Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.cz InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk

Ďakujeme našim partnerom:                                                                                                                                                                   

fincentrum-logo

hviezdne-byvanie


facebook-logo_1

Karty na finančných trhoch bude v 4. štvrťroku miešať kvantitatívne uvoľňovanie

Karty na finančných trhoch bude v 4. štvrťroku miešať kvantitatívne uvoľňovanie

Čo sa stane, keď ECB nakoniec nezačne s výkupom aktív, alebo bude v nízkom objeme? Na akciovom trhu nie je bublina a akcie sú najsilnejšou triedou aktív. S týmito a inými závermi prichádza vo výhľade na štvrtý štvrťrok Saxo Bank.

Temnou stranou kvantitatívneho uvoľňovania hora dlhov, ktorú svet naakumuloval za posledných pár rokov, uvádza Saxo Bank

Vo svojom najnovšom kvartálnom výhľade pre finančné trhy banka tvrdí, že zahraničný dlh Ázie vyrástol za dekádu z 300 miliárd na 2,5 biliónov dolárov a Čína míňa kopu peňazí len na dlhovú službu, ktorá predstavuje  až 39 percent HDP. USA na tom nie sú oveľa lepšie. Úroky štátneho dlhu dosiahli šesť percent rozpočtu roku 2013, a to napriek extrémne nízkym úrokovým sadzbám. Dlh USA sa za desať rokov takmer zdvojnásobil a predstavuje približne 80 percent HDP. Západný svet aj naďalej ignoruje potrebu fundamentálnej štrukturálnej reformy, ktorá umožní rast a rozkvet súkromného podnikania.

"Je načase, aby sme sa porozprávali o dlhoch. Je to nepríjemná pravda, o ktorej nechce nikto diskutovať. Dlhy ale narástli natoľko, že otriasajú základmi svetového hospodárstva. Či už to príde skôr či neskôr, smerujú USA, Čína aj Európa k ďalšiemu Minského momentu. Nikdy nebola priepasť medzi realitou a vnímaním aktuálnej ekonomickej situácie väčšia. Napriek tomu neboli príležitosti na tomto rozdiele zarobiť väčšie ako dnes. Svet nekončí, len sa pripravuje na nový začiatok, v ktorom sa musíme vyrovnať s nepríjemnou pravdou – dlhom,“ hovorí hlavný ekonóm Saxo bank Steen Jakobsen

Dlh sa podľa neho zredukuje len dvoma spôsobmi: tým, že sa odpíše, alebo obrovským rastom. Ani jedno nie je politicky ani prakticky počas nasledujúceho kvartálu uskutočniteľné. Znamená to teda, že úrokové sadzby musia klesnúť, alebo zostať nezmenené.

Komodity

Ole S. Hansen preskúmal ceny zlata v iných menách a zistil, že väčšina poklesu ceny bola spôsobená silou dolára. Zlato ocenené v eurách zaznamenalo od začiatku tohto roka takmer desať percentný nárast, zlato ocenené v japonských jenoch vzrástlo približne o polovicu tejto hodnoty.

Ole S. Hansen dodáva: "Očakávame, že hlavnou prekážkou pre zlato a striebro bude v poslednom štvrťroku pokračujúci rast dolára, pričom aktuálne spomalenie ekonomiky v Číne, Európe aj v ostatných častiach sveta by mohlo viesť k menej napätému očakávaniu toho, ako veľmi jastrabia bude politika amerického Fedu. Začiatok posledného štvrťroku bude pre energetický sektor veľmi náročný. V tomto období totiž dochádza k sezónnemu poklesu dopytu zo strany amerických rafinérií, čo následne povedie k navýšeniu zásob v skladoch. Očakáva sa, že na cenové oslabenie nakoniec zareagujú krajiny z kartelu OPEC, a to buď počas ich stretnutia naplánovaného na 27. novembra, alebo ešte predtým.

Je však možné, že riziko poklesu bude trvať dlhšie. K tomu dôjde vtedy, ak sa krajinám z organizácie OPEC nepodarí nájsť spoločnú reč s Irakom, Líbyou či nakoniec ani s Iránom. V čase, keď dopyt po rope z krajín kartelu padá, sa budú všetci snažiť zvýšiť svoj podiel na trhu. "

Meny

Komodity sú slabé a výnosy dlhopisov nízke. Toto naznačuje Johnovi J. Hardymu, vedúcemu menovej stratégie, že sa trh veľmi obáva o globálny dopyt aj potenciál rastu, nehovoriac o hrozbe dezinflácie či priamo deflácie. Medzi menami sa zdá, že trh príliš neskoro zistil, že sme pri vstupe do štvrtého kvartálu blízko niekoľkoročných miním na indexoch hlavných komodít a že v ďalšom štvrťroku existuje veľká pravdepodobnosť ďalšieho poklesu komoditných mien kvôli oslabovaniu komodít. 

John J. Hardy hovorí, že jeho najobľúbenejšia otázka pre štvrtý štvrťrok je nasledujúca: Čo keď sa ECB predsa len neodhodlá ku kvantitatívnemu uvoľňovaniu, o ktorého spustení je trh skalopevne presvedčený?

Hardy ďalej komentuje: „V ECB je nemálo odporcov kvantitatívneho uvoľňovania, ktorí sú vedení nemeckou Bundesbank. V radoch nemeckých politikov existuje aj silný odpor voči priamym nákupom štátnych dlhov centrálnou bankou, pretože takýto krok podporuje fiškálne lajdáctvo vlád členských krajín EÚ. A čo keď sa Európskou centrálnou bankou plánované dlhodobé refinančné operácie a nákupy cenných papierov podložených aktívami ukážu menšími, než ako trh dúfa, zatiaľ čo realizácia naznačuje, že prekonávanie prekážok kvantitatívneho uvoľňovania bude zrejme trvať oveľa dlhšie? “

Podľa Hardyho by oproti očakávaniam pomalšia expanzia bilancie ECB mohla spomaliť pokles eura, ktoré by dokonca mohlo voči viac chorým okrajovým menám rásť, ak uvidia sklamaní traderi, ktorí vykonávajú carry trades na eure, stúpajúcu volatilitu, ktorá negatívne koreluje s carry obchodmi. Inak očakáva, že pokračujúca sila dolára zostane medzi hlavnými témami.

Akcie

Svetové akcie sú stále férovo ohodnotené a rozhodne na nich nie je bublina. Vďaka nízkym úrokom a stále rastúcej ekonomike zostávajú akcie najatraktívnejšou triedou aktív. 

Peter Garnry, vedúci akciovej stratégie ďalej komentuje: „V našom výhľade na štvrtý štvrťrok predstavujeme tri investičné nápady na akcie, ktoré zapadajú do nášho celkového obrazu sveta, ale tiež nasmerujeme váš záujem na zaujímavé krajiny, sektory a akcie. Odporúčame dlhú pozíciu v segmente amerického plynárenstva, kde došlo k výraznému poklesu o 21% z júnových maxím, krátku pozíciu na Indiu kvôli nepodložene vysokej valuácií a stávke na negatívne ekonomické prekvapenia a nakoniec dlhú pozíciu na Goldman Sachs, a to kvôli rastu americkej ekonomiky a aktivite kapitálových trhov.“

Karty na finančných trhoch bude v 4. štvrťroku miešať kvantitatívne uvoľňovanie

Karty na finančných trhoch bude v 4. štvrťroku miešať kvantitatívne uvoľňovanie >> zdieľajte na sociálnych sieťach

 
 

Komentáre


K tomuto článku ešte nebol pridaný žiadny komentár. Buďte prvý a okomentujte tento článok.

Pridajte komentár

* Pokiaľ je text nečitateľný, nový načítate kliknutím na obrázok. Veľké a malé písmená sa neodlišujú.
Pre prihlásených sa kontrolný obrázok nezobrazuje. Prihláste sa alebo sa zaregistrujte ak ešte nemáte účet.
Opíšte text z obrázku: *

* Hviezdičkou sú označené povinné informácie.


Články z Investície

Stanislav Pánis | 27.03.2017 00:00 Z alternatívnych investícii rástli najmä vína, naopak strácalo umenie

Alternatívne investície sa v minulom roku zhodnotili len o dve percentá, čo je najmenej od roku 2009, keď ich brzdil najmä pokles cien umenia. Vlani najviac rástli ceny vín, automobilových veteránov a mincí. Za uplynulú dekádu sa index desiatich hlavných tried zberateľstva sa zhodnotil o 171 percent. Porovnanie zostavuje konzultačná spoločnosť Knight Frank. Minuloročné čísla vyplávajú z jej Wealth Reportu 2017.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Andrej Zeman | 15.03.2017 00:00 OPEC dohodu o obmedzení ťažby plní, no najmä vďaka Saudskej Arábii

OPEC sa už tretí mesiac plní novembrovú dohodu o znížení produkcie. Je to však najmä zásluhou Saudskej Arábie, ktorá kompenzuje horšiu disciplínu ostatných krajín kartelu. Bez nej by dohodu nebolo možné dodržať. Má však postrannú motiváciu – blížiace sa IPO národnej ropnej spoločnosti Saudi Aramco.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Marek Mittaš | 14.03.2017 00:00 Čo stojí za rastúcou popularitou Bitcoinu?

V tomto roku prvý raz virtuálna mena Bitcoin prerástla cenu zlata. Napriek tomu, že nie je podložená žiadnym reálnym aktívom, si získava stále vyššiu popularitu. Čo za za ňou stojí? Nepredstavujú len investičnú bublinu? Celá správa »

Komentárov: 1 / 1 Posledný komentár: 14.03.2017 10:26

Marek Mittaš | 09.03.2017 00:00 Umenie: Hobby, ktoré dokáže zhodnocovať peniaze!

Hlad investorov po zhodnocovaní majetku sa už dlhodobo obzerá po lukratívnych príležitostiach. Tými sa dnes čoraz častejšie stávajú hmatateľné „obeživá“, ku ktorým patrí aj umenie. Prináša možnosť zhodnotenia voľných finančných prostriedkov a ich skĺbenie s estetickým zážitkom. Ten však už dávno nie je prioritou. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Tomáš Pieruzek | 07.03.2017 00:00 Na čo sa zamerať? Na rast ceny nehnuteľnosti, či na príjem z nájmu?

Táto téma vzbudzuje medzi investormi zanietené diskusie. Jedna strana hovorí, že základom je maximálny mesačný cashflow, tj maximálny rozdiel medzi príjmom z nájomného a mesačnými nákladmi. Druhá strana tvrdí, že zbohatnúť sa dá jedine z rastu ceny nehnuteľnosti, a preto samotný mesačný cashflow nie je dôležitý. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »

Krátké správy z Investície

27.03.2017 09:50 Ranný prehľad trhov 27. 3. 2017

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

26.03.2017 21:19 Piatok pozitívny pre európsku menu

V noci neboli z Ázie poskytnuté žiadne relevantnejšie dáta okrem odhadu indexu nákupných manažérov v Japonsku, ktorý sklamal poklesom na 52,6 bodu. Očakávaná hodnota bola na úrovni 53,5. Nasledovali výsledky z Európy a to obdobne v podobe odhadu indexu nákupných manažérov, ktoré však na rozdiel od Japonska skončili lepšie. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

24.03.2017 13:36 Pioneer Investments spustilo biometrický podpis

Investičná skupina Pioneer Investments v SR v tomto roku spustila biometrické podpisovanie klientskej dokumentácie. Prvým distribučným partnerom, ktorý môže túto inováciu ponúknuť klientom, je spoločnosť Partners Group SK. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

24.03.2017 11:44 Ranný prehľad trhov 24. marca 2017

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

23.03.2017 11:40 Dosiahli už ceny akcií svoj vrchol?

Americké akcie zaznamenali aktuálne najväčší jednodňový prepad od novembra 2016. Investori sa totiž obávajú, že D. Trump nebude schopný svoju politiku presadiť. Akcie amerických bánk v utorok klesli o tri percentá a v porovnaní s vrcholom z 1.marca sú už dole o 8,2 percenta. „Nebol by som prekvapený, keby korekcia globálnych akcií nakoniec dosiahla päť až desať percent“ hovorí Peter Garnry akciový analytik Saxo Bank. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie krátke správy »

Najčítanejšie články z Investície za posledných 14 dní

Andrej Zeman | 15.03.2017 00:00 OPEC dohodu o obmedzení ťažby plní, no najmä vďaka Saudskej Arábii

OPEC sa už tretí mesiac plní novembrovú dohodu o znížení produkcie. Je to však najmä zásluhou Saudskej Arábie, ktorá kompenzuje horšiu disciplínu ostatných krajín kartelu. Bez nej by dohodu nebolo možné dodržať. Má však postrannú motiváciu – blížiace sa IPO národnej ropnej spoločnosti Saudi Aramco.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Marek Mittaš | 14.03.2017 00:00 Čo stojí za rastúcou popularitou Bitcoinu?

V tomto roku prvý raz virtuálna mena Bitcoin prerástla cenu zlata. Napriek tomu, že nie je podložená žiadnym reálnym aktívom, si získava stále vyššiu popularitu. Čo za za ňou stojí? Nepredstavujú len investičnú bublinu? Celá správa »

Komentárov: 1 / 1 Posledný komentár: 01.01.1970 01:00Ďalšie články »