Ďakujeme našim partnerom:
 |
 |
Chcete byť naším partnerom? Kontaktujte nás! |
Riešenia, ktoré navrhli európski lídri na „vydarenom“ summite, dlhodobé problémy európskych bánk nevyriešia. A to platí najmä pre španielske bankové inštitúcie. Investori, ktorí očakávajú náznaky začiatku liečby európskej dlhovej krízy, sa opäť mýlia. Napriek tomu správy zo summitu mali na finančné trhy veľmi pozitívny vplyv a väčšina európskych indexov stúpla v priemere o štyri až päť percent.
Politici v podstate navrhli, aby boli banky priamo kapitalizované európskymi záchrannými fondmi (Európsky stabilizačný mechanizmus ESM a Európsky fond finančnej stability EFSF) bez toho, aby si museli peniaze priamo žiadať od miestnych vlád. Uľavilo sa tak predovšetkým Španielsku, pretože sa tak tamojšia vláda vyhne ďalšiemu navyšovaniu dlhu a výnosy jeho dlhopisov kvôli tomu nebudú stúpať do nebezpečných výšin. Regulátori tak konečne jednoduchým krokom prišli na to, čo som nedávno označil za kľúčové. Ide o porušenie negatívnej špirály, ktorá sa vytvára medzi zhoršujúcou sa kvalitou štátneho dlhu a bankovým systémom – teda začarovaný kruh dlhovej krízy.
Ani navrhované riešenie však nie je bezproblémové. Vyžaduje si totiž pár nových a dôležitých výziev, ktoré sú väčšinou spojené s možnou nedôverou.
Podľa mňa hlavné riziká súčasného návrhu čiastočne súvisia s oddeľovaním rizika a stimulov. Model priamej rekapitalizácie európskych bánk môže fungovať len v prípade, ak tu bude stopercentná transparentnosť, čo sa týka potrebného kapitálu. Nedávno som zapochyboval o výsledkoch záťažových testov, a to kvôli koncentrácii rizika a odhadom sumy potrebnej na to, aby sa španielske banky opäť dostali do čiernych čísel. Španielski regulátori sú s novo predstaveným riešením len málo motivovaní k tomu, aby prezrádzali všetky svoje straty. Množstvo kapitálu, ktorý banky potrebujú, totiž bude oddelené od výpožičných nákladov. Navyše španielske banky a tamojšia vláda budú mať spoločný záujem na tom, aby sa dali dohromady úverový a nehnuteľnostný trh. A to je veľmi riskantné, pretože úverové bremeno na seba vo veľkom berie ESM. Neznie vám to náhodou ako nealkoholický (ale aj tak reznutý) koktail?
| Prečítajte si |
|---|
Zatiaľ tiež nie je jasné, ako dlho bude trvať, než budú vytvorené vhodné kontrolné mechanizmy. Otázkou tak zostáva: prídu záchranné operácie v tom správnom čase? Podľa výsledkov summitu európski lídri zakročili bez väčšieho uváženia, aby tak umožnili rýchlu záchranu španielskych bánk (100 miliónov eur bude poskytnutých okamžite, bez riadnej kontroly). Čo sa však stane, ak bude Španielsko potrebovať ešte väčšiu sumu?
Sčítané a podčiarknuté, riešenie navrhované k rekapitalizácii európskych bánk je neodmysliteľným morálnym hazardom. S postupom času sa budú pri záchrane ďalších bánk musieť stále viac privierať oči, zatiaľ čo zavádzanie vhodných kontrolných mechanizmov bude musieť počkať. Niet pochýb, že ide o tzv. all-in stávku (teda vsadenie všetkých peňazí). Odhalia ale medzinárodní investori blafovanie rytierov v nablýskaných brneniach (maskovaní politici a regulátori)?
Autor je akciový analytik Saxo Bank, ilustračné foto: sxc.hu.
Spoločnosť Home Credit, ktorá sa zaoberá splátkovým predajom a poskytovaním hotovostných pôžičiek, zostavila rebríček 10 najväčších mýtov o úveroch. Aj keď s väčšinou bodov sa môžeme stotožniť, pri ich čítaní nesmieme zabúdať, že cieľom Home Creditu odkrojiť si čo najväčší kus z trhového koláča. Aj preto prinášame 10 mýtov s redakčným komentárom. Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Tajuplný Bermudský trojuholník na seba strháva pozornosť už po niekoľko generácií. Ja som si na neho spomenul aj v súvislosti s tým, že súčasná ekonomika sa nedokáže z podobného Bermudského trojuholníka dostať. Čokoľvek sa doň dostane, zmizne z dosahu radarov. Ide vlastne o čiernu dieru, kde ide rozum i veda bokom a namiesto nich nastupujú nádeje, povery, a kde aj odborníci rozprávajú nezmysly. Tí všetci, rovnako ako ja, len predstierajú, že skutočne rozumejú mechanizmom ekonomiky. Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Finančný sektor je najstabilnejšou časťou slovenského biznisu – tvrdí informačno-analytická spoločnosť Bisnode, ktorá po prvý raz pripravila rating firiem zverejňujúcich svoje hospodárske výsledky. Podľa publikovaných dát má 63% finančných inštitúcií vynikajúce hodnotenie, 33% dobré a len 4% finančných inštitúcií nesú potenciálne riziko. Znamená to, že klienti by mali spozornieť? Podľa Investujeme.sk nie. Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Hoci reálne mzdy rastú v Spojených štátoch len veľmi pomaly, rozmohol sa podobný fenomén ako na začiatku 80. a v polovici 90. rokov minulého storočia. Za posledné štyri desaťročia tam výrazne vzrástla nerovnosť príjmov. Avšak nie tak, ako si väčšina z nás myslí. Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Ekonomika Veľkej Británie má našliapnuté opäť vkĺznuť do ekonomického stavu, ktorý sa nazýva stagflácia. Tá je definovaná rastom inflácie a zároveň prepadom HDP, čoho sme momentálne svedkami. Tento jav sa naposledy vo Veľkej Británii objavil v 70-tých rokoch, kedy OAPEC (krajiny, ktoré sú súčasťou OPECu) uvalili embargo na dodávku ropy. Celá správa »
Komentárov: 1 / 1 Posledný komentár: 10.05.2013 17:20Ďalšie články »Američania i Európania videli na akciových trhoch mierne zisky: CAC 40 +0,33%, FTSE 100 +0,71%, DAX +0,19%, Dow Jones IA +0,34%, S&P 500 +0,17%, Nasdaq +0,16%. Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Rizikové aktíva minulý týždeň nadviazali na tohtoročnú rely silnými ziskami vďaka pokračujúcej dôvere investorov v rast svetovej ekonomiky a ich vytláčaniu z bezpečných aktív centrálnymi bankami napriek zmiešaným makroekonomickým dátam a špekuláciám o možnom blížiacom sa znížení kvantitatívneho uvoľňovania zo strany FEDu. Americké indexy si pripísali okolo 2%: S&P 500 +2,07%, Nasdaq Composite +1,82% a Dow Jones 1,56%. Európske akcie nasledovali: nemecký DAX +1,44%, francúzsky CAC 40 +1,2% a britský FTSE 100 +1,48%. Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Komerčné banky budú najneskôr od júla povinné poskytovať tzv. „základný bankový produkt“, pričom poplatky nesmú presiahnuť jedno euro mesačne. Ministerstvo financií tvrdí, že pri niektorých opatreniach na ochranu klientov bánk sa Slovensko dostalo o krok pred Európsku komisiu. Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Relatívne pokojný deň priniesol do Európy rast a do USA pokles: CAC 40 +0,54%, FTSE 100 +0,48%, DAX +0,69%, Dow Jones IA –0,12%, S&P 500 –0,07%, Nasdaq –0,07%. Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Posledný obchodný deň týždňa sa akciové trhy zelenali: CAC 40 +0,56%, FTSE 100 +0,53%, DAX +0,34%, Dow Jones IA +0,80%, S&P 500 +1,03%, Nasdaq +0,97%. Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Ďalšie krátke správy »Súhlasíte s vyjadrením R. Fica, že ozdravenie verejných financií má ísť na úkor silných a bohatých?
Hoci reálne mzdy rastú v Spojených štátoch len veľmi pomaly, rozmohol sa podobný fenomén ako na začiatku 80. a v polovici 90. rokov minulého storočia. Za posledné štyri desaťročia tam výrazne vzrástla nerovnosť príjmov. Avšak nie tak, ako si väčšina z nás myslí. Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Finančný sektor je najstabilnejšou časťou slovenského biznisu – tvrdí informačno-analytická spoločnosť Bisnode, ktorá po prvý raz pripravila rating firiem zverejňujúcich svoje hospodárske výsledky. Podľa publikovaných dát má 63% finančných inštitúcií vynikajúce hodnotenie, 33% dobré a len 4% finančných inštitúcií nesú potenciálne riziko. Znamená to, že klienti by mali spozornieť? Podľa Investujeme.sk nie. Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Ekonomika Veľkej Británie má našliapnuté opäť vkĺznuť do ekonomického stavu, ktorý sa nazýva stagflácia. Tá je definovaná rastom inflácie a zároveň prepadom HDP, čoho sme momentálne svedkami. Tento jav sa naposledy vo Veľkej Británii objavil v 70-tých rokoch, kedy OAPEC (krajiny, ktoré sú súčasťou OPECu) uvalili embargo na dodávku ropy. Celá správa »
Komentárov: 1 / 1 Posledný komentár: 01.01.1970 01:00Banky, poisťovne a správcovské spoločnosti sú proti zavedeniu dane z finančných transakcií. Upozorňujú, že môže predražiť finančné produkty, ale aj štátny dlh. Ministerstvo financií oponuje, že finančníci by sa mali podieľať na účte za krízu. V závislosti od konečnej podoby dane prinesú do štátnej kasy 29 až 46 miliónov eur ročne. Tie však v konečnom dôsledku zaplatia nakoniec klienti. Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »Reklama | Podmienky používania | RSS
