Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.cz InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk

Ďakujeme našim partnerom:                                                                                                                                                                   

fincentrum-logo

hviezdne-byvanie


facebook-logo_1

Karty na finančných trhoch bude v 4. štvrťroku miešať kvantitatívne uvoľňovanie

Karty na finančných trhoch bude v 4. štvrťroku miešať kvantitatívne uvoľňovanie

Čo sa stane, keď ECB nakoniec nezačne s výkupom aktív, alebo bude v nízkom objeme? Na akciovom trhu nie je bublina a akcie sú najsilnejšou triedou aktív. S týmito a inými závermi prichádza vo výhľade na štvrtý štvrťrok Saxo Bank.

Temnou stranou kvantitatívneho uvoľňovania hora dlhov, ktorú svet naakumuloval za posledných pár rokov, uvádza Saxo Bank

Vo svojom najnovšom kvartálnom výhľade pre finančné trhy banka tvrdí, že zahraničný dlh Ázie vyrástol za dekádu z 300 miliárd na 2,5 biliónov dolárov a Čína míňa kopu peňazí len na dlhovú službu, ktorá predstavuje  až 39 percent HDP. USA na tom nie sú oveľa lepšie. Úroky štátneho dlhu dosiahli šesť percent rozpočtu roku 2013, a to napriek extrémne nízkym úrokovým sadzbám. Dlh USA sa za desať rokov takmer zdvojnásobil a predstavuje približne 80 percent HDP. Západný svet aj naďalej ignoruje potrebu fundamentálnej štrukturálnej reformy, ktorá umožní rast a rozkvet súkromného podnikania.

"Je načase, aby sme sa porozprávali o dlhoch. Je to nepríjemná pravda, o ktorej nechce nikto diskutovať. Dlhy ale narástli natoľko, že otriasajú základmi svetového hospodárstva. Či už to príde skôr či neskôr, smerujú USA, Čína aj Európa k ďalšiemu Minského momentu. Nikdy nebola priepasť medzi realitou a vnímaním aktuálnej ekonomickej situácie väčšia. Napriek tomu neboli príležitosti na tomto rozdiele zarobiť väčšie ako dnes. Svet nekončí, len sa pripravuje na nový začiatok, v ktorom sa musíme vyrovnať s nepríjemnou pravdou – dlhom,“ hovorí hlavný ekonóm Saxo bank Steen Jakobsen

Dlh sa podľa neho zredukuje len dvoma spôsobmi: tým, že sa odpíše, alebo obrovským rastom. Ani jedno nie je politicky ani prakticky počas nasledujúceho kvartálu uskutočniteľné. Znamená to teda, že úrokové sadzby musia klesnúť, alebo zostať nezmenené.

Komodity

Ole S. Hansen preskúmal ceny zlata v iných menách a zistil, že väčšina poklesu ceny bola spôsobená silou dolára. Zlato ocenené v eurách zaznamenalo od začiatku tohto roka takmer desať percentný nárast, zlato ocenené v japonských jenoch vzrástlo približne o polovicu tejto hodnoty.

Ole S. Hansen dodáva: "Očakávame, že hlavnou prekážkou pre zlato a striebro bude v poslednom štvrťroku pokračujúci rast dolára, pričom aktuálne spomalenie ekonomiky v Číne, Európe aj v ostatných častiach sveta by mohlo viesť k menej napätému očakávaniu toho, ako veľmi jastrabia bude politika amerického Fedu. Začiatok posledného štvrťroku bude pre energetický sektor veľmi náročný. V tomto období totiž dochádza k sezónnemu poklesu dopytu zo strany amerických rafinérií, čo následne povedie k navýšeniu zásob v skladoch. Očakáva sa, že na cenové oslabenie nakoniec zareagujú krajiny z kartelu OPEC, a to buď počas ich stretnutia naplánovaného na 27. novembra, alebo ešte predtým.

Je však možné, že riziko poklesu bude trvať dlhšie. K tomu dôjde vtedy, ak sa krajinám z organizácie OPEC nepodarí nájsť spoločnú reč s Irakom, Líbyou či nakoniec ani s Iránom. V čase, keď dopyt po rope z krajín kartelu padá, sa budú všetci snažiť zvýšiť svoj podiel na trhu. "

Meny

Komodity sú slabé a výnosy dlhopisov nízke. Toto naznačuje Johnovi J. Hardymu, vedúcemu menovej stratégie, že sa trh veľmi obáva o globálny dopyt aj potenciál rastu, nehovoriac o hrozbe dezinflácie či priamo deflácie. Medzi menami sa zdá, že trh príliš neskoro zistil, že sme pri vstupe do štvrtého kvartálu blízko niekoľkoročných miním na indexoch hlavných komodít a že v ďalšom štvrťroku existuje veľká pravdepodobnosť ďalšieho poklesu komoditných mien kvôli oslabovaniu komodít. 

John J. Hardy hovorí, že jeho najobľúbenejšia otázka pre štvrtý štvrťrok je nasledujúca: Čo keď sa ECB predsa len neodhodlá ku kvantitatívnemu uvoľňovaniu, o ktorého spustení je trh skalopevne presvedčený?

Hardy ďalej komentuje: „V ECB je nemálo odporcov kvantitatívneho uvoľňovania, ktorí sú vedení nemeckou Bundesbank. V radoch nemeckých politikov existuje aj silný odpor voči priamym nákupom štátnych dlhov centrálnou bankou, pretože takýto krok podporuje fiškálne lajdáctvo vlád členských krajín EÚ. A čo keď sa Európskou centrálnou bankou plánované dlhodobé refinančné operácie a nákupy cenných papierov podložených aktívami ukážu menšími, než ako trh dúfa, zatiaľ čo realizácia naznačuje, že prekonávanie prekážok kvantitatívneho uvoľňovania bude zrejme trvať oveľa dlhšie? “

Podľa Hardyho by oproti očakávaniam pomalšia expanzia bilancie ECB mohla spomaliť pokles eura, ktoré by dokonca mohlo voči viac chorým okrajovým menám rásť, ak uvidia sklamaní traderi, ktorí vykonávajú carry trades na eure, stúpajúcu volatilitu, ktorá negatívne koreluje s carry obchodmi. Inak očakáva, že pokračujúca sila dolára zostane medzi hlavnými témami.

Akcie

Svetové akcie sú stále férovo ohodnotené a rozhodne na nich nie je bublina. Vďaka nízkym úrokom a stále rastúcej ekonomike zostávajú akcie najatraktívnejšou triedou aktív. 

Peter Garnry, vedúci akciovej stratégie ďalej komentuje: „V našom výhľade na štvrtý štvrťrok predstavujeme tri investičné nápady na akcie, ktoré zapadajú do nášho celkového obrazu sveta, ale tiež nasmerujeme váš záujem na zaujímavé krajiny, sektory a akcie. Odporúčame dlhú pozíciu v segmente amerického plynárenstva, kde došlo k výraznému poklesu o 21% z júnových maxím, krátku pozíciu na Indiu kvôli nepodložene vysokej valuácií a stávke na negatívne ekonomické prekvapenia a nakoniec dlhú pozíciu na Goldman Sachs, a to kvôli rastu americkej ekonomiky a aktivite kapitálových trhov.“

Karty na finančných trhoch bude v 4. štvrťroku miešať kvantitatívne uvoľňovanie

Karty na finančných trhoch bude v 4. štvrťroku miešať kvantitatívne uvoľňovanie >> zdieľajte na sociálnych sieťach

 
 

Komentáre


K tomuto článku ešte nebol pridaný žiadny komentár. Buďte prvý a okomentujte tento článok.

Pridajte komentár

* Pokiaľ je text nečitateľný, nový načítate kliknutím na obrázok. Veľké a malé písmená sa neodlišujú.
Pre prihlásených sa kontrolný obrázok nezobrazuje. Prihláste sa alebo sa zaregistrujte ak ešte nemáte účet.
Opíšte text z obrázku: *

* Hviezdičkou sú označené povinné informácie.


Články z Investície

Peter Apolen | 23.05.2017 00:00 Podielové fondy objavuje stále viac drobných investorov

Slováci majú už v podielových fondoch uložené vklady v hodnote 7,57 miliardy eur. Túto formu investovania tak objavuje stále viac bežných ľudí nachádzajúcich v nich výhodnejšiu alternatívu k nič nezarábajúcim bankovým účtom. Napriek tomu je ešte stále veľa takých, pre ktoré sú fondy opradené tajomstvom. Informácie pre nich sa pokúsime poskytnúť v nasledovnom rozhovore s Ivanom Znášikom, výkonným riaditeľom Slovenskej asociácie správcovských spoločností. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Tomáš Pieružek | 22.05.2017 00:00 Investície do nehnuteľností? Hľadajte radšej mimo Bratislavy

Už je to pár týždňov odkedy som napísal svoj posledný článok. Dôvod je jednoduchý – mal som plné ruky práce s novými investíciami. V tomto článku sa pozrieme na jednu konkrétnu, ktorú som práve v týchto dňoch dokončil. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Apolen | 19.05.2017 00:00 Cez avokádo a karfiol k investičnému portfóliu

Investičný svet je pri svojich vážnych témach niekedy príliš vzdialený bežným ľuďom. Ponúkame preto ľahšiu tému, ktorá sa týka väčšiny z nás a pritom môže mať na investície podobne zaujímavý dopad. Ide o zdravú stravu, ktorá ženie nahor ceny trendy komodít a vytvára priestor aj pre investorov. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Redakcia | 15.05.2017 00:00 Antverpami - vlani "pretiekli" diamanty za 44 mld. eur

Belgickým mestom podľa údajov zverejnených Antverpským diamantovým centrom prešlo minulý rok až 202 miliónov karátov týchto drahých kameňov v hodnote 48 miliárd dolárov, čo je päť percent viac ako pred rokom. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Redakcia | 12.05.2017 00:00 Čo znamená víťazstvo Macrona pre trhy a investorov

Odborníci z investičnej spoločnosti Fidelity analyzujú, čo bude víťazstvo Emmanuela Macrona vo Francúzsku znamenať pre trhy a investorov a kde by sa mohli vyskytnúť potenciálne investičné príležitosti. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »

Krátké správy z Investície

24.05.2017 10:54 Ranný prehľad trhov 24. 5. 2017

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

23.05.2017 14:39 Apple sa dohodol s Nokiou na urovnaní patentových sporov

Doterajší rivali, ktorí sa proti sebe viedli niekoľko súdnych sporov o patentovú ochranu pri výrobe mobilov, sa dohodli na vyrovnaní. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

23.05.2017 10:58 Blížiace sa zasadnutie OPEC je kľúčovým faktorom súčasných komoditných trhov

Politická neistota okolo amerického prezidenta Donalda Trumpa a okolo jeho schopnosti presadiť plánované stimuly, ovplyvňuje finančné trhy. Ďalším zo škandálov, ktoré poznačili aktuálny prezidentský úrad, je prepustenie šéfa FBI a následné vymenovanie zvláštnej komisie, ktorej úlohou je vyšetriť prípadné prepojenie medzi prezidentskou kampaňou D. Trumpa a Ruskom. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

23.05.2017 09:54 Ranný prehľad trhov 23. 5. 2017

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

22.05.2017 11:19 Dôchodkové fondy v 2. aj 3. pilieri v pluse

Prinášame prehľad zhodnotenia fondov v druhom a treťom pilieri. V oboch vykázali kladné zhodnotenie za predchádzajúci týždeň takmer všetky fondy. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie krátke správy »

Najčítanejšie články z Investície za posledných 14 dní

Peter Apolen | 19.05.2017 00:00 Cez avokádo a karfiol k investičnému portfóliu

Investičný svet je pri svojich vážnych témach niekedy príliš vzdialený bežným ľuďom. Ponúkame preto ľahšiu tému, ktorá sa týka väčšiny z nás a pritom môže mať na investície podobne zaujímavý dopad. Ide o zdravú stravu, ktorá ženie nahor ceny trendy komodít a vytvára priestor aj pre investorov. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Redakcia | 12.05.2017 00:00 Čo znamená víťazstvo Macrona pre trhy a investorov

Odborníci z investičnej spoločnosti Fidelity analyzujú, čo bude víťazstvo Emmanuela Macrona vo Francúzsku znamenať pre trhy a investorov a kde by sa mohli vyskytnúť potenciálne investičné príležitosti. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Redakcia | 15.05.2017 00:00 Antverpami - vlani "pretiekli" diamanty za 44 mld. eur

Belgickým mestom podľa údajov zverejnených Antverpským diamantovým centrom prešlo minulý rok až 202 miliónov karátov týchto drahých kameňov v hodnote 48 miliárd dolárov, čo je päť percent viac ako pred rokom. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Stanislav Pánis | 09.05.2017 00:00 Čo ovplyvňovalo finančné trhy v apríli

Finančné trhy v apríli ovplyvňovala politika. Kým v Európe to bolo očakávanie z výsledku prvého kola francúzskych prezidentských volieb, v USA boli trhy sústredené na to, či a aké, opatrenia sa novému americkému prezidentovi Donaldovi Trumovi podarí pretaviť do praxe počas prvých sto dní v úrade. V svetovom meradle emócie vyvolával hroziaci konflikt v Sýrii. Zhodnotenie vývoja finančných trhov v apríli prinášame v nasledujúcej analýze.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »