Bratislavská burza potrebuje oživiť: Pomôžu atraktívne české tituly?

Keď sa chystá do akcií investovať Čech, zväčša ide na pražskú burzu, Poliak volí Varšavu, Rakúšan Viedeň. A Slovák? Aj ten má na výber Prahu, Viedeň alebo Varšavu. BCPB dlhodobo neposkytuje zaujímavé tituly a problémom je nízka likvidita. Zmena by mohla prísť už v tomto roku v podobe duálnych emisií atraktívnych spoločností.

Slovenská burza je dlhopisovým trhom, čo sa potvrdilo aj vlani, keď dlhové cenné papiere tvorili až 98,97% celkového finančného objemu. Podľa ročenky mala BCPB ku koncu roka 2009 na svojich trhoch umiestnených 269 emisií cenných papierov, z toho 28 emisií na kótovanom hlavnom trhu, 105 emisií na kótovanom paralelnom trhu a 136 emisií na regulovanom voľnom trhu. V priebehu roka 2009 sa na trhoch BCPB začalo obchodovanie celkovo s 36 novými emisiami cenných papierov domácich emitentov, pričom iba 5 emisií bolo akciových. Rovnako ako po minulé roky, aj v roku 2009, mali v obchodovaní prevahu priame obchody nad kurzotvornými, keď dosiahli až 94,02-percentný podiel. Celkovo sa na burze uskutočnilo 3 626 transakcií v objeme 11,79 mld. eur. Objem transakcií sa medziročne prepadol o 52%.

Pomôžu duálne emisie?

Drobní investori zo Slovenska domácu burzu prakticky nepoznajú, obľubujú najmä FOREX, ale nevyhýbajú sa ani akciám. Podľa údajov spoločnosti Patria Direct jej klienti najviac preferujú americké trhy, Euronext a pražskú burzu. A práve možnosť priniesť zaujímavé tituly napríklad z Prahy aj do Bratislavy, môže pomôcť  oživeniu. „Aj na pražskej burze veľa z emisií, ktoré sú úspešné, sú vlastne duálne a ku podivu sa obchodovali viac v Prahe, ako na trhu, kde boli pôvodne kótované,“ zamýšľa sa generálna riaditeľka BCPB Mária Hurajová. Možnosť príchodu českých akcií potvrdzuje aj obchodný riaditeľ obchodníka s cennými papiermi Patria Direct Martin Kodýdek: „Ambícia urobiť duálny listing niektorej českej spoločnosti tu je. Proces nie je úplne jednoduchý, je to na dohode s českým emitentom. Podmienkou je, aby burza dostala impulz.“

Impulz však musí prísť z domáceho prostredia. Podľa M. Hurajovej uvažujú aj domáce spoločnosti o využívaní kapitálového trhu: „Sú to práve tie spoločnosti, ktoré v minulosti nadobudli dosť veľké podiely v rôznych podnikateľských subjektoch. Dnes chcú z týchto investícií vystúpiť a kapitálový trh je na to vhodný. Bolo by to fajn, keby sa podiel akciového trhu zvýšil, ale tu až takí optimisti nie sme.“

Slovenské firmy prídu na burzu skôr s dlhopismi. Generálny riaditeľ UniCredit Bank Jozef Barta sa už dlhšie stretáva s takýmito snahami: „Diskusie s veľkými spoločnosťami o emisii dlhopisov sa začali, keď bol bankový trh pribrzdený a začali sa dívať aj na emisie dlhopisov na medzinárodných trhoch. Vždy si to emitenti zvažujú, pretože ešte stále sú režijné náklady na emisiu vyššie v porovnaní s úverom, ale cítia, že bankový trh nebude stačiť, aby im zabezpečil ich investičné potreby.“

Ale aj pri dlhopisoch sa dá burza obísť, varuje zástupkyňa generálneho riaditeľa VÚB Elena Kohútiková: „Na domácom trhu podniky preferujú priamy nákup. Je to otázka dôvery nielen v kapitálový trh, ale aj emitenta. Predpokladám, že práve po období krízy budú lepšie firmy vyhľadávať možnosť  zvýšenia kapitálu cez burzu.“ J. Barta si myslí, že burze najnovšie pomáha aj štátna Agentúra pre riadenie dlhu a likvidity, ktorá emituje eurobondy podľa slovenských zákonov: „Zahraniční investori uvidia, že slovenská legislatíva je v poriadku a dajú sa tu kupovať a predávať cenné papiere.“

Investora aj emitenta treba vychovať

J. Barta porovnáva, že vo vyspelých ekonomikách bežný človek umiestňuje svoje peniaze nielen do banky, ale priamo do akcií a toto sa musia naučiť aj Slováci. Medzistanicou sú podľa neho fondy.  

Šéf slovenskej Patria Finance, ktorá je spoluvlastníkom BCPB, Matej Říha zdôrazňuje, že burza je štandardná súčasť ekonomík a Slovensko nemôže byť výnimkou: „Firmy potrebujú mať alternatívnu možnosť získania kapitálu. Vidíme, že väčšie slovenské firmy majú záujem využiť kapitálový trh, jednak úpisom akcií a jednak prostredníctvom vydávania dlhopisov.“ M. Hurajová dopĺňa: „Úverová zadĺženosť je veľmi veľká a kríza ukázala, že toto nemôže do nekonečna narastať.“

Šéfka BCPB paradoxne víta konkurenčnú iniciatívu Varšavskej burzy, ktorá pred nedávnom vysvetľovala podnikateľom v Bratislave výhodu vstupu:  „To je to, čo potrebujeme – dostať do povedomia, že kapitálový trh existuje. Čím viac dobrých príkladov zo zahraničia vidíme, tým máme lepšie vyjednávacie možnosti presviedčať aj našu vládu, aj účastníkov trhu, že je dobré, keď je rozvinutý trh.“ Presviedčať chce aj 29. marca na odbornej konferencii „Oživenie kapitálového trhu na Slovensku“: „Na vzore pražskej burzy chceme ukázať, že stačí pár emisií a  objemy budú iné. A pritom je to trh, ktorý vychádzal z podobných podmienok.“

Bratislavská burza potrebuje oživiť: Pomôžu atraktívne české tituly? >> zdieľajte na sociálnych sieťach

Tweet