Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.cz InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk

Ďakujeme našim partnerom:                                                                                                                                                                   

fincentrum-logo

hviezdne-byvanie


facebook-logo_1

Na trhy sa s ukončením QE3 vráti volatilita

Na trhy sa s ukončením QE3 vráti volatilita

Saxo Bank predpokladá, že akciový trh bude stále rásť rýchlejšie ako dlhopisový. Trh ale podľa nej ovplyvní vypínanie monetárnej podpory Fedu, takže by sa mala vrátiť volatilita cien aktív. Saxo Bank naďalej verí v rast USA, ale v prípade Európy sa obáva japonizácie. Cena ropy podľa investičnej banky vďaka nepokojom v Iraku vzrastie.

Saxo Bank predpovedá relatívne pozitívny tretí kvartál. Banka má aj naďalej pozitívny náhľad na rast USA. Domnieva sa, že americký rast sa vráti po tom, keď bol v 1. štvrťroku, hlavne vďaka počasiu, katastrofálny (pokles o 2,9%). Banka je optimistickejšia viac pri raste akcií ako dlhopisov a predpokladá, že slabosť amerického dolára bude pravdepodobne limitovaná. Volatilita by sa mala odraziť od rekordných miním, pretože sa blížime ku koncu QE3 v réžii amerického FEDu. „A nakoniec, veríme, že ropa zostane na vyšších úrovniach, ale v rámci pevného pásma,“ uvádza Saxo Bank.

Steen Jakobsen, hlavný ekonóm banky, však hovorí, že permanentná nevyváženosť na trhu, kedy iba 20 percent ekonomiky – spoločnosti s verejne obchodovanými akciami a banky – získava sto percent dostupných úverov a politického kapitálu, dusí zvyšných 80 percent – stredné a malé podniky. Valuácie akciových búrz sa síce zdajú „rozumné", ale len vďaka výslednej nižšej cene kapitálu pre vybranú pätinu, vytvorenej vďaka neutíchajúcej viere v kvantitatívne uvoľňovanie a všeobecnú preferenciu akciových investícií.

Medzi ďalšie hrozby očakávaného zotavenia patrí čínsky trh nehnuteľností a jeho vysoké nároky na refinancovanie, rast vo Francúzsku či Nemecku klesá kvôli nižšiemu exportu do Ázie a vysokým cenám energií. Vyššie ceny energií majú negatívny vplyv na spotrebu, pretože prispievajú k širokej erózii disponibilných príjmov spotrebiteľov.

Hlavný ekonóm S. Jakobsen hovorí: „Bez transferu peňazí od tých  20 percent späť k 80 percentám sa dočkáme dekády, japonizácie. Náprava tejto nevyváženosti je pre premenu svetovej ekonomiky zásadná. Konsenzus, ktorý hovorí, že kúsoček rastu stačí, trochu desí a ignoruje celkový obraz veci."

„V januári sa MMF, Svetová banka, Európska centrálna banka, FED a väčšina bankových ekonómov predháňali s vyhláseniami, že rok 2014 bude rokom zotavenia. Teraz ale vstupujeme do druhej polovice roka a Európa vyzerá zraniteľne, deficity rozpočtov rastú a stále sa kujú zákulisné kšefty, aby si politici kúpili viac času. USA potrebujú anualizovaný rast vo výške 2,9%, aby sa za prvú polovicu roka 2014 dostali aspoň na nulu. Ázijci stále veria, že zvládnu zariadiť „mäkké pristátie", čo mi pripadá, ako keby chceli otočiť obrovský tanker v rieke."

Akcie

Peter Garnry, hlavný akciový stratég Saxo Bank, zdôrazňuje to, ako je dôležité, aby investor mal vo svojom portfóliu akcie, aby dosiahol aspoň trošku rozumný nárast kapitálu. Relatívne precenenie medzi akciami a dlhopismi v roku 2014 pokračuje. Celková ziskovosť akcií vo vzťahu k dlhopisom zostáva od roku 1995 pod úrovňou rizikovej prémie. Garnry hovorí: „Akcie sú stále najatraktívnejším investičným nástrojom, sú teraz férovo ocenené a v žiadnom prípade sa nenachádzajú v teritóriu bubliny."

Meny

Kvôli destabilizácii Iraku došlo k zreteľnému skoku cien ropy. Tento skok je ale, merané percentami, stále celkom mierny. Menami, ktoré budú najviac postihnuté v prípade ďalšieho rastu ceny ropy, sú meny štátov, ktoré nielenže závisia od dovozu energie, ale tiež sú v oblasti jednotiek HDP najviac energeticky senzitívne. India, Južná Kórea a Južná Afrika sú, ako sa zdá, obzvlášť ohrozené energetickou intenzitou HDP, zatiaľ čo Turecko, Poľsko a Maďarsko sú krajinami s rozvíjajúcimi sa trhmi, ktoré extrémne závisia od dovozu drvivej väčšiny svojej spotreby.

John J. Hardy, hlavný menový stratég, dodáva: „Práve nedávno skončilo obdobie bezprecedentného pokoja cien ropy. To znamená, že zvýšená cena nafty musí vydržať oveľa dlhšie, aby sme sa dočkali väčšieho vplyvu na meny. "

Hlavné témy pre obchodovanie mien v 3. kvartáli sú pre Saxo Bank napríklad shortovanie EURJPY, shortovanie AUD v páre s USD a CAD, dlhá pozícia na NOKSEK s využitím poklesov a dlhá pozícia MXNTRY.

Komodity

Napriek nedávnemu výbornému výkonu komodít vrhá konflikt v Iraku zlovestný tieň na globálnu ponuku ropy. Ak sa nepodarí sunitských militantov zastaviť, bude smerom k roku 2015 rast cien ropy neodvratný.

Globálny energetický trh sa ale tiež musí vyrovnať s možnosťou, že po prvýkrát v nedávnej histórii dôjde k previsu ponuky ropy nad dopytom, a to čiastočne vďaka rastu produkcie krajín stojacich mimo organizácie OPEC. Priemerná cena ropy typu Brent pravdepodobne klesne smerom k 105 dolárom za barel. Potom, čo v roku 2013 došlo prvýkrát za posledných 13 rokov k ročnému poklesu ceny zlata, je Saxo Bank opatrne optimistická, čo sa týka jeho výhľadu vo zvyšku roka 2014. V prvom štvrťroku dosiahla priemerná cena 1 225 dolárov za uncu.

Ole S. Hansen, hlavný komoditný stratég, dodáva: „Produkčné plány Iraku teraz vyzerajú ako nedosiahnuteľné, čo kladie ešte väčší tlak na Saudskú Arábiu. Tá by mala zvýšiť produkciu a zabrániť tak napätiu na trhu s ropou."

Na trhy sa s ukončením QE3 vráti volatilita

Na trhy sa s ukončením QE3 vráti volatilita >> zdieľajte na sociálnych sieťach

 
 

Komentáre


K tomuto článku ešte nebol pridaný žiadny komentár. Buďte prvý a okomentujte tento článok.

Pridajte komentár

* Pokiaľ je text nečitateľný, nový načítate kliknutím na obrázok. Veľké a malé písmená sa neodlišujú.
Pre prihlásených sa kontrolný obrázok nezobrazuje. Prihláste sa alebo sa zaregistrujte ak ešte nemáte účet.
Opíšte text z obrázku: *

* Hviezdičkou sú označené povinné informácie.


Články z Investície

Peter Apolen | 23.05.2017 00:00 Podielové fondy objavuje stále viac drobných investorov

Slováci majú už v podielových fondoch uložené vklady v hodnote 7,57 miliardy eur. Túto formu investovania tak objavuje stále viac bežných ľudí nachádzajúcich v nich výhodnejšiu alternatívu k nič nezarábajúcim bankovým účtom. Napriek tomu je ešte stále veľa takých, pre ktoré sú fondy opradené tajomstvom. Informácie pre nich sa pokúsime poskytnúť v nasledovnom rozhovore s Ivanom Znášikom, výkonným riaditeľom Slovenskej asociácie správcovských spoločností. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Tomáš Pieružek | 22.05.2017 00:00 Investície do nehnuteľností? Hľadajte radšej mimo Bratislavy

Už je to pár týždňov odkedy som napísal svoj posledný článok. Dôvod je jednoduchý – mal som plné ruky práce s novými investíciami. V tomto článku sa pozrieme na jednu konkrétnu, ktorú som práve v týchto dňoch dokončil. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Apolen | 19.05.2017 00:00 Cez avokádo a karfiol k investičnému portfóliu

Investičný svet je pri svojich vážnych témach niekedy príliš vzdialený bežným ľuďom. Ponúkame preto ľahšiu tému, ktorá sa týka väčšiny z nás a pritom môže mať na investície podobne zaujímavý dopad. Ide o zdravú stravu, ktorá ženie nahor ceny trendy komodít a vytvára priestor aj pre investorov. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Redakcia | 15.05.2017 00:00 Antverpami - vlani "pretiekli" diamanty za 44 mld. eur

Belgickým mestom podľa údajov zverejnených Antverpským diamantovým centrom prešlo minulý rok až 202 miliónov karátov týchto drahých kameňov v hodnote 48 miliárd dolárov, čo je päť percent viac ako pred rokom. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Steen Jakobsen | 12.05.2017 00:00 Najväčším rizikom pre budúcnosť Európy je teraz Taliansko

Slávny Erasmov výrok znie: „Lepšie je chorobám predchádzať, ako ich liečiť.“ Po pondelkovom oznámení výrazného víťazstva proeurópskeho kandidáta E. Macrona vo francúzskych prezidentských voľbách môžeme súhlasiť, že E. Macron zabránil populistickému nacionalizmu Marine Le Penovej, aby prevzal opraty v Paríži. Ale ak ide o vyliečenie francúzskych problémov, zatiaľ o tom nie sme presvedčení. Júnové voľby vo Francúzsku sú totiž pre E. Macrona len začiatkom „skutočnej“ práce. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »

Krátké správy z Investície

26.05.2017 11:05 Podarí sa Francúzsku znížiť dlh a deficit aj pri súčasnom nízkom raste?

Nový francúzsky minister hospodárstva, Bruno Le Maire, tento týždeň uviedol, že Francúzsko si váži svoje európske záväzky a chce tak znížiť svoj deficit. Avšak pri súčasnej prognóze relatívne mierneho hospodárskeho rastu sa táto úloha zdá byť až príliš ambiciózna. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

26.05.2017 10:03 Ranný prehľad trhov 26. 5. 2017

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

26.05.2017 09:35 Kim sem, Kim tam, všude kam se podívám

Donald Trump a spolu s ním celý civilizovaný svět má problém. Tím problémem je s obezitou neúspěšně bojující vyznavač západního luxusu a neomezený vládce KLDR v jedné osobě Kim Čong-un, pro potřeby tohoto blogu Kim III. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

25.05.2017 10:23 Ranný prehľad trhov 25. 5. 2017

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

25.05.2017 09:21 Transformované fondy poráží i inflace. Světlejší zítřky nečekejte

Pouze třem z osmi penzijních společností se v rámci transformovaných fondů podařilo překonat inflaci. Reálné zhodnocení ostatních fondů bylo záporné. Vyhlídky na letošní rok přitom také nejsou příliš příznivé. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie krátke správy »

Najčítanejšie články z Investície za posledných 14 dní

Redakcia | 15.05.2017 00:00 Antverpami - vlani "pretiekli" diamanty za 44 mld. eur

Belgickým mestom podľa údajov zverejnených Antverpským diamantovým centrom prešlo minulý rok až 202 miliónov karátov týchto drahých kameňov v hodnote 48 miliárd dolárov, čo je päť percent viac ako pred rokom. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Apolen | 19.05.2017 00:00 Cez avokádo a karfiol k investičnému portfóliu

Investičný svet je pri svojich vážnych témach niekedy príliš vzdialený bežným ľuďom. Ponúkame preto ľahšiu tému, ktorá sa týka väčšiny z nás a pritom môže mať na investície podobne zaujímavý dopad. Ide o zdravú stravu, ktorá ženie nahor ceny trendy komodít a vytvára priestor aj pre investorov. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Apolen | 23.05.2017 00:00 Podielové fondy objavuje stále viac drobných investorov

Slováci majú už v podielových fondoch uložené vklady v hodnote 7,57 miliardy eur. Túto formu investovania tak objavuje stále viac bežných ľudí nachádzajúcich v nich výhodnejšiu alternatívu k nič nezarábajúcim bankovým účtom. Napriek tomu je ešte stále veľa takých, pre ktoré sú fondy opradené tajomstvom. Informácie pre nich sa pokúsime poskytnúť v nasledovnom rozhovore s Ivanom Znášikom, výkonným riaditeľom Slovenskej asociácie správcovských spoločností. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Tomáš Pieružek | 22.05.2017 00:00 Investície do nehnuteľností? Hľadajte radšej mimo Bratislavy

Už je to pár týždňov odkedy som napísal svoj posledný článok. Dôvod je jednoduchý – mal som plné ruky práce s novými investíciami. V tomto článku sa pozrieme na jednu konkrétnu, ktorú som práve v týchto dňoch dokončil. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »