Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.cz InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk

Ďakujeme našim partnerom:                                                                                                                                                                   

fincentrum-logo

hviezdne-byvanie


facebook-logo_1

Trhy občas potrebujú impulz alebo aspoň prievan (Týždeň vo financiách očami komentátora)

Trhy občas potrebujú impulz alebo aspoň prievan (Týždeň vo financiách očami komentátora)

Tak trošku hystéria, aj keď sčasti neopodstatnená, a tak trošku čakanie na Boží zázrak, takto by sa podľa mňa dala najlepšie charakterizovať atmosféra uplynulého týždňa. Na veci nič nemení ani fakt, že Európsku centrálnu banku (ECB) na uvoľnenie menovej politiky vyzvali medzinárodné inštitúcie i politici v niektorých európskych krajinách.

Konkrétne išlo o Medzinárodný menový fond (IMF) i Organizáciu pre hospodársku spoluprácu a rozvoj (OECD) a v poslednom čase sa kvôli vysokému kurzu eura nástojčivo dožadovali zásahu zo strany ECB aj francúzski politici. Bol to najmä prezident François Hollande, ale aj premiér Manuel Valls, ktorí najhlasnejšie kričali, že chcú docieliť, aby menová politika ECB viac podporovala ekonomický rast a zamestnanosť.

Tomu, že atmosféra bola už od samého začiatku týždňa napätá, svedčili aj vyjadrenia analytikov a médií. Všeobecne sa očakávalo, že ECB na štvrtkovom zasadnutí po dlhšom čase prikročí k uvoľneniu menovej politiky vrátane zníženia úrokových sadzieb. Len pre upresnenie pripomeniem, že predstavitelia ECB už od aprílového zasadnutia viac či menej nesmelo a predovšetkým neisto naznačovali, že bude nutné zasiahnuť proti klesajúcej inflácii, ktorá podľa nich môže ohroziť naďalej veľmi krehkú ekonomiku eurozóny.

Vo štvrtok sa napätie uvoľnilo po tom, čo prezident Mario Draghi oznámil zmeny v monetárnej politike ECB: najmä tú, že základná úroková miera sa znížila o 10 bázických bodov na historické minimum 0,15 percenta a s cieľom, aby komerčné banky použili voľnú likviditu a zvýšili rýchlosť obehu peňazí, ECB znížila depozitnú sadzu na mínus 0,10 percenta, čo znamená, že banky budú musieť za svoje peniaze uložené v ECB platiť, inak povedané - späť sa im vráti menej.

Na tieto správy euro zareagovalo poklesom a dostalo sa takmer až na hladinu1,3500 EURUSD, neskôr však straty čiastočne zmazalo a poskočilo nahor. Toto posilnenie možno vysvetliť pokračujúcim rastom dôvery v dlhopisy periférnych krajín eurozóny, čo je faktor, ktorý ťahá euro – a robí tak už 12 mesiacov. Analytik FXstreet Tomáš Raputa to okomentoval slovami, že Európskej centrálnej banke sa silné euro skrotiť nepodarilo

Prečítajte si tiež:

Je záporná sadzba proti rozumu a prírode?

Z opatrení, ktoré ECB vo štvrtok oznámila, sa najviac diskutovalo o zápornej depozitnej sadzbe. Tí, ktorí tomu vôbec nerozumejú, len nechápavo krútia hlavou a zdá sa im to nepochopiteľné, neprirodzené alebo aj nenormálne a z filozofického hľadiska postavené na hlavu a odporujúce Matke prírode i ľudskému rozumu atď. A tí, ktorí tomu rozumejú, to síce rozumovo chápu, ale si to v reále nevedia dosť dobre predstaviť. Fígeľ je v tom, že bankovníctvo s tým nemá dostatok skúseností, prakticky žiadne, aj preto analytici v súvislosti so znížením depozitnej sadzby do záporného teritória právom hovoria o precedense, ktorý spustil na trhu eufóriu (napr. Ivor Lehoťan z Capital Markets), ďalší zasa o veľkej novinke, resp. zásadnom zlome. Niektoré médiá však celú záležitosť nafúkli viac než si zaslúži a hovoria dokonca o rozhodujúcom bode, od ktorého sa vraj začína odvíjať nová etapa v bankovníctve. Teta Beta z Nižnej Vyšnej preto právom opäť raz vyslovila svoj známy výrok, že média všetko znesú

S tými chýbajúcimi skúsenosťami to však nie je celkom pravda. Ako upozornila analytička Poštovej banky Dana Špacírová, po vypuknutí globálnej hospodárskej krízy pristúpili k záporným depozitným sadzbám v Európe dve škandinávske banky, a to švédska a dánska. Obe ich však po krátkom čase vrátili naspäť do kladných úrovní, keďže tento krok nepriniesol želané a merateľné výsledky a ja by som to skôr charakterizoval známym úslovím, že tie banky rýchlo stiahli chvost.

Dokonca ani americká centrálna banka (Fed) sa v čase krízy na niečo také, ako sú depozitné sadzby v zápornom teritóriu, neodhodlala.

Vrátim sa ale k ECB a k jeho štvrtkovému rozhodnutiu. Aj keď ho analytici naďalej rozoberajú zo všetkých možných strán, stavím na jedna ku desať, že prejde týždeň - dva a … v podstate nič sa nestane. Svet sa nezmení, zemeguľa sa krútiť neprestane, to len médiá budú už o niečo menej písať o Draghim a jeho družine.

Minulý štvrtok a piatok to však vyzeralo inak. Hneď po Draghiho tlačovej konferencii sa vyrojili komentáre známych ekonómov, ktorí najnovšie kroky ECB nevnímajú príliš pozitívne a realisticky. Ono to možno na prvý pohľad vyzerá tak, že bezprostredne po ukončení tlačovky si myšlienky zahorúca urovnali v hlave a začali písať. Realita je ale taká, že už to mali dávno napísané. Typickým príkladom je prezident inštitútu pre ekonomický výskum DIW v Berlíne Marcel Fratzscher, ktorého aj ja zvyknem občas citovať a ktorý najnovšie rozhodnutie ECB ohodnotil slovami, že pochybuje o reálnom dopade týchto „skôr symbolických opatrení, pretože výraznejšie nezlepšia poskytovanie úverov v krízových krajinách eurozóny ani podstatnejšie neznížia riziko deflácie.“

Fratzscher však jedným dychom pripustil, že ide o signál, ktorý znamená začiatok novej stratégie ECB a silnejšej menovo-politickej expanzie

Spoločnosť Cyrrus vo svojom komentári spresnila, že súbor opatrení ECB týkajúcich sa zníženia úrokových sadzieb síce mierne presiahol očakávania analytikov, ale reálny efekt nebude veľký. ECB však oznámila aj to, že komerčným bankám poskytne nový program LTRO v objeme 400 miliárd eur, no investorov asi viac potešilo, že banka do budúcna nevylúčila ani plnohodnotné QE.

Tu je tá stručná a podľa môjho názoru aj historicky jedinečná tlačová správa ECB o zápornej úrokovej sadzbe pre jednodňové sterilizačné operácie a tu zasa videozáznam zo štvrtkovej tlačovej konferencie:

Následky krutej americkej zimy sú už minulosťou!

V piatok euro voči US doláru oslabovalo. Investori reagovali na relatívne solídne správy z amerického trhu práce (tzv. NFP report): tamojšia ekonomika vytvorila v máji zhruba 217 tisíc nových pracovných miest, čo je mierne nad očakávaniami, ktoré boli na úrovni 215 tisíc. Dôležitejšia ako samotné prevýšenie očakávaní o dvetisíc pracovných miest je ale skutočnosť, že sa tak de facto obnovili už všetky pracovné miesta, ktoré v Spojených štátoch zanikli v období poslednej hospodárskej recesie a odrovnali sa následky tohtoročnej – nebývalo krutej! – americkej zimy. Som presvedčený o tom, že európske prebyrokratizované ekonomiky by sa s dozvukmi takejto zimy ešte dlho pasovali.

Celý piatok sa v podstate krútil okolo NFP reportu, ale ako upozornil analytik Capital Markets Lukáš Lóci, jeho výsledky aj tak treba brať s rezervou, lebo viac ako polovica novovytvorených pracovných miest bola len nízkopríjmová (zdravotníctvo a školstvo 63 tisíc, pohostinstvá 39 tisíc a pomocné služby 14 tisíc), čiže trhová reakcia bola možno až príliš pozitívna

K slovám Lukáša Lóciho by som dodal, že nielen príliš pozitívna, ale možno aj trochu prehnaná. Ale finančné trhy občas potrebujú impulz a vietor. Alebo aspoň prievan.

Miera nezamestnanosti v Spojených štátoch v máji bola na 5 a polročnom minime 6,3 percenta, no pokračujúci nárast tvorby nových pracovných miest a pokles oficiálnej miery nezamestnanosti však nateraz nevedie k väčšiemu tlaku na rast miezd a tak, ako upozornila J&T Banka, celkové vyznenie výsledkov bude americká centrálna banka (Fed) i naďalej interpretovať tak, že môže pokračovať v znižovaní stimulačných nákupov QE.

Reálny odraz alebo mantra nevzdelaných politikov?

Začalo sa niekedy koncom mája, keď britský štatistický úrad Office of National Statistics navrhol, aby sa do výpočtu hrubého domáceho produktu (HDP) Spojeného kráľovstva zaratávali aj príjmy z prostitúcie a z výroby a predaja drog. Úrad argumentoval tým, že v niektorých členských krajinách EÚ sa tak deje, ako napríklad v Holandsku, a tak na porovnanie výkonu jednotlivých ekonomík sú potrebné aj údaje z tzv. šedej ekonomiky, teda z drog, prostitúcie i z pašovania alkoholu a tabakových výrobkov. Vzápätí sa v Európe rozprúdili živé diskusie, tento problém má totiž nielen Veľká Británia a Holandsko. Téme sa na portáli Investujeme.cz venoval Luboš Smrčka z Vysoké školy ekonomické (VŠE) v Prahe. Diskusia pod článkom s názvom Domácí produkt, lehké děvy a tvrdé drogy… však ukázala, že problémom možno ani je to, čo všetko zarátať/nezarátať do HDP, ako skôr to, či tento ukazovateľ má nejakú výpovednú hodnotu a reálne odráža objem ekonomiky alebo je to len zavádzajúci údaj a používa sa len ako mantra skorumpovanych a nevzdelaných politikov a vládnych ekonómov.

Ustrážiť si financie a – investovať

Ale nielen makroekonomikou a makroekonomickými ukazovateľmi vrátane HDP je (bežný) človek živý. Zaujímajú ho, alebo by ho mali zaujímať aj jeho osobné financie, no veľa ľudí má v tomto smere medzery, len máloktorý sa aspoň z času na čas uistí, či napríklad vo vzťahu k Sociálnej i zdravotnej poisťovni má všetko v poriadku. Miroslav Zajac v tejto súvislosti zdorazňuje, že pri usporadúvaní svojich financií by mal človek začať upratovaním svojich dokladov, bločkov, účtov, výpisov… A keď má voľné peniaze, nemal by ich držať v banke “na nízkom úroku”, ale výhodne investovať – dobrou príležitosťou pre investície môžu byť napríklad aj zelené energie.

Autor PhDr. Peter Furmaník je publicistom – reportérom a komentátorom. Ilustračné foto v záhlaví článku: www.sxc.hu
Trhy občas potrebujú impulz alebo aspoň prievan (Týždeň vo financiách očami komentátora)

Trhy občas potrebujú impulz alebo aspoň prievan (Týždeň vo financiách očami komentátora) >> zdieľajte na sociálnych sieťach

 
 

Komentáre


K tomuto článku ešte nebol pridaný žiadny komentár. Buďte prvý a okomentujte tento článok.

Pridajte komentár

* Pokiaľ je text nečitateľný, nový načítate kliknutím na obrázok. Veľké a malé písmená sa neodlišujú.
Pre prihlásených sa kontrolný obrázok nezobrazuje. Prihláste sa alebo sa zaregistrujte ak ešte nemáte účet.
Opíšte text z obrázku: *

* Hviezdičkou sú označené povinné informácie.


Články z Investície

Christopher Dembik | 19.01.2017 00:00 T. Mayová verí v silný štát. Vláda má byť podľa nej riešením, nie problémom

Z utorkového prejavu britskej premiérky Theresy Mayovej môžeme cítiť závan nového vetra. Je to razantnosť, odhodlanosť a rozhodnosť, ktoré by sa mohli stať črtami novej britskej politiky. Krajina bude stáť pre zásadnými výzvami, pričom bude potrebovať spojencov. Jedným z nich by mohlo byť i Slovensko. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Andrej Zeman | 17.01.2017 00:00 Akcie, ktoré sa minulý rok tešili najväčšej popularite...

Aké akcie boli najobchodovanejšie v minulom roku? Nie je prekvapením, že išlo najmä o veľké tituly. Investori sa nezameriavali na inovátorov. Rozhodujúca bola značka. V štatistike najobchodovanejších akcií, ktorú zostavila Saxo Bank, sa umiestnili tak kupované, tak i predávané akcie. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Marek Mittaš | 16.01.2017 00:00 K dobrému dôchodku je potrebná zodpovednosť a iniciatíva

Slováci ešte nie sú od mladosti zvyknutí sporiť na dôchodok, no zároveň sa radíme ku krajinám, ktoré výrazne rýchlo starnú. Kombinácia týchto dvoch parametrov neveští príliš ružovú budúcnosť. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Tomáš Pieruzek | 13.01.2017 00:00 Koľko sa dá skutočne zarobiť na nehnuteľnostiach

Často sa stretávam s názorom, či už od realitných maklérov alebo od finančných poradcov) že investovanie do nehnuteľností na Slovensku sa neoplatí. Typický je najmä komentár: „V nehnuteľnostiach viete zarobiť tak tri, štyri percentá ročne, a pri tých všetkých starostiach s nájomníkmi to nestojí za to.” Je to ale naozaj tak? Celá správa »

Komentárov: 5 / 5 Posledný komentár: 17.01.2017 21:09

Redakcia | 12.01.2017 00:00 Perspektívne investičné príležitosti na rok 2017

Máme za sebou pomerne turbulentný rok 2016 a pred každým investorom teraz stojí logická otázka, ako byť ziskový aj v tom novom roku. Aj keď na to nemá nikto zaručenú odpoveď, pokúsili sme ale nájsť niekoľko investičných tipov, ktoré sú hodné pozornosti.   Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »

Krátké správy z Investície

19.01.2017 08:22 Čo prinesie zasadnutie ECB?

Nepredpokladá sa, že by zasadnutie ECB tento štvrtok prinieslo nejaké zmeny politiky či iné zaujímavé novinky. Aktivita sa od decembrového zasadnutia naďalej zlepšovala a inflácia je o niečo pevnejšia (viď graf nižšie), ale nevyskytli sa žiadne výrazne prekvapivé údaje ani iné šoky, ktoré by odôvodnili akékoľvek posuny v súčasnej politike. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

18.01.2017 23:51 Britská nezamestnanosť stále rekordne nízka

Stred týždňa bol znova bohatý na makroekonomické dáta, v Nemecku boli zverejnené čísla inflácie, ktorá na mesačnej báze vzrástla z 0.1% na 0.7%, v súlade s očakávaniami analytikov. Na ročnej báze zase zrýchlil nárast spotrebiteľských cien z 0.8% na 1.7%, taktiež v súlade s očakávaniami analytikov. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

18.01.2017 10:34 Ranný prehľad trhov 18. januára 2017

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

18.01.2017 09:12 Rok 2017: Činy, činy a ještě jednou činy

„Mé pravé křídlo je zničeno, levé křídlo je na ústupu, situace je skvělá – útočím!“ Toto jsou slova, která pronesl generál Foch v nejtemnějších okamžicích 1. světové války. A nyní jsme opět ve stejné situaci, kdy máme dvě možnosti: buď jít ke dnu, nebo jednat. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

17.01.2017 16:37 Británia by v procese brexitu mohla získať podporu zo strany krajín nášho regiónu

Počas rokovaní s EÚ bude Veľká Británia určite čeliť neústupnosti mnohých krajín, najmä Francúzska. Na prvý pohľad je rozloženie síl priaznivejšie pre EÚ ako pre Spojené kráľovstvo. Európsky export do Británie totiž predstavuje iba tri percentá HDP EÚ, zatiaľ čo britský export do EÚ predstavuje až okolo 13 percent výkonu ekonomiky Spojeného kráľovstva.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie krátke správy »

Najčítanejšie články z Investície za posledných 14 dní

Katarína Muchová | 09.01.2017 00:00 Vyhliadky slovenskej ekonomiky pre tento rok sú naďalej priaznivé

Minulý rok sa slovenskej ekonomike darilo celkom dobre, aj keď rast oproti predchádzajúcemu roku spomalil. V predchádzajúcom roku rástla ekonomika o 3,8 percenta, a to najmä pre výraznú podporu EÚ fondov. Očakáva sa, že priemer za minulý rok by mohol byť 3,3 percenta.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Furmaník st. | 02.01.2017 00:00 Bude finančnými trhmi kývať klamárka slečna Lisa? (Prelom rokov vo financiách očami komentátora)

Prefarbia Francúzsko a Nemecko mapu Európy? Rok 2017 sa bude niesť aj v znamení krutého omylu: členovia kartelu OPEC a ďalší producenti v dohodách o znížení ťažby s cieľom zvýšiť ceny totiž vo veľkej horlivosti zabudli na starú mamu. Nič to zato, mladé krásavice uprednostňujú diamant pred manželstvom a sexom. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Redakcia | 12.01.2017 00:00 Perspektívne investičné príležitosti na rok 2017

Máme za sebou pomerne turbulentný rok 2016 a pred každým investorom teraz stojí logická otázka, ako byť ziskový aj v tom novom roku. Aj keď na to nemá nikto zaručenú odpoveď, pokúsili sme ale nájsť niekoľko investičných tipov, ktoré sú hodné pozornosti.   Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Christopher Dembik | 03.01.2017 00:00 Vyhliadky pre svetovú ekonomiku v roku 2017: jedna dobrá a dve zlé správy

„V živote existujú dva druhy problémov. Politické, ktoré sú neriešiteľné a ekonomické, ktoré sú nepochopiteľné,“ vyhlásil Sir Alec Douglas-Home, ktorý v 60. rokoch minulého storočia krátko zastával funkciu britského premiéra. Nepovedal to zle.  Celá správa »

Komentárov: 1 / 1 Posledný komentár: 01.01.1970 01:00

Tomáš Pieruzek | 13.01.2017 00:00 Koľko sa dá skutočne zarobiť na nehnuteľnostiach

Často sa stretávam s názorom, či už od realitných maklérov alebo od finančných poradcov) že investovanie do nehnuteľností na Slovensku sa neoplatí. Typický je najmä komentár: „V nehnuteľnostiach viete zarobiť tak tri, štyri percentá ročne, a pri tých všetkých starostiach s nájomníkmi to nestojí za to.” Je to ale naozaj tak? Celá správa »

Komentárov: 5 / 5 Posledný komentár: 01.01.1970 01:00Ďalšie články »