratégiu, zatiaľ očividne nechávajú väčšinu investorov chladnými. Prečo by sa investori nemali spoliehať len na zlato? Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Sme v právnickej epoche – každý každého žaluje. To je dôvod, prečo sa treba chrániť. Ideálne podpisom, že protistrana so všetkými požiadavkami súhlasí a upozorneniam rozumie. Je pritom jedno, či ide o mobilného operátora, zdravotnícke zariadenie alebo kúpu nábytku. Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Zdá sa, že Európska únia začína mať zľutovanie. Nekonečná vlna úsporných opatrení mala za následok len to, že nás zahnala do kúta. Napríklad juhoeurópske ulice sa zaplavili protestujúcimi, čo zrejme bude aj naďalej pokračovať. Čo je však horšie, zúfalí Európania začali po svojich vládach požadovať, aby sa vzdali eura alebo dokonca vystúpili z Európskej únie. Tieto myšlienky začali najprv šíriť populisti, ktorých postihla protinemecká horúčka. Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »Reklama | Podmienky používania | RSS
