Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.cz InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk

Ďakujeme našim partnerom:                                                                                                                                                                   

fincentrum-logo

hviezdne-byvanie


facebook-logo_1

Ohliadnutie za slovenskou ekonomikou v roku 2012

Autor: Andrej Arady | 28.12.2012 00:00 | Kategórie: Makroekonomika | 0 komentárov
Ohliadnutie za slovenskou ekonomikou v roku 2012

Titulkovo slovenská ekonomika v aktuálnom roku 2012 prekonala očakávania. Reálny rast HDP dokonca patril k najvyšším v regióne. Medziročná rastová dynamika však v priebehu roka klesala a detailná štruktúra HDP odhalila viaceré slabé miesta. Rast ekonomiky totižto ťahal výhradne dopyt zo zahraničia, zatiaľ čo domáca spotreba a investície opäť zaostali za predkrízovými úrovňami a väčšinu roka ďalej klesali.

Pohľad na výkon jednotlivých sektorov odhalil ďalšie hrozby slovenskej ekonomiky. Nielen vzhľadom k udržateľnosti rastu možno kriticky hodnotiť závislosť ekonomiky od jedného sektora, a to výroby automobilov. Odhliadnuc od výroby automobilov, slovenská ekonomika v roku 2012 prinajlepšom prešľapovala na mieste, zvyšku ekonomiky sa totižto moc nedarilo.

Verejné financie

Napriek tomu, že ekonomika síce titulkovo rástla vyšším tempom ako očakával pôvodný rozpočet verejných financií pre rok 2012, domáci dopyt bol výrazne slabší. To sa na stave verejných financií aj negatívne prejavilo. Na príjmovej strane sa tak daňové príjmy vyvíjali horšie než očakával pôvodný plán. Snaha o zaplnenie diery po výpadku štátnych príjmov a úsilie vlády o ďalšiu konsolidáciu verejných financií viedla v roku 2012 k prijatiu viacerých reštriktívnych opatrení s negatívnym vplyvom na podnikateľské prostredie a celkovú aktivitu súkromného sektora. Hoci väčšina opatrení nadobúda účinnosť až od roku 2013, ekonomika pocítila vplyv viacerých reštriktívnych opatrení už na konci roku 2012. Pracovný trh zareagoval na pripravované zmeny na konci roku výrazným nárastom  nezamestnanosti.

Pracovný trh

V prvej časti roka 2012 dokázal pracovný trh s oneskorením ešte profitovať z relatívne slušného ekonomického rastu na konci roku 2011. Produkcia nových pracovných miest sa však v priebehu roka zastavila. Slabá kondícia pracovného trhu sa prejavila nielen v oblasti zvýšenej miery nezamestnanosti ale aj v mzdových podmienkach. Rast priemernej nominálnej mzdy nedokázal prekonať výšku inflácie a tak reálne príjmy domácnosti ďalej klesali. Nadpriemerné obavy zo straty zamestnania a pokles reálnych príjmov spolu s nízkou dôverou v ekonomiku boli v roku 2012 opäť brzdou v spotrebe domácnosti. Maloobchodné tržby sa v reálnom vyjadrení v druhej časti roka opäť vrátili k medziročnému poklesu. Naďalej tak zotrvali približne 200 miliónov za predkrízovou maximálnou úrovňou. 

Ekonomická nálada

Už tak historický podpriemerná nálada v slovenskej ekonomike sa v druhej polovici roka ešte obrátila prudko nadol. Chýbajúci impulz pre nové investície a zvýšenie celkovej ekonomickej aktivity bol výraznou brzdou aj v slovenskom stavebníctve. Celková stavebná produkcia zotrvala v roku 2012 hlboko v červených číslach a svoje dno od krízy v roku 2008 zrejme stále len hľadá. Dôvera v stavebníctve v priebehu roka dokonca padla na najnižšiu úroveň za ostatné desaťročie. Podpriemerná nálada navyše v druhej polovici roku panovala vo všetkých reportovaných sektoroch.

Priemysel 

Za slušným rastom priemyslu v roku 2012 stál doping ktorý slovenskej ekonomike poskytli automobilky. Zvyšné oblasti priemyslu bojovali s minimálnym rastom a častejšie dokonca s medziročným prepadom. Využitie výrobných kapacít v priemysle zotrvalo podpriemerné, v poslednej časti roku dokonca ešte výrazne kleslo.  

Inflácia

Rast spotrebiteľských cien v roku 2012 ťahali primárne rastúce náklady. Výraznými faktormi, ktoré ovplyvnili vývoj cien v priebehu roku 2012, bola extrémne slabá úroda poľnohospodárskych plodín a kolísavé ceny ropy. V európskom merítku uvoľnená menová politika v eurozóne nanajvýš vykrývala deflačné tlaky spôsobené výrazným spomalením ekonomiky a prudkým rastom nezamestnanosti. Celkovo tak rast spotrebiteľských cien  aj na domácej pôde v roku 2012 poklesol.

Výhľad na rok 2013

Do roku 2013 vstupuje Slovensko s citeľne slabšími predpokladmi ako tomu bolo pri vstupe do predošlého roku 2012. A to tak v oblasti vonkajšieho prostredia ako aj na domácej pôde. Vyhliadky lepšieho budúceho sa tak rozplývajú.

Nálada medzi podnikmi v eurozóne je o čosi horšia ako tomu bolo pred vstupom do roku 2012. Spoločným faktorom slabého výhľadu našich obchodných partnerov je vysoké zadlženie a snahy o skresanie tempa ďalšieho zadlžovania. Európu tak opäť čaká obmedzovanie spotreby. Na poli riešenia európskej dlhovej krízy vzniklo v aktuálnom roku 2012 mnoho odvážnych vízii, ktoré poskytli finančným trhom úľavu, podrobnosti však zatiaľ visia vo vzduchu a to so sebou nesie na globálnej úrovni mnoho neistôt. Čiastočnú úľavu môže poskytnúť nasledovanie nastoleného trendu narastajúcich odbytíšť mimo dlhmi pranierovanú Európu, najmä do ázijských krajín. Výraznejšia geografická zmena exportu by si však vyžiadala dlhšie obdobie.

Zhoršené vyhliadky zahraničného dopytu nedokáže kompenzovať ani domáce prostredie. Práve naopak. Narastajúci balík opatrení na podporu fiškálnej kondície verejných financií, znižuje vyhliadky verejnej spotreby a zhoršuje celkové podnikateľské prostredie na Slovensku. Zmeny v Zákonníku práce kladú dodatočnú brzdu pracovnému trhu, ktorý je už beztak vystavený slabej výkonnosti ekonomiky, čo v horizonte nadchádzajúceho roku pravdepodobne povedie k ďalšiemu rastu nezamestnanosti. Slabá výkonnosť pracovného trhu so sebou nesie aj užší priestor na rast platov. V nasledujúcom roku odhadujeme v nominálnom vyjadrení len veľmi mierny rast miezd, čo povedie k poklesu reálnej mzdy a ďalšiemu oslabeniu spotreby domácnosti. Vyhliadky domáceho dopytu v oblasti investícii a vládnej aj súkromnej spotreby sa tak v ďalšom období zhoršujú. 

Domáce a zahraničné podmienky za akých Slovensko vstupuje do roku 2013 nenechávajú mnoho nádeji na rast ekonomiky. V reálnom vyjadrení tak zrejme slovenská ekonomika v roku 2013 neporastie.

Autor je makroekonóm VÚB. 

 

 

Ohliadnutie za slovenskou ekonomikou v roku 2012

Ohliadnutie za slovenskou ekonomikou v roku 2012 >> zdieľajte na sociálnych sieťach

 
 

Komentáre


K tomuto článku ešte nebol pridaný žiadny komentár. Buďte prvý a okomentujte tento článok.

Pridajte komentár

* Pokiaľ je text nečitateľný, nový načítate kliknutím na obrázok. Veľké a malé písmená sa neodlišujú.
Pre prihlásených sa kontrolný obrázok nezobrazuje. Prihláste sa alebo sa zaregistrujte ak ešte nemáte účet.
Opíšte text z obrázku: *

* Hviezdičkou sú označené povinné informácie.


Články z Makroekonomika

Peter Apolen | 16.03.2017 00:00 Majetok všetkých miliardárov na svete vzrástol vlani o 16 %

Počet dolárových miliardárov vo svete vlani dosiahol rekordný počet 2257. Ich celkové bohatstvo dosiahlo osem biliónov dolárov, čo je o 16 percent viac ako pred rokom. Čísla vyplávajú z prieskumu Hurun Global Rich List 2017. Autori štúdie pripúšťajú, že svetových miliardárov môže byť v skutočnosti až päťtisíc, no mnohí radšej informácie o svojom bohatstve skrývajú. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Redakcia | 02.03.2017 00:00 ECB chce zmenami v kvantitatívnom uvoľňovaním viac pomáhať Južnej Európe

Na decembrovom zasadnutí sa Európska centrálna banka (ECB) rozhodla predĺžiť program kvantitatívneho uvoľňovania až do konca tohto roka. Nové podmienky sú nastavené viac v prospech problematických krajín južnej Európy. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Furmaník st. | 01.03.2017 00:00 Chudobný človek na všetko doplatí! (Zrkadlo uplynulého mesiaca očami politikov, investorov i bežných občanov)

Nečitateľnosť politikov až príliš často ťahá svetové finančné trhy za chvost a nik nechce byť hlavným námorníkom? Staré príslovie hovorí, že svíň je dosť, len válovov je málo a pokiaľ ide o blízku budúcnosť ľudstva, katolícki svätuškári fakt príjemne prekvapili. A nemyslím to ironicky. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Steen Jakobsen | 14.02.2017 00:00 Začne D. Trump konečne niečo robiť pre Ameriku?

Prezident D. Trump zostáva záhadou aj pre ľudí, ktorí sa s ním stretli. Jeho osobnosť je prinajlepšom nevyrovnaná a v najhoršom prípade až patologická. Treba však priznať, že jeho schopnosť „udržať loptičku v hre“ je pôsobivá. Jeho činy presvedčili mnohých investorov, ktorých rešpektujem, že koná na základe „zvieracieho pudu“, teda konceptu, ktorý do nás, ekonómov, vštepil Adam Smith, zakladateľ myšlienky laissez-faire  ekonomického nezasahovania štátu do hospodárstva. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Redakcia | 09.02.2017 00:00 Investičné témy na obchodovanie v nadchádzajúcom období

Scenár nízky rast-nízka inflácia, ktorý charakterizoval svet niekoľko minulých rokov, by sa konečne mohol zmeniť na heterogénny rast. Znamená to, že expanzívne fiškálne politiky, ktoré plánujú niektoré krajiny, by mohli mohli naštartovať rast a infláciu, znížiť záťaž v podobe vysokého dlhu, a zároveň zmierniť sociálnu nespokojnosť v spoločnosti. Vlády sú totiž nútené ukončiť nízky rast, nulovú infláciu a riziko politickej nestability a začať s expanzívnou fiškálnou politikou. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »

Krátké správy z Makroekonomika

21.03.2017 12:12 Inflácia sa vracia

Spotrebiteľské ceny vo februári medziročne zvýšili o 1,2 %, čím prekonali očakávania. Za februárovým medziročným rastom boli hlavne ceny v doprave (+7,2 %), v odbore zdravotníctva (+4,8 %) a ceny potravín a nealkoholických nápojov (+2,4 %).  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

17.03.2017 11:07 Sentiment korporátneho sektora sa zlepšuje

Podľa analytického prieskumu spoločnosti Fidelity na rok 2017, sa dôvera manažmentu oproti minulému roku výrazne zlepšila. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

16.03.2017 09:28 Fed podľa očakávaní zvýšil úrokovú sadzbu

Fed zvýšil v stredu kľúčovú úrokovú sadzbu s o štvrť percentuálneho bodu. Ide o druhé zvýšenie v priebehu jedného štvrťroku. Tento rok by mali nasledovať ešte ďalšie dve.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

15.03.2017 12:17 Centrálne banky majú pred sebou ťažký týždeň

Máme pre pred sebou ťažký týždeň. Prvou udalosťou, na ktorú sa upína pozornosť trhov je stretnutie komisie FOMC v stredu. Očakáva sa, že FED opäť zvýši sadzby o 25 bázických bodov, čo by bolo prvý krát od roku 2006, keď by došlo k viac ako jednému zvýšeniu v priebehu jedného štvrťroka. Okrem toho je to v kariére viacerých obchodníkov a finančných profesionálov po prvý krát, čo môžu byť svedkami série zvyšovaní sadzieb a uťahovania monetárnej politiky. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

14.03.2017 09:23 Jemný náznak jastrabieho pohľadu v ECB

Hoci ECB svoju politiku nezmenila, jej pohľad sa za posledné obdobie o niečo zmiernil. O niečo viac jastrabí pohľad ECB sa prejavil vo vyňatí frázy o „prípadnom použití všetkých dostupných nástrojov v rámci mandátu ECB na dosiahnutie (inflačného) cieľa “. Avšak zatiaľ ponecháva ECB menovú politiku uvoľnenú a nedávny nárast inflácie vníma ako dočasný, ťahaný najmä bázickým efektom z cien energií a značne podporený práve uvoľnenou politikou ECB.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie krátke správy »

Najčítanejšie články z Makroekonomika za posledných 14 dní

Peter Apolen | 16.03.2017 00:00 Majetok všetkých miliardárov na svete vzrástol vlani o 16 %

Počet dolárových miliardárov vo svete vlani dosiahol rekordný počet 2257. Ich celkové bohatstvo dosiahlo osem biliónov dolárov, čo je o 16 percent viac ako pred rokom. Čísla vyplávajú z prieskumu Hurun Global Rich List 2017. Autori štúdie pripúšťajú, že svetových miliardárov môže byť v skutočnosti až päťtisíc, no mnohí radšej informácie o svojom bohatstve skrývajú. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »