Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.cz InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk

Ďakujeme našim partnerom:                                                                                                                                                                   

fincentrum-logo

hviezdne-byvanie


facebook-logo_1

Kde sa berie inflácia?

Autor: Tomáš Gavenda | 16.09.2010 00:00 | Kategórie: Makroekonomika | 3 komentáre
Kde sa berie inflácia?

Inflácia je dennodenne skloňovaná na každom kroku. Takmer každý dokáže definovať infláciu ako nárast cien rôznych tovarov a služieb. Mnoho ľudí si myslí, že inflácia je zlá, ba dokonca, že je príčinou zla. Myslím si však, že nie je potrebné riešiť otázku užitočnosti či neužitočnosti inflácie. Inflácia je predovšetkým následok. A v tomto duchu sa jej budem venovať. Inflácia je totiž to, čo si sami „vyrobíme“.

Takmer všetci vieme, čo inflácia znamená. Či už vaša definícia bude viac či menej odborná, na tom až tak nezáleží. Vieme ju definovať na rôznych úrovniach. Avšak málokto sa spýta, odkiaľ sa vlastne tento jav berie. Zväčša sa medzi ekonómami a analytikmi vedie iba debata o tom, na akej úrovni by sme mali infláciu držať či aká vysoká v budúcnosti bude. Tieto otázky sú však často irelevantné alebo špekulačné. Málokto sa zamýšľa nad tým, čoho následkom inflácia vlastne je a prečo ju tu máme.

Friedmanova genialita

Budem vychádzať z definície inflácie od Miltona Friedmana. Tá hovorí, že inflácia je čisto peňažný jav. Friedmanova definícia dnes vyznie banálne. Pred niekoľkými desaťročiami však bola považovaná doslova za kacírsku.

Friedmanova hypotéza hovorí, že množstvo peňazí vydaných do obehu má byť pokrytých množstvom vyrobených tovarov a služieb. Z tejto hypotézy vyplýva, že ak množstvo vydaných peňazí do obehu je väčšie ako množstvo vyrobených statkov, nastáva znehodnotenie kúpnej sily peňazí. To má za následok zvýšenie cien tovarov a služieb z dôvodu, že v systéme existuje väčšie množstvo peňazí, ako by bolo teoreticky potrebné pre nulové tempo rastu cenovej hladiny. Existencia inflácie teda vypovedá aj o skutočnosti, že na tvorbu určitého objemu tovarov a služieb by bolo potrebných menej peňazí, ako v skutočnosti v systéme existuje.

Z uvedeného sa nám ponúka jedna podstatná otázka: Prečo nedosahujeme vyrovnaný pomer medzi množstvom vydaných peňazí a množstvom vyrobených statkov? Podľa Friedmanovej definície by tým pádom nemalo dochádzať k javu nazývanému inflácia. Odpoveď je možno jednoduchšia ako by sa mohlo zdať.

Peniaze, ktoré v systéme znižujú kúpyschopnosť tých peňazí, ktoré boli použité na tvorbu hodnôt, sú peniaze, ktoré je možné nadobudnúť bez tvorby reálnych hodnôt – teda skutočnej práce. Nedáva vám táto definícia zmysel? Táto definícia dáva čiastočnú odpoveď aj tým, ktorí si myslia, že úrok je to pravé zlo, ktoré škrtí ekonomický rozvoj a uvrhuje ľudí do otroctva. V prvom rade je to však nemravne rozsiahla možnosť zarábať peniaze bez práce. Či už je to prostredníctvom nereinvestovaného zisku alebo dividend. Vedecky sme si dokázali, tento poznatok vyriekol napríklad aj Friedman, že inflácia je spôsobovaná nesúladom vo veľkosti peňažnej masy a reálnej výroby.

Odkiaľ sa teda berú tie neproduktívne peniaze? Neberú sa z iného sveta. Jedná sa o peniaze, ktoré neboli investované späť do ekonomiky. Predstavujú zisky a dividendy, ktoré neboli reinvestované. Sú to sumy, o ktoré nás výrobky a služby stoja viac ako skutočne ich výroba stojí. Problém teda nie je v zisku či úroku. Podstatnou otázkou je najmä efektívna redistribúcia kreovaných peňažných zdrojov, samozrejme v súčinnosti s ďalšími potrebnými opatreniami. Existuje totiž množstvo ďalších faktorov, ktoré môžu spôsobovať neefektívnu alokáciu kapitálu – nedostatočné konkurenčné prostredie, existencia monopolov, existencia kartelov, štátny intervencionizmus či cenové regulácie.

Baťove nadčasové poznatky sú aj dnes cenné

Tomáš Baťa, svetoznámy podnikateľ, v roku 1932 povedal na margo prelomu v hospodárskej kríze nasledujúci známy výrok: „Neverím v žiadne prelomy samy od seba. To, čomu sme si zvykli hovoriť hospodárska kríza, je iné meno pre mravnú biedu. Mravná bieda je príčina, hospodársky úpadok následok. V našej krajine je mnoho ľudí, ktorí sa domnievajú, že hospodársky úpadok je možné sanovať peniazmi. Hrozím sa dôsledkov tohto omylu. V postavení, v ktorom sa nachádzame, nepotrebujeme žiadne geniálne obraty a kombinácie. Potrebujeme mravné stanoviská k ľuďom, k práci a k verejnému majetku. Nepodporovať bankrotárov, nerobiť dlhy, nevyhadzovať hodnoty za nič, nevydierať pracujúcich.“

Baťa veľmi trefne vystihol nielen podstatu a dôležitosť rozoznávania rozdielu medzi príčinami a následkami. Vystihol aj konkrétne príčiny hospodárskych kríz a možnosti riešenia tohto logického následku. Nepochybne Baťa pod mravnou biedou rozumel aj neúmerné zarábanie peňazí bez práce na úkor tých, ktorí hodnoty vytvárajú, plytvanie zdrojmi, plytvanie verejnými finančnými zdrojmi či narušovaním konkurenčnej súťaže. Podľa toho, aký bol Baťa podnikateľ a ako sa správal, môžeme posúdiť vážnosť a význam jeho odkazu. Tento odkaz skrýva aj po mnohých rokoch množstvo múdrostí.

Výnimočný ekonóm a výnimočné riešenia

Dovolím si tvrdiť, že jediný ekonóm, ktorý reálne dokázal vniesť poriadok do redistribučných vzťahov týkajúcich sa peňazí, bol Ludwig Erhard. Jednou z esenciálnych oblastí, prostredníctvom ktorej dosiahol počas takmer dvoch desaťročí každoročne len veľmi nízky rast cenovej hladiny, každoročne neprerušovaný výrazný rast HDP a plnú zamestnanosť, bol daňový systém. Pre hospodársky rozvoj Nemecka zničeného druhou svetovou vojnou bolo potrebné, aby sa do ekonomiky vracalo čo najviac peňazí. Erhard prišiel s unikátnymi opatreniami, ktoré nikto nikdy nezopakoval a pravdepodobne ani nezopakuje. Nemal by totiž podporu a zrejme ani odvahu.

Na zisky a dividendy, ktoré podnik vygeneroval a neinvestoval späť do podnikania uvalil 100% daň z príjmu. Aby nebolo možné obchádzať toto opatrenie prostredníctvom vyplácania vysokých príjmov prostredníctvom príjmov zo závislej činnosti, uvalil od určitej úrovne príjmu zo závislej činnosti daň z príjmu vo výške 95 %. Týmto spôsobom nikto nemohol poberať astronomické príjmy a „sedieť na nich“. Nemecký hospodársky zázrak by však nebol možný v súčinnosti s mnohými ďalšími ekonomickými opatreniami.

Ak podniky vytvorili zisky, tieto boli v drvivej väčšine reinvestované a neboli vyplatené vlastníkom biznisov, čím by spôsobili neopodstatnený a škodlivý nárast cenovej hladiny v ekonomike a zároveň by neprispeli k jej rozvoju. Pôsobili by opačne. A Erhard to vedel. Svojím spôsobom bol géniom.

Zisk, rozvoj slobodného podnikania a trhová ekonomika

Zisky v ekonomikách, môžeme sa na tento jav pozrieť aj agregátne, predstavujú sumy, ktoré zvyšujú ceny výrobkov a služieb a je potrebné ich zaplatiť v cenách výrobkoch a služieb. Je to objem peňazí, ktoré musíme priplatiť k hodnote – v tomto prípade cene - výrobných faktorov, ktoré boli použité na ich výrobu.

Aj v rámci podnikovej ekonomiky na stredných školách a aj na univerzitách sa tento fakt vyučuje. Predsa cena predávaného výrobku obyčajne predstavuje náklady na jeho tvorbu a zisk. Rovnako zo školy vieme, čo je inflácia a prečo existuje. Často sa však nedostatočne venujeme reálnym ekonomickým pochodom a príčinám.

Myslím si, že sa taktiež málo venujeme aj úlohe zisku či úroku v ekonomike a následkov, ktoré v ekonomike spôsobuje. Každopádne tieto ekonomické veličiny majú v ekonomike svoje miesto. Avšak problém nastáva v redistribúcií hodnôt, ktoré tvoríme v prostredí inflačných modelov ekonomík. Krízy budú vždy ohrozovať systémy trhových ekonomík a slobodného podnikania, ak sa nebudeme dostatočne venovať aj problematike efektívnej redistribúcie peňazí v ekonomike medzi rôznych ich účastníkov. Toto je však oblasť, ktorú ekonómovia pravdepodobne nepovažujú za veľmi dôležitú a smerodajnú.

Jean Paul Getty, úspešný americký podnikateľ, pred mnohými desiatkami rokov povedal, že svojich zamestnancov musí zaplatiť dostatočne a spravodlivo. Nielen preto, aby boli spokojní a poctivo pracovali, ale aj preto, aby tie peniaze potom mohli utratiť na trhu za výrobky a služby. Podobné myšlienky zdieľal aj Tomáš Baťa.

Deflácia verzus zisky

Prečo v období poklesu ekonomickej aktivity, nárastu nezamestnanosti či deleveragingu majetku nastáva deflácia? Správne, pretože miznú peniaze. V systéme ich ubúda, kúpyschopný a taktiež ochotný dopyt klesá. Neklesá aj ziskovosť podnikov resp. nie je množstvo podnikov v stratách? To závisí od sily kontrakcie. Od tejto sily závisí aj tvrdosť deflácie.

Medzi rozšírené a všeobecne uznávané názory patrí napríklad výrok: Zisk či dividendy sú ceny, ktoré je možné získať ako odmenu za to, že podnikateľ nesie riziko neúspechu. Nepopieram platnosť tohto výroku. Pre koho sa však kedy stal papier, nazývaný peniazmi šťastím? Nepotrebujeme náhodou fungujúci trh, možnosti slobodného podnikania a tvorby hodnôt? Z peňazí samotných sa nenajeme. Peniaze sú teda prostriedkom. Vyššie uvedený výrok o zisku je teda naplno platný. Avšak je vytrhnutý z kontextu. Navyše z makroekonomického hľadiska sú potrebné oveľa širšie a v súvislostiach zakomponované vedomosti. Širšie vedomosti sú nápomocné aj investorom. Dovolím si tvrdiť, že znalosť peňažného systému so všetkými jeho súvislosťami s reálnou ekonomikou sú kľúčové nielen pre investorov.

Myslím si, že ekonomika je živý organizmus, ku ktorému je potrebné sa stavať pragmaticky. V prvom rade je potrebné si uvedomiť komu, akým účelom a cieľom má hospodárstvo slúžiť. Až potom si môžeme povedať ako je vhodné žiadaný stav dosiahnuť.

Anketa

Čo čaká eurozónu?

Riadená inflácia. (48%)
 
Nezvládnutá vysoká inflácia. (34%)
 
Deflácia. (18%)
 Spolu hlasovalo 204 čitateľov
Kde sa berie inflácia?

Kde sa berie inflácia? >> zdieľajte na sociálnych sieťach

 
Reklama

 

 

Posledné pridané komentáre (celkem 3 komentáre)

RE: príčina inflácie TG | 26.09.2010 18:16
Inflacia Duri | 25.09.2010 21:36
príčina inflácie PF ml. | 21.09.2010 17:40

Pridajte komentár

* Pokiaľ je text nečitateľný, nový načítate kliknutím na obrázok. Veľké a malé písmená sa neodlišujú.
Pre prihlásených sa kontrolný obrázok nezobrazuje. Prihláste sa alebo sa zaregistrujte ak ešte nemáte účet.
Opíšte text z obrázku: *

* Hviezdičkou sú označené povinné informácie.


Články z Makroekonomika

Peter Apolen | 29.01.2015 00:00 Povedie nová grécka vláda krajinu smerom z eurozóny?

Politická neistota, náročné rokovania s veriteľmi, ťažkosti s platením verejného dlhu, ale aj možné vyústenie vývoja Grécka v jeho odchod z eurozóny. To sú hlavné riziká, ktorým Grécko čelí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Furmaník st. | 26.01.2015 00:00 Nech žije kráľ a istoty zašité vo vankúši! (Týždeň vo financiách očami komentátora)

Sedel som v neveľkej spoločnosti ľudí rôzneho vzdelania i rôznych životných skúseností. Reč sa krútila okolo politiky. Na Slovensku by to inak ani nešlo. Ale nehovorilo sa o dobráckom premiérovi a jeho neprajníkoch, ba ani sa nehašterili tí, čo v sebe živia reminiscencie na Československo s tými, ktorí 25 rokov samostatného Slovenska považujú za raj na zemi. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Katarína Muchová | 22.01.2015 18:02 ECB ohlásila plné kvantitatívne uvoľňovanie

Európska centrálna banka dnes (22. 1.) oznámila rozšírenie programov o nákup dlhopisov centrálnych vlád a európskych inštitúcií a posunula sa tak k tzv. plnému kvantitatívnemu uvoľňovaniu (QE).  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Apolen | 20.01.2015 00:00 Americký finančný trh sľubuje tento rok najvyšší výnos

Ekonomika Spojených štátov s očakávaným rastom HDP tri percentá ostane pravdepodobne tento rok ťahúňom zotavenia globálnej ekonomiky. Eurozóna zrýchli len nepatrne – na jedno percento, a to  predovšetkým vďaka zníženiu cien ropy a oslabeniu eura. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Furmaník st. | 19.01.2015 00:00 Zastavte šialenca s balíčkami v rukách! (Týždeň vo financiách očami komentátora)

Nie, nejde o žiadneho teroristu, ale ako prvá to pochopila až teta Beta z Vyšnej Nižnej. Uvedomila si, že ak ona ako dôchodkyňa má vlaky zadarmo, že to niekto musí zaplatiť. A v tej chvíli si spomenula na svojho syna, drobného živnostníka, koľko sa natrápi, aby mohol uživiť svoje dve malé deti – Evičku a Miška. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »

Krátké správy z Makroekonomika

28.01.2015 10:44 NBS zlepšila svoju makroprognózu

Národná banka Slovenska v aktuálnej prognóze išla nahor s ekonomickým rastom i s predpokladaným rastom reálnych miezd. Zhoršilo sa len očakávanie inflácie. Dôvodom je pokles cien ropy a rast domáceho a európskeho dopytu. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

27.01.2015 11:00 Rating Ruska od S&P klesol do špekulačného pásma

Medzinárodná ratingová agentúra Standard & Poor's zhoršila dlhodobý rating záväzkov Ruska v zahraničnej mene zo stupňa BBB- na stupeň BB+. Dostal sa tak do špekulatívneho pásma.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

26.01.2015 10:28 Grécke voľby: katastrofa pre úsporné opatrenia, ale dalo sa to čakať

Výsledok gréckych volieb bol horší, než sa očakávalo, každopádne konečný výsledok znamená: voľba  anti-úsporných opatrení je masívna, ale môže to byť len prázdne gesto, kedže Grécko má v skutočnosti len malý výber: dodržujte pravidlá Trojky, alebo sa vzdajte eura. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

26.01.2015 10:09 Verejný dlh na občana SR je vyšší ako v ČR a Poľsku

Fungovanie štátov na dlh už akosi zľudovelo. Deficitné hospodárenie vzniká, keď výdavky za určité obdobie prevyšujú dosiahnuté príjmy. Hromadením deficitov dochádza k tvorbe a postupnému nárastu dlhu, ktorý je potrebné financovať. Na tieto účely štát vykonáva finančné operácie na domácom i zahraničnom trhu, predovšetkým v podobe vydávania štátnych cenných papierov, teda dlhopisov a  pokladničných poukážok.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

23.01.2015 22:25 Rally na akciách a euro pod tlakom po inšpirácii od ECB

V piatok boli európske akcie vyhecované štvrtkovým zverejnením masívneho kvantitatívneho uvoľnovania v podaní ECB a podľa očakávania priniesli zelené výsledky. Na druhej strane spoločná mena 28 krajín eurozóny pod veľkým tlakom výrazne strácala. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie krátke správy »

Anketa

Do čoho ste investovali v roku 2014?

Podielové fondy. (54%)
 
Najmä akcie (13%)
 
Najmä dlhopisy (11%)
 
Najmä komodity (13%)
 
Bankové vklady (10%)
 Spolu hlasovalo 63 čitateľov

Najčítanejšie články z Makroekonomika za posledných 14 dní

Katarína Muchová | 22.01.2015 18:02 ECB ohlásila plné kvantitatívne uvoľňovanie

Európska centrálna banka dnes (22. 1.) oznámila rozšírenie programov o nákup dlhopisov centrálnych vlád a európskych inštitúcií a posunula sa tak k tzv. plnému kvantitatívnemu uvoľňovaniu (QE).  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Apolen | 20.01.2015 00:00 Americký finančný trh sľubuje tento rok najvyšší výnos

Ekonomika Spojených štátov s očakávaným rastom HDP tri percentá ostane pravdepodobne tento rok ťahúňom zotavenia globálnej ekonomiky. Eurozóna zrýchli len nepatrne – na jedno percento, a to  predovšetkým vďaka zníženiu cien ropy a oslabeniu eura. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Apolen | 15.01.2015 00:00 Deloitte: Slovensko možno už o 5 rokov dobehne ČR v HDP na hlavu

Hoci je dnes Česko premiantom z krajín V4 v pomere HDP na hlavu, v najbližších rokoch bude pravdepodobne rásť pomalšie ako Slovensko. To by sa však mohlo v roku 2020 stať lídrom regiónu a dosiahnuť až 90 percent priemeru únie. Predpokladom je ročný rast ekonomiky o 2,8 percenta. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Furmaník st. | 12.01.2015 00:00 Keď sa Jožo prvýkrát rozvádzal, jeho mamka srdcervúco plakala (Týždeň vo financiách očami komentátora)

Kráľovský pár EURUSD pokračoval v poklese, začiatkom týždňa bol takmer na 9-ročnom a klesal až na desaťročné minimá (1,17625, čo je najmenej od decembra 2005). O pád eura sa postarali očakávania trhov, že ECB pristúpi k ďalším krokom na podporu ekonomiky eurozóny, ale najmä neistá situácia v Grécku a pokračujúci pád ropy. Krvavé udalosti vo Francúzsku na finančné trhy vplyv nemali. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Furmaník st. | 19.01.2015 00:00 Zastavte šialenca s balíčkami v rukách! (Týždeň vo financiách očami komentátora)

Nie, nejde o žiadneho teroristu, ale ako prvá to pochopila až teta Beta z Vyšnej Nižnej. Uvedomila si, že ak ona ako dôchodkyňa má vlaky zadarmo, že to niekto musí zaplatiť. A v tej chvíli si spomenula na svojho syna, drobného živnostníka, koľko sa natrápi, aby mohol uživiť svoje dve malé deti – Evičku a Miška. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »