Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.cz InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk

Ďakujeme našim partnerom:                                                                                                                                                                   

fincentrum-logo

hviezdne-byvanie


facebook-logo_1

Trhy občas potrebujú impulz alebo aspoň prievan (Týždeň vo financiách očami komentátora)

Trhy občas potrebujú impulz alebo aspoň prievan (Týždeň vo financiách očami komentátora)

Tak trošku hystéria, aj keď sčasti neopodstatnená, a tak trošku čakanie na Boží zázrak, takto by sa podľa mňa dala najlepšie charakterizovať atmosféra uplynulého týždňa. Na veci nič nemení ani fakt, že Európsku centrálnu banku (ECB) na uvoľnenie menovej politiky vyzvali medzinárodné inštitúcie i politici v niektorých európskych krajinách.

Konkrétne išlo o Medzinárodný menový fond (IMF) i Organizáciu pre hospodársku spoluprácu a rozvoj (OECD) a v poslednom čase sa kvôli vysokému kurzu eura nástojčivo dožadovali zásahu zo strany ECB aj francúzski politici. Bol to najmä prezident François Hollande, ale aj premiér Manuel Valls, ktorí najhlasnejšie kričali, že chcú docieliť, aby menová politika ECB viac podporovala ekonomický rast a zamestnanosť.

Tomu, že atmosféra bola už od samého začiatku týždňa napätá, svedčili aj vyjadrenia analytikov a médií. Všeobecne sa očakávalo, že ECB na štvrtkovom zasadnutí po dlhšom čase prikročí k uvoľneniu menovej politiky vrátane zníženia úrokových sadzieb. Len pre upresnenie pripomeniem, že predstavitelia ECB už od aprílového zasadnutia viac či menej nesmelo a predovšetkým neisto naznačovali, že bude nutné zasiahnuť proti klesajúcej inflácii, ktorá podľa nich môže ohroziť naďalej veľmi krehkú ekonomiku eurozóny.

Vo štvrtok sa napätie uvoľnilo po tom, čo prezident Mario Draghi oznámil zmeny v monetárnej politike ECB: najmä tú, že základná úroková miera sa znížila o 10 bázických bodov na historické minimum 0,15 percenta a s cieľom, aby komerčné banky použili voľnú likviditu a zvýšili rýchlosť obehu peňazí, ECB znížila depozitnú sadzu na mínus 0,10 percenta, čo znamená, že banky budú musieť za svoje peniaze uložené v ECB platiť, inak povedané - späť sa im vráti menej.

Na tieto správy euro zareagovalo poklesom a dostalo sa takmer až na hladinu1,3500 EURUSD, neskôr však straty čiastočne zmazalo a poskočilo nahor. Toto posilnenie možno vysvetliť pokračujúcim rastom dôvery v dlhopisy periférnych krajín eurozóny, čo je faktor, ktorý ťahá euro – a robí tak už 12 mesiacov. Analytik FXstreet Tomáš Raputa to okomentoval slovami, že Európskej centrálnej banke sa silné euro skrotiť nepodarilo

Prečítajte si tiež:

Je záporná sadzba proti rozumu a prírode?

Z opatrení, ktoré ECB vo štvrtok oznámila, sa najviac diskutovalo o zápornej depozitnej sadzbe. Tí, ktorí tomu vôbec nerozumejú, len nechápavo krútia hlavou a zdá sa im to nepochopiteľné, neprirodzené alebo aj nenormálne a z filozofického hľadiska postavené na hlavu a odporujúce Matke prírode i ľudskému rozumu atď. A tí, ktorí tomu rozumejú, to síce rozumovo chápu, ale si to v reále nevedia dosť dobre predstaviť. Fígeľ je v tom, že bankovníctvo s tým nemá dostatok skúseností, prakticky žiadne, aj preto analytici v súvislosti so znížením depozitnej sadzby do záporného teritória právom hovoria o precedense, ktorý spustil na trhu eufóriu (napr. Ivor Lehoťan z Capital Markets), ďalší zasa o veľkej novinke, resp. zásadnom zlome. Niektoré médiá však celú záležitosť nafúkli viac než si zaslúži a hovoria dokonca o rozhodujúcom bode, od ktorého sa vraj začína odvíjať nová etapa v bankovníctve. Teta Beta z Nižnej Vyšnej preto právom opäť raz vyslovila svoj známy výrok, že média všetko znesú

S tými chýbajúcimi skúsenosťami to však nie je celkom pravda. Ako upozornila analytička Poštovej banky Dana Špacírová, po vypuknutí globálnej hospodárskej krízy pristúpili k záporným depozitným sadzbám v Európe dve škandinávske banky, a to švédska a dánska. Obe ich však po krátkom čase vrátili naspäť do kladných úrovní, keďže tento krok nepriniesol želané a merateľné výsledky a ja by som to skôr charakterizoval známym úslovím, že tie banky rýchlo stiahli chvost.

Dokonca ani americká centrálna banka (Fed) sa v čase krízy na niečo také, ako sú depozitné sadzby v zápornom teritóriu, neodhodlala.

Vrátim sa ale k ECB a k jeho štvrtkovému rozhodnutiu. Aj keď ho analytici naďalej rozoberajú zo všetkých možných strán, stavím na jedna ku desať, že prejde týždeň - dva a … v podstate nič sa nestane. Svet sa nezmení, zemeguľa sa krútiť neprestane, to len médiá budú už o niečo menej písať o Draghim a jeho družine.

Minulý štvrtok a piatok to však vyzeralo inak. Hneď po Draghiho tlačovej konferencii sa vyrojili komentáre známych ekonómov, ktorí najnovšie kroky ECB nevnímajú príliš pozitívne a realisticky. Ono to možno na prvý pohľad vyzerá tak, že bezprostredne po ukončení tlačovky si myšlienky zahorúca urovnali v hlave a začali písať. Realita je ale taká, že už to mali dávno napísané. Typickým príkladom je prezident inštitútu pre ekonomický výskum DIW v Berlíne Marcel Fratzscher, ktorého aj ja zvyknem občas citovať a ktorý najnovšie rozhodnutie ECB ohodnotil slovami, že pochybuje o reálnom dopade týchto „skôr symbolických opatrení, pretože výraznejšie nezlepšia poskytovanie úverov v krízových krajinách eurozóny ani podstatnejšie neznížia riziko deflácie.“

Fratzscher však jedným dychom pripustil, že ide o signál, ktorý znamená začiatok novej stratégie ECB a silnejšej menovo-politickej expanzie

Spoločnosť Cyrrus vo svojom komentári spresnila, že súbor opatrení ECB týkajúcich sa zníženia úrokových sadzieb síce mierne presiahol očakávania analytikov, ale reálny efekt nebude veľký. ECB však oznámila aj to, že komerčným bankám poskytne nový program LTRO v objeme 400 miliárd eur, no investorov asi viac potešilo, že banka do budúcna nevylúčila ani plnohodnotné QE.

Tu je tá stručná a podľa môjho názoru aj historicky jedinečná tlačová správa ECB o zápornej úrokovej sadzbe pre jednodňové sterilizačné operácie a tu zasa videozáznam zo štvrtkovej tlačovej konferencie:

Následky krutej americkej zimy sú už minulosťou!

V piatok euro voči US doláru oslabovalo. Investori reagovali na relatívne solídne správy z amerického trhu práce (tzv. NFP report): tamojšia ekonomika vytvorila v máji zhruba 217 tisíc nových pracovných miest, čo je mierne nad očakávaniami, ktoré boli na úrovni 215 tisíc. Dôležitejšia ako samotné prevýšenie očakávaní o dvetisíc pracovných miest je ale skutočnosť, že sa tak de facto obnovili už všetky pracovné miesta, ktoré v Spojených štátoch zanikli v období poslednej hospodárskej recesie a odrovnali sa následky tohtoročnej – nebývalo krutej! – americkej zimy. Som presvedčený o tom, že európske prebyrokratizované ekonomiky by sa s dozvukmi takejto zimy ešte dlho pasovali.

Celý piatok sa v podstate krútil okolo NFP reportu, ale ako upozornil analytik Capital Markets Lukáš Lóci, jeho výsledky aj tak treba brať s rezervou, lebo viac ako polovica novovytvorených pracovných miest bola len nízkopríjmová (zdravotníctvo a školstvo 63 tisíc, pohostinstvá 39 tisíc a pomocné služby 14 tisíc), čiže trhová reakcia bola možno až príliš pozitívna

K slovám Lukáša Lóciho by som dodal, že nielen príliš pozitívna, ale možno aj trochu prehnaná. Ale finančné trhy občas potrebujú impulz a vietor. Alebo aspoň prievan.

Miera nezamestnanosti v Spojených štátoch v máji bola na 5 a polročnom minime 6,3 percenta, no pokračujúci nárast tvorby nových pracovných miest a pokles oficiálnej miery nezamestnanosti však nateraz nevedie k väčšiemu tlaku na rast miezd a tak, ako upozornila J&T Banka, celkové vyznenie výsledkov bude americká centrálna banka (Fed) i naďalej interpretovať tak, že môže pokračovať v znižovaní stimulačných nákupov QE.

Reálny odraz alebo mantra nevzdelaných politikov?

Začalo sa niekedy koncom mája, keď britský štatistický úrad Office of National Statistics navrhol, aby sa do výpočtu hrubého domáceho produktu (HDP) Spojeného kráľovstva zaratávali aj príjmy z prostitúcie a z výroby a predaja drog. Úrad argumentoval tým, že v niektorých členských krajinách EÚ sa tak deje, ako napríklad v Holandsku, a tak na porovnanie výkonu jednotlivých ekonomík sú potrebné aj údaje z tzv. šedej ekonomiky, teda z drog, prostitúcie i z pašovania alkoholu a tabakových výrobkov. Vzápätí sa v Európe rozprúdili živé diskusie, tento problém má totiž nielen Veľká Británia a Holandsko. Téme sa na portáli Investujeme.cz venoval Luboš Smrčka z Vysoké školy ekonomické (VŠE) v Prahe. Diskusia pod článkom s názvom Domácí produkt, lehké děvy a tvrdé drogy… však ukázala, že problémom možno ani je to, čo všetko zarátať/nezarátať do HDP, ako skôr to, či tento ukazovateľ má nejakú výpovednú hodnotu a reálne odráža objem ekonomiky alebo je to len zavádzajúci údaj a používa sa len ako mantra skorumpovanych a nevzdelaných politikov a vládnych ekonómov.

Ustrážiť si financie a – investovať

Ale nielen makroekonomikou a makroekonomickými ukazovateľmi vrátane HDP je (bežný) človek živý. Zaujímajú ho, alebo by ho mali zaujímať aj jeho osobné financie, no veľa ľudí má v tomto smere medzery, len máloktorý sa aspoň z času na čas uistí, či napríklad vo vzťahu k Sociálnej i zdravotnej poisťovni má všetko v poriadku. Miroslav Zajac v tejto súvislosti zdorazňuje, že pri usporadúvaní svojich financií by mal človek začať upratovaním svojich dokladov, bločkov, účtov, výpisov… A keď má voľné peniaze, nemal by ich držať v banke “na nízkom úroku”, ale výhodne investovať – dobrou príležitosťou pre investície môžu byť napríklad aj zelené energie.

Autor PhDr. Peter Furmaník je publicistom – reportérom a komentátorom. Ilustračné foto v záhlaví článku: www.sxc.hu
Trhy občas potrebujú impulz alebo aspoň prievan (Týždeň vo financiách očami komentátora)

Trhy občas potrebujú impulz alebo aspoň prievan (Týždeň vo financiách očami komentátora) >> zdieľajte na sociálnych sieťach

 
 

Komentáre


K tomuto článku ešte nebol pridaný žiadny komentár. Buďte prvý a okomentujte tento článok.

Pridajte komentár

* Pokiaľ je text nečitateľný, nový načítate kliknutím na obrázok. Veľké a malé písmená sa neodlišujú.
Pre prihlásených sa kontrolný obrázok nezobrazuje. Prihláste sa alebo sa zaregistrujte ak ešte nemáte účet.
Opíšte text z obrázku: *

* Hviezdičkou sú označené povinné informácie.


Články z Investície

Redakcia | 06.12.2016 00:00 Čo bude znamenať talianske "No" pre zvyšok Europy

Talianske referendum je asi najdiskutovanejšou európskou témou týchto dní. Nie je to však ani tak kvôli dopadu na krajinu samotnú, ale pre možné dopady na celú Európu. Za určitých okolností by sa totiž Taliansko mohlo stať rozbuškou pre oveľa väčšie problémy. Či už je to kríza tamojšieho bankového sektora, ktorá by sa mohla preliať do európskeho bankového systému, alebo možné hlasovanie o zotrvaní v únii, čo by mohlo vyvolať reťazovú reakciu podobných hlasovaní. Pozrime sa teda na situáciu Taliansku bližšie. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0
investujeme-300-250

Peter Apolen | 05.12.2016 00:00 Až štvrtina Slovákov nie je niekedy schopná plniť si finančné záväzky

Nedávny prieskum o platobnej disciplíne priniesol pozoruhodné výsledky. Až každý štvrtý Slovák sa z času na čas dostane do situácie, keď nie je schopný platiť svoje záväzky. Jedna pätina si dokonca musela na ich úhradu požičať od rodiny alebo priateľov. Banky sú až na treťom mieste.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Marek Mittaš | 02.12.2016 00:00 Zlato a ropa: prinášajú výnos ale aj množstvo adrenalínu

Patria k najsledovanejším aj najdiskutovanejším komoditám. Zo dňa na deň dokážu vytvoriť obrovské prepady aj zisky. Na ich rast, alebo pokles vplývajú doslova maličkosti. Neustále výkyvy tejto dvojky z nich robia atraktívne ciele investícií, od ktorých si mnohí sľubujú vysoké výnosy a nutnosť zárobku. Aká je však realita? Ako sa môže vyvíjať budúcnosť týchto trhových titánov v neistej politickej klíme? Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Christopher Dembik | 01.12.2016 00:00 Trhy zatiaľ prijímajú víťazstvo D. Trumpa pozitívne

Na rozdiel od očakávaní sa víťazstvo Donalda Trumpa v amerických prezidentských voľbách zatiaľ neprejavilo na finančných trhoch ako zásadný problém. FED teda nemá žiaden dôvod odložiť plánované zvýšenie sadzieb v decembri. Akciové trhy dokonca reagovali vďaka inflačným očakávaniam pozitívne. Oveľa väčším rizikom ale môže byť politická v Európe. Blíži sa talianske referendum, voľby v Rakúsku, či Holandsku. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Miroslav Zajac | 25.11.2016 00:00 Zn.: Mám voľných 20-tisíc a dilemu, či ich ponúknuť finančným žralokom

Klasickým “termiňákom” doba už dlhšie nepraje. Investori však výnosy hľadajú naďalej. Zalovili sme preto vo vodách korporátnych dlhopisov a našli zaujímavé alternatívy.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »

Krátké správy z Investície

07.12.2016 10:52 Ranný prehľad trhov 7. decembra

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

07.12.2016 10:02 Predpoklad HDP v EU

V utorok zasadala „Reserve bank of Australia“, ktorá ponechala úrokové sadzby na 1,5 %, ako sa očakávalo. V Európe sa vyhlasovala zmena v továrenských objednávkach Nemecka, medzimesačne rastie o 4,9 %, pri predpoklade +0,6 %. Rast tohto ukazovateľa signalizuje rastúcu aktivitu výrobcov, čo pri stabilnom raste prispieva k zdravému hospodárskemu rastu. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

07.12.2016 08:18 David Marášek: Odchod Itálie z eurozóny je jen otázkou času

Drtivá většina Italů odmítla v referendu změnu ústavy. Hrozí Itálii odchod s eurozóny? Co čeká trhy v důsledku referenda? „V případě Itálie není otázkou, zda půjde z kola ven, ale kdy půjde z kola ven,“ říká hlavní analytik společnosti Zlato David Marášek, který má 25 let praxe na finančních trzích. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

06.12.2016 11:55 Reálna mzda vzrástla v treťom kvartáli o 4 %

Priemerná nominálna mesačná mzda v slovenskom hospodárstve SR dosiahla v treťom štvrťroku 889 eur. Oproti predchádzajúcemu roku je to nárast o 3,3 percenta. Reálna mzda vzrástla vďaka zápornej inflácii ešte viac – o štyri percentá. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

06.12.2016 10:51 Trh už absorboval Renziho rezignáciu

Trh v pondelok ráno poľahky absorboval víkendové hlasné odmietnutie návrhov ústavných reforiem, ktoré predložil doterajší premiér Matteo Renzi. O výsledku sa pred samotným referendom veľmi nepochybovalo. Prekvapením však vola silná voličská účasť a výrazný pomer hlasov, až tri ku dvom, v prospech zástancov zachovania súčasného stavu. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie krátke správy »

Anketa

Myslíte si, že nové Opatrenie pribrzdí úverový trh?

Áno. (56%)
 
Nie. (22%)
 
Neviem. (22%)
 Spolu hlasovalo 9 čitateľov

Najčítanejšie články z Investície za posledných 14 dní

Christopher Dembik | 01.12.2016 00:00 Trhy zatiaľ prijímajú víťazstvo D. Trumpa pozitívne

Na rozdiel od očakávaní sa víťazstvo Donalda Trumpa v amerických prezidentských voľbách zatiaľ neprejavilo na finančných trhoch ako zásadný problém. FED teda nemá žiaden dôvod odložiť plánované zvýšenie sadzieb v decembri. Akciové trhy dokonca reagovali vďaka inflačným očakávaniam pozitívne. Oveľa väčším rizikom ale môže byť politická v Európe. Blíži sa talianske referendum, voľby v Rakúsku, či Holandsku. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Marek Mittaš | 02.12.2016 00:00 Zlato a ropa: prinášajú výnos ale aj množstvo adrenalínu

Patria k najsledovanejším aj najdiskutovanejším komoditám. Zo dňa na deň dokážu vytvoriť obrovské prepady aj zisky. Na ich rast, alebo pokles vplývajú doslova maličkosti. Neustále výkyvy tejto dvojky z nich robia atraktívne ciele investícií, od ktorých si mnohí sľubujú vysoké výnosy a nutnosť zárobku. Aká je však realita? Ako sa môže vyvíjať budúcnosť týchto trhových titánov v neistej politickej klíme? Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Furmaník st. | 28.11.2016 00:00 Na Titanicu nervózne tancuje Pani ropa a neistý je aj Trump (Svet financií očami komentátora)

Ceny čierneho zlata čakajú na rokovanie producentov vo Viedni. Na prezidentove reči o antiglobalizácii doplácajú potápajúce sa lodné spoločnosti a talianske MoVimento 5 Stelle môže ľahko potopiť celú Európu! Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Miroslav Zajac | 25.11.2016 00:00 Zn.: Mám voľných 20-tisíc a dilemu, či ich ponúknuť finančným žralokom

Klasickým “termiňákom” doba už dlhšie nepraje. Investori však výnosy hľadajú naďalej. Zalovili sme preto vo vodách korporátnych dlhopisov a našli zaujímavé alternatívy.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »