Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.cz InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk

Ďakujeme našim partnerom:                                                                                                                                                                   

fincentrum-logo

hviezdne-byvanie


facebook-logo_1

Komodity v septembri posilnili vďaka stimulom od centrálnych bánk

01.10.2012 18:34 | Kategórie: Investície | 0 komentárov

Pre rizikovejšie aktíva, ako sú napríklad komodity, bol september celkovo silným mesiacom, tvrdíme v Saxo Bank. Posilnili predovšetkým vďaka oznámeniu ďalšieho kola kvantitatívneho uvoľňovania zo strany amerického Fedu a Japonskej centrálnej banky. Pomohlo tiež prehlásenie Európskej centrálnej banky, ktorá sľúbila, že je pre záchranu eura schopná urobiť čokoľvek. 

Špekulatívni investori, ktorí sa zameriavajú na menové futures, zmenili svoje čisté dolárové expozície z long na short. Dôvodom bolo pokračujúce oslabovanie, najmä voči euru. Tento pokles navyše pomohol k rely na euro. V budúcich týždňoch by sa pozornosť mohla upriamiť na Čínu, ktorá konečne určila dátum pre 18. zjazd komunistickej strany na 8. november. Na ňom bude predstavená ďalšie päťročnica.

Celková výkonnosť sektora

Najlepšie sa darilo cyklickým komoditám, ako sú napríklad priemyselné kovy. Dodatočné stimuly totiž opäť podporili nádeje, že by sa mohol i napriek protivetru zo strany pokračujúcich zlých celosvetových ekonomických čísel zlepšiť dopyt. Dobre sa darilo i drahým kovom, pretože sektor podporilo ďalšie tlačenie peňazí a dlhodobo nízke úrokové sadzby. V neposlednom rade sa to týkalo i striebra a platiny. Ropa má vykročené k najsilnejšiemu štvrťroku v tomto roku, a to napriek septembrovým otrasom. Energetický sektor tak obsadil, čo sa týka celkovej výkonnosti, tretie miesto zo všetkých komodít, najmä pre silnú rely na zemnom plyne a benzíne.

Poľnohospodársky sektor, predovšetkým obilniny, zasiahli veľké výpredaje. Všetky správy, ktoré mu pomáhali, ako napríklad nie príliš podarená americká a ruská úroda, boli už do ceny započítané a pozornosť sa obrátila na blížiacu žatvu v Južnej Amerike a Austrálii.

saxo-komodity-1-oktober-2012-a

Zemný plyn i striebro prekonali trh

V rámci ostatných energetických komodít zažil silný mesiac zemný plyn. A to najmä vďaka pokračujúcemu odklonu od uhlia k plynu. Zvýšený dopyt tiež napomáha k návratu zásob späť k sezónnym priemerom plynu uloženého v podzemných zásobníkoch, ktoré sa nachádzajú po celých spojených štátoch. Výborne sa darilo i striebru a zlatu, ktorým sa podaril najlepší kvartálny výsledok za viac ako dva roky. Kvantitívne uvoľňovanie totiž vrátilo hedgeovým fondom apetít investovať.

Kukuricu a sóju zasiahla korekcia

Na druhej strane výkonnostnej tabuľky sa ocitla kukurica a sójové bôby, ktoré sa museli vzdať časti vysokých ziskov z júla a augusta. Ruch okolo žalostného stavu americkej a ruskej úrody totiž utíchol a klesol záujem o špekulatívne pozície. Pozornosť sa naopak presunula na výhľad juhoamerickej a austrálskej letnej úrody, zatiaľ čo priaznivé počasie v USA napomohlo zimnej žatve. Relatívne lepšie sa darilo pšenici, za čím stáli špekulácie, či bude nakoniec Rusko, ako tretí najväčší svetový exportér, donútené obmedziť jej vývoz. Správa americkej vlády potvrdila nízke zásoby pšenice, na trh sa vrátil optimizmus a je možné, že korekciám dochádza dych.

saxo-komodity-1-oktober-2012-b

Ropa Brent – dôležitá je hranica 112 dolárov za barel

Cena ropy sa stabilizovala potom, čo u nej prebehli nedávne výpredaje (ktoré zasiahli WTI viac než Brent), keď si Spojené štáty začali budovať ropné zásoby. V súčasnosti sa ropa Brent obchoduje okolo dôležitého 200denného kĺzavého priemeru, v minulých týždňoch sa pritom cena dostala na dvojtýždenné minimum. Nad slabými ekonomickými fundamentmi opäť prevážili geopolitické riziká, pretože spory Izraela a Iránu sa v minulom týždni stali jedným z hlavných tém Veľkého zhromaždenia OSN. Zatiaľ čo Irán stále opakuje, že jeho jadrové plány sú určené len k nevojenským účelom, Izreal i naďalej tvrdí, že by Irán mohol vybudovať jadrovú bombu už na budúci rok a a je treba zvážiť, ako takejto situácii zabrániť. K vzostupu cien ropy napomohlo i pomerne pozitívne prijatie španielskeho rozpočtu na rok 2013. To aspoň na chvíľu pomohlo všeobecnému rizikovému sentimentu na trhoch a teda oslabilo dolár.

Ďalšiu podporu priniesol benzín, ktorého ceny rely vyniesla až na najvyššiu mesačnú hodnotu. Dôvodom boli obavy z výpadku produkcie rafinérii na východnom pobreží USA. Zásoby na severovýchodnom pobreží totiž klesli najnižšie od roku 1990, keď Energetický informačný úrad (EIA) začal tieto hodnoty evidovať. Všetky dodávky RBOB benzínu (Refromulated Gasoline Blendstock for Oxygen Blending) smerujú do prístavu v New Yorku, čo vysvetľuje prudký rast ceny u futures na tento konkrétny benzín.

Vyššie zmienené faktory dodali ďalšiu podporu na trhy, kde investori stále držia predovšetkým longové pozície. Ale v krátkodobom horizonte podľa nás dopyt už nebude mať taký podporný efekt a bude ťažké dosiahnuť ďalšie zisky. V podstate za to môže súčasný rast svetovej ekonomiky, spolu s miernejšími fundamentami u ropy, ktoré sa pripravujú na posledný kvartál. V Saxo Bank sme presvedčení o tom, že ceny ropy by mohli klesnúť a po zvyšok roku by sa ich priemer mohol pohybovať medzi 105 a 110 dolármi za barel.

Z pohľadu technickej analýzy je 200denný kĺzavý priemer na 112 dolároch za barel (čo je zhodou okolností i priemerná cena ropy Brent od začiatku tohto roku) a práve na túto hladinu by sme sa mali zamerať, ako dokladá i graf nižšie.

saxo-komodity-1-oktober-2012-c

Zlato bude po korekciách silnejšie

Zlato sa obchodovalo bez výraznejších výkyvov (tzv. sideways trading – pohyb do strany), a bolo tak potrebné ho skorigovať a otestovať silu už mesiac trvajúcej rely. K tomuto testu nakoniec došlo v polovici týždňa potom, čo na konci tretieho štvrťroku prebehli predaje zo strany producentov a shorty zo strany aktívnych denných obchodníkov. Zlato sa tak dostalo späť pod hranicu podpory, teda pod 1750 dolárov. Na tejto hladine vrcholili stop lossy a čulo sa predávali so zlatom súvisiace opcie. Spolu s algoritmickými fondmi potom cenu zlata poslali na lokálne minimum 1737 dolárov za unciu. Ale už minule sme v podobnej situácii mohli vidieť, ako sa nakopili nákupné objednávky a cena zlata sa pôsobivo zdvihla. I tentoraz sa bude podľa nás v Saxo Bank hodnota odporu pohybovať medzi 1790 a 1802 dolármi. To teraz stojí v ceste zlatu, aby sa mohlo znovu pokúsiť prekonať 1921 dolárové maximum z minulého roku.

Zlato žiadanejšie ako striebro vďaka nižšej volatilite

Cenu striebra je vždy dobré starostlivo strážiť. Je totiž náchylné k tomu rastu i klesať oveľa rýchlejšie ako zlato. S tým, ako sa zvyšovala pravdepodobnosť ďalšieho kola kvantitatívneho uvoľňovania, prekonalo striebro svojou výkonnosťou zlato a rástlo rýchlejšie. Stojí za to ale zmieniť, že v priebehu troch mesiacov štvornásobne vzrástlo množstvo špekulatívnych longových futures pozícii. Čo potom vysvetľuje silné prepady ceny v priebehu korekcie. V našich predpovediach pre ďalší rast vzácnych kovov pre rok 2013 tak stále viac favorizujeme zlato oproti striebru. Nie nutne z hľadiska celkovej výkonnosti. Dôvodom je vysoká volatilita, ktorá môže v prípade nevyhnutných korekcií u striebra priniesť naozaj veľké straty.

saxo-komodity-1-oktober-2012-d

Po korekcii našli obilniny na súčasných úrovniach podporu

Naprieč všetkými komoditami bolo v septembri menej výkonným sektorom poľnohospodárstvo. To spôsobila najmä výrazná korekcia u obilnín, ktoré predtým niekoľko mesiacov posilňovali. Ku stabilizácii cien nakoniec pomohli až štvrťročné údaje o zásobách od amerického ministerstva poľnohospodárstva. Z tejto správy nakoniec ťažila kukurica. Jej zásoby sa znížili na 988 miliónov bushelov, čo je najmenej od sezóny 2003/2004. K tomu pripočítajte blížiacu sa zimu na severnej pologuli a máte ďalší impulz pre rast cien. Teda impulz až do chvíle, ako si uvedomíte, že žatva v Južnej Amerike a Austrálii sa zatiaľ len blíži.

Špekulácie o možnom zastavení exportu zo strany Ruska naopak pomohli cenám pšenice. Tej sa tak v posledných týždňoch darilo relatívne najlepšie.

saxo-komodity-1-oktober-2012-e

Zdroj: Ole Hanse, komoditný stratég Saxo Bank.

Komodity v septembri posilnili vďaka stimulom od centrálnych bánk

Komodity v septembri posilnili vďaka stimulom od centrálnych bánk >> zdieľajte na sociálnych sieťach

 
 

Komentáre


K tomuto článku ešte nebol pridaný žiadny komentár. Buďte prvý a okomentujte tento článok.

Pridajte komentár

* Pokiaľ je text nečitateľný, nový načítate kliknutím na obrázok. Veľké a malé písmená sa neodlišujú.
Pre prihlásených sa kontrolný obrázok nezobrazuje. Prihláste sa alebo sa zaregistrujte ak ešte nemáte účet.
Opíšte text z obrázku: *

* Hviezdičkou sú označené povinné informácie.


Články z Investície

Marek Mittaš | 16.02.2017 00:00 Úspory Slovákov sú v (ne)bezpečí!!!

Slováci sa začínajú odvracať od termínovaných vkladov. Paradoxne tak však nerobia v čase najnižšieho reálneho výnosu, ale v čase opticky najnižšieho percentuálneho úroku. Slabá investičná gramotnosť a averzia k riziku je však najmä záležitosťou doterajších generácií. S novými investičnými možnosťami a otvorenou hlavou sa nová generácia budúcich investorov pravdepodobne podstatne zmení. Vzrastie tak aj jej odolnosť voči riziku. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Apolen | 03.02.2017 00:00 Máte peniaze v garantovanom penzijnom fonde? Oberáte sa o zhodnotenie

Mnohí tridsiatnici, ktorí si budú sporiť i viac ako 30 rokov, majú svoje peniaze v druhom pilieri výhradne v garantovanom fonde, čím sa oberajú o možnosť ťažiť z nárastu ekonomík v budúcnosti. Podľa štatistík tak robí až 90 percent sporiteľov. Dôkazom je aktuálny rast akciových trhov, ale i výsledky indexových ako aj akciových fondov v druhom pilieri za minulý rok. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Apolen | 31.01.2017 00:00 Rozvod po anglicky: Čo prinesie tvrdý brexit pre ekonomiku

Šesť mesiacov po tom, čo súčasná britská premiérka Theresa Mayová nahradila vo funkcii Davida Camerona ako dôsledok referenda o Brexite, už Európa pozná jasnejšiu predstavu Británie o rozvode s Európou. Dvanásť bodový plán, ktorý Mayová pred nedávnom zverejnila, rozoberá podrobnejšie predstavy o budúcnosti vzťahov s úniou, predovšetkým pokiaľ ide o opustenie jednotného trhu. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Marek Mittaš | 30.01.2017 00:00 Realitné fondy - príležitosť pre trpezlivých

Výhodným nástrojom na zhodnotenie voľných finančných prostriedkov môžu byť realitné fondy. Ich obľuba rastie priamo úmerne s nárastom ceny nehnuteľností a pádom úrokov na konzervatívnych formách sporenia. V súčasnosti je podľa NBS podiel realitných fondov na celkových aktívach podielových fondov 17,8 percenta. Sú tak po zmiešaných a dlhopisových, tretím najobľúbenejším typov fondov. Nie sú však vhodné pre každého investora. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Ole Sloth Hansen | 27.01.2017 00:00 Kam sa vyberú komodity tento rok? Ropu bude brzdiť jej nová produkcia

V roku 2016 sa komodity prehupli späť do plusu. Aby tento vývoj pokračoval aj v tento rok, musí sa odstrániť niekoľko prekážok, napríklad producenti ropy musia byť schopní zrealizovať sľubované obmedzenie výroby. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »

Krátké správy z Investície

20.02.2017 10:02 Ranný prehľad trhov 20. februára

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

18.02.2017 14:44 Koniec týždňa s minimom dát

V piatok z Ázie neboli zverejnené žiadne relevantné dáta, ktoré by mali väčší vplyv na trhy. Akciové indexy mierne skorigovali a skončili nasledovne: NIKKEI 225 –0,42%, Hang Seng –0,26%, CSI 300 –0,22%. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

17.02.2017 10:41 Zlato ešte stále ťaží z politickej neistoty

Politická neistota vytvorila podporu pre nárast cien zlata od polovice decembra. No tento trend, zdá sa, citeľne slabne. Vynárajú sa totiž protichodne pôsobiace faktory. Sú to jednak vyššie výnosy na dlhopisoch a silnejší dolár, ale aj akciové trhy, ktoré hlásia nové rekordné hodnoty takmer denne. To vytvára protivietor pre cenu žltého kovu. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

17.02.2017 09:54 Ranný prehľad trhov 17. februára 2017

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

17.02.2017 08:44 Ekologie v časech Donalda Trumpa

V jistém legislativním běsnění, které je spojeno s počátkem éry nového amerického prezidenta Donalda Trumpa, poněkud zaniká moment, jehož racionálnost se zdá naopak téměř nepochybná. Je to Trumpův rezervovaný postoj k otázce globálního oteplování. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie krátke správy »

Najčítanejšie články z Investície za posledných 14 dní

Marek Mittaš | 16.02.2017 00:00 Úspory Slovákov sú v (ne)bezpečí!!!

Slováci sa začínajú odvracať od termínovaných vkladov. Paradoxne tak však nerobia v čase najnižšieho reálneho výnosu, ale v čase opticky najnižšieho percentuálneho úroku. Slabá investičná gramotnosť a averzia k riziku je však najmä záležitosťou doterajších generácií. S novými investičnými možnosťami a otvorenou hlavou sa nová generácia budúcich investorov pravdepodobne podstatne zmení. Vzrastie tak aj jej odolnosť voči riziku. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »