Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.cz InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk

Ďakujeme partnerom:                                                                                                                                          

logo-fincentrum

Dokáže Elon Musk realizovať tajné sny investorov?

Tesla dokázala svoje výnimočné schopnosti v účtovnej gymnastike a zároveň tvrdo pracovala aj vo svojich výrobných halách tak, aby sa mohla pochváliť ziskovým tretím kvartálom. Aj napriek tomu, že výsledky štvrtého kvartálu nenaplnili očakávania. Akcie od začiatku decembra minulého roka však vzrástli až o 54 percent.

Okrem finančných výsledkov sa pozornosť opäť zameriava na produkciu Modelu 3 a jeho uvedenie na trh, integráciu spoločnosti SolarCity a pokrok v stavbe Gigafactory.

Týždenný graf akcií spoločnosti Tesla od roku 2012

/Users/Martin_Sipos/Downloads/33f873d2-e724-44d5-b724-e3937aefa68d.png

 

Zatiaľ čo Tesla dosiahla to, v čo nikto neveril, že je možné, pôsobivá schopnosť Elona Muska predať takmer čokoľvek, mu pomohla podmaniť si komunitu investorov. Preto sa akcie spoločnosti Tesla významne odchyľujú od fundamentov automobilového priemyslu.

Diagram rozptylu, ktorý uvádzam nižšie, ukazuje vzťah medzi očakávanými príjmami v nasledujúcich 12 mesiacoch a aktuálnou trhovou hodnotou. Ako je možné vidieť, Tesla sa ani len nepribližuje k zvyšku automobilového priemyslu. Dôvodom sú veľmi optimistické očakávania, ktoré sú už započítané do ceny akciís spoločnosti.

/Users/Martin_Sipos/Downloads/1fa6924f-471f-4919-b74a-755cd85010db.png

 

Diagram rozptylu nižšie ukazuje vzťah medzi očakávaným EBITDA na nasledujúcich 12 mesiacov a aktuálnej hodnoty podniku. Môžete medzi nimi vidieť slušný lineárny pomer. Ak sa lepšie pozrieme na graf, môžeme si povedať, že je to Volkswagen, ktorý sa v rámci svojho sektora vymyká priemeru. Napriek všetkému, sa aj akcie spoločnosti Tesla oddeľujú od automobilového sektora. Avšak aká je v tom logika? Automobilový priemysel bude aj v dohľadnej budúcnosti stále pre Teslu ten najväčší trh, preto by sa hodnota jej akcií nemala ostatným akciám automobilových spoločností vzďaľovať.

../../../../Downloads/056cb7ce-09ec-42e5-a41c-404482b6424f.png

 

Vysvetlením sa môže zdať to, že spoločnosť Tesla po akvizícii SolarCity už ďalej nie je len automobilkou. Zatiaľ čo v rámci vertikálnej integrácie sa zdá byt akvizícia dobrým ťahom, obchodný model SolarCity je veľmi riskantný a kapitál si vyžaduje rýchlejšie, ako sa odparuje voda na púšti. Na druhej strane zásadná zmena z automobilky na významnú svetovú energeticky inovatívnu spoločnosť je veľmi múdra. Priťahuje totiž typ investorov, ktorí sú ochotní akceptovať aj vyššie ocenenie a poskytnúť dodatočný kapitál na budúce výdavky s cieľom podporiť rast a investície.

Vidíme však veľké riziko naplnenia tohto plánu a zároveň v tejto chvíli väčšiu pravdepodobnosť poklesu ako rastu. Aktuálne ocenenie akcií počíta s bezchybným naplnením cieľom a vyššiu ziskovosť. Neveríme však, že to Tesla v priebehu najbližších troch rokov dokáže. Jednotkové náklady na výrobu automobilu Tesla 3 sa už teraz nachádzajú nad pôvodnými odhadmi, takže očakávaný hrubý zisk sa bude tvoriť až od vyššej sumy nákladov. Z technického hľadiska vyzerá preto veľmi zaujímavo staviť si na pokles akcií. Tie sa dnes nachádzajú na svojich najvyšších úrovniach z rokov 2014 a 2015.

Manažment a opis rizika

Spoločnosť Tesla oznámila výsledky za štvrtý kvartál túto stredu (22. februára) a výsledky za prvý kvartál vyhlási 10. mája. To bude pre akcie firmy najrizikovejšia udalosť, ktorej bude čeliť v nasledujúcich mesiacoch. Podľa nášho názoru je najlepším spôsobom, ako vyjadriť negatívny pohľad na akcie Tesla, kúpa put opcií, kde denné cover ratio je na úrovni 7,4 (čo znamená, že obchodníci, ktorí stavia na pokles ceny akcií budú mať o málo viac ako sedem dní na uzavretie svojich krátkych pozícií). Vysoké číslo tzv. cover ratio znamená, že akákoľvek pozitívna správa ktorá prekoná očakávania trhu, by mohla znamenať výrazne rastový signál, pretože špekulanti, ktorí očakávali prepad, sa budú rýchlo snažiť opúšťať svoje krátke pozície.

Nákupom put opcií si našu pozíciu proti tomuto scenáru dostatočne ochránime. Tiež nám automaticky dáva vopred definovaný signál stop, ktorý nemožno prekročiť a tým nás ochráni proti cenovým skokom smerom hore v prípade nepredvídateľných očakávaní. Väčšinou sa hodí táto „poistka“ pri strmom raste ceny akcií, ale je zmysluplná aj vzhľadom k rizikám na strane poklesu.

Parametre

Vstup: Nakúpte put (predajné opcie) s cenou 280 dolárov, ktoré budú mať exspiráciu 16.júna 2017.

Stop: Vzhľadom k tomu, že kupujeme predajné opcie, máme z podstaty opcie už „vstavaný“ príkaz a obmedzenú stratu pri cene 25,55 dolára za kontrakt, či inak povedané 9,1 percentná strata pred zarátaním transakčných nákladov.

Cieľ: Naša cieľová hodnota je 220 dolárov, pretože táto úroveň odráža priemernú cenovú hladinu pred rastom, ktorý začal v decembri. Podľa nášho názoru Tesla neponúka nič, čo by potvrdilo 54 percentný rast v tak krátkej dobe.

Časový horizont: Predajné opcie exspirujú 16.6.2017, takže obchod bude prebiehať po dobu štyroch mesiacov. Preto časový horizont je strednodobý.

Peter Garnry, hlavný akciový stratég Saxo Bank
Dokáže Elon Musk realizovať tajné sny investorov?

Dokáže Elon Musk realizovať tajné sny investorov? >> zdieľajte na sociálnych sieťach

 
 

Komentáre


K tomuto článku ešte nebol pridaný žiadny komentár. Buďte prvý a okomentujte tento článok.

Pridajte komentár

* Pokiaľ je text nečitateľný, nový načítate kliknutím na obrázok. Veľké a malé písmená sa neodlišujú.
Pre prihlásených sa kontrolný obrázok nezobrazuje. Prihláste sa alebo sa zaregistrujte ak ešte nemáte účet.
Opíšte text z obrázku: *

* Hviezdičkou sú označené povinné informácie.


Články z Investície

PR článok | 20.06.2017 14:55 K investovaniu do podielových fondov stačí len pár klikov

Ak si myslíte, že nakupovanie podielových fondov je záľubou bohatých ľudí a vyzerá ako kopa veľkých čísel a grafov, ktoré sú také zložité, až sa v nich väčšina z nás nevyzná, radi vás vyvedieme z omylu a všetko vás naučíme. Stačí vám internetové bankovníctvo od mBank a základné znalosti, o ktoré sa s vami chceme podeliť v novom seriáli o investovaní. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Petr Hechtberger | 16.06.2017 00:00 A do ktorej skupiny dôchodcov budete patriť vy?

Na dôchodok sa časť z náš teší, ako na obdobie zaslúženého odpočinku, no druhá časť sa ho obáva ako obdobia finančnej núdze a uskromňovania sa. Aby ste nepatrili do tej druhej skupiny, mali by ste začať čo najskôr finančne plánovať. Na dôchodku nás s najväčšou pravdepodobnosťou stretne z finančného pohľadu jeden zo štyroch základných scenárov: Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Marek Mittaš | 15.06.2017 00:00 Aké možnosti majú dnes konzervatívni investori

Väčšina Slovákov patrí do skupiny konzervatívnych investorov. Ich vzťah k riziku je veľmi striedmy, takže ich obľúbenou voľbou sú termínované vklady. Tie však dosahujú výnosy blízke nule. Pozreli sme sa preto na alternatívy, ako nenechať úspory napospas prebúdzajúcej sa inflácii a súčasne nepodstupovať zbytočné riziko. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Apolen | 14.06.2017 00:00 Prečo Slováci nevedia dobre investovať? Chýba gramotnosť, všeobecná...

Podľa nedávno zverejnenej štúdie OECD PISA 2015, Slovensko v oblasti finančnej gramotnosti zaostáva za ostatnými krajinami Európy. V tomako zaobchádzať s financiami a ako sa zabezpečiť do budúcnosti sú na tom lepšie aj všetky štáty V4. O príčinách nedostatočnej investičnej gramotnosti sa rozprávame s Martinom Wiedermannom, generálnym riaditeľom Centrálneho depozitára cenných papierov a Róbertom Kopálom, riaditeľom Asociácie obchodníkov s cenných papierov. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Tomáš Rajtar | 12.06.2017 00:00 Čo rozhodujúce sa odohralo na finančných trhov v máji

Americké akciové trhy v priebehu mája pokračovali v prepisovaní historických maxím, no aj napriek pozitívnej nálade výnosy štátnych dlhopisov zostali dole. Zlato najprv, po zvolení Emmanuela Macrona, klesalo, no v ďalšej časti roka vďaka politickej nervozite v USA, vyvolanej ako inak Donaldom Trumpom, svoje straty zmazalo. Aké ďalšie dôležité udalosti sa odohrali na finančných trhoch v máji, sa dočítate v pravidelnom mesačnom prehľade.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »

Krátké správy z Investície

22.06.2017 16:09 Bitcoin naplnil šokujúce predpovede zo začiatku roka

Bitcoin vykazuje tento rok silný rast. Pred nedávnom atakoval hranicu tri tisíc dolárov, čo je viac ako strojnásobenie hodnoty z konca minulého roka. Saxo Bank tento vývoj predpovedala vo svojich Šokujúcich predpovediach na rok 2017. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

22.06.2017 10:37 Riziká sa nepotvrdili. Trhy prepadli optimizmu

Je tomu po prvý krát za posledné tri roky, čo si dovolím byť pri výhľade na globálnu ekonomiku a najmä eurozónu, optimistický. Politické riziko bolo hlavným ťahúňom trhov počas minulého roka. Išlo napríklad o referendum o brexite, alebo o neočakávané víťazstvom Donalda Trumpa. No ako ukazujú nedávne voľby vo Francúzsku, investori sa pri hodnotení politického rizika pre Európu v tomto roku mýlili. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

22.06.2017 09:53 Ranný prehľad trhov 22. 6. 2017

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

21.06.2017 10:51 Vydražili smaragdový prsteň Rockefellerovcov

Svet šperkov a drahých kameňov zažil nový svetový rekord. Prsteň s výnimočným 18-karátovým smaragdom, známym ako Rockefellerov smaragd, prepísal historicky najvyššiu vydraženú cenu za jeden karát na 305 000 USD. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

21.06.2017 09:55 Ranný prehľad trhov 21. 6. 2017

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie krátke správy »

Najčítanejšie články z Investície za posledných 14 dní

Marek Mittaš | 15.06.2017 00:00 Aké možnosti majú dnes konzervatívni investori

Väčšina Slovákov patrí do skupiny konzervatívnych investorov. Ich vzťah k riziku je veľmi striedmy, takže ich obľúbenou voľbou sú termínované vklady. Tie však dosahujú výnosy blízke nule. Pozreli sme sa preto na alternatívy, ako nenechať úspory napospas prebúdzajúcej sa inflácii a súčasne nepodstupovať zbytočné riziko. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Petr Hechtberger | 16.06.2017 00:00 A do ktorej skupiny dôchodcov budete patriť vy?

Na dôchodok sa časť z náš teší, ako na obdobie zaslúženého odpočinku, no druhá časť sa ho obáva ako obdobia finančnej núdze a uskromňovania sa. Aby ste nepatrili do tej druhej skupiny, mali by ste začať čo najskôr finančne plánovať. Na dôchodku nás s najväčšou pravdepodobnosťou stretne z finančného pohľadu jeden zo štyroch základných scenárov: Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Tomáš Rajtar | 12.06.2017 00:00 Čo rozhodujúce sa odohralo na finančných trhov v máji

Americké akciové trhy v priebehu mája pokračovali v prepisovaní historických maxím, no aj napriek pozitívnej nálade výnosy štátnych dlhopisov zostali dole. Zlato najprv, po zvolení Emmanuela Macrona, klesalo, no v ďalšej časti roka vďaka politickej nervozite v USA, vyvolanej ako inak Donaldom Trumpom, svoje straty zmazalo. Aké ďalšie dôležité udalosti sa odohrali na finančných trhoch v máji, sa dočítate v pravidelnom mesačnom prehľade.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Pavel Škriniar | 05.06.2017 00:00 Detské finančné produkty predstavujú zaujímavú príležitosť

Deti predstavujú pre finančné inštitúcie zaujímavú cieľovú skupinu. Jednak predstavujú pre ne potenciál ako si vychovať budúcich klientov, no cez deti sa vedia dostať i k peňaženkám ich rodičov. Ako to robia? Cez vyššie úročenie vkladov a cez doplnkové služby. Škoda by preto bola tieto výhody nevyužiť. Celá správa »

Komentárov: 1 / 1 Posledný komentár: 01.01.1970 01:00

Peter Apolen | 14.06.2017 00:00 Prečo Slováci nevedia dobre investovať? Chýba gramotnosť, všeobecná...

Podľa nedávno zverejnenej štúdie OECD PISA 2015, Slovensko v oblasti finančnej gramotnosti zaostáva za ostatnými krajinami Európy. V tomako zaobchádzať s financiami a ako sa zabezpečiť do budúcnosti sú na tom lepšie aj všetky štáty V4. O príčinách nedostatočnej investičnej gramotnosti sa rozprávame s Martinom Wiedermannom, generálnym riaditeľom Centrálneho depozitára cenných papierov a Róbertom Kopálom, riaditeľom Asociácie obchodníkov s cenných papierov. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »