Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.cz InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk

Ďakujeme našim partnerom:                                                                                                                                                                   

fincentrum-logo

hviezdne-byvanie


facebook-logo_1

Narazíme tento rok na limit dostupných pracovných síl?

Narazíme tento rok na limit dostupných pracovných síl?

Analytici sú pri prognóze rastu slovenskej ekonomiky optimisti. Počítajú s číslom 3,5 percenta, čo by mal byť jeden z najvyšších rastom v únii. Slovensko sa však začne, podobne ako v roku 2008, potýkať s nedostatkom pracovnej sily. Napriek stále dvojcifernému číslu nezamestnanosti, hlásia totiž zamestnávatelia ťažko obsaditeľné pracovné miesta. Dariť by sa malo i celej eurozóne, a aj USA. Nedá sa to však ani zďaleka povedať o rozvíjajúcich sa trhoch. Makroekonomickú situácia hodnotia analytici Tatra banky.

Otázka víťaza slovenských parlamentných volieb, ktoré sú vyhlásené na 5. marec 2016, je takmer na sto percent zodpovedná. Neznámou však je to, že či SMER – SD bude potrebovať koaličného partnera a keď áno, kto ním bude. Zdá sa, že opozičné strany sú stále fragmentované, no šanca na volebné víťazstvo širšieho opozičného zoskupenia stále existuje.

Čo to bude znamenať pre ekonomiku? Parlamentné voľby by síce v zásade mohli priniesť zmeny v smerovaní hospodárskej politiky, no aktuálna situácia naznačuje skôr kontinuitu vývoja. Pre vývoj slovenskej ekonomiky bude preto viac dominantný vývoj za hranicami Slovenska. 

Tento rok počítame s rastom slovenskej ekonomiky o približne 3,5 percenta, čo je slušné číslo. Ekonomika sa však bude musieť vyrovnať so šokom výpadku v investíciách z EÚ fondov, ktoré boli dominantné minulý rok.  Videli sme to v oblasti stavebníctva, ktoré rástlo medziročne približne o 20 percent a aj na raketovom raste verejných investícií. Aj keď nabieha ďalšie programovacie obdobie, tak celkový preinvestovaný objem týchto peňazí bude tento rok určite nižší ako vlani. Tento výpadok bude cítiť najmä v stavebníctve. Preto v tomto odvetví čakáme mierne mínusové čísla v produkcii. 

Popri tempe rastu ekonomiky by sa nemala veľmi meniť ani štruktúra rastu HDP. Významný príspevok k rastu ekonomiky bude mať domáci dopyt ťahaný takmer trojpercentným rastom reálnych miezd a pokračujúcim miernym poklesom miery nezamestnanosti. 

Do popredia stále viac vystupuje paradox medzi ešte stále dvojcifernou mierou nezamestnanosti a rastúcimi problémami mnohých firiem s hľadaním kvalifikovanej pracovnej sily. Počet voľných pracovných miest totiž narastá a aj keď je rádovo nižší ako počet nezamestnaných, tak indikuje, že sa pomaly blížime k limitu v nezamestnanosti. Máme ešte zhruba rok k dobru, ktorý by mala vláda využiť na prípravu a implementáciu programov, ktoré odstránia nesúlad medzi požiadavkami firiem a možnosťami nezamestnaných. 

Po dvoch rokoch deflácie, by mali ceny tento opäť začať rásť. I keď by to zatiaľ v prvej polovici roka malo byť iba veľmi mierne nad nulou.

Čo sa bude diať vo svete? 

Ekonomika USA ako aj eurozóny by mali tento rok rásť celkom svižne. Odhad Raiffeisen Research hovorí o 2,5 percentnom očakávanom raste v USA a 1.9 percentom raste v eurozóne. Rast ekonomiky by sa nemal vyhnúť ani jednej krajine eurové bloku. V niektorých to síce bude trochu pomalšie, napr. v Taliansku, či Francúzsku o cca 1,5 – 1,7 percenta, v Nemecku by to malo byť o sľubného 2,2 percenta. 

Hospodárenie s verejnými financiami sa v krajinách eurozóny zlepšuje len veľmi pomaly. Krajiny nie sú na zlepšovaní ničím motivované. Vynucovanie dodržiavania Fiškálnych pravidiel zo strany Európskej komisie je slabé a finančné trhy sú „opité“ krokmi ECB, ktoré nenastavujú vládam zrkadlo. Takáto situácia môže ľahko vytvoriť v strednodobom horizonte nový problém. Krajiny si musia priebežne vytvárať vankúš na ďalšiu recesiu, ktorá skôr či neskôr príde.  

Čakanie na eurovú infláciu

Kvôli bázickému efektu cien energií by sme mohli už v týchto mesiacoch vidieť celkovú infláciu štátov eurozóny blízko jedného percenta. Takéto číslo bude aspoň opticky vyzerať povzbudivejšie. V neskoršej časti roka by sa mala obnovovať rovnováha na trhu s ropou a teda očakávame mierny rast cien energií. Podobne aj ceny potravín by mali začať na jeseň rásť rýchlejšie ako za uplynulé dva roky. 

Avšak docieliť rast jadrovej inflácie bude tvrdší oriešok. Je pravdepodobné, že pokiaľ sa nedostaví v horizonte pár mesiacov udržateľný rast jadrovej inflácie, tak ECB siahne hlbšie do svojho arzenálu opatrení. S rastúcou celkovou infláciu by sme mali vidieť aj rast strednodobých úrokových sadzieb.

Výhľad sadzieb

Koncom vlaňajška sme sa dočkali prvého zvýšenia úrokových sadzieb americkou centrálnou bankou FED. Došlo k tomu iba krátko po znížení depozitnej sadzby ECB na 0.3 percenta a avizovanom predĺžení programu kvantitatívneho  uvoľňovania do marca 2017. 

Významná a nezvyklá divergencia menových politík dvoch hlavných svetových centrálnych bánk je jedným z najviac viditeľných trendov súčasnej makropolitiky. Očakávame, že americký FED zdvihne do koncu roka svoju základnú sadzbu až na úroveň 1,75 percenta. Výkon americkej ekonomiky by mu to mal dovoliť. 

Nárast rozdielu v úrokových sadzbách v prospech USA vedie k posilňovaniu dolára. Stále je možné, že americká mena posilní na úroveň parity k euru. Takýto vývoj by len nahrával do krát ECB a aspoň čiastočne mohol prispieť k  postupnému  približovaniu sa k inflačnému cieľu. 

Čo sa bude diať v rozvíjajúcich sa trhoch? 

Krajiny ako Rusko, Turecko či Čína zažívajú ťažký rok. Najmä Rusko, ktoré má svoje hospodárstvo stále orientované na nerastné suroviny bude musieť kvôli nízkej cene ropy siahnuť buď do rezerv alebo urobiť nepopulárne reformy. Ruský štátny rozpočet na tento rok bol projektovaný na cenu ropy vo výške 50 eur za barel.

V Číne očakávame spomalenie rastu bližšie k šiestim percentám. Stále však ide o veľmi slušné číslo, ktoré je v súlade s dobiehaním ekonomickej úrovne vyspelejších štátov. V ďalších rokoch bude musieť Čína venovať viac zdrojov do životného prostredia a bude sa postupne preorientovávať z exportne orientovanej ekonomiky na silnejší domáci sektor. Tento proces koniec-koncov už prebieha niekoľko rokov.

Svetová politika

Konflikt v Sýrií a boj s tzv. Islamským štátom je veľmi zložitým problémom kvôli množstvu bojujúcich strán a ich rôznym medzinárodným podporovateľom. Preto riešenie sýrskej otázky, či aspoň upokojenie bojov v tejto oblasti, bude ešte trvať dlho a pravdepodobne sa pri nich zničí ešte veľa obývaného územia. Z ekonomického pohľadu majú boje v oblasti Sýrie najväčší dopad na turizmus či už v Európe v podobe hrozby teroristických útokov, ale najmä v Turecku, ktoré stratilo svoju popularitu u slovenských dovolenkárov.  

Utečenci zo Sýrie teraz žijú v utečeneckých táboroch v priľahlých oblastiach Turecka či Libanonu. Pokiaľ sa chce Európa vyhnúť ďalšej masívnej vlne prisťahovalcov, bude treba podniknúť veľmi jasné a okamžité opatrenia na ich stabilizáciu v regióne. Inak sa bude opakovať z vlaňajška. Myslím si, že Európa nemá vytvorené nové mechanizmy, ktoré by umožnili zvládnuť ďalšiu vlnu utečencov a pravdepodobne by išlo znova o chaotický proces. Výsledkom môže byť uzatváranie štátov a zavádzaním nekoordinovaných opatrení. Zavedenie hraničných kontrol ohlásilo napríklad včera Rakúsko.

Robert Prega, Juraj Valachy, Boris Fojtik – analytici Tatra Banky.  

Narazíme tento rok na limit dostupných pracovných síl?

Narazíme tento rok na limit dostupných pracovných síl? >> zdieľajte na sociálnych sieťach

 
 

Komentáre


K tomuto článku ešte nebol pridaný žiadny komentár. Buďte prvý a okomentujte tento článok.

Pridajte komentár

* Pokiaľ je text nečitateľný, nový načítate kliknutím na obrázok. Veľké a malé písmená sa neodlišujú.
Pre prihlásených sa kontrolný obrázok nezobrazuje. Prihláste sa alebo sa zaregistrujte ak ešte nemáte účet.
Opíšte text z obrázku: *

* Hviezdičkou sú označené povinné informácie.


Články z EURO

Peter Apolen | 21.04.2017 17:37 Le Penová predstavuje v skutočnosti menšiu hrozbu, ako sa zdá

Prieskumy naznačujú, že Marine Le Penová si zabezpečí miesto v druhom kole prezidentských volieb vo Francúzsku, ale v tomto kole ju pravdepodobne porazí buď François Fillon alebo Emmanuel Macron. Globálna ekonómka, Anna Stupnytska, upozorňuje, že pravdepodobnosť nečakaných výsledkov francúzskych volieb je nižšia ako v prípade amerických volieb či referenda o Brexite. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Apolen | 30.03.2017 00:00 Na zvrátenie demografickej krízy by Slovenky museli začať rodiť 10 ročné deti

Tento bonmot odznel na konferencii Fincentrum & Forbes Investícia roka, kde sa diskutovalo aj o udržateľnosti dôchodkového systému na Slovensku. Zúčastnení sa zhodli, že SR čakajú z pohľadu demografie veľmi ťažké časy a negatívne zmeny sú už neodvratné. Celá správa »

Komentárov: 1 / 1 Posledný komentár: 30.03.2017 15:23

Peter Apolen | 16.03.2017 00:00 Majetok všetkých miliardárov na svete vzrástol vlani o 16 %

Počet dolárových miliardárov vo svete vlani dosiahol rekordný počet 2257. Ich celkové bohatstvo dosiahlo osem biliónov dolárov, čo je o 16 percent viac ako pred rokom. Čísla vyplávajú z prieskumu Hurun Global Rich List 2017. Autori štúdie pripúšťajú, že svetových miliardárov môže byť v skutočnosti až päťtisíc, no mnohí radšej informácie o svojom bohatstve skrývajú. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Redakcia | 02.03.2017 00:00 ECB chce zmenami v kvantitatívnom uvoľňovaním viac pomáhať Južnej Európe

Na decembrovom zasadnutí sa Európska centrálna banka (ECB) rozhodla predĺžiť program kvantitatívneho uvoľňovania až do konca tohto roka. Nové podmienky sú nastavené viac v prospech problematických krajín južnej Európy. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Furmaník st. | 01.03.2017 00:00 Chudobný človek na všetko doplatí! (Zrkadlo uplynulého mesiaca očami politikov, investorov i bežných občanov)

Nečitateľnosť politikov až príliš často ťahá svetové finančné trhy za chvost a nik nechce byť hlavným námorníkom? Staré príslovie hovorí, že svíň je dosť, len válovov je málo a pokiaľ ide o blízku budúcnosť ľudstva, katolícki svätuškári fakt príjemne prekvapili. A nemyslím to ironicky. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »

Krátké správy z EURO

28.04.2017 10:41 M. Draghi vylúčil predčasné ukončenie stimulov

Šéf ECB Mario Draghi sa na tlačovej konferencii po zasadnutí banky vyjadril proti predčasnému ukončeniu monetárnych stimulov. Vylúčil tak špekulácie, podľa ktorých mala centrálna banka na základe dobrých výsledkov európskej ekonomiky začať ukončovať výkup dlhopisov. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

28.04.2017 09:58 Deficit rozpočtu by mal tento rok dosiahnuť 1,29 %

Deficit verejných financií dosiahol vlani, podľa notifikovaných údajov, úroveň 1,68 percenta. Je to najnižší schodok v histórii Slovenska. Za dobrými číslami je najmä relatívne vysoký ekonomický rast a nárast zamestnanosti. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

27.04.2017 09:35 D. Trump chce rapídne znížiť korporátne dane

Nový americký minister financií Steven Mnuchin a ekonomický poradca prezidenta Gary Cohn predstavil plán na reformu daní. Súčasťou je i zníženie firemnej dane z 35 na 15 percent.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

25.04.2017 11:02 Ako dlho po založení živnosti netreba platiť odvody do Sociálnej poisťovne

Obdobie oslobodenia od platenia poistného po založení živnosti nemusí vždy trvať celý rok, ako sa viacerí mylne domnievajú. Toto obdobie, keď ešte živnostníci a iné samostatne zárobkovo činné osoby (SZČO) nemusia platiť poistné, závisí od toho, kedy svoju činnosť začali vykonávať. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

24.04.2017 13:36 Trhy prijali výsledok francúzskych volieb s úľavou

Slušné volebné výsledky centristického kandidáta Emmanuela Macorna v nedeľnom prvom kole francúzskych prezidentských volieb priniesli finančným trhom úľavu. Týka sa to najmä akcií, ktoré bezprostredne poskočili, kým zlato, ako bezpečný prístav, zaznamenáva pokles. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie krátke správy »

Najčítanejšie články z EURO za posledných 14 dní

Peter Apolen | 21.04.2017 17:37 Le Penová predstavuje v skutočnosti menšiu hrozbu, ako sa zdá

Prieskumy naznačujú, že Marine Le Penová si zabezpečí miesto v druhom kole prezidentských volieb vo Francúzsku, ale v tomto kole ju pravdepodobne porazí buď François Fillon alebo Emmanuel Macron. Globálna ekonómka, Anna Stupnytska, upozorňuje, že pravdepodobnosť nečakaných výsledkov francúzskych volieb je nižšia ako v prípade amerických volieb či referenda o Brexite. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »