Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.cz InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk

Ďakujeme našim partnerom:                                                                                                                                                                   

fincentrum-logo

hviezdne-byvanie


facebook-logo_1

Čína už nebude vyrábať len pre svet ale i pre seba

Čína už nebude vyrábať len pre svet ale i pre seba

Peking pokračuje s prestavbou čínskeho modelu hospodárskeho rastu. Keďže domáca spotreba postupne nahrádza vývoz ako najdôležitejší motor rastu, do popredia sa dostávajú úplne nové odvetvia. Treba sa preto na ne zamerať už dnes a presmerovať svoje investície.

Čína zažíva začiatok novej veľkej fázy svojej novodobej histórie. Rozlišujem tri hlavné obdobia jej vývoja: fázu revolúcie v rokoch 1949 až 1979, obdobie otvorených reforiem od roku 1979 do roku 2009 a teraz fázu, ktorá by sa asi dala najlepšie opísať ako nová fáza rastu alebo jednoducho ako nová Čína.

Ťažiskom novej Číny je domáca spotreba. Z toho budú profitovať výrobcovia spotrebného tovaru, firmy z oblasti informačných technológií, zdravotníctva a poisťovníctva. Tieto odvetvia ťažia zo skutočnosti, že rýchlo rastúca čínska stredná vrstva si chce užívať rastúci blahobyt a zabezpečiť sa do budúcnosti.

Politické trendy poskytujú indície o víťazoch novej Číny

Prechod na nový hospodársky model poháňaný spotrebou bude samozrejme trvať niekoľko rokov. Smer je však jasný. Hospodárske receptúry starej Číny fungujú čoraz menej. Cyklické odvetvia, ako napríklad surovinový a priemyselný sektor, ktoré boli počas posledných troch desaťročí motorom čínskeho rastu, dnes majú vážny problém v podobe nadbytočných kapacít. Okrem toho, poskytovanie výdatných úverov na financovanie infraštrukturálnych megaprojektov, ktoré sa realizovali od roku 2009 s cieľom podporiť hospodársky rast, viedli k napätej situácii, pokiaľ ide o likviditu bánk.

Úverová kríza síce v blízkej budúcnosti nehrozí, nedostatok likvidity sa však v strednodobom horizonte odrazí na ziskovosti peňažných inštitúcií. Navyše, vzhľadom na stúpajúce mzdové náklady v ríši stredu a očakávania ich ďalšieho rastu, je čoraz jasnejšie, že rekordy čínskeho vývozného hospodárstva, ktoré boli v minulosti vykúpené nízkymi mzdami, už nie sú únosným modelom do budúcnosti.

V rámci dvanástej päťročnice z roku 2011 preto pekinské vedenie začalo aktívne pracovať na posilnení domácej spotreby – napríklad prostredníctvom harmonizácie miezd a rozšírenia systému sociálneho zabezpečenia. Popri silnejšom zameraní na spotrebu rastie aj význam boja proti závažnému znečisteniu životného prostredia a ovzdušia v aglomeráciách, ako je napríklad Peking. Obnoviteľné energie sú preto aj v Číne odvetvím budúcnosti.

V krátkodobom alebo dlhodobom horizonte by okrem toho mohla prebehnúť vlna deregulácie v doposiaľ štátom kontrolovaných kľúčových odvetviach, ako je finančný, energetický a telekomunikačný sektor, čo by mohlo výrazne podporiť aktivity súkromného sektora na širokom fronte. Rýchlo rastúci trh s internetom a smartfónmi je už dnes dobrým príkladom toho, k akej dynamike môžu viesť priania spotrebiteľov a relatívna absencia štátnych zásahov. To sa pozitívne odráža aj na cenách akcií príslušných spoločností.

Radosť z nového blahobytu

Vyhliadky investorov na čínskom akciovom trhu sú však rozmanité. Zvlášť zaujímavý je momentálne čínsky hazardný a internetový priemysel, pretože radosť z hry objavuje čoraz viac Číňanov. Z toho profitujú veľkí prevádzkovatelia kasín ako Galaxy Entertainment, Sands China a SJM Holdings. Rastúci záujem o online počítačové hry a sociálne siete v poslednom čase pomohli spoločnosti Tencent, poprednému čínskemu poskytovateľovi v tomto odvetví, prekonať očakávaný výnos i zisk.

Kingsoft, známa čínska softvérová spoločnosť, si vybudovala silnú pozíciu v oblasti cloud computingu a internetovej bezpečnosti a jej zisk bude pravdepodobne tým väčší, čím viac času budú obyvatelia ríše stredu tráviť na internete. Potreba zabezpečenia podporuje obchodnú činnosť poisťovní, ako sú AIA z Hongkongu, Cathay Financial a China Pacific Insurance Group.

V oblasti každodenného spotrebného tovaru však možno tiež nájsť zaujímavé tituly: Napríklad spoločnosť Hengan, najväčší čínsky výrobca vreckoviek, ťaží zo svojej silnej pozície na trhu a z dobre vybudovanej distribučnej siete. V dlhodobom horizonte by mohli z uvoľnenia politiky jedného dieťaťa profitovať aj spoločnosti, ako je napríklad výrobca detskej výživy Biostime International a výrobca detských kočíkov a ďalšieho príslušenstva pre malých Číňanov Goodbaby International.

Nová Čína sa ešte neprejavila na štruktúre indexu

Mnohé očakávané hviezdy rastu novej Číny si už dnes počínajú výrazne lepšie ako zástupcovia starej Číny. Na rozdiel od nich často disponujú dostatočnými likvidnými zdrojmi a vykazujú dlhodobo pozitívne peňažné toky. Nové hviezdy rastu sa však zatiaľ väčšinou dajú nájsť len prostredníctvom aktívneho manažmentu fondu.

Tradičné tituly starej Číny z odvetví surovín, priemyslu, energetiky a telekomunikácií napriek posunom rastovej dynamiky tvoria približne 75 % indexu MSCI China. To sa však v strednodobom až dlhodobom horizonte zmení. V nasledujúcich piatich rokoch očakávam zdvojnásobenie podielu nových hviezd rastu novej Číny v indexe na 50 %. Investori, ktorí včas stavia na tieto spoločnosti, majú v nasledujúcich rokoch dobré šance na výnos.

Autor je manažér fondu Fidelity China Consumer Fund

Čína už nebude vyrábať len pre svet ale i pre seba

Čína už nebude vyrábať len pre svet ale i pre seba >> zdieľajte na sociálnych sieťach

 
 

Komentáre


K tomuto článku ešte nebol pridaný žiadny komentár. Buďte prvý a okomentujte tento článok.

Pridajte komentár

* Pokiaľ je text nečitateľný, nový načítate kliknutím na obrázok. Veľké a malé písmená sa neodlišujú.
Pre prihlásených sa kontrolný obrázok nezobrazuje. Prihláste sa alebo sa zaregistrujte ak ešte nemáte účet.
Opíšte text z obrázku: *

* Hviezdičkou sú označené povinné informácie.


Články z Makroekonomika

Steen Jakobsen | 12.05.2017 00:00 Najväčším rizikom pre budúcnosť Európy je teraz Taliansko

Slávny Erasmov výrok znie: „Lepšie je chorobám predchádzať, ako ich liečiť.“ Po pondelkovom oznámení výrazného víťazstva proeurópskeho kandidáta E. Macrona vo francúzskych prezidentských voľbách môžeme súhlasiť, že E. Macron zabránil populistickému nacionalizmu Marine Le Penovej, aby prevzal opraty v Paríži. Ale ak ide o vyliečenie francúzskych problémov, zatiaľ o tom nie sme presvedčení. Júnové voľby vo Francúzsku sú totiž pre E. Macrona len začiatkom „skutočnej“ práce. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Marek Mittaš | 05.05.2017 00:00 Objem nebankových pôžičiek rastie aj napriek poklesu počtu nebankoviek

Úroky na úveroch spadli nielen v bankách, ale aj u nebankových spoločností. Tie vďaka vyššej tolerancii rizika nemajú o klientov núdzu, a to aj vďaka tomu, že reguláciou zmizlo z trhu viac ako 80 percent poskytovateľov. Napriek tomu objem úverov, ktoré rozdelili zostávajúci hráči, z roka na rok rastie. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Ľubomír Koršňák | 03.05.2017 00:00 Slovensko sa zaradilo medzi rozpočtovo menej zodpovedné krajiny únie

Slovensko vlani vykázalo historicky najnižší schodok verejných financií – 1,68 percenta. Je to lepšie ako plánovaná úroveň, no krajina už nepatrí medzi rozpočtovo zodpovednejšie. Až 12 európskych vlád totiž hospodárilo s prebytkovým, alebo vyrovnaným rozpočtom. Tvoria si tak rezervy na horšie časy, kým SR zatiaľ stále zvyšuje dlh.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Furmaník st. | 02.05.2017 00:00 Budeme sa mať ako hovadá! Alebo ako prasatá v žite? (Zrkadlo uplynulého mesiaca očami politikov, investorov i bežných občanov)

Korupcia, ktorá prekáža rastu ekonomiky, na Slovensku akoby už skapínala. Požiadajú Putin, Orbán a Fico, aby boli zdaňovaní vyššou sadzbou než ostatní ľudia? Jazýčkom na váhach sú Francúzi a internet ako fenomén súčasnosti. Ale otázka znie inak: Pôjde sa šéf slovenského parlamentu poriadne ožrať? Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Apolen | 21.04.2017 17:37 Le Penová predstavuje v skutočnosti menšiu hrozbu, ako sa zdá

Prieskumy naznačujú, že Marine Le Penová si zabezpečí miesto v druhom kole prezidentských volieb vo Francúzsku, ale v tomto kole ju pravdepodobne porazí buď François Fillon alebo Emmanuel Macron. Globálna ekonómka, Anna Stupnytska, upozorňuje, že pravdepodobnosť nečakaných výsledkov francúzskych volieb je nižšia ako v prípade amerických volieb či referenda o Brexite. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »

Krátké správy z Makroekonomika

24.05.2017 15:43 Inflácia sa v apríli spomalila na 0,8 %

Inflácia na Slovensku v apríli spomalila. Po tom, čo vo februári a marci spotrebiteľské ceny medziročne vzrástli o 1,1 % resp. 1,0 %, v marci sa ich rast zmiernil na 0,8 % podľa národného CPI indexu aj harmonizovaného HICP indexu. Aprílové medziročné spomalenie inflácie bolo spôsobené hlavne pomalším rastom cien v doprave a zastabilizovaním cien potravín. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

19.05.2017 14:25 Nezamestnanosť sa blíži historickému rekordu z roku 2008

Nezamestnanosť klesla v apríli na 7,74 percenta. Blíži sa tak k rekordne najnižšej hodnote z augusta 2008, keď predstavovala 7,36 percenta. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

19.05.2017 12:54 Slováci si v oblasti financií vysoko veria

Bankový účet a on-line bankovníctvo využíva viac než 93 percent, resp. 76 percent Slovákov. Napríklad v Nemecku je to citeľne menej – len 87 percent, resp. 74 percent ľudí.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

18.05.2017 10:22 Klienti nebankoviek sa odškodňovať nebudú

Poslanci Národnej rady SR v stredu 17. mája odmietli zákon o čiastočnej kompenzácii vkladov klientov v nebankových subjektov spred 15 rokov. Návrh pripravili poslanci strany OĽaNO-NOVA. Podľa neho sa malo odškodniť zhruba 50 tisíc ľudí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

18.05.2017 08:58 Petr Zajíc: Pro trhy je lepší známý ďábel než neznámý anděl

Francouzské volby vyhrál Emmanuel Macron. Na budoucí vývoj Evropy a finančních trhů  se podíval Petr Zajíc, Senior Portfolio Manager investiční společnosti Pioneer Investments v Rakousku.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie krátke správy »

Najčítanejšie články z Makroekonomika za posledných 14 dní

Steen Jakobsen | 12.05.2017 00:00 Najväčším rizikom pre budúcnosť Európy je teraz Taliansko

Slávny Erasmov výrok znie: „Lepšie je chorobám predchádzať, ako ich liečiť.“ Po pondelkovom oznámení výrazného víťazstva proeurópskeho kandidáta E. Macrona vo francúzskych prezidentských voľbách môžeme súhlasiť, že E. Macron zabránil populistickému nacionalizmu Marine Le Penovej, aby prevzal opraty v Paríži. Ale ak ide o vyliečenie francúzskych problémov, zatiaľ o tom nie sme presvedčení. Júnové voľby vo Francúzsku sú totiž pre E. Macrona len začiatkom „skutočnej“ práce. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »