Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.cz InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk

Ďakujeme našim partnerom:                                                                                                                                                                   

fincentrum-logo

hviezdne-byvanie


facebook-logo_1

Narazíme tento rok na limit dostupných pracovných síl?

Narazíme tento rok na limit dostupných pracovných síl?

Analytici sú pri prognóze rastu slovenskej ekonomiky optimisti. Počítajú s číslom 3,5 percenta, čo by mal byť jeden z najvyšších rastom v únii. Slovensko sa však začne, podobne ako v roku 2008, potýkať s nedostatkom pracovnej sily. Napriek stále dvojcifernému číslu nezamestnanosti, hlásia totiž zamestnávatelia ťažko obsaditeľné pracovné miesta. Dariť by sa malo i celej eurozóne, a aj USA. Nedá sa to však ani zďaleka povedať o rozvíjajúcich sa trhoch. Makroekonomickú situácia hodnotia analytici Tatra banky.

Otázka víťaza slovenských parlamentných volieb, ktoré sú vyhlásené na 5. marec 2016, je takmer na sto percent zodpovedná. Neznámou však je to, že či SMER – SD bude potrebovať koaličného partnera a keď áno, kto ním bude. Zdá sa, že opozičné strany sú stále fragmentované, no šanca na volebné víťazstvo širšieho opozičného zoskupenia stále existuje.

Čo to bude znamenať pre ekonomiku? Parlamentné voľby by síce v zásade mohli priniesť zmeny v smerovaní hospodárskej politiky, no aktuálna situácia naznačuje skôr kontinuitu vývoja. Pre vývoj slovenskej ekonomiky bude preto viac dominantný vývoj za hranicami Slovenska. 

Tento rok počítame s rastom slovenskej ekonomiky o približne 3,5 percenta, čo je slušné číslo. Ekonomika sa však bude musieť vyrovnať so šokom výpadku v investíciách z EÚ fondov, ktoré boli dominantné minulý rok.  Videli sme to v oblasti stavebníctva, ktoré rástlo medziročne približne o 20 percent a aj na raketovom raste verejných investícií. Aj keď nabieha ďalšie programovacie obdobie, tak celkový preinvestovaný objem týchto peňazí bude tento rok určite nižší ako vlani. Tento výpadok bude cítiť najmä v stavebníctve. Preto v tomto odvetví čakáme mierne mínusové čísla v produkcii. 

Popri tempe rastu ekonomiky by sa nemala veľmi meniť ani štruktúra rastu HDP. Významný príspevok k rastu ekonomiky bude mať domáci dopyt ťahaný takmer trojpercentným rastom reálnych miezd a pokračujúcim miernym poklesom miery nezamestnanosti. 

Do popredia stále viac vystupuje paradox medzi ešte stále dvojcifernou mierou nezamestnanosti a rastúcimi problémami mnohých firiem s hľadaním kvalifikovanej pracovnej sily. Počet voľných pracovných miest totiž narastá a aj keď je rádovo nižší ako počet nezamestnaných, tak indikuje, že sa pomaly blížime k limitu v nezamestnanosti. Máme ešte zhruba rok k dobru, ktorý by mala vláda využiť na prípravu a implementáciu programov, ktoré odstránia nesúlad medzi požiadavkami firiem a možnosťami nezamestnaných. 

Po dvoch rokoch deflácie, by mali ceny tento opäť začať rásť. I keď by to zatiaľ v prvej polovici roka malo byť iba veľmi mierne nad nulou.

Čo sa bude diať vo svete? 

Ekonomika USA ako aj eurozóny by mali tento rok rásť celkom svižne. Odhad Raiffeisen Research hovorí o 2,5 percentnom očakávanom raste v USA a 1.9 percentom raste v eurozóne. Rast ekonomiky by sa nemal vyhnúť ani jednej krajine eurové bloku. V niektorých to síce bude trochu pomalšie, napr. v Taliansku, či Francúzsku o cca 1,5 – 1,7 percenta, v Nemecku by to malo byť o sľubného 2,2 percenta. 

Hospodárenie s verejnými financiami sa v krajinách eurozóny zlepšuje len veľmi pomaly. Krajiny nie sú na zlepšovaní ničím motivované. Vynucovanie dodržiavania Fiškálnych pravidiel zo strany Európskej komisie je slabé a finančné trhy sú „opité“ krokmi ECB, ktoré nenastavujú vládam zrkadlo. Takáto situácia môže ľahko vytvoriť v strednodobom horizonte nový problém. Krajiny si musia priebežne vytvárať vankúš na ďalšiu recesiu, ktorá skôr či neskôr príde.  

Čakanie na eurovú infláciu

Kvôli bázickému efektu cien energií by sme mohli už v týchto mesiacoch vidieť celkovú infláciu štátov eurozóny blízko jedného percenta. Takéto číslo bude aspoň opticky vyzerať povzbudivejšie. V neskoršej časti roka by sa mala obnovovať rovnováha na trhu s ropou a teda očakávame mierny rast cien energií. Podobne aj ceny potravín by mali začať na jeseň rásť rýchlejšie ako za uplynulé dva roky. 

Avšak docieliť rast jadrovej inflácie bude tvrdší oriešok. Je pravdepodobné, že pokiaľ sa nedostaví v horizonte pár mesiacov udržateľný rast jadrovej inflácie, tak ECB siahne hlbšie do svojho arzenálu opatrení. S rastúcou celkovou infláciu by sme mali vidieť aj rast strednodobých úrokových sadzieb.

Výhľad sadzieb

Koncom vlaňajška sme sa dočkali prvého zvýšenia úrokových sadzieb americkou centrálnou bankou FED. Došlo k tomu iba krátko po znížení depozitnej sadzby ECB na 0.3 percenta a avizovanom predĺžení programu kvantitatívneho  uvoľňovania do marca 2017. 

Významná a nezvyklá divergencia menových politík dvoch hlavných svetových centrálnych bánk je jedným z najviac viditeľných trendov súčasnej makropolitiky. Očakávame, že americký FED zdvihne do koncu roka svoju základnú sadzbu až na úroveň 1,75 percenta. Výkon americkej ekonomiky by mu to mal dovoliť. 

Nárast rozdielu v úrokových sadzbách v prospech USA vedie k posilňovaniu dolára. Stále je možné, že americká mena posilní na úroveň parity k euru. Takýto vývoj by len nahrával do krát ECB a aspoň čiastočne mohol prispieť k  postupnému  približovaniu sa k inflačnému cieľu. 

Čo sa bude diať v rozvíjajúcich sa trhoch? 

Krajiny ako Rusko, Turecko či Čína zažívajú ťažký rok. Najmä Rusko, ktoré má svoje hospodárstvo stále orientované na nerastné suroviny bude musieť kvôli nízkej cene ropy siahnuť buď do rezerv alebo urobiť nepopulárne reformy. Ruský štátny rozpočet na tento rok bol projektovaný na cenu ropy vo výške 50 eur za barel.

V Číne očakávame spomalenie rastu bližšie k šiestim percentám. Stále však ide o veľmi slušné číslo, ktoré je v súlade s dobiehaním ekonomickej úrovne vyspelejších štátov. V ďalších rokoch bude musieť Čína venovať viac zdrojov do životného prostredia a bude sa postupne preorientovávať z exportne orientovanej ekonomiky na silnejší domáci sektor. Tento proces koniec-koncov už prebieha niekoľko rokov.

Svetová politika

Konflikt v Sýrií a boj s tzv. Islamským štátom je veľmi zložitým problémom kvôli množstvu bojujúcich strán a ich rôznym medzinárodným podporovateľom. Preto riešenie sýrskej otázky, či aspoň upokojenie bojov v tejto oblasti, bude ešte trvať dlho a pravdepodobne sa pri nich zničí ešte veľa obývaného územia. Z ekonomického pohľadu majú boje v oblasti Sýrie najväčší dopad na turizmus či už v Európe v podobe hrozby teroristických útokov, ale najmä v Turecku, ktoré stratilo svoju popularitu u slovenských dovolenkárov.  

Utečenci zo Sýrie teraz žijú v utečeneckých táboroch v priľahlých oblastiach Turecka či Libanonu. Pokiaľ sa chce Európa vyhnúť ďalšej masívnej vlne prisťahovalcov, bude treba podniknúť veľmi jasné a okamžité opatrenia na ich stabilizáciu v regióne. Inak sa bude opakovať z vlaňajška. Myslím si, že Európa nemá vytvorené nové mechanizmy, ktoré by umožnili zvládnuť ďalšiu vlnu utečencov a pravdepodobne by išlo znova o chaotický proces. Výsledkom môže byť uzatváranie štátov a zavádzaním nekoordinovaných opatrení. Zavedenie hraničných kontrol ohlásilo napríklad včera Rakúsko.

Robert Prega, Juraj Valachy, Boris Fojtik – analytici Tatra Banky.  

Narazíme tento rok na limit dostupných pracovných síl?

Narazíme tento rok na limit dostupných pracovných síl? >> zdieľajte na sociálnych sieťach

 
Reklama

 

Komentáre


K tomuto článku ešte nebol pridaný žiadny komentár. Buďte prvý a okomentujte tento článok.

Pridajte komentár

* Pokiaľ je text nečitateľný, nový načítate kliknutím na obrázok. Veľké a malé písmená sa neodlišujú.
Pre prihlásených sa kontrolný obrázok nezobrazuje. Prihláste sa alebo sa zaregistrujte ak ešte nemáte účet.
Opíšte text z obrázku: *

* Hviezdičkou sú označené povinné informácie.


Články z EURO

Christopher Dembik | 29.09.2016 00:00 Prinúti kríza, ktorá príde, vlády konečne konať?

Bublina raz praskne. To je isté. Otázkou zostáva len kedy. Dôsledky budú podobné, ako pri kríze z roku 2008, teda nárast nezamestnanosti, nedostatok likvidity a panika na finančných trhoch.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Apolen | 22.09.2016 00:00 Nižšie dane sú fajn, ale čo zato...

Slovenská vláda včera prekvapila. V balíku oznámila viacero daňových zmien priaznivých pre podnikanie. Prilepšia si živnostníci, ale i právnické osoby. No všetko je jednoznačné. Pohoršia si komerčné poisťovne a finanční sprostredkovatelia. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Juraj Valachy | 05.09.2016 00:00 V slovenská ekonomika zamestnáva najviac ľudí v histórii

Na Slovensku pracuje najviac ľudí v histórii. Dostupní potenciálni sa zamestnanci sa rýchlo míňajú. Firmy tak môžu mať onedlho vážny problém s nachádzaním nových zamestnancov, čo v krajnom prípade môže vyústiť k odmietaniu zákaziek a teda spomaleniu rastu ekonomiky. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Apolen | 26.08.2016 00:00 Trhy 2 mesiace po brexite - katastrofa sa nekoná

Kto si odnesie negatívne dôsledky brexitu najviac? Ktoré odvetvia naopak môžu z neho ťažiť? Ako by mali s informáciou narábať bežní investori v podielových fondoch? O otázkach súvisiacich s britským referendom a jeho dopadom na trhu sa rozprávame s portfólio manažérom spoločnosti Fidelity International Eugenom Philalithisom. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

John Hardy | 25.08.2016 00:00 Aké správy prídu v piatok z Jackson Hole?

Dlhodobá snaha médií odhadnúť pravdepodobnosť a načasovanie ďalšieho zvýšenia sadzieb zo strany Fedu už nikoho nebaví. Zredukovala sa totiž len na jednu otázku: či Fed v najbližšej dobe zvýši sadzby aspoň raz, alebo či vôbec nie. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »

Krátké správy z EURO

29.09.2016 11:06 Počet dôchodcovských exekúcií prudko narastá

Počet exekvovaných dôchodkov sa neustále zvyšuje. Len od januára vzrástol o tamer 1 500 kusov, čím dosiahol číslo 33 491. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

28.09.2016 12:50 Poistné v novej výške treba Sociálnej poisťovni uhradiť do 8. 10.

Sociálna poisťovňa už oznamuje živnostníkom a ostatným samostatne zárobkovo činným osobám, ktoré mali s predĺženú lehotou na podanie daňového priznania za rok 2015, že ich odvodovú povinnosť sa mení od 1. októbra. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

27.09.2016 09:19 Väčšina britských finančných firiem uvažuje o presune do EÚ

Podľa prieskumu KPMG až tri štvrtiny riaditeľov oslovených britských firiem by presťahovalo hlavné sídlo alebo aspoň časť ich podnikania do kontinentálnej Európy, aby tak udržali spojenie s EÚ. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

26.09.2016 14:06 Brexit je opäť na scéne

Strach z dôsledkov hlasovania Veľkej Británie o vystúpení z EÚ po prieskume spoločnosti KPMG, ktorý prebehol medzi generálnymi riaditeľmi spoločností sídliacich v Británii, znova stúpol. Podľa prieskumu uvažuje o premiestnení sídla a/alebo prevádzok mimo Spojeného kráľovstva až 75 percent riaditeľov korporácií. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

26.09.2016 09:09 Vyššími paušálnymi výdavkami ušetrí 60 tisíc živnostníkov

Zvýšenie limitu paušálnych výdavkov pre živnostníkov zo 40 na 60 percent a zvýšenie ich horného stropu zníži dane zhruba 60 tisíc živnostníkom.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie krátke správy »

Najčítanejšie články z EURO za posledných 14 dní

Peter Apolen | 22.09.2016 00:00 Nižšie dane sú fajn, ale čo zato...

Slovenská vláda včera prekvapila. V balíku oznámila viacero daňových zmien priaznivých pre podnikanie. Prilepšia si živnostníci, ale i právnické osoby. No všetko je jednoznačné. Pohoršia si komerčné poisťovne a finanční sprostredkovatelia. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »