Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.cz InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk

Ďakujeme našim partnerom:                                                                                                                                                                   

fincentrum-logo

hviezdne-byvanie


facebook-logo_1

Druhý kvartál: Najdôležitejšie udalosti na kapitálových trhoch

Autor: Ronald Ižip | 17.07.2012 00:00 | Kategórie: Investície | 0 komentárov
Druhý kvartál: Najdôležitejšie udalosti na kapitálových trhoch

Druhý kvartál 2012 priniesol na finančné trhy veľké vzrušenie. Po pozitívnom prvom kvartáli sme videli silný výpredaj, ktorý mal mnoho dôvodov. Poďme si ho v krátkosti zrekapitalizovať a pozrieť sa na to, do akej miery sa vyplnili naše prognózy.

Druhý kvartál bol plný negatívnych udalostí. Najdôležitejšou z nich boli májové grécke voľby, ktoré skončili fiaskom a nezostavením gréckej vlády. Táto patová situácia veľmi výrazne ovplyvnila sentiment k eurozóne a opäť poukázala na možné politické riziká z európskej diverzity. Situáciu dokázal stabilizovať až pozitívny výsledok druhých, júnových gréckych volieb, aj to iba čiastočne.

Ešte väčšiu ranu priniesli pre svetových investorov negatívne ekonomické dáta z celého sveta. Po tom, ako začal na konci februára vypŕchať efekt LTRO, sa začali rapídne zhoršovať európske predstihové indikátory, a to aj v tak dôležitej krajine ako je Nemecko. Tam to však zďaleka neskončilo. Situácia sa začala výrazne zhoršovať nielen v Číne ale aj v ostatnom rozvíjajúcom sa svete, a tak výrazný úspech dosiahla naša krátka pozícia na brazílsky akciový index BOVESPA. Skutočne, počas druhého kvartálu sa čoraz viac začal skloňovať termín „tvrdé pristátie“ v súvislosti práve s čínskou ekonomikou.

Problémom sa nevyhla ani americká ekonomika. V prvom kvartáli výrazne divergovala od ekonomiky európskej, no od apríla začalo byť zjavné, že ich trajektórie sa začínajú približovať. Situácia sa postupne zhoršovala a júnové hodnoty ISM ukázali, že očakávania do budúcnosti sú najhoršie za posledné dva roky.

Trh veľmi netrpezlivo očakával náznaky nových monetárnych stimulov, najmä zo strany Fedu. Tie však neprišli. Na konci júna končila Operácia Twist a oči investorov sa upínali k Bernankemu, od ktorého sa očakávalo spustenie nového kola kvantitatívneho uvoľňovania. To však Bernanke vylúčil a iba predĺžil veľmi otáznu podporu ekonomiky pomocou Operácie Twist.

Napriek týmto negatívnym udalostiam však trhy neskončili v masívnych stratách. Naopak, po prudkom výpredaji v máji sa v júni stabilizovali a najmä americké indexy získali veľkú časť svojich strát späť. Podobný pohyb zaznamenali ako komoditné meny, tak aj vybrané skupiny európskych aktív.

Naše výhľady

Na začiatku roka sme v analýze „Rok 2012 v perspektíve“  napísali: “ Perspektívu pre rok 2012 a ďalšiu budúcnosť môžeme veľmi jednoducho zaškatuľkovať tak, že pokiaľ neprebehne svetom veľká reštrukturalizácia dlhov, z krízy sa nikdy nedostaneme. Dlhodobý trend je tak jednoznačne nastavený a žiadny politik a žiadna centrálna banka ho nedokážu zmeniť. Môžu ho nachvíľu zastaviť alebo až otočiť, ale ako ukázalo QE, vždy iba na pár mesiacov.“

A presne v tomto duchu sme vnímali aj pohyby trhu počas prvej polovice roka. Január a február patril snahe ECB o upokojenie situácie dvomi kolami dlhodobej refinančnej operácie (LTRO). To sa centrálnej banke podarilo a videli sme silnejší rast akcií. Práve pre druhý kvartál sme očakávali spadnutie trhu do svojho dlhodobého trendu. V analýze „Druhý kvartál bude zlý“ sme písali: „Podľa nášho názoru existuje extrémne vysoká pravdepodobnosť poklesu finančných trhov v druhom kvartáli, a to niekde v okolí 10%. A je jedno či hovoríme o eure, komoditných menách, akciových trhoch, zlate či rope. Rozdiel bude iba vo veľkosti poklesu. Opäť tak prichádza čas oprášiť krátke pozície“.  

V analýze „Výhľad pre forex Q2 2012“ sme písali: „Našim hlavným predpokladom pre druhý kvartál 2012 je pokles vysoko úročených mien a opätovná preferencia amerického dolára. Dolár môže získať od 5–15% v závislosti najmä od pokračovania európskej dlhovej krízy“. Skutočne, dolár počas kvartálu výrazne posilnil a na konci kvartálu voči euru získal takmer 5%. Avšak počas najhlbšieho bodu výpredaja na trhoch získal voči euru alebo austrálskemu doláru takmer 7%.

Podobne, v analýze „Výhľad pre akcie Q2 2012“ sme písali: „Našou hlavnou témou pre Q2 2012 je absencia monetárnych stimulov, postupné zhoršovanie sa ekonomického prostredia a európskej dlhovej krízy. V takomto prostredí je vhodnou stratégiou výpredaj akýchkoľvek rastov indexov, a to až do chvíle, kým centrálne banky nezalejú trh novou likviditou. Existuje veľký priestor na pokles S&P k úrovni 1200 bodov, čo predstavuje približne 15%“.  Skutočne, americké akcie dosiahli minimá až o 10% nižšie od svojich marcových uzatvárací úrovní, aj keď kvartál uzatvárali niekde v okolí 4% strát.

Z tohto pohľadu, ako aj z pohľadu našej výkonnosti našich TRIM Trades, a to krátkodobých obchodov ZO Trades (+14%) a dlhodobých obchodov ZI Trades (+8%), sme spokojní.

Autor je hlavný analytik TRIMBroker – obchodníka na svetových burzách.

Druhý kvartál: Najdôležitejšie udalosti na kapitálových trhoch

Druhý kvartál: Najdôležitejšie udalosti na kapitálových trhoch >> zdieľajte na sociálnych sieťach

 
 

Komentáre


K tomuto článku ešte nebol pridaný žiadny komentár. Buďte prvý a okomentujte tento článok.

Pridajte komentár

* Pokiaľ je text nečitateľný, nový načítate kliknutím na obrázok. Veľké a malé písmená sa neodlišujú.
Pre prihlásených sa kontrolný obrázok nezobrazuje. Prihláste sa alebo sa zaregistrujte ak ešte nemáte účet.
Opíšte text z obrázku: *

* Hviezdičkou sú označené povinné informácie.


Články z Investície

Peter Apolen | 26.08.2016 00:00 Trhy 2 mesiace po brexite - katastrofa sa nekoná

Kto si odnesie negatívne dôsledky brexitu najviac? Ktoré odvetvia naopak môžu z neho ťažiť? Ako by mali s informáciou narábať bežní investori v podielových fondoch? O otázkach súvisiacich s britským referendom a jeho dopadom na trhu sa rozprávame s portfólio manažérom spoločnosti Fidelity International Eugenom Philalithisom. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

John Hardy | 25.08.2016 00:00 Aké správy prídu v piatok z Jackson Hole?

Dlhodobá snaha médií odhadnúť pravdepodobnosť a načasovanie ďalšieho zvýšenia sadzieb zo strany Fedu už nikoho nebaví. Zredukovala sa totiž len na jednu otázku: či Fed v najbližšej dobe zvýši sadzby aspoň raz, alebo či vôbec nie. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Furmaník st. | 22.08.2016 00:00 Ktorá nechce, nech sa zakrýva a ktorá chce, mi svoje vnady rada ukáže! (Svet financií očami komentátora tentoraz na letné témy)

Finančným svetom netočia iba ekonomické fundamenty, ale aj špekulácie. Vývoj v eurozóne i celej EÚ ohrozujú viaceré voľby i ženské plavky nepodliehajúce len móde, ale i politike. Možno niečo o tom vie belgická kapela Vaya Con Dios. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Furmaník st. | 15.08.2016 00:00 Predznamenáva Bank of England blížiacu sa svetovú krízu? (Svet vo financiách očami komentátora)

"Buď aspoň chvíľu normálny! Nechceš mi povedať, že ak vložím do sporiteľne istú sumu, s ktorou bankári môžu narábať, teda môžu mojimi peniazmi točiť koľko chcú, že mi o rok dajú menej než som vložil?! Veď to je hlúposť! Debilita!“ Celá správa »

Komentárov: 1 / 1 Posledný komentár: 16.08.2016 17:32

Peter Furmaník st. | 08.08.2016 00:00 Amerike neuškodil, Európu zneistil (Svet financií očami komentátora)

Dobré NFP údaje trhy prečítali ako blížiace sa zvyšovanie úrokových sadzieb. Časť analytikov ale nechce zobrať do úvahy ďalší dôležitý faktor, hoci Anonymous vedia svoje. Pre neistotu v Európe stúpa cena zlata a ABBA spieva zlatý hit. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »

Krátké správy z Investície

28.08.2016 10:20 Rate hike znova na stole

Z pohľadu makroekonomických dát šlo o relatívne bohatý deň, keď bolo vo Francúzsku zverejnené dáta HDP, ktoré rástlo podľa očakávaní na ročnej báze o 1.4%, rovnako ako po minulom kvartáli, no za druhý kvartál roka 2016 si Francúzska ekonomika nepolepšila, keď stagnovala.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

26.08.2016 12:44 ČNB nevie ako ukončiť devízové intervencie

Centrálna banka bude onedlho stáť pred ťažkou úlohou, ukončiť už tri roky trvajúce devízové intervencie za oslabenie českej koruny. Člen ČNB uviedol, že zatiaľ nie je rozhodnuté, ako to banka urobí, bude sa však snažiť vyhnúť skokovému zdraženiu koruny.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

26.08.2016 10:18 Ranný prehľad trhov 26. augusta

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

25.08.2016 10:40 Ako sa darilo finančným trhom v júli

Globálne akciové trhy si v júli pripísali zisk. Brazílske akcie boli predolympijským víťazom na poli hlavných tried aktív. Očakávania z ekonomických stimulov podporili japonské akcie. Akciovým trhom sa darilo aj v Európe a v USA. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

25.08.2016 10:01 Ranný prehľad trhov 25. augusta

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie krátke správy »

Najčítanejšie články z Investície za posledných 14 dní

Peter Apolen | 26.08.2016 00:00 Trhy 2 mesiace po brexite - katastrofa sa nekoná

Kto si odnesie negatívne dôsledky brexitu najviac? Ktoré odvetvia naopak môžu z neho ťažiť? Ako by mali s informáciou narábať bežní investori v podielových fondoch? O otázkach súvisiacich s britským referendom a jeho dopadom na trhu sa rozprávame s portfólio manažérom spoločnosti Fidelity International Eugenom Philalithisom. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

John Hardy | 25.08.2016 00:00 Aké správy prídu v piatok z Jackson Hole?

Dlhodobá snaha médií odhadnúť pravdepodobnosť a načasovanie ďalšieho zvýšenia sadzieb zo strany Fedu už nikoho nebaví. Zredukovala sa totiž len na jednu otázku: či Fed v najbližšej dobe zvýši sadzby aspoň raz, alebo či vôbec nie. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Furmaník st. | 22.08.2016 00:00 Ktorá nechce, nech sa zakrýva a ktorá chce, mi svoje vnady rada ukáže! (Svet financií očami komentátora tentoraz na letné témy)

Finančným svetom netočia iba ekonomické fundamenty, ale aj špekulácie. Vývoj v eurozóne i celej EÚ ohrozujú viaceré voľby i ženské plavky nepodliehajúce len móde, ale i politike. Možno niečo o tom vie belgická kapela Vaya Con Dios. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Furmaník st. | 15.08.2016 00:00 Predznamenáva Bank of England blížiacu sa svetovú krízu? (Svet vo financiách očami komentátora)

"Buď aspoň chvíľu normálny! Nechceš mi povedať, že ak vložím do sporiteľne istú sumu, s ktorou bankári môžu narábať, teda môžu mojimi peniazmi točiť koľko chcú, že mi o rok dajú menej než som vložil?! Veď to je hlúposť! Debilita!“ Celá správa »

Komentárov: 1 / 1 Posledný komentár: 01.01.1970 01:00Ďalšie články »