Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.cz InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk

Ďakujeme našim partnerom:                                                                                                                                                                   

fincentrum-logo

hviezdne-byvanie


facebook-logo_1

Na trhy sa s ukončením QE3 vráti volatilita

Na trhy sa s ukončením QE3 vráti volatilita

Saxo Bank predpokladá, že akciový trh bude stále rásť rýchlejšie ako dlhopisový. Trh ale podľa nej ovplyvní vypínanie monetárnej podpory Fedu, takže by sa mala vrátiť volatilita cien aktív. Saxo Bank naďalej verí v rast USA, ale v prípade Európy sa obáva japonizácie. Cena ropy podľa investičnej banky vďaka nepokojom v Iraku vzrastie.

Saxo Bank predpovedá relatívne pozitívny tretí kvartál. Banka má aj naďalej pozitívny náhľad na rast USA. Domnieva sa, že americký rast sa vráti po tom, keď bol v 1. štvrťroku, hlavne vďaka počasiu, katastrofálny (pokles o 2,9%). Banka je optimistickejšia viac pri raste akcií ako dlhopisov a predpokladá, že slabosť amerického dolára bude pravdepodobne limitovaná. Volatilita by sa mala odraziť od rekordných miním, pretože sa blížime ku koncu QE3 v réžii amerického FEDu. „A nakoniec, veríme, že ropa zostane na vyšších úrovniach, ale v rámci pevného pásma,“ uvádza Saxo Bank.

Steen Jakobsen, hlavný ekonóm banky, však hovorí, že permanentná nevyváženosť na trhu, kedy iba 20 percent ekonomiky – spoločnosti s verejne obchodovanými akciami a banky – získava sto percent dostupných úverov a politického kapitálu, dusí zvyšných 80 percent – stredné a malé podniky. Valuácie akciových búrz sa síce zdajú „rozumné", ale len vďaka výslednej nižšej cene kapitálu pre vybranú pätinu, vytvorenej vďaka neutíchajúcej viere v kvantitatívne uvoľňovanie a všeobecnú preferenciu akciových investícií.

Medzi ďalšie hrozby očakávaného zotavenia patrí čínsky trh nehnuteľností a jeho vysoké nároky na refinancovanie, rast vo Francúzsku či Nemecku klesá kvôli nižšiemu exportu do Ázie a vysokým cenám energií. Vyššie ceny energií majú negatívny vplyv na spotrebu, pretože prispievajú k širokej erózii disponibilných príjmov spotrebiteľov.

Hlavný ekonóm S. Jakobsen hovorí: „Bez transferu peňazí od tých  20 percent späť k 80 percentám sa dočkáme dekády, japonizácie. Náprava tejto nevyváženosti je pre premenu svetovej ekonomiky zásadná. Konsenzus, ktorý hovorí, že kúsoček rastu stačí, trochu desí a ignoruje celkový obraz veci."

„V januári sa MMF, Svetová banka, Európska centrálna banka, FED a väčšina bankových ekonómov predháňali s vyhláseniami, že rok 2014 bude rokom zotavenia. Teraz ale vstupujeme do druhej polovice roka a Európa vyzerá zraniteľne, deficity rozpočtov rastú a stále sa kujú zákulisné kšefty, aby si politici kúpili viac času. USA potrebujú anualizovaný rast vo výške 2,9%, aby sa za prvú polovicu roka 2014 dostali aspoň na nulu. Ázijci stále veria, že zvládnu zariadiť „mäkké pristátie", čo mi pripadá, ako keby chceli otočiť obrovský tanker v rieke."

Akcie

Peter Garnry, hlavný akciový stratég Saxo Bank, zdôrazňuje to, ako je dôležité, aby investor mal vo svojom portfóliu akcie, aby dosiahol aspoň trošku rozumný nárast kapitálu. Relatívne precenenie medzi akciami a dlhopismi v roku 2014 pokračuje. Celková ziskovosť akcií vo vzťahu k dlhopisom zostáva od roku 1995 pod úrovňou rizikovej prémie. Garnry hovorí: „Akcie sú stále najatraktívnejším investičným nástrojom, sú teraz férovo ocenené a v žiadnom prípade sa nenachádzajú v teritóriu bubliny."

Meny

Kvôli destabilizácii Iraku došlo k zreteľnému skoku cien ropy. Tento skok je ale, merané percentami, stále celkom mierny. Menami, ktoré budú najviac postihnuté v prípade ďalšieho rastu ceny ropy, sú meny štátov, ktoré nielenže závisia od dovozu energie, ale tiež sú v oblasti jednotiek HDP najviac energeticky senzitívne. India, Južná Kórea a Južná Afrika sú, ako sa zdá, obzvlášť ohrozené energetickou intenzitou HDP, zatiaľ čo Turecko, Poľsko a Maďarsko sú krajinami s rozvíjajúcimi sa trhmi, ktoré extrémne závisia od dovozu drvivej väčšiny svojej spotreby.

John J. Hardy, hlavný menový stratég, dodáva: „Práve nedávno skončilo obdobie bezprecedentného pokoja cien ropy. To znamená, že zvýšená cena nafty musí vydržať oveľa dlhšie, aby sme sa dočkali väčšieho vplyvu na meny. "

Hlavné témy pre obchodovanie mien v 3. kvartáli sú pre Saxo Bank napríklad shortovanie EURJPY, shortovanie AUD v páre s USD a CAD, dlhá pozícia na NOKSEK s využitím poklesov a dlhá pozícia MXNTRY.

Komodity

Napriek nedávnemu výbornému výkonu komodít vrhá konflikt v Iraku zlovestný tieň na globálnu ponuku ropy. Ak sa nepodarí sunitských militantov zastaviť, bude smerom k roku 2015 rast cien ropy neodvratný.

Globálny energetický trh sa ale tiež musí vyrovnať s možnosťou, že po prvýkrát v nedávnej histórii dôjde k previsu ponuky ropy nad dopytom, a to čiastočne vďaka rastu produkcie krajín stojacich mimo organizácie OPEC. Priemerná cena ropy typu Brent pravdepodobne klesne smerom k 105 dolárom za barel. Potom, čo v roku 2013 došlo prvýkrát za posledných 13 rokov k ročnému poklesu ceny zlata, je Saxo Bank opatrne optimistická, čo sa týka jeho výhľadu vo zvyšku roka 2014. V prvom štvrťroku dosiahla priemerná cena 1 225 dolárov za uncu.

Ole S. Hansen, hlavný komoditný stratég, dodáva: „Produkčné plány Iraku teraz vyzerajú ako nedosiahnuteľné, čo kladie ešte väčší tlak na Saudskú Arábiu. Tá by mala zvýšiť produkciu a zabrániť tak napätiu na trhu s ropou."

Na trhy sa s ukončením QE3 vráti volatilita

Na trhy sa s ukončením QE3 vráti volatilita >> zdieľajte na sociálnych sieťach

 
 

Komentáre


K tomuto článku ešte nebol pridaný žiadny komentár. Buďte prvý a okomentujte tento článok.

Pridajte komentár

* Pokiaľ je text nečitateľný, nový načítate kliknutím na obrázok. Veľké a malé písmená sa neodlišujú.
Pre prihlásených sa kontrolný obrázok nezobrazuje. Prihláste sa alebo sa zaregistrujte ak ešte nemáte účet.
Opíšte text z obrázku: *

* Hviezdičkou sú označené povinné informácie.


Články z Investície

Peter Apolen | 30.06.2016 00:00 Najväčší neopracovaný diamant na svete sa nepodarilo predať

Dražba, v ktorej sa túto stredu predával najväčší neopracovaný existujúci diamant na svete, sa skončila neúspešne. Záujem investorov síce vyhnal cenu až na 61 miliónov dolárov, majiteľovi kameňa, spoločnosti Lucara Diamond, sa to však zdalo málo. Obrí diamant tak nepredala. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Katarína Muchová | 28.06.2016 00:00 Referendum - čo prinieslo, a čo vzalo

Referendum rozdalo nové karty, na ktoré nebol nikto pripravený. Libra prudko prepadla. Akcie britských bánk padajú takmer voľným pádom. Dôvodom je neistota, ktorú výsledok hlasovania vyvolal. D. Cameron sa rozhodol rezignovať a potenciálni noví lídri zatiaľ nepredstavili ucelenú koncepciu budúcnosti krajiny. Niektorí občania berú moc do vlastných rúk a útočia na poľských prisťahovalcov. Aká budúcnosť čaká Britániu a aká zvyšok Európy rozoberáme v komentári. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Furmaník st. | 27.06.2016 00:00 Od indexu DAX po možnú hnačku zo žinčice (Svet financií očami komentátora)

Finančné trhy dostali fajne po papuli. Doplatili na svoju, ak už nechcem napísať, že hlúposť, tak napíšem, že doplatili na prehnanú dôverčivosť. Tak im treba! Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

| 23.06.2016 00:00 Briti sa dnes rozhodujú o zotrvaní v únii

Brexit by z politického hľadiska znamenal pre EÚ krok späť a stratu jej politického vplyvu. Očakáva sa, že snahy o vystúpenie by sa mohli objaviť aj u ďalších krajín. Aj preto sa bude únia snažiť nasledujúce vyjednávania Británii čo najviac „osladiť “. Libre hrozí v prípade exitu až 20 percentné znehodnotenie. Do červených čísiel by sa dostali akciové trhy tak v Británii ako v EÚ. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Pavel Škriniar | 22.06.2016 00:00 Kedy začať a kam sporiť svojim ratolestiam

Deťom sa rodičia snažia dať to najlepšie. Chcú pre nich lepšiu budúcnosť, než do akej prišli oni. A to je dôvod, prečo im začínajú sporiť. No vyvstávajú tu dve otázky: Kedy začať? Kam sporiť? Ponúka sa niekoľko možností. Od tradičných vkladných knižiek, cez životné poistenie až po nezvyčajné investície typu umelecké dielo, či drahý koňak. Výber záleží od rizikové profilu rodičov. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »

Krátké správy z Investície

01.07.2016 08:16 Trhy pokračujú v trende

Štvrtok bol bohatý predovšetkým na fundamentálne dáta. Na začiatku sa vyhlasovala priemyselná produkcia v Japonsku. Tá potvrdzuje predpoklad o recesií v priemyselnom odvetví, ktorý by mal dosahovať –2,3 %, zatiaľ čo očakávania analytikov boli na úrovni 0,2 %. Tieto dáta, tak pravdepodobne zabrzdili rast indexu Nikkei, ktorý si pripisuje 0,06 %. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

30.06.2016 10:10 Scenár opakovania finančnej krízy z roku 2008 je vylúčený

Začiatkom týždňa došlo pri viacerých aktívach na finančných trhoch k prudkému poklesu, no zdá sa, že paniku už máme za nami. Rýchla a efektívna intervencia niekoľkých centrálnych bank, najmä Bank of England a Swiss National Bank, totiž pomohla začiatkom týždňa stabilizovať trhy.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

30.06.2016 09:10 Ranný prehľad trhov 30. júna

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

29.06.2016 22:32 Trhy opäť v zelenom

V stredu, sa na akciových trhov opäť zaznamenal býčí sentiment, čo je druhý ziskový deň po Brexite. Investori tak opäť upierali svoje pohľady skôr na dianie okolo Brexitu, ako na fundamentálne dáta.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

29.06.2016 10:19 Dôchodkové fondy rástli na základe pozitívnych očakávaní pred britským referendom

Týždeň pred britským referendom priniesol fondom mierne zisky. Keďže trhy očakávali potvrdenie zotrvania v únii, rástli s nimi i dôchodkové fondy. Platí to takmer na všetky, až na fondy od NN, kde indexový fond dokázal za týždeň spadnúť až o štyri percentá. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie krátke správy »

Najčítanejšie články z Investície za posledných 14 dní

| 23.06.2016 00:00 Briti sa dnes rozhodujú o zotrvaní v únii

Brexit by z politického hľadiska znamenal pre EÚ krok späť a stratu jej politického vplyvu. Očakáva sa, že snahy o vystúpenie by sa mohli objaviť aj u ďalších krajín. Aj preto sa bude únia snažiť nasledujúce vyjednávania Británii čo najviac „osladiť “. Libre hrozí v prípade exitu až 20 percentné znehodnotenie. Do červených čísiel by sa dostali akciové trhy tak v Británii ako v EÚ. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Apolen | 16.06.2016 00:00 Ďalší premrhaný rok v slovenských verejných financiách

Slovensku sa vo verejných financiách vlani nedarilo. Deficit sa oproti predchádzajúcemu roku zvýšil, k čom došlo okrem Slovenska vlani len v Grécku a Fínsku. Analytik kritizuje vládu za to, že príjmy z lepšieho výberu daní minula a nepoužila na zníženie dlhu. O verejných financiách sa rozprávame s Jurajom Valachym, senior analytikom Tatra banky. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Apolen | 14.06.2016 00:00 Neurofinancie - nová vedná disciplína, ktorá skúma investorov

Nášmu chápaniu toho, ako robíme finančné rozhodnutia v obrovskej miere pomáha stret a spojenie troch samostatných disciplín – ekonomiky, psychológie a neurovedy. Vznikla tak nová disciplína – neurofinanie, ktorá skúma činnosť mozgu pri investičných rozhodnutiach. Odhaľuje napríklad to, že človek je menej ostražitý v prípade pozitívnych skúseností, alebo že sa snaží vyhnúť ľútosti z premárnených príležitostí.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Furmaník st. | 20.06.2016 00:00 Radšej veľkú nulu z čistého zlata než záporný úrok dlhopisu? (Týždeň vo financiách očami komentátora)

Finančný svet náhle ovládli tri možnosti a otázka znie, či by Brexit predĺžil obdobie nízkych úrokových sadzieb. Mňa ale zaujíma, či Európsky orgán pre bankovníctvo bude sídliť v Prievidzi a Škóti dali vedieť, že hneď vypíšu nové referendum o vystúpení Škótska z Británie – dôvodia tým, že chcú byť v EÚ. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Furmaník st. | 13.06.2016 00:00 Euro svoju životnú úlohu nesplnilo. Pôjde do predčasného dôchodku? (Týždeň vo financiách očami komentátora)

Prvý prieskum, v ktorom už nebola možnosť “neviem”, vyvolal zdesenie! Brexit poškodí ekonomiku celej EÚ, najviac ale zrejme utrpí juh eurozóny, hoci vraj len krátkodobo… Otázka ale znie aj inak: Chystá sa spoločná európska mena na to, že odíde – povedané vojenskou hantírkou – do výslužby aj so všetkými poctami? Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »