Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.cz InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk

Ďakujeme partnerom:                                                                                                                                          

logo-fincentrum

Čína už nebude vyrábať len pre svet ale i pre seba

Čína už nebude vyrábať len pre svet ale i pre seba

Peking pokračuje s prestavbou čínskeho modelu hospodárskeho rastu. Keďže domáca spotreba postupne nahrádza vývoz ako najdôležitejší motor rastu, do popredia sa dostávajú úplne nové odvetvia. Treba sa preto na ne zamerať už dnes a presmerovať svoje investície.

Čína zažíva začiatok novej veľkej fázy svojej novodobej histórie. Rozlišujem tri hlavné obdobia jej vývoja: fázu revolúcie v rokoch 1949 až 1979, obdobie otvorených reforiem od roku 1979 do roku 2009 a teraz fázu, ktorá by sa asi dala najlepšie opísať ako nová fáza rastu alebo jednoducho ako nová Čína.

Ťažiskom novej Číny je domáca spotreba. Z toho budú profitovať výrobcovia spotrebného tovaru, firmy z oblasti informačných technológií, zdravotníctva a poisťovníctva. Tieto odvetvia ťažia zo skutočnosti, že rýchlo rastúca čínska stredná vrstva si chce užívať rastúci blahobyt a zabezpečiť sa do budúcnosti.

Politické trendy poskytujú indície o víťazoch novej Číny

Prechod na nový hospodársky model poháňaný spotrebou bude samozrejme trvať niekoľko rokov. Smer je však jasný. Hospodárske receptúry starej Číny fungujú čoraz menej. Cyklické odvetvia, ako napríklad surovinový a priemyselný sektor, ktoré boli počas posledných troch desaťročí motorom čínskeho rastu, dnes majú vážny problém v podobe nadbytočných kapacít. Okrem toho, poskytovanie výdatných úverov na financovanie infraštrukturálnych megaprojektov, ktoré sa realizovali od roku 2009 s cieľom podporiť hospodársky rast, viedli k napätej situácii, pokiaľ ide o likviditu bánk.

Úverová kríza síce v blízkej budúcnosti nehrozí, nedostatok likvidity sa však v strednodobom horizonte odrazí na ziskovosti peňažných inštitúcií. Navyše, vzhľadom na stúpajúce mzdové náklady v ríši stredu a očakávania ich ďalšieho rastu, je čoraz jasnejšie, že rekordy čínskeho vývozného hospodárstva, ktoré boli v minulosti vykúpené nízkymi mzdami, už nie sú únosným modelom do budúcnosti.

V rámci dvanástej päťročnice z roku 2011 preto pekinské vedenie začalo aktívne pracovať na posilnení domácej spotreby – napríklad prostredníctvom harmonizácie miezd a rozšírenia systému sociálneho zabezpečenia. Popri silnejšom zameraní na spotrebu rastie aj význam boja proti závažnému znečisteniu životného prostredia a ovzdušia v aglomeráciách, ako je napríklad Peking. Obnoviteľné energie sú preto aj v Číne odvetvím budúcnosti.

V krátkodobom alebo dlhodobom horizonte by okrem toho mohla prebehnúť vlna deregulácie v doposiaľ štátom kontrolovaných kľúčových odvetviach, ako je finančný, energetický a telekomunikačný sektor, čo by mohlo výrazne podporiť aktivity súkromného sektora na širokom fronte. Rýchlo rastúci trh s internetom a smartfónmi je už dnes dobrým príkladom toho, k akej dynamike môžu viesť priania spotrebiteľov a relatívna absencia štátnych zásahov. To sa pozitívne odráža aj na cenách akcií príslušných spoločností.

Radosť z nového blahobytu

Vyhliadky investorov na čínskom akciovom trhu sú však rozmanité. Zvlášť zaujímavý je momentálne čínsky hazardný a internetový priemysel, pretože radosť z hry objavuje čoraz viac Číňanov. Z toho profitujú veľkí prevádzkovatelia kasín ako Galaxy Entertainment, Sands China a SJM Holdings. Rastúci záujem o online počítačové hry a sociálne siete v poslednom čase pomohli spoločnosti Tencent, poprednému čínskemu poskytovateľovi v tomto odvetví, prekonať očakávaný výnos i zisk.

Kingsoft, známa čínska softvérová spoločnosť, si vybudovala silnú pozíciu v oblasti cloud computingu a internetovej bezpečnosti a jej zisk bude pravdepodobne tým väčší, čím viac času budú obyvatelia ríše stredu tráviť na internete. Potreba zabezpečenia podporuje obchodnú činnosť poisťovní, ako sú AIA z Hongkongu, Cathay Financial a China Pacific Insurance Group.

V oblasti každodenného spotrebného tovaru však možno tiež nájsť zaujímavé tituly: Napríklad spoločnosť Hengan, najväčší čínsky výrobca vreckoviek, ťaží zo svojej silnej pozície na trhu a z dobre vybudovanej distribučnej siete. V dlhodobom horizonte by mohli z uvoľnenia politiky jedného dieťaťa profitovať aj spoločnosti, ako je napríklad výrobca detskej výživy Biostime International a výrobca detských kočíkov a ďalšieho príslušenstva pre malých Číňanov Goodbaby International.

Nová Čína sa ešte neprejavila na štruktúre indexu

Mnohé očakávané hviezdy rastu novej Číny si už dnes počínajú výrazne lepšie ako zástupcovia starej Číny. Na rozdiel od nich často disponujú dostatočnými likvidnými zdrojmi a vykazujú dlhodobo pozitívne peňažné toky. Nové hviezdy rastu sa však zatiaľ väčšinou dajú nájsť len prostredníctvom aktívneho manažmentu fondu.

Tradičné tituly starej Číny z odvetví surovín, priemyslu, energetiky a telekomunikácií napriek posunom rastovej dynamiky tvoria približne 75 % indexu MSCI China. To sa však v strednodobom až dlhodobom horizonte zmení. V nasledujúcich piatich rokoch očakávam zdvojnásobenie podielu nových hviezd rastu novej Číny v indexe na 50 %. Investori, ktorí včas stavia na tieto spoločnosti, majú v nasledujúcich rokoch dobré šance na výnos.

Autor je manažér fondu Fidelity China Consumer Fund

Čína už nebude vyrábať len pre svet ale i pre seba

Čína už nebude vyrábať len pre svet ale i pre seba >> zdieľajte na sociálnych sieťach

 
 

Komentáre


K tomuto článku ešte nebol pridaný žiadny komentár. Buďte prvý a okomentujte tento článok.

Pridajte komentár

* Pokiaľ je text nečitateľný, nový načítate kliknutím na obrázok. Veľké a malé písmená sa neodlišujú.
Pre prihlásených sa kontrolný obrázok nezobrazuje. Prihláste sa alebo sa zaregistrujte ak ešte nemáte účet.
Opíšte text z obrázku: *

* Hviezdičkou sú označené povinné informácie.


Články z Makroekonomika

Redakcia | 20.07.2017 00:00 Finančné trhy v 3. kvartáli - návrat vysokej volatility

Hlavný rizikom pre menové trhy v prebiehajúcom letnom období bude narastajúca volatilita. V tejto chvíli prevláda na trhoch kombinácia spomaľujúcej sa inflácie a slabšieho dolára. Avšak najväčším rizikom pre globálny ekonomický rast bude v najbližšej budúcnosti sprísňovanie čínskej monetárnej politiky. Jediným ostrovom pozitívneho sentimentu by mohla byť v treťom kvartáli Európa. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Michael Boye | 11.07.2017 00:00 Taliansko zachránilo banky. Opäť z daní od občanov

Na záver minulého mesiaca boli nútene hodiť ručník do ringu ďalšie dve banky – Banco Popolare di Vicenza a Veneto Banca. Talianska vláda povolila druhej najväčšej a údajne nazdravšej talianskej banke – Intesa Sanpaulo, kúpiť aktíva týchto dvoch regionálnych a potápajúcich sa inštitúcií. „Zlé“ dlhy sa presunú do štátnej banky, teda na placia štátu. Záchranu talianskeho bankového sektore tak opäť zaplatia bežní občania. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Furmaník st. | 03.07.2017 00:00 Rozhodnú o budúcnosti eurozóny frustrovaní vojaci a bude mať každá slovenská firma vlastné pohrebníctvo?

Oslovila ma susedka z vedľajšieho paneláku, žena krátko po štyridsiatke, či by som nemohol pomôcť jej synovi s notebookom: „Voľajako mu nefunguje, náhle sa prestal nabíjať, syn hovorí, že je tam vo vnútri asi nejaký zlý kontakt alebo čo…“  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Redakcia | 21.06.2017 00:00 Bitcoin láme rekordy. Ťaží najmä z podpory v Ázii

Hodnota virtuálnej meny bitcoin pred nedávnom atakovala hranicu tri tisíc amerických dolárov. Ešte koncom minulého roka pritom stál tisíc dolárov. Je to teda nárast na viac ako trojnásobok. Jednou z hlavných príčin tejto rely je podpora z Ázie. Najprv Japonsko uznalo menu ako legálny platobný prostriedok a pred nedávnom Čína zrušila limit na obchodovanie s touto menou. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Apolen | 20.06.2017 00:00 Rok po referende - ako sa zmenila britská ekonomika

Takmer na deň presne sa začali rok po britskom hlasovaní o brexite aj reálne rokovania o vystúpení krajiny z únie. Počas tohto času sa vymenila britská vláda a sformovala sa pozícia Britov vo vyjednávaní. Reagovala však aj ekonomika. Napríklad poklesom zahraničných investícií, či citeľným poklesom britskej libry. Na to, ako sa vplyvom brexitu vyvíja britská ekonomika, sa pozrieme v nasledujúcom článku.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »

Krátké správy z Makroekonomika

21.07.2017 12:24 Miera nezamestnanosti je po prvý krát pod 7 %

Miera evidovanej nezamestnanosti na Slovensku dosiahla v júni tohto roka historicky najnižšiu úroveň 6,9 percenta. Oproti predchádzajúcemu roku je to zlepšenie o 2,55 percentuálneho bodu.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

21.07.2017 10:23 Social Watch: Západní země nedoženeme?

Médii proběhla vcelku masivně (takže v podstatě všude) zpráva sociální sítě Social Watch o vývoji v České republice. Vyspělé země podle ní nedoženeme. Přes vznosný cizojazyčný název organizace jde ale o domácí a ryze české hodnocení domácích a ryze českých problémů. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

21.07.2017 09:34 Grécko by sa rado vrátilo na dlhopisové trhy

Sága gréckej dlhovej krízy sa vracia do pozornosti finančných trhov od momentu, kedy boli odhalené dlhové problémy tejto krajiny, a prebehol prvý bailout v roku 2010, zas a znova opakovane. Pri rôznych príležitostiach predstavuje táto téma, ktorá takmer spôsobila rozpad eurozóny, permanentnú hrozbu pre stabilitu Európy. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

18.07.2017 11:33 Slovenská spotrebiteľská inflácia v júni dosiahla 1 %

Medziročná miera inflácie mierne zaostala za trhovými očakávaniami. Medzimesačne sa spotrebiteľské ceny v júni nezmenili. Jadrová inflácia spomalila na 1,7 percenta r/r (z 1,9 % r/r v predchádzajúcom mesiaci).  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

14.07.2017 08:59 Hra o trůny pokračuje

Spuštění 7. série seriálu Hra o trůny na HBO může rozhodnout o budoucnosti akcií Time Warner. Za pozornost ovšem bude stát sledovat i akcie automobilky Deimler po rozjetí kauzy Dieselgate 2.0. A z českých akcií? Do budoucna slibný může být přemet O2. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie krátke správy »

Najčítanejšie články z Makroekonomika za posledných 14 dní

Redakcia | 20.07.2017 00:00 Finančné trhy v 3. kvartáli - návrat vysokej volatility

Hlavný rizikom pre menové trhy v prebiehajúcom letnom období bude narastajúca volatilita. V tejto chvíli prevláda na trhoch kombinácia spomaľujúcej sa inflácie a slabšieho dolára. Avšak najväčším rizikom pre globálny ekonomický rast bude v najbližšej budúcnosti sprísňovanie čínskej monetárnej politiky. Jediným ostrovom pozitívneho sentimentu by mohla byť v treťom kvartáli Európa. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Michael Boye | 11.07.2017 00:00 Taliansko zachránilo banky. Opäť z daní od občanov

Na záver minulého mesiaca boli nútene hodiť ručník do ringu ďalšie dve banky – Banco Popolare di Vicenza a Veneto Banca. Talianska vláda povolila druhej najväčšej a údajne nazdravšej talianskej banke – Intesa Sanpaulo, kúpiť aktíva týchto dvoch regionálnych a potápajúcich sa inštitúcií. „Zlé“ dlhy sa presunú do štátnej banky, teda na placia štátu. Záchranu talianskeho bankového sektore tak opäť zaplatia bežní občania. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »