Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.cz InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk

Ďakujeme našim partnerom:                                                                                                                                                                   

fincentrum-logo

hviezdne-byvanie


facebook-logo_1

Druhý kvartál: Najdôležitejšie udalosti na kapitálových trhoch

Autor: Ronald Ižip | 17.07.2012 00:00 | Kategórie: Investície | 0 komentárov
Druhý kvartál: Najdôležitejšie udalosti na kapitálových trhoch

Druhý kvartál 2012 priniesol na finančné trhy veľké vzrušenie. Po pozitívnom prvom kvartáli sme videli silný výpredaj, ktorý mal mnoho dôvodov. Poďme si ho v krátkosti zrekapitalizovať a pozrieť sa na to, do akej miery sa vyplnili naše prognózy.

Druhý kvartál bol plný negatívnych udalostí. Najdôležitejšou z nich boli májové grécke voľby, ktoré skončili fiaskom a nezostavením gréckej vlády. Táto patová situácia veľmi výrazne ovplyvnila sentiment k eurozóne a opäť poukázala na možné politické riziká z európskej diverzity. Situáciu dokázal stabilizovať až pozitívny výsledok druhých, júnových gréckych volieb, aj to iba čiastočne.

Ešte väčšiu ranu priniesli pre svetových investorov negatívne ekonomické dáta z celého sveta. Po tom, ako začal na konci februára vypŕchať efekt LTRO, sa začali rapídne zhoršovať európske predstihové indikátory, a to aj v tak dôležitej krajine ako je Nemecko. Tam to však zďaleka neskončilo. Situácia sa začala výrazne zhoršovať nielen v Číne ale aj v ostatnom rozvíjajúcom sa svete, a tak výrazný úspech dosiahla naša krátka pozícia na brazílsky akciový index BOVESPA. Skutočne, počas druhého kvartálu sa čoraz viac začal skloňovať termín „tvrdé pristátie“ v súvislosti práve s čínskou ekonomikou.

Problémom sa nevyhla ani americká ekonomika. V prvom kvartáli výrazne divergovala od ekonomiky európskej, no od apríla začalo byť zjavné, že ich trajektórie sa začínajú približovať. Situácia sa postupne zhoršovala a júnové hodnoty ISM ukázali, že očakávania do budúcnosti sú najhoršie za posledné dva roky.

Trh veľmi netrpezlivo očakával náznaky nových monetárnych stimulov, najmä zo strany Fedu. Tie však neprišli. Na konci júna končila Operácia Twist a oči investorov sa upínali k Bernankemu, od ktorého sa očakávalo spustenie nového kola kvantitatívneho uvoľňovania. To však Bernanke vylúčil a iba predĺžil veľmi otáznu podporu ekonomiky pomocou Operácie Twist.

Napriek týmto negatívnym udalostiam však trhy neskončili v masívnych stratách. Naopak, po prudkom výpredaji v máji sa v júni stabilizovali a najmä americké indexy získali veľkú časť svojich strát späť. Podobný pohyb zaznamenali ako komoditné meny, tak aj vybrané skupiny európskych aktív.

Naše výhľady

Na začiatku roka sme v analýze „Rok 2012 v perspektíve“  napísali: “ Perspektívu pre rok 2012 a ďalšiu budúcnosť môžeme veľmi jednoducho zaškatuľkovať tak, že pokiaľ neprebehne svetom veľká reštrukturalizácia dlhov, z krízy sa nikdy nedostaneme. Dlhodobý trend je tak jednoznačne nastavený a žiadny politik a žiadna centrálna banka ho nedokážu zmeniť. Môžu ho nachvíľu zastaviť alebo až otočiť, ale ako ukázalo QE, vždy iba na pár mesiacov.“

A presne v tomto duchu sme vnímali aj pohyby trhu počas prvej polovice roka. Január a február patril snahe ECB o upokojenie situácie dvomi kolami dlhodobej refinančnej operácie (LTRO). To sa centrálnej banke podarilo a videli sme silnejší rast akcií. Práve pre druhý kvartál sme očakávali spadnutie trhu do svojho dlhodobého trendu. V analýze „Druhý kvartál bude zlý“ sme písali: „Podľa nášho názoru existuje extrémne vysoká pravdepodobnosť poklesu finančných trhov v druhom kvartáli, a to niekde v okolí 10%. A je jedno či hovoríme o eure, komoditných menách, akciových trhoch, zlate či rope. Rozdiel bude iba vo veľkosti poklesu. Opäť tak prichádza čas oprášiť krátke pozície“.  

V analýze „Výhľad pre forex Q2 2012“ sme písali: „Našim hlavným predpokladom pre druhý kvartál 2012 je pokles vysoko úročených mien a opätovná preferencia amerického dolára. Dolár môže získať od 5–15% v závislosti najmä od pokračovania európskej dlhovej krízy“. Skutočne, dolár počas kvartálu výrazne posilnil a na konci kvartálu voči euru získal takmer 5%. Avšak počas najhlbšieho bodu výpredaja na trhoch získal voči euru alebo austrálskemu doláru takmer 7%.

Podobne, v analýze „Výhľad pre akcie Q2 2012“ sme písali: „Našou hlavnou témou pre Q2 2012 je absencia monetárnych stimulov, postupné zhoršovanie sa ekonomického prostredia a európskej dlhovej krízy. V takomto prostredí je vhodnou stratégiou výpredaj akýchkoľvek rastov indexov, a to až do chvíle, kým centrálne banky nezalejú trh novou likviditou. Existuje veľký priestor na pokles S&P k úrovni 1200 bodov, čo predstavuje približne 15%“.  Skutočne, americké akcie dosiahli minimá až o 10% nižšie od svojich marcových uzatvárací úrovní, aj keď kvartál uzatvárali niekde v okolí 4% strát.

Z tohto pohľadu, ako aj z pohľadu našej výkonnosti našich TRIM Trades, a to krátkodobých obchodov ZO Trades (+14%) a dlhodobých obchodov ZI Trades (+8%), sme spokojní.

Autor je hlavný analytik TRIMBroker – obchodníka na svetových burzách.

Druhý kvartál: Najdôležitejšie udalosti na kapitálových trhoch

Druhý kvartál: Najdôležitejšie udalosti na kapitálových trhoch >> zdieľajte na sociálnych sieťach

 
 

Komentáre


K tomuto článku ešte nebol pridaný žiadny komentár. Buďte prvý a okomentujte tento článok.

Pridajte komentár

* Pokiaľ je text nečitateľný, nový načítate kliknutím na obrázok. Veľké a malé písmená sa neodlišujú.
Pre prihlásených sa kontrolný obrázok nezobrazuje. Prihláste sa alebo sa zaregistrujte ak ešte nemáte účet.
Opíšte text z obrázku: *

* Hviezdičkou sú označené povinné informácie.


Články z Investície

Andrej Zeman | 22.02.2017 00:00 Opatrnejší investori ako Slováci sú v Európe len Gréci

Hodnota finančného majetku domácností na Slovensku sa za uplynulú dekádu takmer strojnásobila. Nezmenilo sa však nič na tom, že tak ako v minulosti, aj teraz držia Slováci väčšinu svojich úspor na bežných, sporiacich alebo termínovaných účtoch, resp. vkladoch. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Marek Mittaš | 16.02.2017 00:00 Úspory Slovákov sú v (ne)bezpečí!!!

Slováci sa začínajú odvracať od termínovaných vkladov. Paradoxne tak však nerobia v čase najnižšieho reálneho výnosu, ale v čase opticky najnižšieho percentuálneho úroku. Slabá investičná gramotnosť a averzia k riziku je však najmä záležitosťou doterajších generácií. S novými investičnými možnosťami a otvorenou hlavou sa nová generácia budúcich investorov pravdepodobne podstatne zmení. Vzrastie tak aj jej odolnosť voči riziku. Celá správa »

Komentárov: 1 / 1 Posledný komentár: 21.02.2017 20:06

Peter Apolen | 03.02.2017 00:00 Máte peniaze v garantovanom penzijnom fonde? Oberáte sa o zhodnotenie

Mnohí tridsiatnici, ktorí si budú sporiť i viac ako 30 rokov, majú svoje peniaze v druhom pilieri výhradne v garantovanom fonde, čím sa oberajú o možnosť ťažiť z nárastu ekonomík v budúcnosti. Podľa štatistík tak robí až 90 percent sporiteľov. Dôkazom je aktuálny rast akciových trhov, ale i výsledky indexových ako aj akciových fondov v druhom pilieri za minulý rok. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Apolen | 31.01.2017 00:00 Rozvod po anglicky: Čo prinesie tvrdý brexit pre ekonomiku

Šesť mesiacov po tom, čo súčasná britská premiérka Theresa Mayová nahradila vo funkcii Davida Camerona ako dôsledok referenda o Brexite, už Európa pozná jasnejšiu predstavu Británie o rozvode s Európou. Dvanásť bodový plán, ktorý Mayová pred nedávnom zverejnila, rozoberá podrobnejšie predstavy o budúcnosti vzťahov s úniou, predovšetkým pokiaľ ide o opustenie jednotného trhu. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Marek Mittaš | 30.01.2017 00:00 Realitné fondy - príležitosť pre trpezlivých

Výhodným nástrojom na zhodnotenie voľných finančných prostriedkov môžu byť realitné fondy. Ich obľuba rastie priamo úmerne s nárastom ceny nehnuteľností a pádom úrokov na konzervatívnych formách sporenia. V súčasnosti je podľa NBS podiel realitných fondov na celkových aktívach podielových fondov 17,8 percenta. Sú tak po zmiešaných a dlhopisových, tretím najobľúbenejším typov fondov. Nie sú však vhodné pre každého investora. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »

Krátké správy z Investície

22.02.2017 11:20 Akciové indexy dosiahli nové rekordy

Index Dow Jones dosiahol v utorok nový rekord, keď prvýkrát prekonal hranicu 20 700 bodov. Potiahli ho najmä dobré hospodárske výsledky amerického maloobchodu. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

22.02.2017 10:03 Ranný prehľad trhov 22. februára 2017

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

22.02.2017 09:01 To bude tanec aneb Koruna po konci intervencí

Základní otázkou dnešní doby je: Kdo nakoupí ty obrovské zásoby spekulativních korun, které si nasyslili investoři v očekávání konce intervencí? Neboť ono je výborné spekulovat, jen musí být po ruce hejl, který to zaplatí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

21.02.2017 22:22 Prvý odchodný deň tohto týždňa pre Ameriku

V utorok k nám z Japonska prišli predbežné odhady indexu nákupných manažérov vo výrobe. Tie prekonali očakávania na úrovni 52,1 bodu a boli dokonca oproti minulému mesiacu vyššie o 0,8 bodu. Zverejnená bola aj medzi mesačná aktivita všetkých priemyselných odvetví Japonska a s o niečo menším poklesom –0,3%, než bol ten minulý mesiac, nenaplnila očakávania –0,2%. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

21.02.2017 13:33 Ceny bytov s väčšou rozlohou už prekonali predkrízovú úroveň

Za posledné tri roky sa priemerná cena bytov zvýšila o 20 percent, kým priemerná nominálna mzda len o desať percent a to pri zápornej inflácii jedno percento. „Ak bude tento vývoj pokračovať, realitná bublina je tu čo nevidieť,“ myslí si Maroš Ďurik zo spoločnosti Across Private Investments. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie krátke správy »

Najčítanejšie články z Investície za posledných 14 dní

Marek Mittaš | 16.02.2017 00:00 Úspory Slovákov sú v (ne)bezpečí!!!

Slováci sa začínajú odvracať od termínovaných vkladov. Paradoxne tak však nerobia v čase najnižšieho reálneho výnosu, ale v čase opticky najnižšieho percentuálneho úroku. Slabá investičná gramotnosť a averzia k riziku je však najmä záležitosťou doterajších generácií. S novými investičnými možnosťami a otvorenou hlavou sa nová generácia budúcich investorov pravdepodobne podstatne zmení. Vzrastie tak aj jej odolnosť voči riziku. Celá správa »

Komentárov: 1 / 1 Posledný komentár: 01.01.1970 01:00Ďalšie články »