Ďakujeme našim partnerom:
 |
 |
Chcete byť naším partnerom? Kontaktujte nás! |
Denník „The New York Times“ dnes zobrazil peknú grafickú prílohu ohľadom európskej fiškálnej siete dlhu. Po jej preštudovaní musí byť každému jasné, že záchranná akcia Európskej únie, Medzinárodného menového fondu a Európskej centrálnej banky v podobe poskytnutia finančnej injekcie Grécku vo výške 110 mld. eur bola nevyhnutná.
Gréci tak môžu počítať s prílevom financií na tri roky, ale daň za pôžičku bude krutá (tvrdé fiškálne škrty, čo povedie k ešte výraznejšej nestabilite ekonomiky). Gréci však nehrajú v tomto príspevku prekvapujúco hlavnú úlohu, sú iba medzistupňom k európskej „sociálnej“ sieti dlhu.
My sa však pokúsime zmeniť pohľad na grécky problém a z vedľajšej úlohy nám vystúpi do popredia najväčšia fiškálna „bomba“ Eurozóny v podobe desiatej najsilnejšej ekonomiky na svete – Španielsko. Všetky tri inštitúcie EU/MMF/ECB sa snažia krokmi v prospech Grécka (finančná pomoc od MMF a EU, zníženie kolaterálových požiadaviek pre grécke banky od ECB) zabrániť najväčšej katastrofe v dejinách starého kontinentu. Grécko by totiž mohlo spustiť lavínu výpredaja vládnych dlhopisov krajín označovaných značkou PIGS (Portugalsko, Taliansko, Grécko, Španielsko).
Pojem „pigs“ z angličtiny v preklade znamená „prasce“, čo naozaj v súčasnej dobe sedí pri sledovaní ich fiškálnych praktík. V závetrí za touto fiškálnou pýchou Eurozóny stojí Írsko, ktoré sa im minimálne vyrovná. Celkové dlhy týchto piatich krajín k 31.decembru 2009 (na základe údajov BIS – Banka pre medzinárodné zúčtovanie v Bazileji) predstavovali výšku takmer 4 bil. USD (takmer dvojnásobok HDP Francúzska). Dlhy týchto krajín sú však tak prepojené a poprepletané, že vytvárajú dokonalú smrtiacu fiškálnu pavučinu eurozóny, kde kolaps jednej z týchto piatich krajín znamená kolaps eurozóny.
Najväčšiu hrozbu vzhľadom k svojej veľkosti vlastného dlhu, expozícii voči dlhom ostatných krajín PIGS a slabej ekonomickej stabilite nesie jednoznačne Španielsko, ktoré sa dostalo minulý týždeň pod tlak, po tom ako ratingová agentúra Standard&Poors jej znížila rating na úroveň AA s negatívnym výhľadom. Ak by sa nezachránilo Grécko ďalším na odstrel by bolo Španielsko, čo by znamenalo koniec eurozóny, teda spoločnej meny EURa. "Prasce" si tak vytvorili dokonalú sieť, ktorá núti ostatné krajiny eurozóny poskytovať im finannčnú pomoc v prípade potreby.
Schéma fiškálnej pavučiny v Eurozóne
Pre objasnenie, Grécko dlhuje celkovo 236 mld. USD (najviac Francúzsku 75 mld. USD, Nemecku 45 mld. USD, UK 15 mld. USD), zároveň dlhuje Írsku 8,5 mld. USD a Talianku 6,9 mld. USD. Španieli (ekonomika s najvyššou mierou nezamestnanosti v EU nad 20%, čo bude determinovať akúkoľvek schopnosť v znižovaní deficitu a vládneho dlhu) sú celkovo dlžní 1,1 bil. USD (Nemecku 238 mld. USD, Francúzsku 220 mld. EUR, UK 114 mld. USD, Taliansku 31 mld. USD, Írsku 30 mld. USD, Portugalsku 28 mld. USD) a zároveň v rukách držia tretinu portugalského dlhu (86 mld. USD).
Ďalším do partie je Taliansko s dlhom 1,4 bil. USD (ale stabilnejším ekonomickým základom ako Španielsko), pričom viac ako tretina ich dlhu je naviazaná na Francúzsko (511 mld. USD, čo predstavuje 20% HDP Francúzska!!!). Po preštudovaní tejto schémy musí byť každému jasné, aké hlboké sú korene „fiškálneho moru“ v Eurozóne. Aktuálny slogan „jeden za všetkých a všetci za jedného“ naberá v eurozóne bolestivé črty (hlavne ak majú spoločný záujem), čo môže stať budúce generácie veľa utrpenia.
Autor je analytik CI Komodity.
Kto by mal Grécku pomôcť?
Týždeň vo financiách: Jasno v pomoci pre Grécko, slovenské banky rekapitulovali prvý kvartál Ľuboslav Kačalka | 03.05.2010 00:00
Europroblém: Čo sa vlastne stalo v Grécku? Ľuboslav Kačalka | 04.03.2010 00:00
Value Investing: Grécko pre dlhodobých investorov Ľuboslav Kačalka | 03.03.2010 00:00
Týždeň vo financiách: Ilúzia sociálneho štátu alebo Kam vietor, tam plášť Peter Furmaník | 10.05.2010 00:00
Grécky problém: Vyhrali sme bitku, ale vojnu prehráme Ľuboslav Kačalka | 11.05.2010 00:00
Konvergenčná správa ECB: Estónsko má euro na dosah Ľuboslav Kačalka | 13.05.2010 00:10
EURO: Osem dôvodov prečo kupovať a prečo nekupovať Ľuboslav Kačalka | 18.05.2010 00:00
Pokles eura: Povery o hedžových fondoch Ľuboslav Kačalka | 25.05.2010 00:00
Východná Európa: Nižšie zadĺženie, vyššie výnosy Ľuboslav Kačalka | 07.07.2010 00:00
Čo bude, ak sa rozpadne eurozóna? Ľuboslav Kačalka | 20.07.2010 00:00
Trhy očakávali astronomické ocenenie kráľa sociálnych sietí. Rovnako ako pri IPO spoločností LinkedIn a Groupon alebo akvizícií Skypu Microsoftom možno predpokladať, že sa cena Facebooku bude viac či menej odvíjať od komplexných výhľadov analytikov. Facebook môže byť skvelou investičnou príležitosťou, ale môže sa stať ďalším Pets.com (Firma skrachovala rok po svojom IPO.). Predtým, než investujete do Facebooku, by ste mali mať solídne odpovede na tieto otázky: Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Kým v roku 2010 dosiahli najvyššie výnosy fondy investujúce do luxusných spotrebiteľských značiek, vlani zarábali Slovákom najviac dlhopisové podielové fondy. Výkonnosť v kolektívnom investovaní výrazne ovplyvnilo ekonomické prostredie, keď minulý rok bol z hľadiska zhodnocovania peňazí skromnejší ako ten predchádzajúci. Investícia roka 2010 priniesla zhodnotenie až cez 50%, Investícia roka 2011 necelých 10%. Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Analytici oslovení portálom Investujeme.sk považujú za najpravdepodobnejší scenár, že eurozóna zostane v súčasnej podobe. Jedným dychom však dodávajú, že nič nie je isté, pretože budúcnosť eurozóny, aj vývoj ekonomiky ležia v rukách politikov. Analytici bánk a obchodníkov s cennými papiermi odpovedali aj na otázku, aká mena je podľa nich najbezpečnejšia na úschovu peňazí. Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Eurozóna smeruje do recesie, aj keď ťažko možno hovoriť o kompaktnom ekonomickom celku. Sever aj Slovenskom na to budú lepšie ako problémové krajiny PIIGSu. Analytici bánk a obchodníkov s cennými papiermi odpovedali na otázky Investujeme.sk: Aký vývoj hospodárstva očakávajú? Ako inflácia znehodnotí peniaze Slovákov? Čo môže byť motorom ekonomického oživenia? Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Ak odhadujeme a rozprávame sa o tom, čo sa stane v roku 2012 s eurom a Európskou úniou, jednou z použiteľných metód by mohol byť pohľad do histórie samotnej únie. Ten by nám totiž mohol napovedať, čo sa odohrá v nasledujúcom období. Spojené štáty európske sa narodili v slovách sira Winstona Churchilla v Zürichu roku 1946. Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »Do Ruska a Moskvy jazdím už približne päť rokov. Vždy ma táto krajina fascinovala: nekonečnými zdrojmi, vrelými Rusmi a korupciou, píše hlavný ekonóm Saxo Bank Steen Jakobsen. Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Potom, čo došlo počas európskej seansy k výraznému obratu v chuti k riziku, poskytli Ázii ďalší dôvod pokračovať v príklone k riziku informácie o pokračujúcom raste austrálskej exportne orientovanej ekonomiky. Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Práve ukončený summit Európskej únie nepriniesol žiadnu zásadnú zmenu. Išlo len o ďalšiu ukážku toho, ako si kúpiť čas. ECB našťastie pre európskych lídrov pokračuje vo vyplácaní záväzkov, čo však nemôže fungovať až do nekonečna. Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Spoločnosť Glencore, ktorá je najväčším verejne obchodovaným obchodníkom s komoditami na svete dala spoločnosti Xstrata ponuku na odkúpenie časti akcií, ktoré ešte nevlastní. Spoločnosť Xstrata je diverzifikovanou ťažobnou spoločnosťou, ktorá prevádzkuje bane na ťažbu zinku, zlata, olova, medi a ďalších nerastných surovín v Austrálii, Južnej Afrike, Nemecku, Argentíne a Spojenom kráľovstve. Glencore už v spoločnosti vlastní 34 percentný podiel a zvyšné akcie chce kúpiť za účelom získania baní na ťažbu niklu, medi a uhlia v Afrike a Ázií. Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Stredajšie obchodovanie na akciových trhoch sa nieslo v pozitívnom duchu, keď nadviazalo na „Januárový efekt", ktorý sa tento rok prejavil v neobyčajnej sile a potiahol akcie do najlepšieho začiatku roka od roku 1994. Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Ďalšie krátke správy »Aký je váš priemerný mesačný príjem?
Ak odhadujeme a rozprávame sa o tom, čo sa stane v roku 2012 s eurom a Európskou úniou, jednou z použiteľných metód by mohol byť pohľad do histórie samotnej únie. Ten by nám totiž mohol napovedať, čo sa odohrá v nasledujúcom období. Spojené štáty európske sa narodili v slovách sira Winstona Churchilla v Zürichu roku 1946. Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Svet starožitností priťahuje mnohých ľudí. Pre investorov ponúka zaujímavé možnosti uchovania hodnoty svojho majetku v čase vyčíňania finančných trhov. Aj keď to neplatí vždy, za starožitnosť môžeme považovať predmet starší ako sto rokov. Existujú však výnimky a napríklad colný zákon radí do tejto kategórie už 60 ročné hodiny. Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »Reklama | Podmienky používania | RSS
