Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.cz InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk

Ďakujeme našim partnerom:                                                                                                                                                                   

fincentrum-logo

hviezdne-byvanie


facebook-logo_1

Ohliadnutie za slovenskou ekonomikou v roku 2012

Autor: Andrej Arady | 28.12.2012 00:00 | Kategórie: Makroekonomika | 0 komentárov
Ohliadnutie za slovenskou ekonomikou v roku 2012

Titulkovo slovenská ekonomika v aktuálnom roku 2012 prekonala očakávania. Reálny rast HDP dokonca patril k najvyšším v regióne. Medziročná rastová dynamika však v priebehu roka klesala a detailná štruktúra HDP odhalila viaceré slabé miesta. Rast ekonomiky totižto ťahal výhradne dopyt zo zahraničia, zatiaľ čo domáca spotreba a investície opäť zaostali za predkrízovými úrovňami a väčšinu roka ďalej klesali.

Pohľad na výkon jednotlivých sektorov odhalil ďalšie hrozby slovenskej ekonomiky. Nielen vzhľadom k udržateľnosti rastu možno kriticky hodnotiť závislosť ekonomiky od jedného sektora, a to výroby automobilov. Odhliadnuc od výroby automobilov, slovenská ekonomika v roku 2012 prinajlepšom prešľapovala na mieste, zvyšku ekonomiky sa totižto moc nedarilo.

Verejné financie

Napriek tomu, že ekonomika síce titulkovo rástla vyšším tempom ako očakával pôvodný rozpočet verejných financií pre rok 2012, domáci dopyt bol výrazne slabší. To sa na stave verejných financií aj negatívne prejavilo. Na príjmovej strane sa tak daňové príjmy vyvíjali horšie než očakával pôvodný plán. Snaha o zaplnenie diery po výpadku štátnych príjmov a úsilie vlády o ďalšiu konsolidáciu verejných financií viedla v roku 2012 k prijatiu viacerých reštriktívnych opatrení s negatívnym vplyvom na podnikateľské prostredie a celkovú aktivitu súkromného sektora. Hoci väčšina opatrení nadobúda účinnosť až od roku 2013, ekonomika pocítila vplyv viacerých reštriktívnych opatrení už na konci roku 2012. Pracovný trh zareagoval na pripravované zmeny na konci roku výrazným nárastom  nezamestnanosti.

Pracovný trh

V prvej časti roka 2012 dokázal pracovný trh s oneskorením ešte profitovať z relatívne slušného ekonomického rastu na konci roku 2011. Produkcia nových pracovných miest sa však v priebehu roka zastavila. Slabá kondícia pracovného trhu sa prejavila nielen v oblasti zvýšenej miery nezamestnanosti ale aj v mzdových podmienkach. Rast priemernej nominálnej mzdy nedokázal prekonať výšku inflácie a tak reálne príjmy domácnosti ďalej klesali. Nadpriemerné obavy zo straty zamestnania a pokles reálnych príjmov spolu s nízkou dôverou v ekonomiku boli v roku 2012 opäť brzdou v spotrebe domácnosti. Maloobchodné tržby sa v reálnom vyjadrení v druhej časti roka opäť vrátili k medziročnému poklesu. Naďalej tak zotrvali približne 200 miliónov za predkrízovou maximálnou úrovňou. 

Ekonomická nálada

Už tak historický podpriemerná nálada v slovenskej ekonomike sa v druhej polovici roka ešte obrátila prudko nadol. Chýbajúci impulz pre nové investície a zvýšenie celkovej ekonomickej aktivity bol výraznou brzdou aj v slovenskom stavebníctve. Celková stavebná produkcia zotrvala v roku 2012 hlboko v červených číslach a svoje dno od krízy v roku 2008 zrejme stále len hľadá. Dôvera v stavebníctve v priebehu roka dokonca padla na najnižšiu úroveň za ostatné desaťročie. Podpriemerná nálada navyše v druhej polovici roku panovala vo všetkých reportovaných sektoroch.

Priemysel 

Za slušným rastom priemyslu v roku 2012 stál doping ktorý slovenskej ekonomike poskytli automobilky. Zvyšné oblasti priemyslu bojovali s minimálnym rastom a častejšie dokonca s medziročným prepadom. Využitie výrobných kapacít v priemysle zotrvalo podpriemerné, v poslednej časti roku dokonca ešte výrazne kleslo.  

Inflácia

Rast spotrebiteľských cien v roku 2012 ťahali primárne rastúce náklady. Výraznými faktormi, ktoré ovplyvnili vývoj cien v priebehu roku 2012, bola extrémne slabá úroda poľnohospodárskych plodín a kolísavé ceny ropy. V európskom merítku uvoľnená menová politika v eurozóne nanajvýš vykrývala deflačné tlaky spôsobené výrazným spomalením ekonomiky a prudkým rastom nezamestnanosti. Celkovo tak rast spotrebiteľských cien  aj na domácej pôde v roku 2012 poklesol.

Výhľad na rok 2013

Do roku 2013 vstupuje Slovensko s citeľne slabšími predpokladmi ako tomu bolo pri vstupe do predošlého roku 2012. A to tak v oblasti vonkajšieho prostredia ako aj na domácej pôde. Vyhliadky lepšieho budúceho sa tak rozplývajú.

Nálada medzi podnikmi v eurozóne je o čosi horšia ako tomu bolo pred vstupom do roku 2012. Spoločným faktorom slabého výhľadu našich obchodných partnerov je vysoké zadlženie a snahy o skresanie tempa ďalšieho zadlžovania. Európu tak opäť čaká obmedzovanie spotreby. Na poli riešenia európskej dlhovej krízy vzniklo v aktuálnom roku 2012 mnoho odvážnych vízii, ktoré poskytli finančným trhom úľavu, podrobnosti však zatiaľ visia vo vzduchu a to so sebou nesie na globálnej úrovni mnoho neistôt. Čiastočnú úľavu môže poskytnúť nasledovanie nastoleného trendu narastajúcich odbytíšť mimo dlhmi pranierovanú Európu, najmä do ázijských krajín. Výraznejšia geografická zmena exportu by si však vyžiadala dlhšie obdobie.

Zhoršené vyhliadky zahraničného dopytu nedokáže kompenzovať ani domáce prostredie. Práve naopak. Narastajúci balík opatrení na podporu fiškálnej kondície verejných financií, znižuje vyhliadky verejnej spotreby a zhoršuje celkové podnikateľské prostredie na Slovensku. Zmeny v Zákonníku práce kladú dodatočnú brzdu pracovnému trhu, ktorý je už beztak vystavený slabej výkonnosti ekonomiky, čo v horizonte nadchádzajúceho roku pravdepodobne povedie k ďalšiemu rastu nezamestnanosti. Slabá výkonnosť pracovného trhu so sebou nesie aj užší priestor na rast platov. V nasledujúcom roku odhadujeme v nominálnom vyjadrení len veľmi mierny rast miezd, čo povedie k poklesu reálnej mzdy a ďalšiemu oslabeniu spotreby domácnosti. Vyhliadky domáceho dopytu v oblasti investícii a vládnej aj súkromnej spotreby sa tak v ďalšom období zhoršujú. 

Domáce a zahraničné podmienky za akých Slovensko vstupuje do roku 2013 nenechávajú mnoho nádeji na rast ekonomiky. V reálnom vyjadrení tak zrejme slovenská ekonomika v roku 2013 neporastie.

Autor je makroekonóm VÚB. 

 

 

Ohliadnutie za slovenskou ekonomikou v roku 2012

Ohliadnutie za slovenskou ekonomikou v roku 2012 >> zdieľajte na sociálnych sieťach

 
 

Komentáre


K tomuto článku ešte nebol pridaný žiadny komentár. Buďte prvý a okomentujte tento článok.

Pridajte komentár

* Pokiaľ je text nečitateľný, nový načítate kliknutím na obrázok. Veľké a malé písmená sa neodlišujú.
Pre prihlásených sa kontrolný obrázok nezobrazuje. Prihláste sa alebo sa zaregistrujte ak ešte nemáte účet.
Opíšte text z obrázku: *

* Hviezdičkou sú označené povinné informácie.


Články z Makroekonomika

Steen Jakobsen | 14.02.2017 00:00 Začne D. Trump konečne niečo robiť pre Ameriku?

Prezident D. Trump zostáva záhadou aj pre ľudí, ktorí sa s ním stretli. Jeho osobnosť je prinajlepšom nevyrovnaná a v najhoršom prípade až patologická. Treba však priznať, že jeho schopnosť „udržať loptičku v hre“ je pôsobivá. Jeho činy presvedčili mnohých investorov, ktorých rešpektujem, že koná na základe „zvieracieho pudu“, teda konceptu, ktorý do nás, ekonómov, vštepil Adam Smith, zakladateľ myšlienky laissez-faire  ekonomického nezasahovania štátu do hospodárstva. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Redakcia | 09.02.2017 00:00 Investičné témy na obchodovanie v nadchádzajúcom období

Scenár nízky rast-nízka inflácia, ktorý charakterizoval svet niekoľko minulých rokov, by sa konečne mohol zmeniť na heterogénny rast. Znamená to, že expanzívne fiškálne politiky, ktoré plánujú niektoré krajiny, by mohli mohli naštartovať rast a infláciu, znížiť záťaž v podobe vysokého dlhu, a zároveň zmierniť sociálnu nespokojnosť v spoločnosti. Vlády sú totiž nútené ukončiť nízky rast, nulovú infláciu a riziko politickej nestability a začať s expanzívnou fiškálnou politikou. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Christopher Dembik | 07.02.2017 00:00 USA v skutočnosti D. Trumpa nepotrebujú

Takzvaný Trumpov efekt je len špekulatívna bublina. Rovnako ako u všetkých bublín, aj táto nakoniec praskne a to vtedy, keď si investori uvedomia, že nový prezident nie je schopný dodržať svoje sľuby. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Apolen | 31.01.2017 00:00 Rozvod po anglicky: Čo prinesie tvrdý brexit pre ekonomiku

Šesť mesiacov po tom, čo súčasná britská premiérka Theresa Mayová nahradila vo funkcii Davida Camerona ako dôsledok referenda o Brexite, už Európa pozná jasnejšiu predstavu Británie o rozvode s Európou. Dvanásť bodový plán, ktorý Mayová pred nedávnom zverejnila, rozoberá podrobnejšie predstavy o budúcnosti vzťahov s úniou, predovšetkým pokiaľ ide o opustenie jednotného trhu. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Christopher Dembik | 19.01.2017 00:00 T. Mayová verí v silný štát. Vláda má byť podľa nej riešením, nie problémom

Z utorkového prejavu britskej premiérky Theresy Mayovej môžeme cítiť závan nového vetra. Je to razantnosť, odhodlanosť a rozhodnosť, ktoré by sa mohli stať črtami novej britskej politiky. Krajina bude stáť pre zásadnými výzvami, pričom bude potrebovať spojencov. Jedným z nich by mohlo byť i Slovensko. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »

Krátké správy z Makroekonomika

17.02.2017 11:03 Česká ekonomika vlani vzrástla o 2,3 %

Rast českej ekonomiky sa vlani spomalil na 2,3 percenta. Predvlani predstavoval 4,6 percenta. Vyplýva to z predbežného odhadu hrubého domáceho produktu, ktorý zverejnil Český štatistický úrad (ČSÚ). V 4. štvrťroku 2016 ekonomika medziročne stúpla o 1,7 percenta. Podľa analytikov bola za spomalením predovšetkým nižšia investičná aktivita. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

17.02.2017 08:44 Ekologie v časech Donalda Trumpa

V jistém legislativním běsnění, které je spojeno s počátkem éry nového amerického prezidenta Donalda Trumpa, poněkud zaniká moment, jehož racionálnost se zdá naopak téměř nepochybná. Je to Trumpův rezervovaný postoj k otázce globálního oteplování. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

15.02.2017 10:45 Ranný prehľad trhov 15. februára 2017

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

15.02.2017 09:59 J. Yellenová sa vyslovila za rast skorý sadzieb

Šéfka Federálneho rezervného systému (Fed) Janet Yellenová povedala, že vyčkávať so zvyšovaním sadzieb príliš dlho by mohlo znamenať nemalé riziko. Centrálna banka počíta podľa nej tento rok s „postupným rastom“ sadzieb. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

14.02.2017 14:25 Minuloročný rast HDP potiahla najmä spotreba

Detailné zloženie rastu HDP bude zverejnené 7. marca, avšak vývoj jeho hlavných zložiek možno odhadnúť z už skôr zverejnených čiastkových štatistík. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie krátke správy »

Najčítanejšie články z Makroekonomika za posledných 14 dní

Steen Jakobsen | 14.02.2017 00:00 Začne D. Trump konečne niečo robiť pre Ameriku?

Prezident D. Trump zostáva záhadou aj pre ľudí, ktorí sa s ním stretli. Jeho osobnosť je prinajlepšom nevyrovnaná a v najhoršom prípade až patologická. Treba však priznať, že jeho schopnosť „udržať loptičku v hre“ je pôsobivá. Jeho činy presvedčili mnohých investorov, ktorých rešpektujem, že koná na základe „zvieracieho pudu“, teda konceptu, ktorý do nás, ekonómov, vštepil Adam Smith, zakladateľ myšlienky laissez-faire  ekonomického nezasahovania štátu do hospodárstva. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Christopher Dembik | 07.02.2017 00:00 USA v skutočnosti D. Trumpa nepotrebujú

Takzvaný Trumpov efekt je len špekulatívna bublina. Rovnako ako u všetkých bublín, aj táto nakoniec praskne a to vtedy, keď si investori uvedomia, že nový prezident nie je schopný dodržať svoje sľuby. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Redakcia | 09.02.2017 00:00 Investičné témy na obchodovanie v nadchádzajúcom období

Scenár nízky rast-nízka inflácia, ktorý charakterizoval svet niekoľko minulých rokov, by sa konečne mohol zmeniť na heterogénny rast. Znamená to, že expanzívne fiškálne politiky, ktoré plánujú niektoré krajiny, by mohli mohli naštartovať rast a infláciu, znížiť záťaž v podobe vysokého dlhu, a zároveň zmierniť sociálnu nespokojnosť v spoločnosti. Vlády sú totiž nútené ukončiť nízky rast, nulovú infláciu a riziko politickej nestability a začať s expanzívnou fiškálnou politikou. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »