Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.cz InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk

Ďakujeme našim partnerom:                                                                                                                                                                   

fincentrum-logo

hviezdne-byvanie


facebook-logo_1

Čína už nebude vyrábať len pre svet ale i pre seba

Čína už nebude vyrábať len pre svet ale i pre seba

Peking pokračuje s prestavbou čínskeho modelu hospodárskeho rastu. Keďže domáca spotreba postupne nahrádza vývoz ako najdôležitejší motor rastu, do popredia sa dostávajú úplne nové odvetvia. Treba sa preto na ne zamerať už dnes a presmerovať svoje investície.

Čína zažíva začiatok novej veľkej fázy svojej novodobej histórie. Rozlišujem tri hlavné obdobia jej vývoja: fázu revolúcie v rokoch 1949 až 1979, obdobie otvorených reforiem od roku 1979 do roku 2009 a teraz fázu, ktorá by sa asi dala najlepšie opísať ako nová fáza rastu alebo jednoducho ako nová Čína.

Ťažiskom novej Číny je domáca spotreba. Z toho budú profitovať výrobcovia spotrebného tovaru, firmy z oblasti informačných technológií, zdravotníctva a poisťovníctva. Tieto odvetvia ťažia zo skutočnosti, že rýchlo rastúca čínska stredná vrstva si chce užívať rastúci blahobyt a zabezpečiť sa do budúcnosti.

Politické trendy poskytujú indície o víťazoch novej Číny

Prechod na nový hospodársky model poháňaný spotrebou bude samozrejme trvať niekoľko rokov. Smer je však jasný. Hospodárske receptúry starej Číny fungujú čoraz menej. Cyklické odvetvia, ako napríklad surovinový a priemyselný sektor, ktoré boli počas posledných troch desaťročí motorom čínskeho rastu, dnes majú vážny problém v podobe nadbytočných kapacít. Okrem toho, poskytovanie výdatných úverov na financovanie infraštrukturálnych megaprojektov, ktoré sa realizovali od roku 2009 s cieľom podporiť hospodársky rast, viedli k napätej situácii, pokiaľ ide o likviditu bánk.

Úverová kríza síce v blízkej budúcnosti nehrozí, nedostatok likvidity sa však v strednodobom horizonte odrazí na ziskovosti peňažných inštitúcií. Navyše, vzhľadom na stúpajúce mzdové náklady v ríši stredu a očakávania ich ďalšieho rastu, je čoraz jasnejšie, že rekordy čínskeho vývozného hospodárstva, ktoré boli v minulosti vykúpené nízkymi mzdami, už nie sú únosným modelom do budúcnosti.

V rámci dvanástej päťročnice z roku 2011 preto pekinské vedenie začalo aktívne pracovať na posilnení domácej spotreby – napríklad prostredníctvom harmonizácie miezd a rozšírenia systému sociálneho zabezpečenia. Popri silnejšom zameraní na spotrebu rastie aj význam boja proti závažnému znečisteniu životného prostredia a ovzdušia v aglomeráciách, ako je napríklad Peking. Obnoviteľné energie sú preto aj v Číne odvetvím budúcnosti.

V krátkodobom alebo dlhodobom horizonte by okrem toho mohla prebehnúť vlna deregulácie v doposiaľ štátom kontrolovaných kľúčových odvetviach, ako je finančný, energetický a telekomunikačný sektor, čo by mohlo výrazne podporiť aktivity súkromného sektora na širokom fronte. Rýchlo rastúci trh s internetom a smartfónmi je už dnes dobrým príkladom toho, k akej dynamike môžu viesť priania spotrebiteľov a relatívna absencia štátnych zásahov. To sa pozitívne odráža aj na cenách akcií príslušných spoločností.

Radosť z nového blahobytu

Vyhliadky investorov na čínskom akciovom trhu sú však rozmanité. Zvlášť zaujímavý je momentálne čínsky hazardný a internetový priemysel, pretože radosť z hry objavuje čoraz viac Číňanov. Z toho profitujú veľkí prevádzkovatelia kasín ako Galaxy Entertainment, Sands China a SJM Holdings. Rastúci záujem o online počítačové hry a sociálne siete v poslednom čase pomohli spoločnosti Tencent, poprednému čínskemu poskytovateľovi v tomto odvetví, prekonať očakávaný výnos i zisk.

Kingsoft, známa čínska softvérová spoločnosť, si vybudovala silnú pozíciu v oblasti cloud computingu a internetovej bezpečnosti a jej zisk bude pravdepodobne tým väčší, čím viac času budú obyvatelia ríše stredu tráviť na internete. Potreba zabezpečenia podporuje obchodnú činnosť poisťovní, ako sú AIA z Hongkongu, Cathay Financial a China Pacific Insurance Group.

V oblasti každodenného spotrebného tovaru však možno tiež nájsť zaujímavé tituly: Napríklad spoločnosť Hengan, najväčší čínsky výrobca vreckoviek, ťaží zo svojej silnej pozície na trhu a z dobre vybudovanej distribučnej siete. V dlhodobom horizonte by mohli z uvoľnenia politiky jedného dieťaťa profitovať aj spoločnosti, ako je napríklad výrobca detskej výživy Biostime International a výrobca detských kočíkov a ďalšieho príslušenstva pre malých Číňanov Goodbaby International.

Nová Čína sa ešte neprejavila na štruktúre indexu

Mnohé očakávané hviezdy rastu novej Číny si už dnes počínajú výrazne lepšie ako zástupcovia starej Číny. Na rozdiel od nich často disponujú dostatočnými likvidnými zdrojmi a vykazujú dlhodobo pozitívne peňažné toky. Nové hviezdy rastu sa však zatiaľ väčšinou dajú nájsť len prostredníctvom aktívneho manažmentu fondu.

Tradičné tituly starej Číny z odvetví surovín, priemyslu, energetiky a telekomunikácií napriek posunom rastovej dynamiky tvoria približne 75 % indexu MSCI China. To sa však v strednodobom až dlhodobom horizonte zmení. V nasledujúcich piatich rokoch očakávam zdvojnásobenie podielu nových hviezd rastu novej Číny v indexe na 50 %. Investori, ktorí včas stavia na tieto spoločnosti, majú v nasledujúcich rokoch dobré šance na výnos.

Autor je manažér fondu Fidelity China Consumer Fund

Čína už nebude vyrábať len pre svet ale i pre seba

Čína už nebude vyrábať len pre svet ale i pre seba >> zdieľajte na sociálnych sieťach

 
 

Komentáre


K tomuto článku ešte nebol pridaný žiadny komentár. Buďte prvý a okomentujte tento článok.

Pridajte komentár

* Pokiaľ je text nečitateľný, nový načítate kliknutím na obrázok. Veľké a malé písmená sa neodlišujú.
Pre prihlásených sa kontrolný obrázok nezobrazuje. Prihláste sa alebo sa zaregistrujte ak ešte nemáte účet.
Opíšte text z obrázku: *

* Hviezdičkou sú označené povinné informácie.


Články z Makroekonomika

Peter Apolen | 26.08.2016 00:00 Trhy 2 mesiace po brexite - katastrofa sa nekoná

Kto si odnesie negatívne dôsledky brexitu najviac? Ktoré odvetvia naopak môžu z neho ťažiť? Ako by mali s informáciou narábať bežní investori v podielových fondoch? O otázkach súvisiacich s britským referendom a jeho dopadom na trhu sa rozprávame s portfólio manažérom spoločnosti Fidelity International Eugenom Philalithisom. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

John Hardy | 25.08.2016 00:00 Aké správy prídu v piatok z Jackson Hole?

Dlhodobá snaha médií odhadnúť pravdepodobnosť a načasovanie ďalšieho zvýšenia sadzieb zo strany Fedu už nikoho nebaví. Zredukovala sa totiž len na jednu otázku: či Fed v najbližšej dobe zvýši sadzby aspoň raz, alebo či vôbec nie. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Furmaník st. | 22.08.2016 00:00 Ktorá nechce, nech sa zakrýva a ktorá chce, mi svoje vnady rada ukáže! (Svet financií očami komentátora tentoraz na letné témy)

Finančným svetom netočia iba ekonomické fundamenty, ale aj špekulácie. Vývoj v eurozóne i celej EÚ ohrozujú viaceré voľby i ženské plavky nepodliehajúce len móde, ale i politike. Možno niečo o tom vie belgická kapela Vaya Con Dios. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

John Hardy | 17.08.2016 00:00 Trhová bublina sa nafukuje a investičný svet je hore nohami

Počas tohtoročného leta globálne trhy vďaka náklonnosti centrálnych bánk významne vzrástli. Odštartovala to Bank of England, ktorá začala s novým kolom kvantitatívneho uvoľňovania s cieľom utlmiť šok po referende o Brexite. Výsledok hlasovania tak nedokázal vykoľajiť dôveru investorov v štátne dlhopisy Veľkej Británie a v britské akcie z miery a globálne trhy si s úľavou vydýchli. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Furmaník st. | 15.08.2016 00:00 Predznamenáva Bank of England blížiacu sa svetovú krízu? (Svet vo financiách očami komentátora)

"Buď aspoň chvíľu normálny! Nechceš mi povedať, že ak vložím do sporiteľne istú sumu, s ktorou bankári môžu narábať, teda môžu mojimi peniazmi točiť koľko chcú, že mi o rok dajú menej než som vložil?! Veď to je hlúposť! Debilita!“ Celá správa »

Komentárov: 1 / 1 Posledný komentár: 16.08.2016 17:32Ďalšie články »

Krátké správy z Makroekonomika

26.08.2016 13:36 Cena na Slovensku stále padajú

Inflácia, alebo lepšie povedané v skutočnosti deflácia v júli opäť prekvapila silnejším ako očakávaným poklesom. Spotrebiteľské ceny celkovo klesli v júli medzimesačne o 0,4%, z čoho polovica šla na vrub poklesu regulovaných cien a polovica na vrub jadrovej zložky. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

26.08.2016 12:44 ČNB nevie ako ukončiť devízové intervencie

Centrálna banka bude onedlho stáť pred ťažkou úlohou, ukončiť už tri roky trvajúce devízové intervencie za oslabenie českej koruny. Člen ČNB uviedol, že zatiaľ nie je rozhodnuté, ako to banka urobí, bude sa však snažiť vyhnúť skokovému zdraženiu koruny.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

23.08.2016 14:42 Oznámi J. Yellenová v piatok niečo zásadné?

Sympózium v Jackson Hole, ktoré predstavuje kľúčovú udalosť tohto leta, sa začne už tento týždeň. Očakáva sa, že v piatok na ňom predstaví guvernérka FEDu, Janet Yellenová, svoje ďalšie kroky. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

22.08.2016 09:37 Trh práce javí prvé známky spomalenia

Nezamestnanosť sa v metodike Ústredia práce, sociálnych veci a rodiny (disponibilná) druhý mesiac v rade takmer nezmenila, keď sa v júli len zanedbateľne znížila z 9,45% na 9,44%. Podobne ako v júni, zastavenie poklesu nezamestnanosti okrem iného výraznou miernou ovplyvnili administratívne faktory – konkrétne nižší počet uchádzačov o prácu, ktorí sa zúčastňovali na obecných a dobrovoľníckych prácach. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

19.08.2016 10:52 Ceny pre chudobných v USA rastú rýchlejšie ako pre bohatších

Príjmová priepasť medzi bohatými a chudobnými Američanmi sa prehlbuje už niekoľko rokov. Elita nielenže zarába čoraz viac, ale aj viac ušetrí pri nákupoch.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie krátke správy »

Najčítanejšie články z Makroekonomika za posledných 14 dní

John Hardy | 17.08.2016 00:00 Trhová bublina sa nafukuje a investičný svet je hore nohami

Počas tohtoročného leta globálne trhy vďaka náklonnosti centrálnych bánk významne vzrástli. Odštartovala to Bank of England, ktorá začala s novým kolom kvantitatívneho uvoľňovania s cieľom utlmiť šok po referende o Brexite. Výsledok hlasovania tak nedokázal vykoľajiť dôveru investorov v štátne dlhopisy Veľkej Británie a v britské akcie z miery a globálne trhy si s úľavou vydýchli. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Furmaník st. | 15.08.2016 00:00 Predznamenáva Bank of England blížiacu sa svetovú krízu? (Svet vo financiách očami komentátora)

"Buď aspoň chvíľu normálny! Nechceš mi povedať, že ak vložím do sporiteľne istú sumu, s ktorou bankári môžu narábať, teda môžu mojimi peniazmi točiť koľko chcú, že mi o rok dajú menej než som vložil?! Veď to je hlúposť! Debilita!“ Celá správa »

Komentárov: 1 / 1 Posledný komentár: 01.01.1970 01:00

Peter Furmaník st. | 08.08.2016 00:00 Amerike neuškodil, Európu zneistil (Svet financií očami komentátora)

Dobré NFP údaje trhy prečítali ako blížiace sa zvyšovanie úrokových sadzieb. Časť analytikov ale nechce zobrať do úvahy ďalší dôležitý faktor, hoci Anonymous vedia svoje. Pre neistotu v Európe stúpa cena zlata a ABBA spieva zlatý hit. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »