Ďakujeme našim partnerom:
 |
 |
Chcete byť naším partnerom? Kontaktujte nás! |
Mal som to potešenie navštíviť minulý týždeň Miláno a bol som úplne zaskočený apatiou tamojších ľudí. Vyzerá to, že Taliansko sa vzdalo - spoločnosť upadla do apatie vďaka spoločnému názoru, že sa už nikdy nič nezlepší. Tento druh prístupu vedie akurát k nulovému rastu, pretože práve neochota brať na seba riziko a zmeniť to, čo sa deje, skoro určite vyústi do "vnútornej implózie".
Tým myslím, že pre krajiny ako Španielsko a Taliansko predstavuje vlastnú neschopnosť dať svoje ekonomike správny smer, oveľa väčšiu hrozbu než prípadná "nákaza" z gréckeho bankrotu (áno, to na čo sa pozeráme, je de facto bankrot, napriek snahám politikov vyhýbať sa tomuto termínu!). Apatia je ešte horšia ako, čo som zažil v Portugalsku. Tam ľudia buď bojujú, alebo sa aspoň snažia niečo robiť, zatiaľ čo v Taliansku sa postoj skôr blíži k "nemôžeme s tým nič robiť, tak z toho aspoň poďme vycicať maximum".
Taliansko je hrdou a produktívnou krajinou, ale kde je ochota riskovať, kde je inovácia? Hlavným časťou talianskeho vývozu je stále poľnohospodárska výroba! Kde sú noví Olivetti a Bennetoni?
Hlavný plán úsporných opatrení ministra financií je oprávnený, ale je tiež nastavený tak, aby sa až do roku 2013, resp. do ďalšieho volebného obdobia vyhol skutočnej bolesti! Odtiaľ vyplýva hlavný predpoklad pre môj negatívny pohľad na Európu: volebné obdobie rozhodne. V Taliansku boli šance Berlusconiho pre opätovné zvolenie rozmetené v nedávnych miestnych voľbách, a Sarkozy má vo Francúzsku minimálne šance. Z môjho uhla pohľadu sú najdôležitejšie voľby v Španielsku v marci budúceho roka, pretože ich výsledky ukážu cestu pre ďalšie volebné kampane. Voliči rozhodnú, či sa španielska politika, a nielen ona (zrejme aj väčšia časť Európy) bude uberať cestou skutočných úspor a skutočných zmien.
Z nášho uhla pohľadu, stratégia ostáva pre trhy rovnaká: pripravte si hotovosť na šancu, ktorú ponúkne kríza 2.0, ktorá je podľa nás s blížiacim sa koncom roka čoraz viac pravdepodobnejšia.
Európskej politiky čaká horúce leto. Vyzerá to, že budú musieť zrušiť svoje dovolenky, pretože Európa bude vstupovať do svojej záverečnej fázy svojho boja s fiškálnymi a existenčnými výzvami.
Autor je hlavný ekonóm Saxo Bank.
Vzdá sa niektorá z krajín eurozóny eura?
Grécko musí reštrukturalizovať 28.06.2011 00:00
Eurozóna sa tak ľahko nerozpadne 23.06.2011 00:00
Eurofrénia: Schyzofrénia podľa eurolídrov 17.06.2011 00:00
Vystúpia akcie z hmly? Pozrite sa na Mexiko ... Ľuboslav Kačalka | 13.07.2011 15:00
Týždeň vo financiách: Čo si banky nechávajú pre seba... Ľuboslav Kačalka | 18.07.2011 00:30
Týždeň vo financiách: Euro vyskočilo v nádeji, že sa dlhy vyriešia Peter Furmaník | 25.07.2011 00:00
V médiách hlavného prúdu môžeme počuť o tom ako Federálny rezervný systém zachránil celý svet a bez Bena Bernankeho by sme azda po septembri 2008 upadli do akejsi ekonomickej doby ľadovej. Nič nemôže byť ďalej od pravdy a ako si ďalej ukážeme, táto logika je úplne zvrátená. Začnime však najprv s metodológiou porovnania ekonomickej „vedy" a iných, reálnych vied (napríklad fyziky). Práve toto je ten kritický bod, kde je naše vnímanie sveta úplne iné v porovnaní s centrálnymi bankármi. Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Sú mnohí ľudia, ktorí euro považujú za veľké pozitívum, napríklad z dôvodu podpory kontinentálneho obchodu. A potom sú mnohí, ktorí hovoria, že Európa bez eura by na tom bola omnoho lepšie. Bez snahy sa postaviť na jednu alebo druhú stranu, poďme sa pozrieť na to, ako to s jednotnou menou a spoločnou Európou vyzerá. Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Španielsko je katastrofa takých rozmerov, že len málo trhových komentátorov jej skutočne rozumie. Na to, aby sme pochopili, prečo tomu tak je, potrebujeme analyzovať Španielsko v kontexte Európskej únie a tiež globálneho finančného systému. Na prvý pohľad sa môže zdať, že dlh a deficit tejto krajiny nie je príliš veľký. Potom by sme sa mali pýtať, prečo je nezamestnanosť na takej vysokej úrovni a výnosy na desať ročných dlhopisoch sa približujú ku kritickej úrovni 7% – číslo, ktoré odštartovalo potrebu záchrany Grécka a Portugalska. Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Argentínska vláda, vedená prezidentkou Cristinou Fernandez de Kirchner, navrhla znárodnenie argentínskej ropnej spoločnosti YPF. Takéto znárodnenie určite nie je samozrejmosťou a musíme mať na pamäti, že argentínsky politický systém sa často hýbe opačným smerom ako zvyšok sveta. Tento krok teda nemusí nevyhnutne signalizovať globálny trend , ale vytvára priestor, aby sme si spomenuli na bohaté precedensy znárodnenia počas posledných sto rokov. Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Predstavte si svetovú ekonomiku ako lodnú flotilu plaviacu sa naprieč moru prosperity, avšak vo veľmi úzkom pásme strmých a nebezpečných útesov. Navigovanie týchto plavidiel je veľmi zradné, keďže aj malá chyba môže spôsobiť, že flotila sa nakloní veľmi blízko k jednej strane útesov: teda zmietne ju vodopád s názvom deflácia alebo sa spáli v pekelnom inflačnom ohni. Tento konvoj je navzájom poprepájaný obchodnými vzťahmi a investíciami, preto, keď sa vychýli jedna loď zo svojho kurzu, stiahne zo sebou aj všetky ostatné. Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »Financovanie firemného sektora v regióne SVE je doteraz na dobrej úrovni, rozdielna výkonnosť medzi krajinami bude však pravdepodobne pretrvávať počas nasledujúcich mesiacov. Toto je jedným z kľúčových zistení najnovšej analýzy týkajúcej sa firemného úverovania v strednej a východnej Európe, ktorú uskutočnil útvar Strategické plánovanie pre SVE a Poľsko spoločnosti UniCredit. Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Odchod Grékov z eurozóny je vo veľkej miere záležitosťou politického rozhodnutia. Ak začnú prevažovať emócie, je možné, že bude oveľa viac pravdepodobný. Situácia sa priblížila k tejto možnosti oveľa viac ako kedykoľvek predtým – najmä ak by klesla dôvera v domáci bankový systém medzi obyvateľmi Grécka. Run na banky by mohol otvoriť Pandorinu skrinku a spustiť oveľa rýchlejší chod udalostí. Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Hlavný ekonóm Saxo Bank Steen Jakobsen píše: v súčasnosti sa najviac obávam ďalšieho vývoja v Grécku. Približne o mesiac, 10. a 17. júna, budú druhé grécke voľby. Zdá sa, že najväčšou stranou bude Syriza, ktorá si tak zaistí ďalších 50 kresiel. To povedie buď k menšinovej vláde so širšou politickou podporou alebo čo najľavicovejšej vláde (pokiaľ komunisti zmenia taktiku). A to sú zlé správy! Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Štatistickým úradom zverejnené čísla HDP za prvý štvrťrok príjemne prekvapili. Rast ekonomiky sa ani v úvode roka nespomalil, keď HDP v stálych cenách v porovnaní s posledným štvrťrokom minulého roka vzrástol o 0,8% qoq (rovnakú dynamiku rastu zaznamenal aj v 4Q 2011). V medziročnom porovnaní sa dynamika rastu HDP mierne spomalila – z 3,4% na 3,1%. Trh pritom v priemere očakával spomalenie medziročného rastu HDP až na 1,8%. Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Spotrebiteľské ceny rástli medzimesačne v apríli rovnakým tempom ako v predchádzajúcom mesiaci, na úrovni 0,3%. V medziročnom porovnaní však inflácia poklesla z marcovej úrovne 3,8% na 3,6% r/r. Tempo rastu regulovaných cien sa zvýšilo o dve desatiny percentuálneho bodu z marcových 7,2% r/r na 7,4% r/r v apríli, zatiaľ čo spotrebiteľská inflácia očistená o regulované ceny tovarov a služieb sa znížila z predchádzajúcej úrovne 2,9% r/r v marci na 2,4% r/r v apríli. Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Ďalšie krátke správy »Súhlasíte s vyjadrením R. Fica, že ozdravenie verejných financií má ísť na úkor silných a bohatých?
Sú mnohí ľudia, ktorí euro považujú za veľké pozitívum, napríklad z dôvodu podpory kontinentálneho obchodu. A potom sú mnohí, ktorí hovoria, že Európa bez eura by na tom bola omnoho lepšie. Bez snahy sa postaviť na jednu alebo druhú stranu, poďme sa pozrieť na to, ako to s jednotnou menou a spoločnou Európou vyzerá. Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Španielsko je katastrofa takých rozmerov, že len málo trhových komentátorov jej skutočne rozumie. Na to, aby sme pochopili, prečo tomu tak je, potrebujeme analyzovať Španielsko v kontexte Európskej únie a tiež globálneho finančného systému. Na prvý pohľad sa môže zdať, že dlh a deficit tejto krajiny nie je príliš veľký. Potom by sme sa mali pýtať, prečo je nezamestnanosť na takej vysokej úrovni a výnosy na desať ročných dlhopisoch sa približujú ku kritickej úrovni 7% – číslo, ktoré odštartovalo potrebu záchrany Grécka a Portugalska. Celá správa »
Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »Reklama | Podmienky používania | RSS
