Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.cz InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk

Ďakujeme našim partnerom:                                                                                                                                                                   

fincentrum-logo

hviezdne-byvanie


facebook-logo_1

Karty na finančných trhoch bude v 4. štvrťroku miešať kvantitatívne uvoľňovanie

Karty na finančných trhoch bude v 4. štvrťroku miešať kvantitatívne uvoľňovanie

Čo sa stane, keď ECB nakoniec nezačne s výkupom aktív, alebo bude v nízkom objeme? Na akciovom trhu nie je bublina a akcie sú najsilnejšou triedou aktív. S týmito a inými závermi prichádza vo výhľade na štvrtý štvrťrok Saxo Bank.

Temnou stranou kvantitatívneho uvoľňovania hora dlhov, ktorú svet naakumuloval za posledných pár rokov, uvádza Saxo Bank

Vo svojom najnovšom kvartálnom výhľade pre finančné trhy banka tvrdí, že zahraničný dlh Ázie vyrástol za dekádu z 300 miliárd na 2,5 biliónov dolárov a Čína míňa kopu peňazí len na dlhovú službu, ktorá predstavuje  až 39 percent HDP. USA na tom nie sú oveľa lepšie. Úroky štátneho dlhu dosiahli šesť percent rozpočtu roku 2013, a to napriek extrémne nízkym úrokovým sadzbám. Dlh USA sa za desať rokov takmer zdvojnásobil a predstavuje približne 80 percent HDP. Západný svet aj naďalej ignoruje potrebu fundamentálnej štrukturálnej reformy, ktorá umožní rast a rozkvet súkromného podnikania.

"Je načase, aby sme sa porozprávali o dlhoch. Je to nepríjemná pravda, o ktorej nechce nikto diskutovať. Dlhy ale narástli natoľko, že otriasajú základmi svetového hospodárstva. Či už to príde skôr či neskôr, smerujú USA, Čína aj Európa k ďalšiemu Minského momentu. Nikdy nebola priepasť medzi realitou a vnímaním aktuálnej ekonomickej situácie väčšia. Napriek tomu neboli príležitosti na tomto rozdiele zarobiť väčšie ako dnes. Svet nekončí, len sa pripravuje na nový začiatok, v ktorom sa musíme vyrovnať s nepríjemnou pravdou – dlhom,“ hovorí hlavný ekonóm Saxo bank Steen Jakobsen

Dlh sa podľa neho zredukuje len dvoma spôsobmi: tým, že sa odpíše, alebo obrovským rastom. Ani jedno nie je politicky ani prakticky počas nasledujúceho kvartálu uskutočniteľné. Znamená to teda, že úrokové sadzby musia klesnúť, alebo zostať nezmenené.

Komodity

Ole S. Hansen preskúmal ceny zlata v iných menách a zistil, že väčšina poklesu ceny bola spôsobená silou dolára. Zlato ocenené v eurách zaznamenalo od začiatku tohto roka takmer desať percentný nárast, zlato ocenené v japonských jenoch vzrástlo približne o polovicu tejto hodnoty.

Ole S. Hansen dodáva: "Očakávame, že hlavnou prekážkou pre zlato a striebro bude v poslednom štvrťroku pokračujúci rast dolára, pričom aktuálne spomalenie ekonomiky v Číne, Európe aj v ostatných častiach sveta by mohlo viesť k menej napätému očakávaniu toho, ako veľmi jastrabia bude politika amerického Fedu. Začiatok posledného štvrťroku bude pre energetický sektor veľmi náročný. V tomto období totiž dochádza k sezónnemu poklesu dopytu zo strany amerických rafinérií, čo následne povedie k navýšeniu zásob v skladoch. Očakáva sa, že na cenové oslabenie nakoniec zareagujú krajiny z kartelu OPEC, a to buď počas ich stretnutia naplánovaného na 27. novembra, alebo ešte predtým.

Je však možné, že riziko poklesu bude trvať dlhšie. K tomu dôjde vtedy, ak sa krajinám z organizácie OPEC nepodarí nájsť spoločnú reč s Irakom, Líbyou či nakoniec ani s Iránom. V čase, keď dopyt po rope z krajín kartelu padá, sa budú všetci snažiť zvýšiť svoj podiel na trhu. "

Meny

Komodity sú slabé a výnosy dlhopisov nízke. Toto naznačuje Johnovi J. Hardymu, vedúcemu menovej stratégie, že sa trh veľmi obáva o globálny dopyt aj potenciál rastu, nehovoriac o hrozbe dezinflácie či priamo deflácie. Medzi menami sa zdá, že trh príliš neskoro zistil, že sme pri vstupe do štvrtého kvartálu blízko niekoľkoročných miním na indexoch hlavných komodít a že v ďalšom štvrťroku existuje veľká pravdepodobnosť ďalšieho poklesu komoditných mien kvôli oslabovaniu komodít. 

John J. Hardy hovorí, že jeho najobľúbenejšia otázka pre štvrtý štvrťrok je nasledujúca: Čo keď sa ECB predsa len neodhodlá ku kvantitatívnemu uvoľňovaniu, o ktorého spustení je trh skalopevne presvedčený?

Hardy ďalej komentuje: „V ECB je nemálo odporcov kvantitatívneho uvoľňovania, ktorí sú vedení nemeckou Bundesbank. V radoch nemeckých politikov existuje aj silný odpor voči priamym nákupom štátnych dlhov centrálnou bankou, pretože takýto krok podporuje fiškálne lajdáctvo vlád členských krajín EÚ. A čo keď sa Európskou centrálnou bankou plánované dlhodobé refinančné operácie a nákupy cenných papierov podložených aktívami ukážu menšími, než ako trh dúfa, zatiaľ čo realizácia naznačuje, že prekonávanie prekážok kvantitatívneho uvoľňovania bude zrejme trvať oveľa dlhšie? “

Podľa Hardyho by oproti očakávaniam pomalšia expanzia bilancie ECB mohla spomaliť pokles eura, ktoré by dokonca mohlo voči viac chorým okrajovým menám rásť, ak uvidia sklamaní traderi, ktorí vykonávajú carry trades na eure, stúpajúcu volatilitu, ktorá negatívne koreluje s carry obchodmi. Inak očakáva, že pokračujúca sila dolára zostane medzi hlavnými témami.

Akcie

Svetové akcie sú stále férovo ohodnotené a rozhodne na nich nie je bublina. Vďaka nízkym úrokom a stále rastúcej ekonomike zostávajú akcie najatraktívnejšou triedou aktív. 

Peter Garnry, vedúci akciovej stratégie ďalej komentuje: „V našom výhľade na štvrtý štvrťrok predstavujeme tri investičné nápady na akcie, ktoré zapadajú do nášho celkového obrazu sveta, ale tiež nasmerujeme váš záujem na zaujímavé krajiny, sektory a akcie. Odporúčame dlhú pozíciu v segmente amerického plynárenstva, kde došlo k výraznému poklesu o 21% z júnových maxím, krátku pozíciu na Indiu kvôli nepodložene vysokej valuácií a stávke na negatívne ekonomické prekvapenia a nakoniec dlhú pozíciu na Goldman Sachs, a to kvôli rastu americkej ekonomiky a aktivite kapitálových trhov.“

Karty na finančných trhoch bude v 4. štvrťroku miešať kvantitatívne uvoľňovanie

Karty na finančných trhoch bude v 4. štvrťroku miešať kvantitatívne uvoľňovanie >> zdieľajte na sociálnych sieťach

 
Reklama

 

Komentáre


K tomuto článku ešte nebol pridaný žiadny komentár. Buďte prvý a okomentujte tento článok.

Pridajte komentár

* Pokiaľ je text nečitateľný, nový načítate kliknutím na obrázok. Veľké a malé písmená sa neodlišujú.
Pre prihlásených sa kontrolný obrázok nezobrazuje. Prihláste sa alebo sa zaregistrujte ak ešte nemáte účet.
Opíšte text z obrázku: *

* Hviezdičkou sú označené povinné informácie.


Články z Investície

Stanislav Pánis | 25.05.2016 00:00 Lesk a bieda investícií do nehnuteľností

Reality predstavujú pre istý typ investorov stávku na istotu. K ich nadobudnutiu totiž nie je potrebné nijaké zvláštne know-how a považujú sa za investíciu bez rizika. I nehnuteľnosti však dokážu stratiť. Vedia o tom všetci tí, ktorí si kúpili byt, či dom v prvej polovici roku 2008. Navyše pri nehnuteľnostiach je veľmi ťažké diverzifikovať, či rýchlo ich predať. Zaujímavejšou alternatívou sa javia rôzne druhy fondov. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Furmaník st. | 23.05.2016 00:00 Iba jediná banka ide osamelo proti prúdu (Týždeň vo financiách očami komentátora)

Dve mohutné tučné ženské nohy to nepotiahnu! Ratingová agentúra Fitch upozornila, že Brexit by nepoškodil len Britániu, ale aj všetky ostatné ekonomiky EÚ a vedenie Microsoftu sa nechalo počuť, že zastaví investície. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Apolen | 18.05.2016 00:00 Veterány boli vlani najlepšou alternatívnou investíciou

Alternatívne investície sa v minulom roku zhodnotili o sedem percent, čím jasne prekonali svetový akciový index MSCI World. Najviac pritom rástli ceny automobilových veteránov, mincí a vín. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Furmaník st. | 16.05.2016 00:00 Americkí kapitalisti nám nariadili euro a odvtedy sa máme zle (Týždeň vo financiách očami komentátora)

„Zeman je veľký človek, ten sa nedá dirigovať Američanmi a preto Česi nemajú euro, majú sa dobre a nemusia počúvať cudzie mocnosti,“ hovorila moja susedka z vedľajšieho bloku, inak vášnivá psičkárka. Okrem iných dobrých vlastností má aj tú, že rada sleduje TV správy a nahlas ich komentuje pri stretnutiach s ďalšími majiteľmi psíkov. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Miroslav Zajac | 13.05.2016 00:00 Dôchodok s tretím pilierom? Možno drobné na sladkosti pre vnúčatá

Tretí pilier by mal byť dôležitou súčasťou dôchodkového zabezpečenia. Napriek tomu sa mu, či už ide o počet sporiteľov, alebo o zhodnotenie, veľmi nedarí. Prečo nedokážu dôchodkové fondy zarábať a pritiahnuť tak väčší záujem sporiteľov? Celá správa »

Komentárov: 1 / 1 Posledný komentár: 17.05.2016 08:45Ďalšie články »

Krátké správy z Investície

24.05.2016 21:57 Akciové trhy sa zazelenali

V utorok boli v Európe zverejnené dôležité dáta z Nemecka, najmä HDP. To rástlo na kvartálnej báze počas prvého kvartálu 2016 o 0.7%, rovnako ako za predošlý kvartál a dokonalo v súlade s očakávaniami. Na ročnej báze rástlo HDP o 1.3%, čo je taktiež dokonalo v súlade v predpoveďou analytikov a číslom za predošlé obdobie. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

24.05.2016 10:29 Saudská Arábia chrlí ropu bez ohľadu na OPEC

Saudská Arábia bude pravdepodobne naďalej prekážkou v nájdení dohody vo vnútri organizácie OPEC na obmedzení ťažby. Organizácia tak zrejme nedosiahne zníženie ťažby ani na júnovej schôdzke.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

24.05.2016 10:17 Ranný prehľad trhov 24. mája

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

23.05.2016 22:18 Európa znova červená

Týždeň začal pozitívnymi správami pre Japonsko, kde boli zverejnené čísla obchodnej bilancie, ktorá nečakane vzrástla z 755 miliárd na 823 miliárd, pričom bol očakávaný pokles prebytku na 540 miliárd. Import znova klesol, keď splnil očakávania a klesol na ročnej báze o 23.3%, rýchlejšie ako minulo mesačné číslo na úrovni 14.9%. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

23.05.2016 10:02 Ranný prehľad trhov 23. mája

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie krátke správy »

Najčítanejšie články z Investície za posledných 14 dní

Peter Apolen | 18.05.2016 00:00 Veterány boli vlani najlepšou alternatívnou investíciou

Alternatívne investície sa v minulom roku zhodnotili o sedem percent, čím jasne prekonali svetový akciový index MSCI World. Najviac pritom rástli ceny automobilových veteránov, mincí a vín. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Furmaník st. | 16.05.2016 00:00 Americkí kapitalisti nám nariadili euro a odvtedy sa máme zle (Týždeň vo financiách očami komentátora)

„Zeman je veľký človek, ten sa nedá dirigovať Američanmi a preto Česi nemajú euro, majú sa dobre a nemusia počúvať cudzie mocnosti,“ hovorila moja susedka z vedľajšieho bloku, inak vášnivá psičkárka. Okrem iných dobrých vlastností má aj tú, že rada sleduje TV správy a nahlas ich komentuje pri stretnutiach s ďalšími majiteľmi psíkov. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Furmaník st. | 09.05.2016 00:00 Americká centrálna si počká na Brexit, Madonna zabojuje s eurosvätuškármi (Týždeň vo financiách očami komentátora)

Mal raz jeden chlapík poschodový dom. Furt na ňom dačo vylepšoval, skrášľoval, do okien na poschodí nainštaloval žalúzie so senzormi, ktoré sa prispôsobujú intenzite slnečného svitu, do jedného okna si namontoval veľký ďalekohľad, aby sa mohol kochať pohľadom na krajinu. Nevšimol si však, že so základmi stavby nie je čosi v poriadku a vyčačkaný dom nakoniec spadol. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Apolen | 11.05.2016 00:00 Na čo si dať pozor pri prenájme nehnuteľnosti

Hoci môže byť prenájom nehnuteľnosti jednou zo zaujímavých príležitostí na vedľajší príjem, prináša so sebou i viaceré rizika. Je to napríklad poškodenie nehnuteľnosti alebo jej vybavenia, alebo neochota nájomcu platiť riadne a načas. Pri prvej skupine rizík pomôže dobré poistenie, na druhú treba myslieť pri koncipovaní nájomnej zmluvy.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Apolen | 12.05.2016 00:00 Tradičný slovenský bankový model nie je ďalej udržateľný

Zisky bánk na Slovensku vlani vzrástli o 12 percent. Perspektíva na ďalší rast v budúcnosti sa však výrazne zhoršila. Dôvodom je pokles úrokov na úveroch a cenová vojna na úverovom trhu. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »