Investovanie v roku 2009: Na úkor derivátov rástol záujem o akcie a dlhopisy

Kríza poznačila správanie investorov na kapitálových trhoch. Vlani podľa NBS pokleslo obchodovanie derivátov medziročne o 76% a obchody s dlhopismi, akciami a ostatnými finančnými nástrojmi narástli o 40%. Objem spravovaného majetku medziročne klesol o 7%.

Celkovo objem obchodov s dlhopismi, akciami, podielovými listami a inými majetkovými cennými papiermi medziročne narástol na hodnotu 20 mld. eur (ku koncu roka 2008 to bolo 14,4 mld. eur). Aj napriek medziročnému poklesu boli zdanlivo najobchodovanejšími nástrojmi deriváty, ktoré sa obchodovali v nominálnom objeme 120 mld. eur (v roku 2008 to bolo 508 mld. eur) a nástroje peňažného trhu v objeme 110 mld. eur. V prípade derivátov však ide podľa NBS o nominálne hodnoty, ktoré vyjadrujú objem podkladových aktív, skutočný objem peňažných tokov generovaných týmito obchodmi je rádovo menší.

Objem vlastných zdrojov obchodníkov s cennými papiermi, ktorí nie sú bankami, sa v priebehu roka 2009 pohyboval vysoko nad zákonom požadovanou hranicou a ku koncu roka ju trojnásobne prevyšoval.

Kolektívnemu investovaniu pomohli aj nízke sadzby v bankách

Situácia v kolektívnom investovaní sa niesla v znamení obnovenia dôvery. Typickým investorom sú domácnosti, ktoré vlastnia až 80% hodnoty podielových fondov.

Začiatok roka ešte sa niesol v znamení negatívneho vývoja. Na začiatku marca 2009 dosiahli podľa NBS hlavné akciové indexy svoje minimá a následne sa spolu s rastom akciových trhov postupne zvyšoval záujem klientov o kolektívne investovanie. Od druhého kvartálu 2009 už sektor vykazoval kladné čisté predaje, čomu pomohli aj nízke úrokové sadzby na bankových vkladoch.

Objem spravovaného majetku sa dostal na úroveň z konca minulého roka v priebehu tretieho kvartálu a do konca roka ešte vzrástol na 4,12 mld. eur, medziročný prírastok tak dosiahol necelých 9%. Objem majetku bol však o štvrtinu menší v porovnaní s obdobím pred masovými výpredajmi.      

Tempo rastu aktív v zahraničných subjektoch (medziročne 40 %), bolo výrazne vyššie ako pri tuzemských podielových fondoch (4 %), čím bol podľa NBS iba kompenzovaný rýchlejší prepad spravovaného objemu v zahraničných subjektoch kolektívneho investovania z predchádzajúceho roka. Podiel tuzemských podielových fondov na aktívach celého sektora sa tým znížil o 4 percentuálne body na úroveň 83 %.

Klienti svoje portfólio fondov výrazne nemenili. Najvýznamnejšou kategóriou zostávajú fondy peňažného trhu s podielom 46%. Najväčší relatívny prírastok aktív zaznamenali vďaka najväčšiemu relatívnemu kladnému predaju akciové a zmiešané fondy, aj keď pri zmiešaných fondoch je decembrový prírastok ovplyvnený transformáciou uzavretých fondov na zmiešané fondy. Najmä pri akciových a do istej miery aj pri zmiešaných fondoch k tomu ešte prispelo zhodnotenie aktív v ich portfóliách. Záporné kumulatívne čisté predaje za celý rok 2009 zapríčinili pokles objemu spravovaných aktív v kategóriách fondov fondov a predovšetkým iných fondov.

V štruktúre portfólií jednotlivých kategórií fondov dochádzalo počas roka 2009 k určitým pozvoľným zmenám. Peňažné, dlhopisové a zmiešané fondy zaznamenali zvýšenie podielu prostriedkov na účtoch v bankách na úkor dlhopisových investícií, ktoré však stále ostali dominantné. Spoločným trendom pre všetky kategórie fondov bol nárast objemu aj váhy investícií do podielových listov iných podielových fondov.

Text bol pripravený na základe Analýzy slovenského finančného sektora za rok 2009, ktorú vypracovala NBS.