Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.cz InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk

Ďakujeme našim partnerom:                                                                                                                                                                   

fincentrum-logo

hviezdne-byvanie


facebook-logo_1

Čína už nebude vyrábať len pre svet ale i pre seba

Čína už nebude vyrábať len pre svet ale i pre seba

Peking pokračuje s prestavbou čínskeho modelu hospodárskeho rastu. Keďže domáca spotreba postupne nahrádza vývoz ako najdôležitejší motor rastu, do popredia sa dostávajú úplne nové odvetvia. Treba sa preto na ne zamerať už dnes a presmerovať svoje investície.

Čína zažíva začiatok novej veľkej fázy svojej novodobej histórie. Rozlišujem tri hlavné obdobia jej vývoja: fázu revolúcie v rokoch 1949 až 1979, obdobie otvorených reforiem od roku 1979 do roku 2009 a teraz fázu, ktorá by sa asi dala najlepšie opísať ako nová fáza rastu alebo jednoducho ako nová Čína.

Ťažiskom novej Číny je domáca spotreba. Z toho budú profitovať výrobcovia spotrebného tovaru, firmy z oblasti informačných technológií, zdravotníctva a poisťovníctva. Tieto odvetvia ťažia zo skutočnosti, že rýchlo rastúca čínska stredná vrstva si chce užívať rastúci blahobyt a zabezpečiť sa do budúcnosti.

Politické trendy poskytujú indície o víťazoch novej Číny

Prechod na nový hospodársky model poháňaný spotrebou bude samozrejme trvať niekoľko rokov. Smer je však jasný. Hospodárske receptúry starej Číny fungujú čoraz menej. Cyklické odvetvia, ako napríklad surovinový a priemyselný sektor, ktoré boli počas posledných troch desaťročí motorom čínskeho rastu, dnes majú vážny problém v podobe nadbytočných kapacít. Okrem toho, poskytovanie výdatných úverov na financovanie infraštrukturálnych megaprojektov, ktoré sa realizovali od roku 2009 s cieľom podporiť hospodársky rast, viedli k napätej situácii, pokiaľ ide o likviditu bánk.

Úverová kríza síce v blízkej budúcnosti nehrozí, nedostatok likvidity sa však v strednodobom horizonte odrazí na ziskovosti peňažných inštitúcií. Navyše, vzhľadom na stúpajúce mzdové náklady v ríši stredu a očakávania ich ďalšieho rastu, je čoraz jasnejšie, že rekordy čínskeho vývozného hospodárstva, ktoré boli v minulosti vykúpené nízkymi mzdami, už nie sú únosným modelom do budúcnosti.

V rámci dvanástej päťročnice z roku 2011 preto pekinské vedenie začalo aktívne pracovať na posilnení domácej spotreby – napríklad prostredníctvom harmonizácie miezd a rozšírenia systému sociálneho zabezpečenia. Popri silnejšom zameraní na spotrebu rastie aj význam boja proti závažnému znečisteniu životného prostredia a ovzdušia v aglomeráciách, ako je napríklad Peking. Obnoviteľné energie sú preto aj v Číne odvetvím budúcnosti.

V krátkodobom alebo dlhodobom horizonte by okrem toho mohla prebehnúť vlna deregulácie v doposiaľ štátom kontrolovaných kľúčových odvetviach, ako je finančný, energetický a telekomunikačný sektor, čo by mohlo výrazne podporiť aktivity súkromného sektora na širokom fronte. Rýchlo rastúci trh s internetom a smartfónmi je už dnes dobrým príkladom toho, k akej dynamike môžu viesť priania spotrebiteľov a relatívna absencia štátnych zásahov. To sa pozitívne odráža aj na cenách akcií príslušných spoločností.

Radosť z nového blahobytu

Vyhliadky investorov na čínskom akciovom trhu sú však rozmanité. Zvlášť zaujímavý je momentálne čínsky hazardný a internetový priemysel, pretože radosť z hry objavuje čoraz viac Číňanov. Z toho profitujú veľkí prevádzkovatelia kasín ako Galaxy Entertainment, Sands China a SJM Holdings. Rastúci záujem o online počítačové hry a sociálne siete v poslednom čase pomohli spoločnosti Tencent, poprednému čínskemu poskytovateľovi v tomto odvetví, prekonať očakávaný výnos i zisk.

