Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.cz InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk

Ďakujeme partnerom:                                                                                                                                          

logo-fincentrum

Bude centrálna banka zhadzovať peniaze z vrtuľníka? (Týždeň vo financiách očami komentátora)

Bude centrálna banka zhadzovať peniaze z vrtuľníka? (Týždeň vo financiách očami komentátora)

Názory na to, či centrálne banky majú bojovať proti nízkej inflácii, sa rôznia. Vraj sa to môže zvrhnúť ako rakovina. Legendárni Slade zaspievajú o dlhej ceste, ktorú má cena ropy ešte pred sebou a pretože stav, keď je k cieľu veľmi ďaleko, je deprimujúci, dáme si aj čosi optimistickejšie. Ženu, ktorej chrapľavý hlas vyrušoval Pána Boha.

Po celý uplynulý týždeň boli finančné trhy v područí zasadaní kľúčových centrálnych bánk. Dožúvali to, čo im ešte v predošlom týždni naservírovala Európska centrálna banka (ECB) a jej šéf Mario Draghi v podobe obsažného balíčka smerujúceho k uvoľneniu menových podmienok vrátane posunutia sadzieb hlbšie do záporu, ako aj v podobe určitého ubezpečenia, že v dohľadnom čase pravdepodobne nedôjde k ďalšiemu znižovaniu sadzieb.

Mám pocit akoby trhy potrebovali ešte rozhrýzť a prežuť drobné zvyšky jedla, ktoré im zostali kdesi hlboko medzi zubami. Zároveň s napätím očakávali, čo im ponúknu ďalšie centrálne banky, predovšetkým americký Fed. Aj keď sa už dopredu zhruba vedelo, čo a ako… A tak to poľahky môžem zhrnúť do troch viet:

Po stredajšom zasadnutí menového výboru americkí centrálni bankári ponechali základný úrok bezo zmeny. Bolo to v súlade s očakávaniami, avšak v otázke ďalšieho zvyšovania úrokov boli podstatne miernejší než sa čakalo. Pôvodný plán tohtoročných štyroch zvýšení úrokových sadzieb v tomto roku bol fakticky zredukovaný na dve navýšenia.

Výsledok? US dolár oslabil – investori zahorúca reagovali na jednoznačné oznámenie Fedu, že úrokové sadzby sa budú zvyšovať pozvoľnejšie. Oslabenie USD vzápätí pomohlo rope. Dolárový index, ktorý meria výkon USD ku košu hlavných svetových mien, zaznamenal pokles o 1,2 percenta a dostal sa na hladinu 94,77 bodu.

Otázka týchto dní je teda jednoznačná: Začína opäť raz éra lacného dolára?

Hlavný ekonóm Komerční banky Jan Vejmělek situáciu uplynulého týždňa popísal trefne:

“Centrálni bankári pomohli euru. Výsledkom konania na oboch stranách Atlantického oceánu je euro silnejšie voči doláru; od začiatku roka si pripísalo takmer štyri percentá. Kým pre americkú ekonomiku je to dobrá správa, z pohľadu európskeho hospodárstva je to naopak.” Vejmělek ešte dodal, že európskym centrálnym bankárom napokon nezostane nič iné, len naďalej navyšovať program kvantitatívneho uvolňovaniaMôj dôvetok: Všetci sa z toho tešíme! Big grin

Zakomplexovaní bankári alebo Potrebujeme vytriezvieť?

Poctivo listujúc v novinách a časopisoch, prezerajúc odborné finančné a ekonomické portály i diskusie na bulvárnych weboch som pochopil, že názory na to, čo robia centrálne banky, aby zvýšili infláciu, sú veľmi rôznorodé.

Široká paleta názorov začína od vyjadrení, že bojovať s infláciou blízko nuly či dokonca defláciou je zbytočné a možno aj škodlivé a siaha až po názory, že centrálne banky dnes už nie sú potrebné, resp. strácajú svoj význam.

Túto názorovú krajnosť prezentujú napríklad analytici dánskej Saxo Bank, ktorých som vo svojich predošlých komentároch už citoval a ktorí priznali, že emailové schránky im pretekajú negatívnymi hodnoteniami trhu. “Tí, ktorí verili v účinnosť opatrení centrálnych bánk a v kvantitatívne uvoľňovanie (QE), strácajú vieru. Konečne prichádza nová realita, v ktorej centrálne banky nie sú dôležité… Buď potrebujeme niečo silnejšie než očakávané zvyšovanie úrokových sadzieb zo strany Fedu alebo potrebujeme vytriezvieť,” trvá na svojom Saxo Bank. 

Vrátim sa ale k palete minulotýždňových názorov v médiách a diskusiách, keďže je naozaj rozsiahla. Rozšírený názor je, že s nízkou infláciou či slabou defláciou je zbytočne bojovať, lebo nie je taká škodlivá ako sa to navonok prezentuje. A neustály a finančne aj nákladný boj proti slabej deflácii sa napokon môže zvrhnúť ako rakovina a vyprovokovať vysokú infláciu, ktorú už potom nik neudrží na uzde a nasledovať bude svetová kríza.

Zaujal ma aj názor, že bojom proti nízkej inflácii či dokonca slabej deflácii si centrálni bankári liečia svoje komplexy alebo sa jednoducho robia dôležitými. A na ich nezodpovedné konanie doplatí iba obyčajný chudobný človek. Ponechávam bez komentára, radšej prikladám smajlík. Mrkajici

Nemohol som prehliadnuť interview s členom Výkonnej rady ECB Petrom Praetom pre taliansky denník La Repubblica. Praet tak trochu v súlade s Draghiho tlačovkou a tak trochu v rozpore s prezidentom centrálnej banky pripustil, že banka by v nutnom prípade mohla depozitnú sadzbu ešte hlbšie znížiť do záporu. V prípade mimoriadnych okolností by vraj mohla uvažovať aj o tlačení peňazí a ich rozdeľovaní priamo ľuďom v zmysle extrémnej formy uvolňovania menovej politiky načrtnutej známym ekonómom Miltonom Friedmanom (1912 – 2006), ktorý ju prirovnal k zhadzovaniu peňazí z vrtuľníka.

Podľa Praeta aj ECB by teoreticky mohla vydávať obeživo a rozdávať obyvateľom eurozóny. "Sú to tzv. vrtuľníkové peniaze… Otázka znie, kedy a či vôbec je vhodné uchýliť sa k takémuto nástroju,” zdôraznil.

Čierne zlato vz. legendárna kapela Slade

Dnešné ceny ropy sú ešte ďaleko od toho, kedy budú aspoň ako-tak vyrovnané s výrobnými nákladmi, slovom, že sa vôbec oplatí ropu ťažiť a uskladňovať. To slovo ďaleko nám pripomína pieseň Far Far Away, čo možno preložiť ako “veľmi ďaleko” – je od legendárnej britskej skupiny Slade. Pieseň evokuje, že ropa má pred sebou ešte dlhú – predlhú cestu.

Táto pieseň je z roku 1974 a naoko nemá s ropnou krízou 70-tych rokov žiadnu súvislosť. Ceny ropy sa v tých časoch pohybovali okolo 12 USD, rok predtým to boli len tri doláre a náhle zvýšenie na 5 dolárov vyvolalo v roku 1973 globálny ropný šok. Ďalší zo svojich svetových hitov My Oh My naspievala kapela Slade o deväť rokov neskôr (november 1983). Videoklip k tejto piesni bol sčasti nahrávaný na idúcom kamióne poháňanom naftou už v iných cenových reláciách, keďže v 80-tych rokoch po druhom ropnom šoku (ktorý vyvolala iránska revolúcia v roku 1979) boli ceny čierneho zlata už kdesi inde. Dnes sú zasa v inom pásme – v tomto roku sa pohybujú v rozmedzí od 30 do 40 USD, viackrát sa nakrátko dostali pod 30-dolárovú hranicu, ale v posledných týždňoch v nádeji, že plánované stretnutie producentov z kartelu OPEC i mimo kartelu pomôže znížiť svetovú produkciu, sa ropa opakovane dostala nad 40 USD.

V hre sú ale len nádeje, niektorí analytici namiesto nádejí používajú slovo špekulácie, uvidíme teda, či stretnutie pripravované na 17. apríla, ktorého hlavným iniciátorom je Rusko, vôbec bude (ja predpokladám, že áno) a či sa tam dačo dohodne. Neviem, skôr si ale myslím, že nie, lebo Irán už avízoval, že napriek mediálnym tlakom nateraz nemieni obmedzovať produkciu, ba práve naopak – ešte ju po istý čas bude zvyšovať, a väčšina producentov oslovených Ruskom je ochotná uvažovať o znížení len vtedy, ak sa pridajú aj ostatní. Vyplazly jazyk

Dôležité boli údaje o prvom raste počtu ťažobných zariadení v Spojených štátoch po troch mesiacoch neustáleho poklesu, čo signalizuje zvyšovanie ťažby. Táto – podľa mňa dosť nečakaná informácia výrazne ovplyvnila ceny, tie v piatok išli nadol, ale celkový týždenný trend bol vzostupný. Piatkové obchodovanie uzatvorilo čierne zlato takto: americká ľahká ropa WTI – 39,44 USD, severomorská zmes Brent – 41,20 USD s tým, že obidve ropy zaznamenali celotýždenný rast cca o 2 percentá.

Zaujala aj správa o tom, že Spojené štáty po zrušení zákazu už vyvážajú ropu prakticky do všetkých kútov sveta. A tento export, hoci zatiaľ v malých objemoch, ešte viac desí už aj tak presýtené trhy. Smutny

Namiesto pointy energia zo ženského hlasu

Kapela Slade nám piesňou Far Far Away priniesla poriadnu dávku pesimimizmu. Naozaj je to ešte ďaleko, kým sa ceny ropy dostanú na úrovne, aby ťažba bola rentabilná. Všeobecne sa dnes hovorí o akejsi magickej 50-dolárovej hranici, ale je to veľmi rôznorodé a to definovanie hranice je až príliš neisté a labilné.

Ako príklad uvediem, že Rusko v januári oznámilo, že v tohtoročnom rozpočte oficiálne ráta s priemernou cenou čierneho zlata 50 USD, pričom vláda zároveň avízovala, že je pripravená na rôzne škrty. Keďže schválenému rozpočtu neveria nieže vo svete, ale ani doma, minister financií Anton Siluanov hneď na to prišiel s dodatočným upresnením, podľa ktorého Rusko by mohlo dosiahnuť vyrovnaný rozpočet až pri cene ropy 82 USD. Vzápätí spresnil: ”Ruská ekonomika je závislá od príjmov z predaja ropy. Náš rozpočet bude vyrovnaný, až keď cena dosiahne 82 USD za barel.” Saxo Bank známa svojimi šokujúcim predpoveďami vtedy uviedla, že tohtoročné ceny očakáva na úrovni 20 USD a podľa odborníkov z Medzinárodnej agentúry pre energiu (IEA) by sa cena ropy mala dostať na úroveň 80 USD najskôr až okolo roku 2020!

Čierne zlato má pred sebou ešte dlhú – predlhú cestu a pretože všeobecne platí, že stav, keď je k cieľu veľmi ďaleko, je deprimujúci, namiesto pointy si dáme čosi optimistickejšie. Smejici se

Tentoraz to bude neopakovateľná rocková Tina Turner s piesňou Simply The Best. Mladučkú Tinu, vtedy sa ešte volala Anna Mae Bullock a umelecké meno Tina získala až hodne neskôr, vyhnali z kostola, keď v zbore spievala nábožné piesne gospelového typu. Podľa správcu farnosti jej mocný chrapľavý hlas, z ktorého sa len tak rinie nekonečná energia života, nebol v súlade s náboženskou pokorou a svojím hrmotom vyrušoval Pána Boha. 

Autor PhDr. Peter Furmaník je publicistom – reportérom a komentátorom. Ilustračná koláž v záhlaví článku: Laura Furmaníková, zdrojové obrázky: www.freepik.com)
Bude centrálna banka zhadzovať peniaze z vrtuľníka? (Týždeň vo financiách očami komentátora)

Bude centrálna banka zhadzovať peniaze z vrtuľníka? (Týždeň vo financiách očami komentátora) >> zdieľajte na sociálnych sieťach

 
 

Komentáre


K tomuto článku ešte nebol pridaný žiadny komentár. Buďte prvý a okomentujte tento článok.

Pridajte komentár

* Pokiaľ je text nečitateľný, nový načítate kliknutím na obrázok. Veľké a malé písmená sa neodlišujú.
Pre prihlásených sa kontrolný obrázok nezobrazuje. Prihláste sa alebo sa zaregistrujte ak ešte nemáte účet.
Opíšte text z obrázku: *

* Hviezdičkou sú označené povinné informácie.


Články z Investície

Marek Mittaš | 17.08.2017 00:00 Ako správne investovať do podielových fondov

Slováci stále držia veľkú časť úspor na termínovaných vkladoch, či bežných účtoch. Podľa štatistiky OECD to je až 62 percent celkového finančného majetku našincov – takmer najviac spomedzi porovnávaných krajín. V podielových fondoch máme alokovaných len 8,4 percenta z finančného majetku. Dôvodom je aj nízke povedomie o fondoch a absencia základov investičnej gramotnosti. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

PR článok | 15.08.2017 10:30 Päť vecí, ktoré musí vedieť každý, kto chce zhodnotiť úspory

Nemusíte byť žiaden expert na financie, aby ste mohli začať s investovaním. Stačí sa zorientovať v tom, čo je naozaj dôležité, na čo sa nesmie zabudnúť, a na čo si musíte dať pozor. Kým nezískate vlastné skúsenosti, môžete sa na investičný trh vydať s radami od nás. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Redakcia | 14.08.2017 00:00 Na ktorých trhoch sa nafukujú bubliny

O bublinách na finančných trhoch sa hovorí už niekoľko rokov, a napriek tomu sa ceny väčšiny investičných aktív stále držia na relatívne vysokých úrovniach. V ostatnej dobe začínajú okrem skeptikov o bublinách verejne debatovať aj investiční stratégovia a analytici významných investičných spoločností.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Marek Mittaš | 09.08.2017 00:00 Na život na dlh si zvykol štát i občania, no kam až ďaleko sa dá zájsť?

Svetový dlh vzrástol minulý rok na vyše 325 percent globálneho HDP a dosiahol viac ako 200 biliónov eur. Verejný dlh štátov Európskej únie dosahuje podľa Eurostatu 89 percent HDP so sumou cez deväť biliónov eur a dlh Slovenska v prvom kvartáli predstavoval približne 44 miliárd eur. Podľa NBS má aspoň nejakú formu úveru takmer 37 percent slovenských domácností. Dlh je súčasťou každodenného života, no ako ďaleko sa až dá zájsť? Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Tomáš Rajtar | 07.08.2017 00:00 Trhy s napätím sledujú každé slovo na perách centrálnych bankárov

Americké akciové trhy sa v júli posunuli na nové historické maximá, k čomu prispel silný začiatok podnikovej výsledkovej sezóny za druhý kvartál. Európske burzy len stagnovali, keď ich napriek rastu ziskovosti firiem ťažilo silné euro. Darilo sa aj emerging trhom pre robustný ekonomický rast lokálnych ekonomík ako aj pre vädnúci dolár. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »

Krátké správy z Investície

22.08.2017 12:25 Najviac slovenských firiem so zahraničnými vlastníkmi patrí Čechom a Maďarom

Česi, Maďari a Rakúšania patria medzi najčastejších zahraničných vlastníkov slovenských firiem. Na absolútnu špičku sa zaraďujú práve naši západní susedia, ktorí u nás podľa najnovších dát vlastnia 9 857 spoločností. Je to o približne 300 podnikov viac ako na konci minulého roka. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

22.08.2017 10:16 Ranný prehľad trhov 22. 8. 2017

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

21.08.2017 12:48 Celoslovenskú nezamestnanosť ťahajú nahor len 4 okresy

Evidovaná nezamestnanosť na Slovensku klesla v júli na 6,7 percenta, čo je o dve desatiny bodu menej ako v júni. Hoci ide o rekordne najnižší výsledok, stále je to vysoké číslo. Priemernú nezamestnanosť zvyšujú  najmä štyri okresy južného a východného Slovenska.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

21.08.2017 09:58 Ranný prehľad trhov 21. 8. 2017

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

18.08.2017 11:09 Nepredvídateľný Donald Trump potápa tradičné bezpečné prístavy

Po vzájomných provokáciách amerického prezidenta Donalda Trumpa a severokórejského lídra Kom Jong-una prišlo tento týždeň upokojenie na oboch stranách, čo sa prelialo aj na finančné trhy. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie krátke správy »

Najčítanejšie články z Investície za posledných 14 dní

Marek Mittaš | 09.08.2017 00:00 Na život na dlh si zvykol štát i občania, no kam až ďaleko sa dá zájsť?

Svetový dlh vzrástol minulý rok na vyše 325 percent globálneho HDP a dosiahol viac ako 200 biliónov eur. Verejný dlh štátov Európskej únie dosahuje podľa Eurostatu 89 percent HDP so sumou cez deväť biliónov eur a dlh Slovenska v prvom kvartáli predstavoval približne 44 miliárd eur. Podľa NBS má aspoň nejakú formu úveru takmer 37 percent slovenských domácností. Dlh je súčasťou každodenného života, no ako ďaleko sa až dá zájsť? Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Redakcia | 14.08.2017 00:00 Na ktorých trhoch sa nafukujú bubliny

O bublinách na finančných trhoch sa hovorí už niekoľko rokov, a napriek tomu sa ceny väčšiny investičných aktív stále držia na relatívne vysokých úrovniach. V ostatnej dobe začínajú okrem skeptikov o bublinách verejne debatovať aj investiční stratégovia a analytici významných investičných spoločností.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

PR článok | 15.08.2017 10:30 Päť vecí, ktoré musí vedieť každý, kto chce zhodnotiť úspory

Nemusíte byť žiaden expert na financie, aby ste mohli začať s investovaním. Stačí sa zorientovať v tom, čo je naozaj dôležité, na čo sa nesmie zabudnúť, a na čo si musíte dať pozor. Kým nezískate vlastné skúsenosti, môžete sa na investičný trh vydať s radami od nás. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Tomáš Rajtar | 07.08.2017 00:00 Trhy s napätím sledujú každé slovo na perách centrálnych bankárov

Americké akciové trhy sa v júli posunuli na nové historické maximá, k čomu prispel silný začiatok podnikovej výsledkovej sezóny za druhý kvartál. Európske burzy len stagnovali, keď ich napriek rastu ziskovosti firiem ťažilo silné euro. Darilo sa aj emerging trhom pre robustný ekonomický rast lokálnych ekonomík ako aj pre vädnúci dolár. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Marek Mittaš | 17.08.2017 00:00 Ako správne investovať do podielových fondov

Slováci stále držia veľkú časť úspor na termínovaných vkladoch, či bežných účtoch. Podľa štatistiky OECD to je až 62 percent celkového finančného majetku našincov – takmer najviac spomedzi porovnávaných krajín. V podielových fondoch máme alokovaných len 8,4 percenta z finančného majetku. Dôvodom je aj nízke povedomie o fondoch a absencia základov investičnej gramotnosti. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »