Ďakujeme našim partnerom:
 |
 |
Chcete byť naším partnerom? Kontaktujte nás! |
Denník „The New York Times“ dnes zobrazil peknú grafickú prílohu ohľadom európskej fiškálnej siete dlhu. Po jej preštudovaní musí byť každému jasné, že záchranná akcia Európskej únie, Medzinárodného menového fondu a Európskej centrálnej banky v podobe poskytnutia finančnej injekcie Grécku vo výške 110 mld. eur bola nevyhnutná.
Gréci tak môžu počítať s prílevom financií na tri roky, ale daň za pôžičku bude krutá (tvrdé fiškálne škrty, čo povedie k ešte výraznejšej nestabilite ekonomiky). Gréci však nehrajú v tomto príspevku prekvapujúco hlavnú úlohu, sú iba medzistupňom k európskej „sociálnej“ sieti dlhu.
My sa však pokúsime zmeniť pohľad na grécky problém a z vedľajšej úlohy nám vystúpi do popredia najväčšia fiškálna „bomba“ Eurozóny v podobe desiatej najsilnejšej ekonomiky na svete – Španielsko. Všetky tri inštitúcie EU/MMF/ECB sa snažia krokmi v prospech Grécka (finančná pomoc od MMF a EU, zníženie kolaterálových požiadaviek pre grécke banky od ECB) zabrániť najväčšej katastrofe v dejinách starého kontinentu. Grécko by totiž mohlo spustiť lavínu výpredaja vládnych dlhopisov krajín označovaných značkou PIGS (Portugalsko, Taliansko, Grécko, Španielsko).
Pojem „pigs“ z angličtiny v preklade znamená „prasce“, čo naozaj v súčasnej dobe sedí pri sledovaní ich fiškálnych praktík. V závetrí za touto fiškálnou pýchou Eurozóny stojí Írsko, ktoré sa im minimálne vyrovná. Celkové dlhy týchto piatich krajín k 31.decembru 2009 (na základe údajov BIS – Banka pre medzinárodné zúčtovanie v Bazileji) predstavovali výšku takmer 4 bil. USD (takmer dvojnásobok HDP Francúzska). Dlhy týchto krajín sú však tak prepojené a poprepletané, že vytvárajú dokonalú smrtiacu fiškálnu pavučinu eurozóny, kde kolaps jednej z týchto piatich krajín znamená kolaps eurozóny.
Najväčšiu hrozbu vzhľadom k svojej veľkosti vlastného dlhu, expozícii voči dlhom ostatných krajín PIGS a slabej ekonomickej stabilite nesie jednoznačne Španielsko, ktoré sa dostalo minulý týždeň pod tlak, po tom ako ratingová agentúra Standard&Poors jej znížila rating na úroveň AA s negatívnym výhľadom. Ak by sa nezachránilo Grécko ďalším na odstrel by bolo Španielsko, čo by znamenalo koniec eurozóny, teda spoločnej meny EURa. "Prasce" si tak vytvorili dokonalú sieť, ktorá núti ostatné krajiny eurozóny poskytovať im finannčnú pomoc v prípade potreby.
Schéma fiškálnej pavučiny v Eurozóne
Pre objasnenie, Grécko dlhuje celkovo 236 mld. USD (najviac Francúzsku 75 mld. USD, Nemecku 45 mld. USD, UK 15 mld. USD), zároveň dlhuje Írsku 8,5 mld. USD a Talianku 6,9 mld. USD. Španieli (ekonomika s najvyššou mierou nezamestnanosti v EU nad 20%, čo bude determinovať akúkoľvek schopnosť v znižovaní deficitu a vládneho dlhu) sú celkovo dlžní 1,1 bil. USD (Nemecku 238 mld. USD, Francúzsku 220 mld. EUR, UK 114 mld. USD, Taliansku 31 mld. USD, Írsku 30 mld. USD, Portugalsku 28 mld. USD) a zároveň v rukách držia tretinu portugalského dlhu (86 mld. USD).
Ďalším do partie je Taliansko s dlhom 1,4 bil. USD (ale stabilnejším ekonomickým základom ako Španielsko), pričom viac ako tretina ich dlhu je naviazaná na Francúzsko (511 mld. USD, čo predstavuje 20% HDP Francúzska!!!). Po preštudovaní tejto schémy musí byť každému jasné, aké hlboké sú korene „fiškálneho moru“ v Eurozóne. Aktuálny slogan „jeden za všetkých a všetci za jedného“ naberá v eurozóne bolestivé črty (hlavne ak majú spoločný záujem), čo môže stať budúce generácie veľa utrpenia.
Autor je analytik CI Komodity.
Kto by mal Grécku pomôcť?
Týždeň vo financiách: Jasno v pomoci pre Grécko, slovenské banky rekapitulovali prvý kvartál 03.05.2010 00:00
Europroblém: Čo sa vlastne stalo v Grécku? 04.03.2010 00:00
Value Investing: Grécko pre dlhodobých investorov 03.03.2010 00:00
Týždeň vo financiách: Ilúzia sociálneho štátu alebo Kam vietor, tam plášť Peter Furmaník | 10.05.2010 00:00
Grécky problém: Vyhrali sme bitku, ale vojnu prehráme Ľuboslav Kačalka | 11.05.2010 00:00
Konvergenčná správa ECB: Estónsko má euro na dosah Ľuboslav Kačalka | 13.05.2010 00:10
EURO: Osem dôvodov prečo kupovať a prečo nekupovať Ľuboslav Kačalka | 18.05.2010 00:00
Pokles eura: Povery o hedžových fondoch Ľuboslav Kačalka | 25.05.2010 00:00
Východná Európa: Nižšie zadĺženie, vyššie výnosy Ľuboslav Kačalka | 07.07.2010 00:00
Čo bude, ak sa rozpadne eurozóna? Ľuboslav Kačalka | 20.07.2010 00:00
Prehodnoťme dianie na hlavných amerických akciových indexoch S&P 500 a DJIA. Pozrime sa, čo sa udialo na týchto trhoch v súvislosti s pivotmi a ukážme si hlavné pivot úrovne na nasledujúci mesiac máj 2012. Apríl 2012 priniesol očakávanú korekciu a značne pokojné obchodovanie na hlavných amerických akciových indexoch. Tie rástli od začiatku roka nasledovne: S&P 500 o 11,4% a DJIA o 8,5%. Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Ako investovať do komodít, to je najčastejšia otázka, ktorú si kladú investori uvažujúci o investíciách do zlata, ropy alebo napríklad platiny V mojom príspevku sa na zodpovedanie tejto otázky pozrieme detailnejšie. Fyzické zlato, či striebro je možné kúpiť vo forme odliatkov, tehličiek, či mincí, ja sa však zameriam hlavne na obchodovanie komodít priamo na burze. Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Investori sa budú nepochybne dožadovať akcií Facebooku (s burzovým symbolom FB), keď sa v máji objaví na trhu jeho IPO. Ale pretože si na tento okamih budeme musieť ešte pár týždňov počkať, pozrime sa teraz na primárne emisie technologických akcií za posledné dva roky, aby sme sa realisticky dopracovali k možnému výkonu nových akcií. Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Dôverujte histórii! Jeden z najznámejších burzových špekulantov Jesse Livermore raz povedal, že azda nikde sa história neopakuje s takou železnou pravidelnosťou ako na Wall Street. Ak by sa náhodou aj presne neopakovala, určite sa aspoň rýmuje. Všetky bubliny prasknú a investičné horúčky sa vytratia. Je preto absolútne nevyhnutné, aby sme ignorovali vyjadrenia kohokoľvek, kto sa nám snaží nahovoriť, že vnútorná logika vecí sa zmenila a svet už funguje úplne inak ako v minulosti. Áno, aj vtedy, keď takéto reči pochádzajú od takej „vznešenej" inštitúcie ako je americký Fed. Možno práve preto by sme takýmto posolstvám nemali veriť. Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Predstavte si svetovú ekonomiku ako lodnú flotilu plaviacu sa naprieč moru prosperity, avšak vo veľmi úzkom pásme strmých a nebezpečných útesov. Navigovanie týchto plavidiel je veľmi zradné, keďže aj malá chyba môže spôsobiť, že flotila sa nakloní veľmi blízko k jednej strane útesov: teda zmietne ju vodopád s názvom deflácia alebo sa spáli v pekelnom inflačnom ohni. Tento konvoj je navzájom poprepájaný obchodnými vzťahmi a investíciami, preto, keď sa vychýli jedna loď zo svojho kurzu, stiahne zo sebou aj všetky ostatné. Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »Piatkové obchodovanie sa nieslo v duchu najočakávanejšieho Initial Public Offering a to konkrétne IPO spoločnosti Facebook. Ranné obchodovanie tak bolo pokojné, euro voči doláru dokázalo vymazať časť strát z úvodu týždňa. Stále však ide iba o mini korekciu a ako sme už pár krát upozorňovali, strednodobý trend je stále medvedí. Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Rovnako ako počas posledných dní, aj štvrtkové obchodovanie na európskom kontinente bolo poznačené zlou ekonomickou a politickou situáciou v Grécku, pre ktoré boli po celom svete zavreté pozície v akciách vo výške až 3 bln. USD a MSCI celosvetový index sa prepadol o –0.8 %. Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Stredobodom pozornosti trhov bol dnes ráno rast v Ázii, keď Japonsko i Singapur oznámili lepšie výsledky, než naznačovali prognózy. Ich vplyv na celý región však utlmil pochmúrny krátkodobý výhľad a pokračujúce tlaky v súvislosti so situáciou v Grécku. Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Počas stredajšieho obchodného dňa sme boli svedkami pokračujúcich obáv z odchodu Grécka z eurozóny. Samotná šéfka MMF Christine Lagardeová prehlásila, že je potrebné sa na tento odchod pripraviť, pretože by mohol byť veľmi chaotický. Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Majetok v podielových fondoch pod správou spoločností združených v SASS narástol v apríli o 55 miliónov eur. Kladné čisté predaje však hlásili len špeciálne a dlhopisové fondy. Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Ďalšie krátke správy »Súhlasíte s vyjadrením R. Fica, že ozdravenie verejných financií má ísť na úkor silných a bohatých?
Reklama | Podmienky používania | RSS