Kingsoft, známa čínska softvérová spoločnosť, si vybudovala silnú pozíciu v oblasti cloud computingu a internetovej bezpečnosti a jej zisk bude pravdepodobne tým väčší, čím viac času budú obyvatelia ríše stredu tráviť na internete. Potreba zabezpečenia podporuje obchodnú činnosť poisťovní, ako sú AIA z Hongkongu, Cathay Financial a China Pacific Insurance Group.

V oblasti každodenného spotrebného tovaru však možno tiež nájsť zaujímavé tituly: Napríklad spoločnosť Hengan, najväčší čínsky výrobca vreckoviek, ťaží zo svojej silnej pozície na trhu a z dobre vybudovanej distribučnej siete. V dlhodobom horizonte by mohli z uvoľnenia politiky jedného dieťaťa profitovať aj spoločnosti, ako je napríklad výrobca detskej výživy Biostime International a výrobca detských kočíkov a ďalšieho príslušenstva pre malých Číňanov Goodbaby International.

Nová Čína sa ešte neprejavila na štruktúre indexu

Mnohé očakávané hviezdy rastu novej Číny si už dnes počínajú výrazne lepšie ako zástupcovia starej Číny. Na rozdiel od nich často disponujú dostatočnými likvidnými zdrojmi a vykazujú dlhodobo pozitívne peňažné toky. Nové hviezdy rastu sa však zatiaľ väčšinou dajú nájsť len prostredníctvom aktívneho manažmentu fondu.

Tradičné tituly starej Číny z odvetví surovín, priemyslu, energetiky a telekomunikácií napriek posunom rastovej dynamiky tvoria približne 75 % indexu MSCI China. To sa však v strednodobom až dlhodobom horizonte zmení. V nasledujúcich piatich rokoch očakávam zdvojnásobenie podielu nových hviezd rastu novej Číny v indexe na 50 %. Investori, ktorí včas stavia na tieto spoločnosti, majú v nasledujúcich rokoch dobré šance na výnos.

Autor je manažér fondu Fidelity China Consumer Fund

Čína už nebude vyrábať len pre svet ale i pre seba

Čína už nebude vyrábať len pre svet ale i pre seba >> zdieľajte na sociálnych sieťach

 
Reklama

 

Komentáre


K tomuto článku ešte nebol pridaný žiadny komentár. Buďte prvý a okomentujte tento článok.

Pridajte komentár

* Pokiaľ je text nečitateľný, nový načítate kliknutím na obrázok. Veľké a malé písmená sa neodlišujú.
Pre prihlásených sa kontrolný obrázok nezobrazuje. Prihláste sa alebo sa zaregistrujte ak ešte nemáte účet.
Opíšte text z obrázku: *

* Hviezdičkou sú označené povinné informácie.


Články z Makroekonomika

Peter Furmaník st. | 23.05.2016 00:00 Iba jediná banka ide osamelo proti prúdu (Týždeň vo financiách očami komentátora)

Dve mohutné tučné ženské nohy to nepotiahnu! Ratingová agentúra Fitch upozornila, že Brexit by nepoškodil len Britániu, ale aj všetky ostatné ekonomiky EÚ a vedenie Microsoftu sa nechalo počuť, že zastaví investície. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Furmaník st. | 16.05.2016 00:00 Americkí kapitalisti nám nariadili euro a odvtedy sa máme zle (Týždeň vo financiách očami komentátora)

„Zeman je veľký človek, ten sa nedá dirigovať Američanmi a preto Česi nemajú euro, majú sa dobre a nemusia počúvať cudzie mocnosti,“ hovorila moja susedka z vedľajšieho bloku, inak vášnivá psičkárka. Okrem iných dobrých vlastností má aj tú, že rada sleduje TV správy a nahlas ich komentuje pri stretnutiach s ďalšími majiteľmi psíkov. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Furmaník st. | 09.05.2016 00:00 Americká centrálna si počká na Brexit, Madonna zabojuje s eurosvätuškármi (Týždeň vo financiách očami komentátora)

Mal raz jeden chlapík poschodový dom. Furt na ňom dačo vylepšoval, skrášľoval, do okien na poschodí nainštaloval žalúzie so senzormi, ktoré sa prispôsobujú intenzite slnečného svitu, do jedného okna si namontoval veľký ďalekohľad, aby sa mohol kochať pohľadom na krajinu. Nevšimol si však, že so základmi stavby nie je čosi v poriadku a vyčačkaný dom nakoniec spadol. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Apolen | 03.05.2016 00:00 Osobný bankrot na Slovensku stále neplní svoju funkciu

Hoci počet ľudí, ktorí vyhlásili na svoj majetok osobný bankrot neustále rastie, tento inštitút stále nevyužíva svoj potenciál. Pre príliš veľa občanov je osobný bankrot stále nedostupný. Ľudia sa tak stávajú obeťami exekútorov. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Furmaník st. | 02.05.2016 00:00 Tečúca prvomájová krv sa pýta: Pôjde Draghi na nemecký koberec? (Týždeň vo financiách očami komentátora)

Vo vchode do bytovky sa pri výťahu rozprávali traja chlapci vo veku cca 15 rokov. „Škoda, že prvý máj vychádza teraz na nedeľu, lebo keby na iný deň, máme v škole voľno!“ Škoda, prikývol druhý a opýtal sa: „Na čo je vlastne prvý máj?“ Ale ani ďalší to nevedel a spýtavo sa pozrel na mňa, či ja neviem. „Neviem,“ povedal som pre istotu, lebo som sa bál, že mi jednu trafí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »

Krátké správy z Makroekonomika

23.05.2016 07:34 Pokles nezamestnanosti sa spomalil, chýbajú vhodní uchádzači o zamestnanie

Rastúca ekonomika má naďalej pozitívny vplyv na trh práce, nezamestnanosť sa v apríli opäť znížila. Dynamika jej poklesu (po očistení o sezónu) sa však v porovnaní s predchádzajúcimi mesiacmi predsa len spomalila. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

18.05.2016 15:37 M. Zeman vymenoval nových členov bankovej rady ČNB

Prezident Miloš Zeman menoval novými členmi bankovej rady Českej národnej banky Vojtecha Bendu (40) a Tomáša Nidetzkého (46). V bankovej rade nahradia od júla guvernéra ČNB Miroslava Singera a člena rady Kamila Janáčka.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

18.05.2016 08:23 Rusko hostí hokejový šampionát a jeho ekonomika chytá dych

Odliv kapitálu z Ruska pokračuje, krajina zápasí s recesiou, nízkymi príjmami z  exportu uhľovodíkov a v bankovom a firemnom sektore rastie riziko insolvencií. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

13.05.2016 10:59 Chudobou sú najviac ohrozené tri a viac detné rodiny

Rizikom chudoby bolo vlani ohrozených 12,3 percent obyvateľov Slovenska, čo je približne 640 tisíc osôb. Je to zhruba tak isto ako pred rokom.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

12.05.2016 10:11 Ranný prehľad trhov 12. mája

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie krátke správy »

Najčítanejšie články z Makroekonomika za posledných 14 dní

Peter Furmaník st. | 16.05.2016 00:00 Americkí kapitalisti nám nariadili euro a odvtedy sa máme zle (Týždeň vo financiách očami komentátora)

„Zeman je veľký človek, ten sa nedá dirigovať Američanmi a preto Česi nemajú euro, majú sa dobre a nemusia počúvať cudzie mocnosti,“ hovorila moja susedka z vedľajšieho bloku, inak vášnivá psičkárka. Okrem iných dobrých vlastností má aj tú, že rada sleduje TV správy a nahlas ich komentuje pri stretnutiach s ďalšími majiteľmi psíkov. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Furmaník st. | 09.05.2016 00:00 Americká centrálna si počká na Brexit, Madonna zabojuje s eurosvätuškármi (Týždeň vo financiách očami komentátora)

Mal raz jeden chlapík poschodový dom. Furt na ňom dačo vylepšoval, skrášľoval, do okien na poschodí nainštaloval žalúzie so senzormi, ktoré sa prispôsobujú intenzite slnečného svitu, do jedného okna si namontoval veľký ďalekohľad, aby sa mohol kochať pohľadom na krajinu. Nevšimol si však, že so základmi stavby nie je čosi v poriadku a vyčačkaný dom nakoniec spadol. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »