Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.cz InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk

Ďakujeme našim partnerom:                                                                                                                                                                   

fincentrum-logo

hviezdne-byvanie


facebook-logo_1

Na trhy sa s ukončením QE3 vráti volatilita

Na trhy sa s ukončením QE3 vráti volatilita

Saxo Bank predpokladá, že akciový trh bude stále rásť rýchlejšie ako dlhopisový. Trh ale podľa nej ovplyvní vypínanie monetárnej podpory Fedu, takže by sa mala vrátiť volatilita cien aktív. Saxo Bank naďalej verí v rast USA, ale v prípade Európy sa obáva japonizácie. Cena ropy podľa investičnej banky vďaka nepokojom v Iraku vzrastie.

Saxo Bank predpovedá relatívne pozitívny tretí kvartál. Banka má aj naďalej pozitívny náhľad na rast USA. Domnieva sa, že americký rast sa vráti po tom, keď bol v 1. štvrťroku, hlavne vďaka počasiu, katastrofálny (pokles o 2,9%). Banka je optimistickejšia viac pri raste akcií ako dlhopisov a predpokladá, že slabosť amerického dolára bude pravdepodobne limitovaná. Volatilita by sa mala odraziť od rekordných miním, pretože sa blížime ku koncu QE3 v réžii amerického FEDu. „A nakoniec, veríme, že ropa zostane na vyšších úrovniach, ale v rámci pevného pásma,“ uvádza Saxo Bank.

Steen Jakobsen, hlavný ekonóm banky, však hovorí, že permanentná nevyváženosť na trhu, kedy iba 20 percent ekonomiky – spoločnosti s verejne obchodovanými akciami a banky – získava sto percent dostupných úverov a politického kapitálu, dusí zvyšných 80 percent – stredné a malé podniky. Valuácie akciových búrz sa síce zdajú „rozumné", ale len vďaka výslednej nižšej cene kapitálu pre vybranú pätinu, vytvorenej vďaka neutíchajúcej viere v kvantitatívne uvoľňovanie a všeobecnú preferenciu akciových investícií.

Medzi ďalšie hrozby očakávaného zotavenia patrí čínsky trh nehnuteľností a jeho vysoké nároky na refinancovanie, rast vo Francúzsku či Nemecku klesá kvôli nižšiemu exportu do Ázie a vysokým cenám energií. Vyššie ceny energií majú negatívny vplyv na spotrebu, pretože prispievajú k širokej erózii disponibilných príjmov spotrebiteľov.

Hlavný ekonóm S. Jakobsen hovorí: „Bez transferu peňazí od tých  20 percent späť k 80 percentám sa dočkáme dekády, japonizácie. Náprava tejto nevyváženosti je pre premenu svetovej ekonomiky zásadná. Konsenzus, ktorý hovorí, že kúsoček rastu stačí, trochu desí a ignoruje celkový obraz veci."

„V januári sa MMF, Svetová banka, Európska centrálna banka, FED a väčšina bankových ekonómov predháňali s vyhláseniami, že rok 2014 bude rokom zotavenia. Teraz ale vstupujeme do druhej polovice roka a Európa vyzerá zraniteľne, deficity rozpočtov rastú a stále sa kujú zákulisné kšefty, aby si politici kúpili viac času. USA potrebujú anualizovaný rast vo výške 2,9%, aby sa za prvú polovicu roka 2014 dostali aspoň na nulu. Ázijci stále veria, že zvládnu zariadiť „mäkké pristátie", čo mi pripadá, ako keby chceli otočiť obrovský tanker v rieke."

Akcie

Peter Garnry, hlavný akciový stratég Saxo Bank, zdôrazňuje to, ako je dôležité, aby investor mal vo svojom portfóliu akcie, aby dosiahol aspoň trošku rozumný nárast kapitálu. Relatívne precenenie medzi akciami a dlhopismi v roku 2014 pokračuje. Celková ziskovosť akcií vo vzťahu k dlhopisom zostáva od roku 1995 pod úrovňou rizikovej prémie. Garnry hovorí: „Akcie sú stále najatraktívnejším investičným nástrojom, sú teraz férovo ocenené a v žiadnom prípade sa nenachádzajú v teritóriu bubliny."

Meny

Kvôli destabilizácii Iraku došlo k zreteľnému skoku cien ropy. Tento skok je ale, merané percentami, stále celkom mierny. Menami, ktoré budú najviac postihnuté v prípade ďalšieho rastu ceny ropy, sú meny štátov, ktoré nielenže závisia od dovozu energie, ale tiež sú v oblasti jednotiek HDP najviac energeticky senzitívne. India, Južná Kórea a Južná Afrika sú, ako sa zdá, obzvlášť ohrozené energetickou intenzitou HDP, zatiaľ čo Turecko, Poľsko a Maďarsko sú krajinami s rozvíjajúcimi sa trhmi, ktoré extrémne závisia od dovozu drvivej väčšiny svojej spotreby.

John J. Hardy, hlavný menový stratég, dodáva: „Práve nedávno skončilo obdobie bezprecedentného pokoja cien ropy. To znamená, že zvýšená cena nafty musí vydržať oveľa dlhšie, aby sme sa dočkali väčšieho vplyvu na meny. "

Hlavné témy pre obchodovanie mien v 3. kvartáli sú pre Saxo Bank napríklad shortovanie EURJPY, shortovanie AUD v páre s USD a CAD, dlhá pozícia na NOKSEK s využitím poklesov a dlhá pozícia MXNTRY.

Komodity

Napriek nedávnemu výbornému výkonu komodít vrhá konflikt v Iraku zlovestný tieň na globálnu ponuku ropy. Ak sa nepodarí sunitských militantov zastaviť, bude smerom k roku 2015 rast cien ropy neodvratný.

Globálny energetický trh sa ale tiež musí vyrovnať s možnosťou, že po prvýkrát v nedávnej histórii dôjde k previsu ponuky ropy nad dopytom, a to čiastočne vďaka rastu produkcie krajín stojacich mimo organizácie OPEC. Priemerná cena ropy typu Brent pravdepodobne klesne smerom k 105 dolárom za barel. Potom, čo v roku 2013 došlo prvýkrát za posledných 13 rokov k ročnému poklesu ceny zlata, je Saxo Bank opatrne optimistická, čo sa týka jeho výhľadu vo zvyšku roka 2014. V prvom štvrťroku dosiahla priemerná cena 1 225 dolárov za uncu.

Ole S. Hansen, hlavný komoditný stratég, dodáva: „Produkčné plány Iraku teraz vyzerajú ako nedosiahnuteľné, čo kladie ešte väčší tlak na Saudskú Arábiu. Tá by mala zvýšiť produkciu a zabrániť tak napätiu na trhu s ropou."

Na trhy sa s ukončením QE3 vráti volatilita

Na trhy sa s ukončením QE3 vráti volatilita >> zdieľajte na sociálnych sieťach

 
 

Komentáre


K tomuto článku ešte nebol pridaný žiadny komentár. Buďte prvý a okomentujte tento článok.

Pridajte komentár

* Pokiaľ je text nečitateľný, nový načítate kliknutím na obrázok. Veľké a malé písmená sa neodlišujú.
Pre prihlásených sa kontrolný obrázok nezobrazuje. Prihláste sa alebo sa zaregistrujte ak ešte nemáte účet.
Opíšte text z obrázku: *

* Hviezdičkou sú označené povinné informácie.


Články z Investície

Pavel Drahotský | 23.02.2017 00:00 Sme uprostred revolúcie – ETF fondy získavajú na atraktivite

Objem majetku spravovaného takzvanými burzovo obchodovanými fondami (exchange traded funds – ETF) v posledných rokoch prudko rastie. Podľa údajov londýnskej spoločnosti ETFGI už celosvetovo dosahuje takmer 3,5 bilióna amerických dolárov. Najmä v Spojených štátoch amerických, ale už aj v západnej Európe sú tieto fondy čoraz populárnejšie. Záujem o ne majú najmä investori nespokojní s klasickými podielovými fondami. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Andrej Zeman | 22.02.2017 00:00 Opatrnejší investori ako Slováci sú v Európe len Gréci

Hodnota finančného majetku domácností na Slovensku sa za uplynulú dekádu takmer strojnásobila. Nezmenilo sa však nič na tom, že tak ako v minulosti, aj teraz držia Slováci väčšinu svojich úspor na bežných, sporiacich alebo termínovaných účtoch, resp. vkladoch. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Marek Mittaš | 16.02.2017 00:00 Úspory Slovákov sú v (ne)bezpečí!!!

Slováci sa začínajú odvracať od termínovaných vkladov. Paradoxne tak však nerobia v čase najnižšieho reálneho výnosu, ale v čase opticky najnižšieho percentuálneho úroku. Slabá investičná gramotnosť a averzia k riziku je však najmä záležitosťou doterajších generácií. S novými investičnými možnosťami a otvorenou hlavou sa nová generácia budúcich investorov pravdepodobne podstatne zmení. Vzrastie tak aj jej odolnosť voči riziku. Celá správa »

Komentárov: 1 / 1 Posledný komentár: 21.02.2017 20:06

Steen Jakobsen | 14.02.2017 00:00 Začne D. Trump konečne niečo robiť pre Ameriku?

Prezident D. Trump zostáva záhadou aj pre ľudí, ktorí sa s ním stretli. Jeho osobnosť je prinajlepšom nevyrovnaná a v najhoršom prípade až patologická. Treba však priznať, že jeho schopnosť „udržať loptičku v hre“ je pôsobivá. Jeho činy presvedčili mnohých investorov, ktorých rešpektujem, že koná na základe „zvieracieho pudu“, teda konceptu, ktorý do nás, ekonómov, vštepil Adam Smith, zakladateľ myšlienky laissez-faire  ekonomického nezasahovania štátu do hospodárstva. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Redakcia | 09.02.2017 00:00 Investičné témy na obchodovanie v nadchádzajúcom období

Scenár nízky rast-nízka inflácia, ktorý charakterizoval svet niekoľko minulých rokov, by sa konečne mohol zmeniť na heterogénny rast. Znamená to, že expanzívne fiškálne politiky, ktoré plánujú niektoré krajiny, by mohli mohli naštartovať rast a infláciu, znížiť záťaž v podobe vysokého dlhu, a zároveň zmierniť sociálnu nespokojnosť v spoločnosti. Vlády sú totiž nútené ukončiť nízky rast, nulovú infláciu a riziko politickej nestability a začať s expanzívnou fiškálnou politikou. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »

Krátké správy z Investície

22.02.2017 23:36 Streda bohatá na makrodáta

Stred týždňa bol tradične silný na makroekonomické dáta, najmä v Európe. Rakúska inflácia vzrástla z 1.4% na 2%, pri očakávaniach analytikov na úrovni 1.7%. Na mesačnej báze klesla z 0.5% na –0.3%, v súlade s očakávaniami. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

22.02.2017 11:20 Akciové indexy dosiahli nové rekordy

Index Dow Jones dosiahol v utorok nový rekord, keď prvýkrát prekonal hranicu 20 700 bodov. Potiahli ho najmä dobré hospodárske výsledky amerického maloobchodu. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

22.02.2017 10:03 Ranný prehľad trhov 22. februára 2017

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

22.02.2017 09:01 To bude tanec aneb Koruna po konci intervencí

Základní otázkou dnešní doby je: Kdo nakoupí ty obrovské zásoby spekulativních korun, které si nasyslili investoři v očekávání konce intervencí? Neboť ono je výborné spekulovat, jen musí být po ruce hejl, který to zaplatí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

21.02.2017 22:22 Prvý odchodný deň tohto týždňa pre Ameriku

V utorok k nám z Japonska prišli predbežné odhady indexu nákupných manažérov vo výrobe. Tie prekonali očakávania na úrovni 52,1 bodu a boli dokonca oproti minulému mesiacu vyššie o 0,8 bodu. Zverejnená bola aj medzi mesačná aktivita všetkých priemyselných odvetví Japonska a s o niečo menším poklesom –0,3%, než bol ten minulý mesiac, nenaplnila očakávania –0,2%. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie krátke správy »

Najčítanejšie články z Investície za posledných 14 dní

Christopher Dembik | 07.02.2017 00:00 USA v skutočnosti D. Trumpa nepotrebujú

Takzvaný Trumpov efekt je len špekulatívna bublina. Rovnako ako u všetkých bublín, aj táto nakoniec praskne a to vtedy, keď si investori uvedomia, že nový prezident nie je schopný dodržať svoje sľuby. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Steen Jakobsen | 14.02.2017 00:00 Začne D. Trump konečne niečo robiť pre Ameriku?

Prezident D. Trump zostáva záhadou aj pre ľudí, ktorí sa s ním stretli. Jeho osobnosť je prinajlepšom nevyrovnaná a v najhoršom prípade až patologická. Treba však priznať, že jeho schopnosť „udržať loptičku v hre“ je pôsobivá. Jeho činy presvedčili mnohých investorov, ktorých rešpektujem, že koná na základe „zvieracieho pudu“, teda konceptu, ktorý do nás, ekonómov, vštepil Adam Smith, zakladateľ myšlienky laissez-faire  ekonomického nezasahovania štátu do hospodárstva. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Redakcia | 09.02.2017 00:00 Investičné témy na obchodovanie v nadchádzajúcom období

Scenár nízky rast-nízka inflácia, ktorý charakterizoval svet niekoľko minulých rokov, by sa konečne mohol zmeniť na heterogénny rast. Znamená to, že expanzívne fiškálne politiky, ktoré plánujú niektoré krajiny, by mohli mohli naštartovať rast a infláciu, znížiť záťaž v podobe vysokého dlhu, a zároveň zmierniť sociálnu nespokojnosť v spoločnosti. Vlády sú totiž nútené ukončiť nízky rast, nulovú infláciu a riziko politickej nestability a začať s expanzívnou fiškálnou politikou. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Marek Mittaš | 16.02.2017 00:00 Úspory Slovákov sú v (ne)bezpečí!!!

Slováci sa začínajú odvracať od termínovaných vkladov. Paradoxne tak však nerobia v čase najnižšieho reálneho výnosu, ale v čase opticky najnižšieho percentuálneho úroku. Slabá investičná gramotnosť a averzia k riziku je však najmä záležitosťou doterajších generácií. S novými investičnými možnosťami a otvorenou hlavou sa nová generácia budúcich investorov pravdepodobne podstatne zmení. Vzrastie tak aj jej odolnosť voči riziku. Celá správa »

Komentárov: 1 / 1 Posledný komentár: 01.01.1970 01:00Ďalšie články »