Ruský plyn nespôsobil výbuch na finančných trhoch

Zastavenie plynovodu z Ruska sa výrazným spôsobom dotýka priemyselných podnikov, ktoré začali obmedzovať výrobu. Finančné trhy to zatiaľ výrazne nepocítili. Podľa analytikov bude veľa závisieť od toho, kedy sa podarí spor Ruska a Ukrajiny vyriešiť.

Vladimír Gešperík z Capital Markets odhaduje, že krátkodobý výpadok pravdepodobne neovplyvní hospodárske výsledky firiem. „Keďže tie aj bez toho už obmedzovali výrobu pre dopady finančnej krízy na odberateľov našich najväčších výrobcov a exportérov. Skôr očakávame výraznejší záujem o diverzifikáciu zdrojov plynu pre budúcnosť v západnej strednej ako aj východnej Európe. Ťažiť z nej budú najmä nórske spoločnosti ťažiace zemný plyn v Severnom mori. Napríklad StatoilHydro ASA /NYSE - STO/“

Dopyt po plyne sa teraz zrejme z iných ako ruských zdrojov úplne uspokojiť nepodarí. Kamil Boros z X-TRADE BROKERS dodáva: „Obmedzenie a neskôr aj zastavenie dodávok plynu z Ruska do Európy je jedným z faktorov, ktorý stál za nárastom cien plynu na svetových trhoch v posledných dňoch. Očakáva sa krátkodobo zvýšený dopyt po plyne zo strany tých európskych krajín, ktoré majú možnosť nahradiť dodávky ruského plynu zvýšenými dodávkami z iných krajín, napr. z Alžírska, Nórska alebo Holandska. Tieto krajiny však nedokážu dostatočne rýchlo zvýšiť ponuku na takú úroveň, aby bola v súlade s dopytom, čo tlačí na nárast cien plynu.“

Spoločnosť Patria Finance odhaduje, že kríza bude v krátkom čase vyriešená: „Vďaka zvyšujúcemu sa politickému tlaku na Rusko a Ukrajinu a taktiež po vplyvom zvyšujúcich sa fiškálnych a technologických rizík na oboch stranách. V takomto prípade existuje len malá pravdepodobnosť výraznejšieho poklesu príjmov rafinérii a priemyslu z celoročného hľadiska.  Z tohto dôvodu sa zatiaľ neprehodnotil záujem investorov o akciové tituly krízou ovplyvnených podnikov. Takéto prehodnotenie by nastalo až v momente ak by kríza trvala dlhšie ako sa momentálne predpokladá. Rizikom ostáva akcelerácia predpokladanej recesie ako nepriamy dopad zníženia dodávok plynu strategickým podnikom,“ uvádza sa v stanovisku, ktoré poskytol Managing Director Matej Říha.

Ako dodal: „Z nášho regiónu je najviac postihnutá skupina MOL a PKN Orlen. Výraznejší vplyv naopak neočakávam na OMV, Petrom, Unipetrol alebo Lotos.“

Cena výrazne nestúpla

Podľa Michala Zelmana z CI KOMODITY sa vplyv aktuálneho sporu do istej miery podpisuje aj na cene energií na svetových trhoch: „Súčasné zastavenie prakticky všetkých dodávok zemného plynu do európskych krajín, ktoré prúdili ukrajinskou cestou, znamená pokles ponuky na trhu. To samo o sebe vytvára tlak na nárast ceny a to v prvom rade zemného plynu a následne ostatných energií. Od konca predošlého týždňa, kedy eskalovali problémy s dodávkami ruského plynu cez Ukrajinu, vzrástla cena zemného plynu na svetových trhoch o 6 % (februárový kontrakt na burze Nymex). (Od decembrových miním je dnes cena kontraktu o čosi vyššie než 11 % ).“

M. Zelman však dodáva, že nemôžeme hovoriť o prudkom náraste ceny: „Keďže investori naďalej vnímajú riziko ustupovania svetového dopytu po energiách dôsledkom prehlbujúcej sa finančnej krízy. Tento faktor dokonca v súčasnosti potláča aj ďalší podporný impulz pre energie, čím je vojnový konflikt medzi palestínskym Hamasom a Izraelom – ohrozujúci ropné dodávky zo Stredného východu.“

Čo ak sa spor rýchlo nevyrieši?

Priemyselné podniky i investori očakávajú, že rusko-ukrajinský spor sa podarí rýchlo vyriešiť. V prípade, že Rusko plyn nepustí a strategické zásoby európskych krajín začnú byť ohrozené podľa M. Zelmana: „plyn a následne ostatné energie môžu znova priťahovať pozornosť nákupuchtivých investorov. Pravdepodobne však pôjde o krátkodobý vplyv, keď že zrejme nikto nepochybuje o tom, že sa spor skôr či neskôr urovná. Tento spor ovplyvňuje popri zemnom plyne aj ostatné energie. Tu je však reakcia ešte menšia, než v prípade zemného plynu. Od 2. januára cena februárového kontraktu ropy vzrástla k včerajšiemu dňu o čosi viac než 10 %, netrvalo však ani dva dni a ropa úplne vymazáva tieto nárasty.“ 

Ako sú na tom alternatívne zdroje?

Energetická závislosť na Rusku Európe nevyhovuje a je prirodzené, že hľadá alternatívy. Podľa Vladimíra Gešperíka z Capital Markets: "Záujem o alternatívne zdroje prebudil v nedávnej dobe skôr nárast ceny ropy. Pri cene ropy nad 80 dolárov za barel, už začína byť rentabilná aj v strednodobom horizonte, investícia do viacerých moderných technológií, ktoré boli pri cenách pod 50 dolárov vysoko nerantabilné, skôr imigové záležitostí. Solárne panely spolu s veternými elektrárňami sa javia ako najperspektívnejšie."

Michal Zelman z CI KOMODITY odhaduje: „Ostatné alternatívne zdroje energií sú do veľkej miery závislé na cenovom vývoji ropy ako hlavnom zdroji energie. Preto ani tu neočakávame výraznejšie cenové výkyvy.“

Kamil Boros z X-TRADE BROKERS: „Európske štáty sa snažia výpadky dodávok plynu nahradiť aj inými zdrojmi energie, očakávania zvýšeného dopytu po rope a vykurovacom oleji sa premietli aj do cien týchto komodít. Okrem tradičných energetických surovín je možné očakávať aj vyšší dopyt o energiu z uhlia, dreva a biomasy.“

Ruský plyn nespôsobil výbuch na finančných trhoch >> zdieľajte na sociálnych sieťach

Tweet