Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.cz InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk

Ďakujeme našim partnerom:                                                                                                                                                                   

fincentrum-logo

hviezdne-byvanie


facebook-logo_1

Ohliadnutie za slovenskou ekonomikou v roku 2012

Autor: Andrej Arady | 28.12.2012 00:00 | Kategórie: Makroekonomika | 0 komentárov
Ohliadnutie za slovenskou ekonomikou v roku 2012

Titulkovo slovenská ekonomika v aktuálnom roku 2012 prekonala očakávania. Reálny rast HDP dokonca patril k najvyšším v regióne. Medziročná rastová dynamika však v priebehu roka klesala a detailná štruktúra HDP odhalila viaceré slabé miesta. Rast ekonomiky totižto ťahal výhradne dopyt zo zahraničia, zatiaľ čo domáca spotreba a investície opäť zaostali za predkrízovými úrovňami a väčšinu roka ďalej klesali.

Pohľad na výkon jednotlivých sektorov odhalil ďalšie hrozby slovenskej ekonomiky. Nielen vzhľadom k udržateľnosti rastu možno kriticky hodnotiť závislosť ekonomiky od jedného sektora, a to výroby automobilov. Odhliadnuc od výroby automobilov, slovenská ekonomika v roku 2012 prinajlepšom prešľapovala na mieste, zvyšku ekonomiky sa totižto moc nedarilo.

Verejné financie

Napriek tomu, že ekonomika síce titulkovo rástla vyšším tempom ako očakával pôvodný rozpočet verejných financií pre rok 2012, domáci dopyt bol výrazne slabší. To sa na stave verejných financií aj negatívne prejavilo. Na príjmovej strane sa tak daňové príjmy vyvíjali horšie než očakával pôvodný plán. Snaha o zaplnenie diery po výpadku štátnych príjmov a úsilie vlády o ďalšiu konsolidáciu verejných financií viedla v roku 2012 k prijatiu viacerých reštriktívnych opatrení s negatívnym vplyvom na podnikateľské prostredie a celkovú aktivitu súkromného sektora. Hoci väčšina opatrení nadobúda účinnosť až od roku 2013, ekonomika pocítila vplyv viacerých reštriktívnych opatrení už na konci roku 2012. Pracovný trh zareagoval na pripravované zmeny na konci roku výrazným nárastom  nezamestnanosti.

Pracovný trh

V prvej časti roka 2012 dokázal pracovný trh s oneskorením ešte profitovať z relatívne slušného ekonomického rastu na konci roku 2011. Produkcia nových pracovných miest sa však v priebehu roka zastavila. Slabá kondícia pracovného trhu sa prejavila nielen v oblasti zvýšenej miery nezamestnanosti ale aj v mzdových podmienkach. Rast priemernej nominálnej mzdy nedokázal prekonať výšku inflácie a tak reálne príjmy domácnosti ďalej klesali. Nadpriemerné obavy zo straty zamestnania a pokles reálnych príjmov spolu s nízkou dôverou v ekonomiku boli v roku 2012 opäť brzdou v spotrebe domácnosti. Maloobchodné tržby sa v reálnom vyjadrení v druhej časti roka opäť vrátili k medziročnému poklesu. Naďalej tak zotrvali približne 200 miliónov za predkrízovou maximálnou úrovňou. 

Ekonomická nálada

Už tak historický podpriemerná nálada v slovenskej ekonomike sa v druhej polovici roka ešte obrátila prudko nadol. Chýbajúci impulz pre nové investície a zvýšenie celkovej ekonomickej aktivity bol výraznou brzdou aj v slovenskom stavebníctve. Celková stavebná produkcia zotrvala v roku 2012 hlboko v červených číslach a svoje dno od krízy v roku 2008 zrejme stále len hľadá. Dôvera v stavebníctve v priebehu roka dokonca padla na najnižšiu úroveň za ostatné desaťročie. Podpriemerná nálada navyše v druhej polovici roku panovala vo všetkých reportovaných sektoroch.

Priemysel 

Za slušným rastom priemyslu v roku 2012 stál doping ktorý slovenskej ekonomike poskytli automobilky. Zvyšné oblasti priemyslu bojovali s minimálnym rastom a častejšie dokonca s medziročným prepadom. Využitie výrobných kapacít v priemysle zotrvalo podpriemerné, v poslednej časti roku dokonca ešte výrazne kleslo.  

Inflácia

Rast spotrebiteľských cien v roku 2012 ťahali primárne rastúce náklady. Výraznými faktormi, ktoré ovplyvnili vývoj cien v priebehu roku 2012, bola extrémne slabá úroda poľnohospodárskych plodín a kolísavé ceny ropy. V európskom merítku uvoľnená menová politika v eurozóne nanajvýš vykrývala deflačné tlaky spôsobené výrazným spomalením ekonomiky a prudkým rastom nezamestnanosti. Celkovo tak rast spotrebiteľských cien  aj na domácej pôde v roku 2012 poklesol.

Výhľad na rok 2013

Do roku 2013 vstupuje Slovensko s citeľne slabšími predpokladmi ako tomu bolo pri vstupe do predošlého roku 2012. A to tak v oblasti vonkajšieho prostredia ako aj na domácej pôde. Vyhliadky lepšieho budúceho sa tak rozplývajú.

Nálada medzi podnikmi v eurozóne je o čosi horšia ako tomu bolo pred vstupom do roku 2012. Spoločným faktorom slabého výhľadu našich obchodných partnerov je vysoké zadlženie a snahy o skresanie tempa ďalšieho zadlžovania. Európu tak opäť čaká obmedzovanie spotreby. Na poli riešenia európskej dlhovej krízy vzniklo v aktuálnom roku 2012 mnoho odvážnych vízii, ktoré poskytli finančným trhom úľavu, podrobnosti však zatiaľ visia vo vzduchu a to so sebou nesie na globálnej úrovni mnoho neistôt. Čiastočnú úľavu môže poskytnúť nasledovanie nastoleného trendu narastajúcich odbytíšť mimo dlhmi pranierovanú Európu, najmä do ázijských krajín. Výraznejšia geografická zmena exportu by si však vyžiadala dlhšie obdobie.

Zhoršené vyhliadky zahraničného dopytu nedokáže kompenzovať ani domáce prostredie. Práve naopak. Narastajúci balík opatrení na podporu fiškálnej kondície verejných financií, znižuje vyhliadky verejnej spotreby a zhoršuje celkové podnikateľské prostredie na Slovensku. Zmeny v Zákonníku práce kladú dodatočnú brzdu pracovnému trhu, ktorý je už beztak vystavený slabej výkonnosti ekonomiky, čo v horizonte nadchádzajúceho roku pravdepodobne povedie k ďalšiemu rastu nezamestnanosti. Slabá výkonnosť pracovného trhu so sebou nesie aj užší priestor na rast platov. V nasledujúcom roku odhadujeme v nominálnom vyjadrení len veľmi mierny rast miezd, čo povedie k poklesu reálnej mzdy a ďalšiemu oslabeniu spotreby domácnosti. Vyhliadky domáceho dopytu v oblasti investícii a vládnej aj súkromnej spotreby sa tak v ďalšom období zhoršujú. 

Domáce a zahraničné podmienky za akých Slovensko vstupuje do roku 2013 nenechávajú mnoho nádeji na rast ekonomiky. V reálnom vyjadrení tak zrejme slovenská ekonomika v roku 2013 neporastie.

Autor je makroekonóm VÚB. 

 

 

Ohliadnutie za slovenskou ekonomikou v roku 2012

Ohliadnutie za slovenskou ekonomikou v roku 2012 >> zdieľajte na sociálnych sieťach

 
Reklama

 

Komentáre


K tomuto článku ešte nebol pridaný žiadny komentár. Buďte prvý a okomentujte tento článok.

Pridajte komentár

* Pokiaľ je text nečitateľný, nový načítate kliknutím na obrázok. Veľké a malé písmená sa neodlišujú.
Pre prihlásených sa kontrolný obrázok nezobrazuje. Prihláste sa alebo sa zaregistrujte ak ešte nemáte účet.
Opíšte text z obrázku: *

* Hviezdičkou sú označené povinné informácie.


Články z Makroekonomika

Juraj Valachy | 05.09.2016 00:00 V slovenská ekonomika zamestnáva najviac ľudí v histórii

Na Slovensku pracuje najviac ľudí v histórii. Dostupní potenciálni sa zamestnanci sa rýchlo míňajú. Firmy tak môžu mať onedlho vážny problém s nachádzaním nových zamestnancov, čo v krajnom prípade môže vyústiť k odmietaniu zákaziek a teda spomaleniu rastu ekonomiky. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Apolen | 26.08.2016 00:00 Trhy 2 mesiace po brexite - katastrofa sa nekoná

Kto si odnesie negatívne dôsledky brexitu najviac? Ktoré odvetvia naopak môžu z neho ťažiť? Ako by mali s informáciou narábať bežní investori v podielových fondoch? O otázkach súvisiacich s britským referendom a jeho dopadom na trhu sa rozprávame s portfólio manažérom spoločnosti Fidelity International Eugenom Philalithisom. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

John Hardy | 25.08.2016 00:00 Aké správy prídu v piatok z Jackson Hole?

Dlhodobá snaha médií odhadnúť pravdepodobnosť a načasovanie ďalšieho zvýšenia sadzieb zo strany Fedu už nikoho nebaví. Zredukovala sa totiž len na jednu otázku: či Fed v najbližšej dobe zvýši sadzby aspoň raz, alebo či vôbec nie. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Furmaník st. | 22.08.2016 00:00 Ktorá nechce, nech sa zakrýva a ktorá chce, mi svoje vnady rada ukáže! (Svet financií očami komentátora tentoraz na letné témy)

Finančným svetom netočia iba ekonomické fundamenty, ale aj špekulácie. Vývoj v eurozóne i celej EÚ ohrozujú viaceré voľby i ženské plavky nepodliehajúce len móde, ale i politike. Možno niečo o tom vie belgická kapela Vaya Con Dios. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

John Hardy | 17.08.2016 00:00 Trhová bublina sa nafukuje a investičný svet je hore nohami

Počas tohtoročného leta globálne trhy vďaka náklonnosti centrálnych bánk významne vzrástli. Odštartovala to Bank of England, ktorá začala s novým kolom kvantitatívneho uvoľňovania s cieľom utlmiť šok po referende o Brexite. Výsledok hlasovania tak nedokázal vykoľajiť dôveru investorov v štátne dlhopisy Veľkej Británie a v britské akcie z miery a globálne trhy si s úľavou vydýchli. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »

Krátké správy z Makroekonomika

26.09.2016 14:06 Brexit je opäť na scéne

Strach z dôsledkov hlasovania Veľkej Británie o vystúpení z EÚ po prieskume spoločnosti KPMG, ktorý prebehol medzi generálnymi riaditeľmi spoločností sídliacich v Británii, znova stúpol. Podľa prieskumu uvažuje o premiestnení sídla a/alebo prevádzok mimo Spojeného kráľovstva až 75 percent riaditeľov korporácií. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

22.09.2016 08:23 Sadzby nezmenené

Obchodovanie na trhoch sa počas stredy nieslo v očakávaní dát z centrálnych bánk z USA a Japonska. V Európe bol deň na makroekonomické dáta chudobný a nevyhlasovali sa dáta najvyššej dôležitosti, ktoré by výraznejšie zahýbali trhom.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

21.09.2016 11:46 Kedy sa česká koruna vráti na prirodzenú úroveň

Čas umelo oslabenej českej koruny sa kráti. Pôvodne navrhovaný termín – leto 2017, sa však pravdepodobne bude posúvať. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

20.09.2016 13:51 Tento týždeň bude pre trhy kritický

Bank of Japan  - japonská centrálna banka a komisia FOMC – kľúčový orgán americkej centrálnej banky Fed už túto stredu oznámia nové smerovanie ich politík. Môžeme očakávať vysokú volatilitu trhov. Z vyhlásení predstaviteľov centrálnych bánk je totiž zrejmé, že dospeli na hranicu svojich možností. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

20.09.2016 09:53 Slovensko emitovalo dlhopisy za 0,39 %

Agentúra pre riadenie dlhu a likvidity (ARDAL) v pondelok v dvoch aukciách predala štátne dlhopisy v hodnote 269,4 milióna eur. Pri desaťročných dlhopisoch predstavoval priemerný úrok 0,3939 percenta. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie krátke správy »