Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.cz InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk

Ďakujeme našim partnerom:                                                                                                                                                                   

fincentrum-logo

hviezdne-byvanie


facebook-logo_1

Narazíme tento rok na limit dostupných pracovných síl?

Narazíme tento rok na limit dostupných pracovných síl?

Analytici sú pri prognóze rastu slovenskej ekonomiky optimisti. Počítajú s číslom 3,5 percenta, čo by mal byť jeden z najvyšších rastom v únii. Slovensko sa však začne, podobne ako v roku 2008, potýkať s nedostatkom pracovnej sily. Napriek stále dvojcifernému číslu nezamestnanosti, hlásia totiž zamestnávatelia ťažko obsaditeľné pracovné miesta. Dariť by sa malo i celej eurozóne, a aj USA. Nedá sa to však ani zďaleka povedať o rozvíjajúcich sa trhoch. Makroekonomickú situácia hodnotia analytici Tatra banky.

Otázka víťaza slovenských parlamentných volieb, ktoré sú vyhlásené na 5. marec 2016, je takmer na sto percent zodpovedná. Neznámou však je to, že či SMER – SD bude potrebovať koaličného partnera a keď áno, kto ním bude. Zdá sa, že opozičné strany sú stále fragmentované, no šanca na volebné víťazstvo širšieho opozičného zoskupenia stále existuje.

Čo to bude znamenať pre ekonomiku? Parlamentné voľby by síce v zásade mohli priniesť zmeny v smerovaní hospodárskej politiky, no aktuálna situácia naznačuje skôr kontinuitu vývoja. Pre vývoj slovenskej ekonomiky bude preto viac dominantný vývoj za hranicami Slovenska. 

Tento rok počítame s rastom slovenskej ekonomiky o približne 3,5 percenta, čo je slušné číslo. Ekonomika sa však bude musieť vyrovnať so šokom výpadku v investíciách z EÚ fondov, ktoré boli dominantné minulý rok.  Videli sme to v oblasti stavebníctva, ktoré rástlo medziročne približne o 20 percent a aj na raketovom raste verejných investícií. Aj keď nabieha ďalšie programovacie obdobie, tak celkový preinvestovaný objem týchto peňazí bude tento rok určite nižší ako vlani. Tento výpadok bude cítiť najmä v stavebníctve. Preto v tomto odvetví čakáme mierne mínusové čísla v produkcii. 

Popri tempe rastu ekonomiky by sa nemala veľmi meniť ani štruktúra rastu HDP. Významný príspevok k rastu ekonomiky bude mať domáci dopyt ťahaný takmer trojpercentným rastom reálnych miezd a pokračujúcim miernym poklesom miery nezamestnanosti. 

Do popredia stále viac vystupuje paradox medzi ešte stále dvojcifernou mierou nezamestnanosti a rastúcimi problémami mnohých firiem s hľadaním kvalifikovanej pracovnej sily. Počet voľných pracovných miest totiž narastá a aj keď je rádovo nižší ako počet nezamestnaných, tak indikuje, že sa pomaly blížime k limitu v nezamestnanosti. Máme ešte zhruba rok k dobru, ktorý by mala vláda využiť na prípravu a implementáciu programov, ktoré odstránia nesúlad medzi požiadavkami firiem a možnosťami nezamestnaných. 

Po dvoch rokoch deflácie, by mali ceny tento opäť začať rásť. I keď by to zatiaľ v prvej polovici roka malo byť iba veľmi mierne nad nulou.

Čo sa bude diať vo svete? 

Ekonomika USA ako aj eurozóny by mali tento rok rásť celkom svižne. Odhad Raiffeisen Research hovorí o 2,5 percentnom očakávanom raste v USA a 1.9 percentom raste v eurozóne. Rast ekonomiky by sa nemal vyhnúť ani jednej krajine eurové bloku. V niektorých to síce bude trochu pomalšie, napr. v Taliansku, či Francúzsku o cca 1,5 – 1,7 percenta, v Nemecku by to malo byť o sľubného 2,2 percenta. 

Hospodárenie s verejnými financiami sa v krajinách eurozóny zlepšuje len veľmi pomaly. Krajiny nie sú na zlepšovaní ničím motivované. Vynucovanie dodržiavania Fiškálnych pravidiel zo strany Európskej komisie je slabé a finančné trhy sú „opité“ krokmi ECB, ktoré nenastavujú vládam zrkadlo. Takáto situácia môže ľahko vytvoriť v strednodobom horizonte nový problém. Krajiny si musia priebežne vytvárať vankúš na ďalšiu recesiu, ktorá skôr či neskôr príde.  

Čakanie na eurovú infláciu

Kvôli bázickému efektu cien energií by sme mohli už v týchto mesiacoch vidieť celkovú infláciu štátov eurozóny blízko jedného percenta. Takéto číslo bude aspoň opticky vyzerať povzbudivejšie. V neskoršej časti roka by sa mala obnovovať rovnováha na trhu s ropou a teda očakávame mierny rast cien energií. Podobne aj ceny potravín by mali začať na jeseň rásť rýchlejšie ako za uplynulé dva roky. 

Avšak docieliť rast jadrovej inflácie bude tvrdší oriešok. Je pravdepodobné, že pokiaľ sa nedostaví v horizonte pár mesiacov udržateľný rast jadrovej inflácie, tak ECB siahne hlbšie do svojho arzenálu opatrení. S rastúcou celkovou infláciu by sme mali vidieť aj rast strednodobých úrokových sadzieb.

Výhľad sadzieb

Koncom vlaňajška sme sa dočkali prvého zvýšenia úrokových sadzieb americkou centrálnou bankou FED. Došlo k tomu iba krátko po znížení depozitnej sadzby ECB na 0.3 percenta a avizovanom predĺžení programu kvantitatívneho  uvoľňovania do marca 2017. 

Významná a nezvyklá divergencia menových politík dvoch hlavných svetových centrálnych bánk je jedným z najviac viditeľných trendov súčasnej makropolitiky. Očakávame, že americký FED zdvihne do koncu roka svoju základnú sadzbu až na úroveň 1,75 percenta. Výkon americkej ekonomiky by mu to mal dovoliť. 

Nárast rozdielu v úrokových sadzbách v prospech USA vedie k posilňovaniu dolára. Stále je možné, že americká mena posilní na úroveň parity k euru. Takýto vývoj by len nahrával do krát ECB a aspoň čiastočne mohol prispieť k  postupnému  približovaniu sa k inflačnému cieľu. 

Čo sa bude diať v rozvíjajúcich sa trhoch? 

Krajiny ako Rusko, Turecko či Čína zažívajú ťažký rok. Najmä Rusko, ktoré má svoje hospodárstvo stále orientované na nerastné suroviny bude musieť kvôli nízkej cene ropy siahnuť buď do rezerv alebo urobiť nepopulárne reformy. Ruský štátny rozpočet na tento rok bol projektovaný na cenu ropy vo výške 50 eur za barel.

V Číne očakávame spomalenie rastu bližšie k šiestim percentám. Stále však ide o veľmi slušné číslo, ktoré je v súlade s dobiehaním ekonomickej úrovne vyspelejších štátov. V ďalších rokoch bude musieť Čína venovať viac zdrojov do životného prostredia a bude sa postupne preorientovávať z exportne orientovanej ekonomiky na silnejší domáci sektor. Tento proces koniec-koncov už prebieha niekoľko rokov.

Svetová politika

Konflikt v Sýrií a boj s tzv. Islamským štátom je veľmi zložitým problémom kvôli množstvu bojujúcich strán a ich rôznym medzinárodným podporovateľom. Preto riešenie sýrskej otázky, či aspoň upokojenie bojov v tejto oblasti, bude ešte trvať dlho a pravdepodobne sa pri nich zničí ešte veľa obývaného územia. Z ekonomického pohľadu majú boje v oblasti Sýrie najväčší dopad na turizmus či už v Európe v podobe hrozby teroristických útokov, ale najmä v Turecku, ktoré stratilo svoju popularitu u slovenských dovolenkárov.  

Utečenci zo Sýrie teraz žijú v utečeneckých táboroch v priľahlých oblastiach Turecka či Libanonu. Pokiaľ sa chce Európa vyhnúť ďalšej masívnej vlne prisťahovalcov, bude treba podniknúť veľmi jasné a okamžité opatrenia na ich stabilizáciu v regióne. Inak sa bude opakovať z vlaňajška. Myslím si, že Európa nemá vytvorené nové mechanizmy, ktoré by umožnili zvládnuť ďalšiu vlnu utečencov a pravdepodobne by išlo znova o chaotický proces. Výsledkom môže byť uzatváranie štátov a zavádzaním nekoordinovaných opatrení. Zavedenie hraničných kontrol ohlásilo napríklad včera Rakúsko.

Robert Prega, Juraj Valachy, Boris Fojtik – analytici Tatra Banky.  

Narazíme tento rok na limit dostupných pracovných síl?

Narazíme tento rok na limit dostupných pracovných síl? >> zdieľajte na sociálnych sieťach

 
 

Komentáre


K tomuto článku ešte nebol pridaný žiadny komentár. Buďte prvý a okomentujte tento článok.

Pridajte komentár

* Pokiaľ je text nečitateľný, nový načítate kliknutím na obrázok. Veľké a malé písmená sa neodlišujú.
Pre prihlásených sa kontrolný obrázok nezobrazuje. Prihláste sa alebo sa zaregistrujte ak ešte nemáte účet.
Opíšte text z obrázku: *

* Hviezdičkou sú označené povinné informácie.


Články z EURO

Christopher Dembik | 26.07.2016 00:00 Prečo sú prisťahovalci pre EÚ dôležití a zároveň nebezpeční

EÚ sa musí vyrovnať s prisťahovaleckou krízou, ktorá vyvoláva napätie v spoločnosti a má veľké ekonomické a politické dôsledky. Treba si uvedomiť, že bez novej pracovnej sily stojí Európa na prahu novej ekonomickej krízy. Na druhej strane treba prílev nových pracovníkov aktívne manažovať, pretože nezvládnutá migračná kríza podnecuje populizmus vo všetkých európskych krajinách. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Furmaník st. | 25.07.2016 00:00 Majú sa trhy už teraz pripraviť na jesennú nervozitu? (Svet financií očami komentátora)

Opatrenia centrálnych bánk nemajú už žiaden účinok a tak zostáva len zhadzovať peniaze z vrtuľníkov. Pripomenieme si nedávno zosnulého rockera i vonkajšiu súvislosť US volieb s britským referendom. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Apolen | 21.07.2016 00:00 Chystajú sa veľké zmeny v daniach

Ministerstvo Financií SR predložilo do pripomienkového konania viacero návrhov zmien v oblasti daní. Vláda navrhuje zrušiť zdravotné odvody z príjmov z dividend, na druhej strane však plánuje zaviesť ich zdanenie, ktoré daňovníkom prinesie oveľa vyššie zaťaženie. A aj keď MF SR plánuje znížiť firemnú daň na 21%, skutočnú úľavu firmám to pravdepodobne neprinesie. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Steen Jakobsen | 20.07.2016 00:00 Nadchádzajúce mesiace na trhoch budú ovplyvňovať zásadné makroekonomické udalosti

Hlasovanie o Brexite nás donúti riešiť problémy, ktoré by tak či tak raz vyplávali na povrch. Je to niečo podobné, ako keď sa na letisku zaradíte do radu na bezpečnostnú kontrolu. Sú tu dva rady: „zrýchlený“ a „štandardný“. Rad v zrýchlenom pruhu vás dovedie k odletovej bráne rýchlejšie, ale nakoniec aj tak budeme všetci nastupovať do rovnakého lietadla a priletíme v rovnakom čase.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Furmaník st. | 18.07.2016 00:00 Ťaží nás v bruchu príliv novo natlačených peňazí a tým aj neistá budúcnosť? (Svet financií očami komentátora)

To, že centrálne banky strácajú dôveru investorov, je viac-menej fráza. Vieme, komu pomáha výnimočný stav vo Francúzsku a na fakt, že Európa potrebuje harmóniu, poukazuje kopa nahých mladých žien. Stojí za to si ich pozrieť. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »

Krátké správy z EURO

28.07.2016 10:03 Japonská vláda chystá masívnu fiškálnu podporu

Japonský premiér Šinzo Abe oznámil, že jeho vláda pripravuje rozsiahlu injekciu do hospodárstva. Dovedna by všetky opatrenia mali mať hodnotu až 28 biliónov jpy, čo je zhruba 240,9 mld. eur. Zhruba polovica z toho by mala prebehnúť prostredníctvom fiškálnej politiky.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

27.07.2016 21:37 Je aktuálne oživenie amerických trhov reálne, alebo ide len o ilúziu?

Na americkom akciovom trhu aktuálne zažívame nové maximá a to len pár týždňov po tom, čo trhy ovládol strach z Brexitu. Rast trhov vyplýva zo zlepšujúcich sa údajov z americkej ekonomiky, no podľa nás môže ísť len o dočasné zlepšenie. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

27.07.2016 09:23 Belgicko prišlo pre terorizmus o 1 mld. eur

Belgická ekonomika stratila kvôli teroristickým útokom z marca takmer jednu miliardu eur. Ide jednak o výpadky v príjmoch z cestovného ruchu, ale i pokles daňových príjmov. Informovalo o tom belgické ministerstvo financií. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

26.07.2016 10:50 Minimálna mzda v ČR vzrastie možno na slovenskú úroveň

Čechov čaká od budúceho roku zvyšovanie minimálnej mzdy. Odbory, zamestnávatelia a vláda sa však nemôžu dohodnúť na hodnote zvýšenia.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

26.07.2016 10:22 Ranný prehľad trhov 26. júla

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie krátke správy »

Najčítanejšie články z EURO za posledných 14 dní

Steen Jakobsen | 20.07.2016 00:00 Nadchádzajúce mesiace na trhoch budú ovplyvňovať zásadné makroekonomické udalosti

Hlasovanie o Brexite nás donúti riešiť problémy, ktoré by tak či tak raz vyplávali na povrch. Je to niečo podobné, ako keď sa na letisku zaradíte do radu na bezpečnostnú kontrolu. Sú tu dva rady: „zrýchlený“ a „štandardný“. Rad v zrýchlenom pruhu vás dovedie k odletovej bráne rýchlejšie, ale nakoniec aj tak budeme všetci nastupovať do rovnakého lietadla a priletíme v rovnakom čase.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Apolen | 21.07.2016 00:00 Chystajú sa veľké zmeny v daniach

Ministerstvo Financií SR predložilo do pripomienkového konania viacero návrhov zmien v oblasti daní. Vláda navrhuje zrušiť zdravotné odvody z príjmov z dividend, na druhej strane však plánuje zaviesť ich zdanenie, ktoré daňovníkom prinesie oveľa vyššie zaťaženie. A aj keď MF SR plánuje znížiť firemnú daň na 21%, skutočnú úľavu firmám to pravdepodobne neprinesie. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Furmaník st. | 18.07.2016 00:00 Ťaží nás v bruchu príliv novo natlačených peňazí a tým aj neistá budúcnosť? (Svet financií očami komentátora)

To, že centrálne banky strácajú dôveru investorov, je viac-menej fráza. Vieme, komu pomáha výnimočný stav vo Francúzsku a na fakt, že Európa potrebuje harmóniu, poukazuje kopa nahých mladých žien. Stojí za to si ich pozrieť. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Furmaník st. | 11.07.2016 00:00 Včera ešte usmievavé potkany vz. Quo vadis, Europa? (Svet financií očami komentátora)

Budúcnosť Starého kontinentu je pochmúrnejšia než priznávajú eurolídri a trhy budú čakať, aké zmluvy Británia vyrokuje. Bielorusko škrtlo štyri nuly a chce investície zo Západu. Namiesto Fica plačúceho na nesprávnom hrobe dostane priestor legendárna Madonna. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »