Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.cz InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk

Ďakujeme našim partnerom:                                                                                                                                                                   

fincentrum-logo

hviezdne-byvanie


facebook-logo_1

Čo znamená lacný zemný plyn v USA pre investorov

Autor: Tomáš Plavec | 13.03.2012 00:00 | Kategórie: Investície | 0 komentárov
Tagy: energia uhlie plyn Ropa
Čo znamená lacný zemný plyn v USA pre investorov

Energetický trh je komplexná „beštia“, kde je mnoho súčastí prepojených a to často niekoľkonásobne. Ak jedna súčasť zlyhá, celý systém reaguje: isté súčasti sú pod tlakom, iné sú nedotknuté. Jedine keď sa na celý systém pozrieme ako na celok zhora, môžeme pochopiť dynamiku pohybov, ktoré naštartovala zmena jedinej súčasti systému.

Trh s energetikou pozostáva z niekoľkých sektorov – ropa, zemný plyn, urán, uhlie a alternatívna energia – pričom krajiny majú často vo svojom mixe zastúpené každý z týchto sektorov. Ich namiešanie záleží od mnohých faktorov, vrátane geografických daností, ktoré ovplyvňujú ponuku a dopyt, medzinárodných spoločenstiev a obchodných dohôd, nastavenia trhov a cien komodít a samozrejme politiky a medzinárodných vzťahov. Zmena v jedinej krajine, sektore alebo v prepojení medzi nimi má následky naprieč celým systémom.

Z tejto perspektívy je objavenie obrovských ložísk „bridlicového“ zemného plynu v Severnej Amerike skutočnou zmenou doteraz zavedených pravidiel a súvislostí (tzv. game-changer). Samozrejme už mnoho ľudí chápe, že tento boom produkcie posilní USA a Kanadu do budúcnosti, pretože po energii (nech ju už dodá akýkoľvek zdroj) bude čoraz väčší dopyt a bude čoraz nedostatkovejšia a drahšia. Kto bude mať „doma“ zdroj relatívne lacnej a bezpečnej energie, dostáva sa do nezanedbateľnej výhody oproti krajine, ktorá musí energiu dovážať a rešpektovať trhové ceny.

To čo väčšina ľudí nechápe, je ako na tejto zmene v systéme zarobiť.

Ceny zemného plynu sú nízke a klesajú a očakáva sa, že relatívne nízke (hoci nie nevyhnutne na súčasných 10-ročných minimách) ostanú v krátkodobom až strednodobom horizonte. Investície priamo do opcií alebo fondov naviazaných na zemný plyn pravdepodobne tak skoro neprinesú vysoké zhodnotenie. Investície do producentov sú ešte rizikovejšie – pretože budú obmedzovať produkciu a predávať aktíva v príprave na nasledujúce ťažké roky.

Práve tu nastupuje možnosť, ako pochopením spôsobu, ktorým zemný plyn mení energetiku Severnej Ameriky, zarobiť. Lacný zemný plyn bude motivovať podniky verejných služieb (utility) k nahrádzaniu uhlia zemným plynom. Keďže zemný plyn je lacný a relatívne ekologický zdroj energie, investori v týchto rizikových časoch budú mať o dôvod viac, prečo sa otáčať od rizikovejšieho biznisu alternatívnych energií. Tento sektor bol pritom miláčikom investorov ešte pred pár rokmi. Investori v Severnej Amerike pritom už začínajú premýšľať (a niekde už i konať), ako prepraviť zemný plyn všade tam kde ho možno využiť – keďže je ho viac ako dosť. Napríklad vo forme LNG. Zemný plyn bude nasledujúce roky bojovať o priazeň investorov, keďže jeho cena je pod tlakom, čo môže byť na prvý pohľad odrádzajúce.

Urán – kde aktuálna globálna ponukovo-dopytová situácia môže dostať USA čoskoro pod tlak – tu môže lacný zemný plyn znížiť potrebu USA dovážať urán. Okrem toho tu máme sektor, ktorý zabezpečuje vrtné služby a kde nedávny úspech s horizontálnym vŕtaním a frakčnou ťažbou zabezpečil nečakaný prebytok zemného plynu v USA – a potrebu obmedziť produkciu, keďže cena je pod produkčnými nákladmi. Avšak tento sektor nespomaľuje – on nestíha. Pretože tento nápad sa páči naftárskym spoločnostiam, ktoré by radi takto ťažili ropu. V Mexickom zálive sa práve testujú hranice tejto technológie.

Uhlie

Tento sektor najviac pociťuje úspech zemného plynu. Dopyt po uhlí zo strany elektrární sa prepadáva, keďže tým sa viac páči možnosť vyrobiť tú istú elektrinu lacnejšie zo zemného plynu. Dopyt po uhlí by mal tento rok klesnúť o 2% a bude na najnižších úrovniach za posledných 20 rokov. Spotreba plynu stúpa o 5.6%. Uhliu samozrejme neprospela ani posledná teplá zima, najteplejšia od roku 2006 a 4. najteplejšia v histórii. Spotreba uhlia bola vo februári o 4.3% medziročne nižšia.

Export tu nepomôže. Minulý rok Európa odkúpila 50% amerického exportu, avšak dopyt klesá a EÚ má čo robiť, aby sa vyhla recesii. (Slabnúce euro pritom zdražuje americké uhlie).

Ceny uhlia tak padajú. Appalačské uhlie, benchmark amerického uhlia, klesol v januári o 15% na $60 za tonu. Pritom austrálske uhlie stojí $120 za tonu. Náklady na ťažbu sa pritom pohybujú od $60 – $75 za tonu. Marže producentov sú teda preč. Výsledkom je znižovanie produkcie alebo zastavenie ťažby.

Americké uhlie je tak v útlme, to sa však nedá povedať o globálnom trhu s uhlím. Naopak, globálny dopyt by mal v roku 2035 stúpnuť o 50% oproti roku 2008. To sa rovná ročnému rastu dopytu o 1.5% a ten bude ťahať rozvojový svet. A neočakáva sa, že by produkcia stíhala uspokojovať tento dopyt. Teda uhlie je dobrou investičnou príležitosťou, hoci nie práve v USA.

Urán a jadrová energia

Prebytok lacného plynu, na ktorý sa čoraz viac budú obracať elektrárne by podľa niektorých pozorovateľov mal znamenať útlm jadrovej energetiky. Ale táto predstava je trochu krátkozraká.

Je pravda, že niektoré utility oddialili plány na stavbu nových jadrových elektrární. Čiastočne za to môže katastrofa vo Fukušime, čo spôsobilo veľkú zmenu názoru verejnosti na tento zdroj energie. Avšak zmena tohto názoru sa začína korigovať (nie je možné spotrebovávať takéto množstvo energie a zároveň vylúčiť jeden z najefektívnejších zdrojov energie, hoci i tento má svoje mínusy) a oddialenie týchto plánov malo na nukleárnu energetiku USA minimálny vplyv. Päť nových reaktorov bude dokončených počas tejto dekády, vrátane dvoch odsúhlasených v týchto týždňoch. Išlo o prvé odsúhlasené nové reaktory za posledných 30 rokov. Aktuálne existuje 104 reaktorov, ktorý dodávajú 20% energie USA.

Tieto reaktory potrebujú 19 724 ton U3O8, teda uránu. Predstavuje to 29% globálneho dopytu. USA produkuje viac jadrovej energie ako ktorákoľvek zem na svete a preto konzumuje najviac uránu na tejto planéte. Avšak domáca produkcia predstavuje len 4% globálnej produkcie. USA potrebuje dovážať množstvo uránu.

Túto situáciu zatiaľ rieši dohoda s Ruskom, ktoré dodáva 80% americkej spotreby. Lacný a dostupný urán. Kontrakt (Megatons to Megawats) bol však uzavretý na 20 rokov. A exspiruje budúci rok. Svet aktuálne produkuje akurát toľko uránu, aby stíhal globálnej spotrebe. Prvý problém teda bude rastúca nechuť verejnosť k otváraniu nových baní, druhý exspirácia súčasnej dohody USA s Ruskom. USA nie je jediná krajina, ktorá bude potrebovať viac uránu. Tucty reaktorov sa stavajú v Číne, Indii, Južnej Kórei či Rusku. USA bude musieť po prvý krát súťažiť o urán s inými krajinami.

Jedným z riešení by mohla byť domáca produkcia. V USA sa ukrýva množstvo uránu, dosť na to, aby významne prispela k uspokojovaniu domácej spotreby. USA sa však bude musieť rozhodnúť – presvedčiť domácich obyvateľov, že je potrebné otvoriť nové uránové bane, alebo súťažiť s krajinami, spomínanými vyššie. Druhá možnosť skrýva riziká a môže ísť o nestabilný zdroj uránu. Môže sa tak stať a dokonca to očakávame, že urán Made In USA bude drahší ako importovaný urán. Bude to podobná situácia ako pri rope – Brent je drahší ako WTI, ktorej je plný Cushing a nemôže sa vyvážať.

Vrtný servis

Technika alternatívnej ťažby z bridlíc – horizontálna a frakčná ťažba – funguje tak dobre, že mení situáciu na energetickom ihrisku. A nejde len o plyn. USA sa nachádza uprostred boomu ropnej produkcie – vďaka novým metódam ťažby. A ako sme spomínali, vrtný servis nestíha.

Za obmedzovanie produkcie plynu sú tieto spoločnosti viac ako kompenzované nárastom dopytu od ropných spoločností. Ak ste čítali o ložisku v Severnej Dakote, Bakken Shale Formation, väčšina produkcie je postavená na horizontálnom vŕtaní. V Mexickom zálive sa tieto zariadenia testujú, vŕta sa cez kilometre vody do dna, plošina je ohrozovaná vlnami a potenciálnymi hurikánmi. Toto prostredie potrebuje špeciálny výstroj a operátorov.

Väčšina ropných a plynárenských spoločností vrtné zariadenia nevlastnia – dokonca ani nevlastnia vrty. Územie si prenajmú a podobne si najmú personál a zariadenia od špecializovaných spoločností. A na personál a zariadenia sa kladú čoraz vyššie nároky. A tieto spoločnosti sú čoraz významnejšie.

Ako už dávnejšie povedal Newton – každá akcia vyvoláva reakciu (resp. pohyb vykonáva protipohyb). A ako vidíme, reakcie sú niekedy ešte zaujímavejšie ako pôvodné príčiny pohybov. A tak nízke ceny plynu vyvolávajú niektoré negatívne pohyby, avšak zároveň vytvárajú zaujímavé investičné príležitosti. A týmto sa budeme čoskoro venovať v našich výhľadových analýzach.

Spracované podľa Marina Katusu, Casey Research. Autor je analytik TRIMBroker – obchodníka na svetových burzách. Ilustračné foto: sxc.hu.  

Čo znamená lacný zemný plyn v USA pre investorov

Čo znamená lacný zemný plyn v USA pre investorov >> zdieľajte na sociálnych sieťach

 
 

Komentáre


K tomuto článku ešte nebol pridaný žiadny komentár. Buďte prvý a okomentujte tento článok.

Pridajte komentár

* Pokiaľ je text nečitateľný, nový načítate kliknutím na obrázok. Veľké a malé písmená sa neodlišujú.
Pre prihlásených sa kontrolný obrázok nezobrazuje. Prihláste sa alebo sa zaregistrujte ak ešte nemáte účet.
Opíšte text z obrázku: *

* Hviezdičkou sú označené povinné informácie.


Články z Investície

Andrej Zeman | 17.01.2017 00:00 Akcie, ktoré sa minulý rok tešili najväčšej popularite...

Aké akcie boli najobchodovanejšie v minulom roku? Nie je prekvapením, že išlo najmä o veľké tituly. Investori sa nezameriavali na inovátorov. Rozhodujúca bola značka. V štatistike najobchodovanejších akcií, ktorú zostavila Saxo Bank, sa umiestnili tak kupované, tak i predávané akcie. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Marek Mittaš | 16.01.2017 00:00 K dobrému dôchodku je potrebná zodpovednosť a iniciatíva

Slováci ešte nie sú od mladosti zvyknutí sporiť na dôchodok, no zároveň sa radíme ku krajinám, ktoré výrazne rýchlo starnú. Kombinácia týchto dvoch parametrov neveští príliš ružovú budúcnosť. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Tomáš Pieruzek | 13.01.2017 00:00 Koľko sa dá skutočne zarobiť na nehnuteľnostiach

Často sa stretávam s názorom, či už od realitných maklérov alebo od finančných poradcov) že investovanie do nehnuteľností na Slovensku sa neoplatí. Typický je najmä komentár: „V nehnuteľnostiach viete zarobiť tak tri, štyri percentá ročne, a pri tých všetkých starostiach s nájomníkmi to nestojí za to.” Je to ale naozaj tak? Celá správa »

Komentárov: 5 / 5 Posledný komentár: 17.01.2017 21:09

Redakcia | 12.01.2017 00:00 Perspektívne investičné príležitosti na rok 2017

Máme za sebou pomerne turbulentný rok 2016 a pred každým investorom teraz stojí logická otázka, ako byť ziskový aj v tom novom roku. Aj keď na to nemá nikto zaručenú odpoveď, pokúsili sme ale nájsť niekoľko investičných tipov, ktoré sú hodné pozornosti.   Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Apolen | 04.01.2017 00:00 Dokedy zostanú Slováci konzervatívnymi investormi?

Slováci prenikajú do vôd investícií len veľmi pomaly. Bráni im v tom prílišná opatrnosť, ale aj nedostatok informácií. Často sa im preto nedarí vyhýbať začiatočníckym investorským chybám. O skúsenostiach s predajom investícií do podielových fondoch a technikách, ktoré pomáhajú posmeliť príliš opatrných klientov, sa rozprávame s tromi finančnými sprostredkovateľmi Fincentra.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »

Krátké správy z Investície

19.01.2017 08:22 Čo prinesie zasadnutie ECB?

Nepredpokladá sa, že by zasadnutie ECB tento štvrtok prinieslo nejaké zmeny politiky či iné zaujímavé novinky. Aktivita sa od decembrového zasadnutia naďalej zlepšovala a inflácia je o niečo pevnejšia (viď graf nižšie), ale nevyskytli sa žiadne výrazne prekvapivé údaje ani iné šoky, ktoré by odôvodnili akékoľvek posuny v súčasnej politike. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

18.01.2017 23:51 Britská nezamestnanosť stále rekordne nízka

Stred týždňa bol znova bohatý na makroekonomické dáta, v Nemecku boli zverejnené čísla inflácie, ktorá na mesačnej báze vzrástla z 0.1% na 0.7%, v súlade s očakávaniami analytikov. Na ročnej báze zase zrýchlil nárast spotrebiteľských cien z 0.8% na 1.7%, taktiež v súlade s očakávaniami analytikov. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

18.01.2017 10:34 Ranný prehľad trhov 18. januára 2017

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

16.01.2017 14:31 Slovenský hedžový fondy získal medzinárodné ocenenie

Hedžový fond Infinity Enhanced Equity Class A bol nominovaný na ocenenie najlepší nový fond – akciové stratégie na podujatí- Eurohedge Awards 2016, ktoré sa uskutoční 19. januára v Londýne.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

16.01.2017 10:02 Ranný prehľad trhov 16. januára

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie krátke správy »

Najčítanejšie články z Investície za posledných 14 dní

Peter Furmaník st. | 02.01.2017 00:00 Bude finančnými trhmi kývať klamárka slečna Lisa? (Prelom rokov vo financiách očami komentátora)

Prefarbia Francúzsko a Nemecko mapu Európy? Rok 2017 sa bude niesť aj v znamení krutého omylu: členovia kartelu OPEC a ďalší producenti v dohodách o znížení ťažby s cieľom zvýšiť ceny totiž vo veľkej horlivosti zabudli na starú mamu. Nič to zato, mladé krásavice uprednostňujú diamant pred manželstvom a sexom. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Redakcia | 12.01.2017 00:00 Perspektívne investičné príležitosti na rok 2017

Máme za sebou pomerne turbulentný rok 2016 a pred každým investorom teraz stojí logická otázka, ako byť ziskový aj v tom novom roku. Aj keď na to nemá nikto zaručenú odpoveď, pokúsili sme ale nájsť niekoľko investičných tipov, ktoré sú hodné pozornosti.   Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Christopher Dembik | 03.01.2017 00:00 Vyhliadky pre svetovú ekonomiku v roku 2017: jedna dobrá a dve zlé správy

„V živote existujú dva druhy problémov. Politické, ktoré sú neriešiteľné a ekonomické, ktoré sú nepochopiteľné,“ vyhlásil Sir Alec Douglas-Home, ktorý v 60. rokoch minulého storočia krátko zastával funkciu britského premiéra. Nepovedal to zle.  Celá správa »

Komentárov: 1 / 1 Posledný komentár: 01.01.1970 01:00

Tomáš Pieruzek | 13.01.2017 00:00 Koľko sa dá skutočne zarobiť na nehnuteľnostiach

Často sa stretávam s názorom, či už od realitných maklérov alebo od finančných poradcov) že investovanie do nehnuteľností na Slovensku sa neoplatí. Typický je najmä komentár: „V nehnuteľnostiach viete zarobiť tak tri, štyri percentá ročne, a pri tých všetkých starostiach s nájomníkmi to nestojí za to.” Je to ale naozaj tak? Celá správa »

Komentárov: 5 / 5 Posledný komentár: 01.01.1970 01:00

Peter Apolen | 04.01.2017 00:00 Dokedy zostanú Slováci konzervatívnymi investormi?

Slováci prenikajú do vôd investícií len veľmi pomaly. Bráni im v tom prílišná opatrnosť, ale aj nedostatok informácií. Často sa im preto nedarí vyhýbať začiatočníckym investorským chybám. O skúsenostiach s predajom investícií do podielových fondoch a technikách, ktoré pomáhajú posmeliť príliš opatrných klientov, sa rozprávame s tromi finančnými sprostredkovateľmi Fincentra.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »