Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.cz InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk

Ďakujeme našim partnerom:                                                                                                                                                                   

fincentrum-logo

hviezdne-byvanie


facebook-logo_1

Na trhy sa s ukončením QE3 vráti volatilita

Na trhy sa s ukončením QE3 vráti volatilita

Saxo Bank predpokladá, že akciový trh bude stále rásť rýchlejšie ako dlhopisový. Trh ale podľa nej ovplyvní vypínanie monetárnej podpory Fedu, takže by sa mala vrátiť volatilita cien aktív. Saxo Bank naďalej verí v rast USA, ale v prípade Európy sa obáva japonizácie. Cena ropy podľa investičnej banky vďaka nepokojom v Iraku vzrastie.

Saxo Bank predpovedá relatívne pozitívny tretí kvartál. Banka má aj naďalej pozitívny náhľad na rast USA. Domnieva sa, že americký rast sa vráti po tom, keď bol v 1. štvrťroku, hlavne vďaka počasiu, katastrofálny (pokles o 2,9%). Banka je optimistickejšia viac pri raste akcií ako dlhopisov a predpokladá, že slabosť amerického dolára bude pravdepodobne limitovaná. Volatilita by sa mala odraziť od rekordných miním, pretože sa blížime ku koncu QE3 v réžii amerického FEDu. „A nakoniec, veríme, že ropa zostane na vyšších úrovniach, ale v rámci pevného pásma,“ uvádza Saxo Bank.

Steen Jakobsen, hlavný ekonóm banky, však hovorí, že permanentná nevyváženosť na trhu, kedy iba 20 percent ekonomiky – spoločnosti s verejne obchodovanými akciami a banky – získava sto percent dostupných úverov a politického kapitálu, dusí zvyšných 80 percent – stredné a malé podniky. Valuácie akciových búrz sa síce zdajú „rozumné", ale len vďaka výslednej nižšej cene kapitálu pre vybranú pätinu, vytvorenej vďaka neutíchajúcej viere v kvantitatívne uvoľňovanie a všeobecnú preferenciu akciových investícií.

Medzi ďalšie hrozby očakávaného zotavenia patrí čínsky trh nehnuteľností a jeho vysoké nároky na refinancovanie, rast vo Francúzsku či Nemecku klesá kvôli nižšiemu exportu do Ázie a vysokým cenám energií. Vyššie ceny energií majú negatívny vplyv na spotrebu, pretože prispievajú k širokej erózii disponibilných príjmov spotrebiteľov.

Hlavný ekonóm S. Jakobsen hovorí: „Bez transferu peňazí od tých  20 percent späť k 80 percentám sa dočkáme dekády, japonizácie. Náprava tejto nevyváženosti je pre premenu svetovej ekonomiky zásadná. Konsenzus, ktorý hovorí, že kúsoček rastu stačí, trochu desí a ignoruje celkový obraz veci."

„V januári sa MMF, Svetová banka, Európska centrálna banka, FED a väčšina bankových ekonómov predháňali s vyhláseniami, že rok 2014 bude rokom zotavenia. Teraz ale vstupujeme do druhej polovice roka a Európa vyzerá zraniteľne, deficity rozpočtov rastú a stále sa kujú zákulisné kšefty, aby si politici kúpili viac času. USA potrebujú anualizovaný rast vo výške 2,9%, aby sa za prvú polovicu roka 2014 dostali aspoň na nulu. Ázijci stále veria, že zvládnu zariadiť „mäkké pristátie", čo mi pripadá, ako keby chceli otočiť obrovský tanker v rieke."

Akcie

Peter Garnry, hlavný akciový stratég Saxo Bank, zdôrazňuje to, ako je dôležité, aby investor mal vo svojom portfóliu akcie, aby dosiahol aspoň trošku rozumný nárast kapitálu. Relatívne precenenie medzi akciami a dlhopismi v roku 2014 pokračuje. Celková ziskovosť akcií vo vzťahu k dlhopisom zostáva od roku 1995 pod úrovňou rizikovej prémie. Garnry hovorí: „Akcie sú stále najatraktívnejším investičným nástrojom, sú teraz férovo ocenené a v žiadnom prípade sa nenachádzajú v teritóriu bubliny."

Meny

Kvôli destabilizácii Iraku došlo k zreteľnému skoku cien ropy. Tento skok je ale, merané percentami, stále celkom mierny. Menami, ktoré budú najviac postihnuté v prípade ďalšieho rastu ceny ropy, sú meny štátov, ktoré nielenže závisia od dovozu energie, ale tiež sú v oblasti jednotiek HDP najviac energeticky senzitívne. India, Južná Kórea a Južná Afrika sú, ako sa zdá, obzvlášť ohrozené energetickou intenzitou HDP, zatiaľ čo Turecko, Poľsko a Maďarsko sú krajinami s rozvíjajúcimi sa trhmi, ktoré extrémne závisia od dovozu drvivej väčšiny svojej spotreby.

John J. Hardy, hlavný menový stratég, dodáva: „Práve nedávno skončilo obdobie bezprecedentného pokoja cien ropy. To znamená, že zvýšená cena nafty musí vydržať oveľa dlhšie, aby sme sa dočkali väčšieho vplyvu na meny. "

Hlavné témy pre obchodovanie mien v 3. kvartáli sú pre Saxo Bank napríklad shortovanie EURJPY, shortovanie AUD v páre s USD a CAD, dlhá pozícia na NOKSEK s využitím poklesov a dlhá pozícia MXNTRY.

Komodity

Napriek nedávnemu výbornému výkonu komodít vrhá konflikt v Iraku zlovestný tieň na globálnu ponuku ropy. Ak sa nepodarí sunitských militantov zastaviť, bude smerom k roku 2015 rast cien ropy neodvratný.

Globálny energetický trh sa ale tiež musí vyrovnať s možnosťou, že po prvýkrát v nedávnej histórii dôjde k previsu ponuky ropy nad dopytom, a to čiastočne vďaka rastu produkcie krajín stojacich mimo organizácie OPEC. Priemerná cena ropy typu Brent pravdepodobne klesne smerom k 105 dolárom za barel. Potom, čo v roku 2013 došlo prvýkrát za posledných 13 rokov k ročnému poklesu ceny zlata, je Saxo Bank opatrne optimistická, čo sa týka jeho výhľadu vo zvyšku roka 2014. V prvom štvrťroku dosiahla priemerná cena 1 225 dolárov za uncu.

Ole S. Hansen, hlavný komoditný stratég, dodáva: „Produkčné plány Iraku teraz vyzerajú ako nedosiahnuteľné, čo kladie ešte väčší tlak na Saudskú Arábiu. Tá by mala zvýšiť produkciu a zabrániť tak napätiu na trhu s ropou."

Na trhy sa s ukončením QE3 vráti volatilita

Na trhy sa s ukončením QE3 vráti volatilita >> zdieľajte na sociálnych sieťach

 
 

Komentáre


K tomuto článku ešte nebol pridaný žiadny komentár. Buďte prvý a okomentujte tento článok.

Pridajte komentár

* Pokiaľ je text nečitateľný, nový načítate kliknutím na obrázok. Veľké a malé písmená sa neodlišujú.
Pre prihlásených sa kontrolný obrázok nezobrazuje. Prihláste sa alebo sa zaregistrujte ak ešte nemáte účet.
Opíšte text z obrázku: *

* Hviezdičkou sú označené povinné informácie.


Články z Investície

Marek Mittaš | 28.03.2017 00:00 FOREX – pre začiatočníkov príliš hazardná hra s menami

Obchodovanie s menovými pármi sa na internete prezentuje ako solídny spôsob vysnívaného pasívneho príjmu. Tento imidž dotvára reklama aj roboti, ktorí môžu „obchodovať“ za vás. Realita je však iná. Upozorňuje na ňu Národná banka Slovenska aj tí, ktorí sú na poli obchodovania s menami doma. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Stanislav Pánis | 27.03.2017 00:00 Z alternatívnych investícii rástli najmä vína, naopak strácalo umenie

Alternatívne investície sa v minulom roku zhodnotili len o dve percentá, čo je najmenej od roku 2009, keď ich brzdil najmä pokles cien umenia. Vlani najviac rástli ceny vín, automobilových veteránov a mincí. Za uplynulú dekádu sa index desiatich hlavných tried zberateľstva sa zhodnotil o 171 percent. Porovnanie zostavuje konzultačná spoločnosť Knight Frank. Minuloročné čísla vyplávajú z jej Wealth Reportu 2017.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Apolen | 16.03.2017 00:00 Majetok všetkých miliardárov na svete vzrástol vlani o 16 %

Počet dolárových miliardárov vo svete vlani dosiahol rekordný počet 2257. Ich celkové bohatstvo dosiahlo osem biliónov dolárov, čo je o 16 percent viac ako pred rokom. Čísla vyplávajú z prieskumu Hurun Global Rich List 2017. Autori štúdie pripúšťajú, že svetových miliardárov môže byť v skutočnosti až päťtisíc, no mnohí radšej informácie o svojom bohatstve skrývajú. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Andrej Zeman | 15.03.2017 00:00 OPEC dohodu o obmedzení ťažby plní, no najmä vďaka Saudskej Arábii

OPEC sa už tretí mesiac plní novembrovú dohodu o znížení produkcie. Je to však najmä zásluhou Saudskej Arábie, ktorá kompenzuje horšiu disciplínu ostatných krajín kartelu. Bez nej by dohodu nebolo možné dodržať. Má však postrannú motiváciu – blížiace sa IPO národnej ropnej spoločnosti Saudi Aramco.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Marek Mittaš | 14.03.2017 00:00 Čo stojí za rastúcou popularitou Bitcoinu?

V tomto roku prvý raz virtuálna mena Bitcoin prerástla cenu zlata. Napriek tomu, že nie je podložená žiadnym reálnym aktívom, si získava stále vyššiu popularitu. Čo za za ňou stojí? Nepredstavujú len investičnú bublinu? Celá správa »

Komentárov: 1 / 1 Posledný komentár: 14.03.2017 10:26Ďalšie články »

Krátké správy z Investície

29.03.2017 09:19 Akciové fondy: Zlaté doly táhnou fondy do záporu

Akciové podílové fondy v březnu zaznamenaly lehkou korekci. Hlavním tahounem poklesů jsou zlaté doly. Nedaří se ale ani Brazílii a Rusku. Naopak po propadech se vzpamatovává Itálie. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

28.03.2017 16:54 HDP Slovenska by tento rok malo rásť o 3,2 %

Národná banka Slovenska zverejnila prognózu rastu slovenskej ekonomiky. Na budúci rok čaká zrýchlenie rastu HDP o 4,2 percenta a v roku 2019 až o 4,6 percenta. Optimistické očakávania sa odvíjajú od novej výroby v automobilovom priemysle.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

28.03.2017 15:45 Tretí pilier bez výraznejších nárastov ani poklesov

Dôchodkové fondy v treťom pilieri sa minulý týždeň potácali okolo nuly. V ročnom hodnotení je pohľad optimistickejší. Najlepší fond vykázal rast o viac ako deväť percent. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

28.03.2017 09:54 Ranný prehľad trhov 28. 3. 2017

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

27.03.2017 09:50 Ranný prehľad trhov 27. 3. 2017

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie krátke správy »

Najčítanejšie články z Investície za posledných 14 dní

Andrej Zeman | 15.03.2017 00:00 OPEC dohodu o obmedzení ťažby plní, no najmä vďaka Saudskej Arábii

OPEC sa už tretí mesiac plní novembrovú dohodu o znížení produkcie. Je to však najmä zásluhou Saudskej Arábie, ktorá kompenzuje horšiu disciplínu ostatných krajín kartelu. Bez nej by dohodu nebolo možné dodržať. Má však postrannú motiváciu – blížiace sa IPO národnej ropnej spoločnosti Saudi Aramco.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Apolen | 16.03.2017 00:00 Majetok všetkých miliardárov na svete vzrástol vlani o 16 %

Počet dolárových miliardárov vo svete vlani dosiahol rekordný počet 2257. Ich celkové bohatstvo dosiahlo osem biliónov dolárov, čo je o 16 percent viac ako pred rokom. Čísla vyplávajú z prieskumu Hurun Global Rich List 2017. Autori štúdie pripúšťajú, že svetových miliardárov môže byť v skutočnosti až päťtisíc, no mnohí radšej informácie o svojom bohatstve skrývajú. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Marek Mittaš | 14.03.2017 00:00 Čo stojí za rastúcou popularitou Bitcoinu?

V tomto roku prvý raz virtuálna mena Bitcoin prerástla cenu zlata. Napriek tomu, že nie je podložená žiadnym reálnym aktívom, si získava stále vyššiu popularitu. Čo za za ňou stojí? Nepredstavujú len investičnú bublinu? Celá správa »

Komentárov: 1 / 1 Posledný komentár: 01.01.1970 01:00Ďalšie články »