Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.cz InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk

Ďakujeme našim partnerom:                                                                                                                                                                   

fincentrum-logo

hviezdne-byvanie


facebook-logo_1

Grécko je na ceste z eurozóny

Autor: Steen Jakobsen | 23.10.2012 00:00 | Kategórie: Investície Makroekonomika | 0 komentárov
Grécko je na ceste z eurozóny

Každý by si mal povinne prečítať názor hlavného ekonóma Citigroup Willem Buiter vo Financial Times. Článok je krátky a výstižný: stále nie sú známe podmienky pre zotrvanie Grécka v eurozóne a návšteva A. Merkelovej v Grécku bola predpokladom pre jeho odchod zo skupiny.

Článku vo FT (strana 24: Euro môže zachrániť už len hlboká reštrukturalizácia dlhu) predchádzal výrok švédskeho ministra financií Andersa Borga, že  Grécko je na ceste z eurozóny. Jeho názory majú váhu, pretože je zďaleka najpragmatickejším ministrom financií na svete. A práve to potvrdzuje ďalšie problémy okolo Grécka, nulové pokroky v rokovaniach medzi ním a sporivou severnou Európou a Nemeckom a tiež nezodpovedné správanie skupiny problémových krajín Club Med na čele s M. Montim a F. Hollandom.

A čo si myslím o gréckom odchode ja? Nedávne odloženie politického záväzku v rámci Európskej únie je problematické (prečítajte si názory nemeckej, holandskej a fínskej opozície). Navyše Európa potrebuje, aby sa do celej situácie vložil súkromný sektor (PSI čiže private sector involvement, viac informácií nájdete na Wikipedii).

Zásadnú úlohu v makroekonomickej situácii v Európe teraz budú mať nemecké voľby (konajúce sa v septembri 2013) a tiež totálna apatia, ktorú vyvolala diskusia o tzv. fiškálnych multiplikátoroch. Ich nesprávny výpočet, ktorý vykonal Medzinárodný menový fond a ponechal európske centrálne banky „plávať na otvorenom mori dlhovej krízy bez kormidla“.

Hoci sa Európska komisia pokúša nájsť kompromis v politike preťahovania a predstierania aplikovanej na Grécko, Angela Merkelová robí všetko pre svoje znovuzvolenie. Podľa teórie hier pritom potrebuje byť skôr proti EÚ, ako sa spoliehať na SPD a jej kandidáta na kancelára Steinbrücka. (SPD totiž na začiatku tohto leta začala vyjadrovať svoju podporu fiškálnej únii). 

Merkelová sa môže priblížiť svojim voličom a vytvoriť svoju vlastnú podobu únijnej platformy len tým, že ponúkne nejakú alternatívu. To je však čím ďalej ťažšie v prostredí tesne previazanej politiky EÚ, ktorá zakladá svoju existenciu na silnejšom záväzku zo strany Nemecka.

Voľby však budú pre politikov vždy prioritou, a preto by pre Merkelovú bolo najlepšie, keby sa rámus okolo únijnej krízy do Nemecka príliš nešíril.

Navyše ďalšie odďaľovanie gréckeho problému všetko len zhoršuje. Grécko totiž nerešpektovalo žiadne pravidlá a na rovnakú cestu sa vydalo aj Španielsko, ktorého štrukturálny deficit každým mesiacom narastá. Deficit vo výške troch percent HDP je zďaleka nereálny a z Grécka bude pravdepodobne po tom, čo ho misia zo severu vydá napospas osudu, exemplárny prípad.

Pri tom všetkom ale nezabúdajte ani nepodceňujte to, že kríza nakoniec zaklopala na dvere aj bohatým Severanom. Tento problém zrejme rýchlo naberie na obrátkach, pretože Nemecko, Holandsko a Dánsko budú radšej chrániť rast svojej ekonomiky a svoje pracovné miesta, ako riešiť dlhy niekoho iného. Hrozí tak, že medzi severom a juhom pribudnú neprekonateľné rozdiely a naopak sa potlačí túžba po federalizácii únie. Európa tak bude mať čo robiť, aby sa zrovnala sama so sebou.

A sú tu aj iné vážne hrozby: ekonomický (nie) rast vo Francúzsku, blížiaca sa politická nestabilita v Taliansku kvôli nadchádzajúcim jarným voľbám a dokonca aj možnosť, že Veľká Británia pristúpi k hlasovaniu o EÚ.

Očakávam, že do konca roka 2013 vyzve viacero vlád svojich voličov, aby povedali, čo si o celej Európskej únii a záväzkom k nej myslia. Nemecko už o tom začalo uvažovať a príliš pozadu nie sú ani Fínsko, Dánsko a Veľká Británia. Stáva sa z toho trend? S blížiacim sa odchodom Grécka z eurozóny sa totiž politici budú snažiť vyhnúť zodpovednosti a na miesto toho sa obrátia priamo na svojich voličov.

Ale prečo takto politici nepostupovali už vtedy, keď budovali európsky palác bez základov?

Je potrebné, aby politici za svoje činy niesli zodpovednosť. A jediný spôsob, ako to docieliť, je zavedenie maximálnych štrukturálnych deficitov vo výške povedzme jedného percenta HDP. To zoberie centrálnym plánovačom z rúk bianco šeky a voliči budú môcť mať svoje slovo.

Ekonómovia už dávno dokázali, že dlh presahujúci 85 HDP si vyberie svoju daň na raste ekonomiky. Nie je konečne čas na rešpektovanie zákonov ekonómie?

Autor je hlavný ekonóm Saxo Bank, fotokoláž Investujeme.sk z podkladov sxc.hu.
 

Grécko je na ceste z eurozóny

Grécko je na ceste z eurozóny >> zdieľajte na sociálnych sieťach

 
 

Komentáre


K tomuto článku ešte nebol pridaný žiadny komentár. Buďte prvý a okomentujte tento článok.

Pridajte komentár

* Pokiaľ je text nečitateľný, nový načítate kliknutím na obrázok. Veľké a malé písmená sa neodlišujú.
Pre prihlásených sa kontrolný obrázok nezobrazuje. Prihláste sa alebo sa zaregistrujte ak ešte nemáte účet.
Opíšte text z obrázku: *

* Hviezdičkou sú označené povinné informácie.


Články z Investície

Peter Apolen | 16.03.2017 00:00 Majetok všetkých miliardárov na svete vzrástol vlani o 16 %

Počet dolárových miliardárov vo svete vlani dosiahol rekordný počet 2257. Ich celkové bohatstvo dosiahlo osem biliónov dolárov, čo je o 16 percent viac ako pred rokom. Čísla vyplávajú z prieskumu Hurun Global Rich List 2017. Autori štúdie pripúšťajú, že svetových miliardárov môže byť v skutočnosti až päťtisíc, no mnohí radšej informácie o svojom bohatstve skrývajú. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Andrej Zeman | 15.03.2017 00:00 OPEC dohodu o obmedzení ťažby plní, no najmä vďaka Saudskej Arábii

OPEC sa už tretí mesiac plní novembrovú dohodu o znížení produkcie. Je to však najmä zásluhou Saudskej Arábie, ktorá kompenzuje horšiu disciplínu ostatných krajín kartelu. Bez nej by dohodu nebolo možné dodržať. Má však postrannú motiváciu – blížiace sa IPO národnej ropnej spoločnosti Saudi Aramco.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Marek Mittaš | 14.03.2017 00:00 Čo stojí za rastúcou popularitou Bitcoinu?

V tomto roku prvý raz virtuálna mena Bitcoin prerástla cenu zlata. Napriek tomu, že nie je podložená žiadnym reálnym aktívom, si získava stále vyššiu popularitu. Čo za za ňou stojí? Nepredstavujú len investičnú bublinu? Celá správa »

Komentárov: 1 / 1 Posledný komentár: 14.03.2017 10:26

Marek Mittaš | 09.03.2017 00:00 Umenie: Hobby, ktoré dokáže zhodnocovať peniaze!

Hlad investorov po zhodnocovaní majetku sa už dlhodobo obzerá po lukratívnych príležitostiach. Tými sa dnes čoraz častejšie stávajú hmatateľné „obeživá“, ku ktorým patrí aj umenie. Prináša možnosť zhodnotenia voľných finančných prostriedkov a ich skĺbenie s estetickým zážitkom. Ten však už dávno nie je prioritou. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Tomáš Pieruzek | 07.03.2017 00:00 Na čo sa zamerať? Na rast ceny nehnuteľnosti, či na príjem z nájmu?

Táto téma vzbudzuje medzi investormi zanietené diskusie. Jedna strana hovorí, že základom je maximálny mesačný cashflow, tj maximálny rozdiel medzi príjmom z nájomného a mesačnými nákladmi. Druhá strana tvrdí, že zbohatnúť sa dá jedine z rastu ceny nehnuteľnosti, a preto samotný mesačný cashflow nie je dôležitý. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »

Krátké správy z Investície

24.03.2017 13:36 Pioneer Investments spustilo biometrický podpis

Investičná skupina Pioneer Investments v SR v tomto roku spustila biometrické podpisovanie klientskej dokumentácie. Prvým distribučným partnerom, ktorý môže túto inováciu ponúknuť klientom, je spoločnosť Partners Group SK. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

24.03.2017 11:44 Ranný prehľad trhov 24. marca 2017

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

23.03.2017 11:40 Dosiahli už ceny akcií svoj vrchol?

Americké akcie zaznamenali aktuálne najväčší jednodňový prepad od novembra 2016. Investori sa totiž obávajú, že D. Trump nebude schopný svoju politiku presadiť. Akcie amerických bánk v utorok klesli o tri percentá a v porovnaní s vrcholom z 1.marca sú už dole o 8,2 percenta. „Nebol by som prekvapený, keby korekcia globálnych akcií nakoniec dosiahla päť až desať percent“ hovorí Peter Garnry akciový analytik Saxo Bank. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

23.03.2017 10:33 Ceny ropy sú ako na hojdačke

Ceny čierneho zlata s výnimkou stredy a piatka minulý týždeň klesali. Ceny ropy sú neustále ovplyvňované najmä náladou investorov, ktorá sa mení podľa toho, či prevládne optimizmus zo znižovania produkcie ropy zo strany OPEC alebo obavy z rastu produkcie v USA. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

23.03.2017 09:24 Ranný prehľad trhov 23. marca 2017

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie krátke správy »

Najčítanejšie články z Investície za posledných 14 dní

Andrej Zeman | 15.03.2017 00:00 OPEC dohodu o obmedzení ťažby plní, no najmä vďaka Saudskej Arábii

OPEC sa už tretí mesiac plní novembrovú dohodu o znížení produkcie. Je to však najmä zásluhou Saudskej Arábie, ktorá kompenzuje horšiu disciplínu ostatných krajín kartelu. Bez nej by dohodu nebolo možné dodržať. Má však postrannú motiváciu – blížiace sa IPO národnej ropnej spoločnosti Saudi Aramco.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Apolen | 16.03.2017 00:00 Majetok všetkých miliardárov na svete vzrástol vlani o 16 %

Počet dolárových miliardárov vo svete vlani dosiahol rekordný počet 2257. Ich celkové bohatstvo dosiahlo osem biliónov dolárov, čo je o 16 percent viac ako pred rokom. Čísla vyplávajú z prieskumu Hurun Global Rich List 2017. Autori štúdie pripúšťajú, že svetových miliardárov môže byť v skutočnosti až päťtisíc, no mnohí radšej informácie o svojom bohatstve skrývajú. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Marek Mittaš | 14.03.2017 00:00 Čo stojí za rastúcou popularitou Bitcoinu?

V tomto roku prvý raz virtuálna mena Bitcoin prerástla cenu zlata. Napriek tomu, že nie je podložená žiadnym reálnym aktívom, si získava stále vyššiu popularitu. Čo za za ňou stojí? Nepredstavujú len investičnú bublinu? Celá správa »

Komentárov: 1 / 1 Posledný komentár: 01.01.1970 01:00Ďalšie články »