Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.cz InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk

Ďakujeme našim partnerom:                                                                                                                                                                   

fincentrum-logo

hviezdne-byvanie


facebook-logo_1

Narazíme tento rok na limit dostupných pracovných síl?

Narazíme tento rok na limit dostupných pracovných síl?

Analytici sú pri prognóze rastu slovenskej ekonomiky optimisti. Počítajú s číslom 3,5 percenta, čo by mal byť jeden z najvyšších rastom v únii. Slovensko sa však začne, podobne ako v roku 2008, potýkať s nedostatkom pracovnej sily. Napriek stále dvojcifernému číslu nezamestnanosti, hlásia totiž zamestnávatelia ťažko obsaditeľné pracovné miesta. Dariť by sa malo i celej eurozóne, a aj USA. Nedá sa to však ani zďaleka povedať o rozvíjajúcich sa trhoch. Makroekonomickú situácia hodnotia analytici Tatra banky.

Otázka víťaza slovenských parlamentných volieb, ktoré sú vyhlásené na 5. marec 2016, je takmer na sto percent zodpovedná. Neznámou však je to, že či SMER – SD bude potrebovať koaličného partnera a keď áno, kto ním bude. Zdá sa, že opozičné strany sú stále fragmentované, no šanca na volebné víťazstvo širšieho opozičného zoskupenia stále existuje.

Čo to bude znamenať pre ekonomiku? Parlamentné voľby by síce v zásade mohli priniesť zmeny v smerovaní hospodárskej politiky, no aktuálna situácia naznačuje skôr kontinuitu vývoja. Pre vývoj slovenskej ekonomiky bude preto viac dominantný vývoj za hranicami Slovenska. 

Tento rok počítame s rastom slovenskej ekonomiky o približne 3,5 percenta, čo je slušné číslo. Ekonomika sa však bude musieť vyrovnať so šokom výpadku v investíciách z EÚ fondov, ktoré boli dominantné minulý rok.  Videli sme to v oblasti stavebníctva, ktoré rástlo medziročne približne o 20 percent a aj na raketovom raste verejných investícií. Aj keď nabieha ďalšie programovacie obdobie, tak celkový preinvestovaný objem týchto peňazí bude tento rok určite nižší ako vlani. Tento výpadok bude cítiť najmä v stavebníctve. Preto v tomto odvetví čakáme mierne mínusové čísla v produkcii. 

Popri tempe rastu ekonomiky by sa nemala veľmi meniť ani štruktúra rastu HDP. Významný príspevok k rastu ekonomiky bude mať domáci dopyt ťahaný takmer trojpercentným rastom reálnych miezd a pokračujúcim miernym poklesom miery nezamestnanosti. 

Do popredia stále viac vystupuje paradox medzi ešte stále dvojcifernou mierou nezamestnanosti a rastúcimi problémami mnohých firiem s hľadaním kvalifikovanej pracovnej sily. Počet voľných pracovných miest totiž narastá a aj keď je rádovo nižší ako počet nezamestnaných, tak indikuje, že sa pomaly blížime k limitu v nezamestnanosti. Máme ešte zhruba rok k dobru, ktorý by mala vláda využiť na prípravu a implementáciu programov, ktoré odstránia nesúlad medzi požiadavkami firiem a možnosťami nezamestnaných. 

Po dvoch rokoch deflácie, by mali ceny tento opäť začať rásť. I keď by to zatiaľ v prvej polovici roka malo byť iba veľmi mierne nad nulou.

Čo sa bude diať vo svete? 

Ekonomika USA ako aj eurozóny by mali tento rok rásť celkom svižne. Odhad Raiffeisen Research hovorí o 2,5 percentnom očakávanom raste v USA a 1.9 percentom raste v eurozóne. Rast ekonomiky by sa nemal vyhnúť ani jednej krajine eurové bloku. V niektorých to síce bude trochu pomalšie, napr. v Taliansku, či Francúzsku o cca 1,5 – 1,7 percenta, v Nemecku by to malo byť o sľubného 2,2 percenta. 

Hospodárenie s verejnými financiami sa v krajinách eurozóny zlepšuje len veľmi pomaly. Krajiny nie sú na zlepšovaní ničím motivované. Vynucovanie dodržiavania Fiškálnych pravidiel zo strany Európskej komisie je slabé a finančné trhy sú „opité“ krokmi ECB, ktoré nenastavujú vládam zrkadlo. Takáto situácia môže ľahko vytvoriť v strednodobom horizonte nový problém. Krajiny si musia priebežne vytvárať vankúš na ďalšiu recesiu, ktorá skôr či neskôr príde.  

Čakanie na eurovú infláciu

Kvôli bázickému efektu cien energií by sme mohli už v týchto mesiacoch vidieť celkovú infláciu štátov eurozóny blízko jedného percenta. Takéto číslo bude aspoň opticky vyzerať povzbudivejšie. V neskoršej časti roka by sa mala obnovovať rovnováha na trhu s ropou a teda očakávame mierny rast cien energií. Podobne aj ceny potravín by mali začať na jeseň rásť rýchlejšie ako za uplynulé dva roky. 

Avšak docieliť rast jadrovej inflácie bude tvrdší oriešok. Je pravdepodobné, že pokiaľ sa nedostaví v horizonte pár mesiacov udržateľný rast jadrovej inflácie, tak ECB siahne hlbšie do svojho arzenálu opatrení. S rastúcou celkovou infláciu by sme mali vidieť aj rast strednodobých úrokových sadzieb.

Výhľad sadzieb

Koncom vlaňajška sme sa dočkali prvého zvýšenia úrokových sadzieb americkou centrálnou bankou FED. Došlo k tomu iba krátko po znížení depozitnej sadzby ECB na 0.3 percenta a avizovanom predĺžení programu kvantitatívneho  uvoľňovania do marca 2017. 

Významná a nezvyklá divergencia menových politík dvoch hlavných svetových centrálnych bánk je jedným z najviac viditeľných trendov súčasnej makropolitiky. Očakávame, že americký FED zdvihne do koncu roka svoju základnú sadzbu až na úroveň 1,75 percenta. Výkon americkej ekonomiky by mu to mal dovoliť. 

Nárast rozdielu v úrokových sadzbách v prospech USA vedie k posilňovaniu dolára. Stále je možné, že americká mena posilní na úroveň parity k euru. Takýto vývoj by len nahrával do krát ECB a aspoň čiastočne mohol prispieť k  postupnému  približovaniu sa k inflačnému cieľu. 

Čo sa bude diať v rozvíjajúcich sa trhoch? 

Krajiny ako Rusko, Turecko či Čína zažívajú ťažký rok. Najmä Rusko, ktoré má svoje hospodárstvo stále orientované na nerastné suroviny bude musieť kvôli nízkej cene ropy siahnuť buď do rezerv alebo urobiť nepopulárne reformy. Ruský štátny rozpočet na tento rok bol projektovaný na cenu ropy vo výške 50 eur za barel.

V Číne očakávame spomalenie rastu bližšie k šiestim percentám. Stále však ide o veľmi slušné číslo, ktoré je v súlade s dobiehaním ekonomickej úrovne vyspelejších štátov. V ďalších rokoch bude musieť Čína venovať viac zdrojov do životného prostredia a bude sa postupne preorientovávať z exportne orientovanej ekonomiky na silnejší domáci sektor. Tento proces koniec-koncov už prebieha niekoľko rokov.

Svetová politika

Konflikt v Sýrií a boj s tzv. Islamským štátom je veľmi zložitým problémom kvôli množstvu bojujúcich strán a ich rôznym medzinárodným podporovateľom. Preto riešenie sýrskej otázky, či aspoň upokojenie bojov v tejto oblasti, bude ešte trvať dlho a pravdepodobne sa pri nich zničí ešte veľa obývaného územia. Z ekonomického pohľadu majú boje v oblasti Sýrie najväčší dopad na turizmus či už v Európe v podobe hrozby teroristických útokov, ale najmä v Turecku, ktoré stratilo svoju popularitu u slovenských dovolenkárov.  

Utečenci zo Sýrie teraz žijú v utečeneckých táboroch v priľahlých oblastiach Turecka či Libanonu. Pokiaľ sa chce Európa vyhnúť ďalšej masívnej vlne prisťahovalcov, bude treba podniknúť veľmi jasné a okamžité opatrenia na ich stabilizáciu v regióne. Inak sa bude opakovať z vlaňajška. Myslím si, že Európa nemá vytvorené nové mechanizmy, ktoré by umožnili zvládnuť ďalšiu vlnu utečencov a pravdepodobne by išlo znova o chaotický proces. Výsledkom môže byť uzatváranie štátov a zavádzaním nekoordinovaných opatrení. Zavedenie hraničných kontrol ohlásilo napríklad včera Rakúsko.

Robert Prega, Juraj Valachy, Boris Fojtik – analytici Tatra Banky.  

Narazíme tento rok na limit dostupných pracovných síl?

Narazíme tento rok na limit dostupných pracovných síl? >> zdieľajte na sociálnych sieťach

 
 

Komentáre


K tomuto článku ešte nebol pridaný žiadny komentár. Buďte prvý a okomentujte tento článok.

Pridajte komentár

* Pokiaľ je text nečitateľný, nový načítate kliknutím na obrázok. Veľké a malé písmená sa neodlišujú.
Pre prihlásených sa kontrolný obrázok nezobrazuje. Prihláste sa alebo sa zaregistrujte ak ešte nemáte účet.
Opíšte text z obrázku: *

* Hviezdičkou sú označené povinné informácie.


Články z EURO

Redakcia | 12.01.2017 00:00 Perspektívne investičné príležitosti na rok 2017

Máme za sebou pomerne turbulentný rok 2016 a pred každým investorom teraz stojí logická otázka, ako byť ziskový aj v tom novom roku. Aj keď na to nemá nikto zaručenú odpoveď, pokúsili sme ale nájsť niekoľko investičných tipov, ktoré sú hodné pozornosti.   Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Redakcia | 10.01.2017 00:00 Začínajúce firmy majú novú možnosť ako podnikať

Od nového roka pribudla slovenským podnikateľom nová možnosť formy podnikania. Ide o takzvanú Jednoduchú spoločnosť na akcie (j.s.a.). Je určená najmä startupom, no výhodná môže byť aj pre ostatných začínajúcim podnikateľov. Takéto podnikanie by malo byť medzistupňom medzi akciovou spoločnosťou a spoločnosťou s ručením obmedzením. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Katarína Muchová | 09.01.2017 00:00 Vyhliadky slovenskej ekonomiky pre tento rok sú naďalej priaznivé

Minulý rok sa slovenskej ekonomike darilo celkom dobre, aj keď rast oproti predchádzajúcemu roku spomalil. V predchádzajúcom roku rástla ekonomika o 3,8 percenta, a to najmä pre výraznú podporu EÚ fondov. Očakáva sa, že priemer za minulý rok by mohol byť 3,3 percenta.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Christopher Dembik | 03.01.2017 00:00 Vyhliadky pre svetovú ekonomiku v roku 2017: jedna dobrá a dve zlé správy

„V živote existujú dva druhy problémov. Politické, ktoré sú neriešiteľné a ekonomické, ktoré sú nepochopiteľné,“ vyhlásil Sir Alec Douglas-Home, ktorý v 60. rokoch minulého storočia krátko zastával funkciu britského premiéra. Nepovedal to zle.  Celá správa »

Komentárov: 1 / 1 Posledný komentár: 03.01.2017 20:20

Peter Furmaník st. | 02.01.2017 00:00 Bude finančnými trhmi kývať klamárka slečna Lisa? (Prelom rokov vo financiách očami komentátora)

Prefarbia Francúzsko a Nemecko mapu Európy? Rok 2017 sa bude niesť aj v znamení krutého omylu: členovia kartelu OPEC a ďalší producenti v dohodách o znížení ťažby s cieľom zvýšiť ceny totiž vo veľkej horlivosti zabudli na starú mamu. Nič to zato, mladé krásavice uprednostňujú diamant pred manželstvom a sexom. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »

Krátké správy z EURO

17.01.2017 16:37 Británia by v procese brexitu mohla získať podporu zo strany krajín nášho regiónu

Počas rokovaní s EÚ bude Veľká Británia určite čeliť neústupnosti mnohých krajín, najmä Francúzska. Na prvý pohľad je rozloženie síl priaznivejšie pre EÚ ako pre Spojené kráľovstvo. Európsky export do Británie totiž predstavuje iba tri percentá HDP EÚ, zatiaľ čo britský export do EÚ predstavuje až okolo 13 percent výkonu ekonomiky Spojeného kráľovstva.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

17.01.2017 11:03 Ranný prehľad trhov 17. januára

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

17.01.2017 09:00 Změny v daních v roce 2017

Dne 13. ledna 2017 schválila poslanecká sněmovna vládní návrh zákona, kterým se mění některé zákony v oblasti daní. Novela potěší zejména rodiny s dvěma a více dětmi, které si budou moci uplatnit zvýšené daňové zvýhodnění. Které změny jsou nejdůležitější? Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

16.01.2017 08:23 Líp ještě nebylo

Daří se nám nejlépe v historii. Nezaměstnanost je zanedbatelná, mzdy stoupají, inflace se zdá být pod kontrolou, státní rozpočet je v rekordním přebytku a hrubý domácí produkt roste. Proč se obáváme budoucnosti? Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

13.01.2017 10:07 Vitajte pán prezident...

Trumpova sľubovaná politika v sebe má určité rastové prvky, ale aj niektoré negatíva. Z dlhodobého hľadiska je z ekonomického pohľadu čistým negatívom stavba múrov (skutočných i pomyselných), ktorá nikdy nepredstavovala pre rast a prosperitu nič dobré. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie krátke správy »

Najčítanejšie články z EURO za posledných 14 dní

Katarína Muchová | 09.01.2017 00:00 Vyhliadky slovenskej ekonomiky pre tento rok sú naďalej priaznivé

Minulý rok sa slovenskej ekonomike darilo celkom dobre, aj keď rast oproti predchádzajúcemu roku spomalil. V predchádzajúcom roku rástla ekonomika o 3,8 percenta, a to najmä pre výraznú podporu EÚ fondov. Očakáva sa, že priemer za minulý rok by mohol byť 3,3 percenta.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Redakcia | 10.01.2017 00:00 Začínajúce firmy majú novú možnosť ako podnikať

Od nového roka pribudla slovenským podnikateľom nová možnosť formy podnikania. Ide o takzvanú Jednoduchú spoločnosť na akcie (j.s.a.). Je určená najmä startupom, no výhodná môže byť aj pre ostatných začínajúcim podnikateľov. Takéto podnikanie by malo byť medzistupňom medzi akciovou spoločnosťou a spoločnosťou s ručením obmedzením. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Redakcia | 12.01.2017 00:00 Perspektívne investičné príležitosti na rok 2017

Máme za sebou pomerne turbulentný rok 2016 a pred každým investorom teraz stojí logická otázka, ako byť ziskový aj v tom novom roku. Aj keď na to nemá nikto zaručenú odpoveď, pokúsili sme ale nájsť niekoľko investičných tipov, ktoré sú hodné pozornosti.   Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Furmaník st. | 02.01.2017 00:00 Bude finančnými trhmi kývať klamárka slečna Lisa? (Prelom rokov vo financiách očami komentátora)

Prefarbia Francúzsko a Nemecko mapu Európy? Rok 2017 sa bude niesť aj v znamení krutého omylu: členovia kartelu OPEC a ďalší producenti v dohodách o znížení ťažby s cieľom zvýšiť ceny totiž vo veľkej horlivosti zabudli na starú mamu. Nič to zato, mladé krásavice uprednostňujú diamant pred manželstvom a sexom. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Christopher Dembik | 03.01.2017 00:00 Vyhliadky pre svetovú ekonomiku v roku 2017: jedna dobrá a dve zlé správy

„V živote existujú dva druhy problémov. Politické, ktoré sú neriešiteľné a ekonomické, ktoré sú nepochopiteľné,“ vyhlásil Sir Alec Douglas-Home, ktorý v 60. rokoch minulého storočia krátko zastával funkciu britského premiéra. Nepovedal to zle.  Celá správa »

Komentárov: 1 / 1 Posledný komentár: 01.01.1970 01:00Ďalšie články »