Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.cz InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk

Ďakujeme našim partnerom:                                                                                                                                                                   

fincentrum-logo

hviezdne-byvanie


facebook-logo_1

Tri D, ktoré budú určovať tohtoročné finančné trhy

Tri D, ktoré budú určovať tohtoročné finančné trhy

Troma hlavnými témami, ktoré budú určovať globálnu makroekonomiku v roku 2015 sú: dezinflačný rast, divergencia monetárnej politiky a silnejúca diferenciácia rozvíjajúcich sa trhov.

Dezinflačný rast

Účinky dezinflačného šoku spôsobeného nižšími cenami komodít, ktorý sme zažili v roku 2014, by sa mali prejaviť na podpore globálneho rastu v roku 2015. Nižšia inflácia zvýši globálnu spotrebu a umožní mnohým centrálnym bankám uvoľniť svoju politiku. Očakávame, že USA naďalej porastie spoľahlivým tempom daným obnovenou chuťou Američanov nakupovať nové domy a ich celkovo vyššou spotrebou, pretože nižšie ceny energií zvýšia reálne disponibilné príjmy obyvateľstva.

Výhľad pre eurozónu a Japonsko zostáva o niečo problematickejší. V Európe očakávame mierne zvýšenie rastu podporené slabším eurom, zvýšením zahraničného dopytu, zmierňujúcimi opatreniami Európskej centrálnej banky a mierne nižšou fiškálnou záťažou. V prípade, že by sa mal cyklický obraz zhoršovať, Európska centrálna banka je pripravená zasiahnuť výraznejšie.

V Japonsku sa očakávajú zo strany centrálnej banky ďalšie opatrenia k uvoľneniu fiškálnej politiky, ktoré by mali pomôcť zvýšiť infláciu, ale je nepravdepodobné, že budú mať významný dopad na reálnu ekonomiku. Menová politika nevyrieši všetky problémy v okamžiku a Japonsko, rovnako ako Európa, musia riešiť otázky týkajúce sa nízkej produktivity a očakávaného nízkeho rastu v dôsledku štrukturálnych reforiem.

Divergencia monetárnej politiky  

Divergencia monetárnej politiky centrálnych bánk v celom svete bola v roku 2014 jasne zrejmá a my očakávame, že bude pokračovať i v roku 2015. Ale existujú určité limity, ako ďaleko je až možné zájsť. Menové a úrokové sadzby môžu pôsobiť ako vyrovnávajúce mechanizmy obmedzujúce vplyv rozdielov v politike centrálnej banky. 

Zatiaľ čo Japonská centrálna banka a Európska centrálna banka pokračujú v uvoľňovaní svojej politiky, americký Fed sa naopak blíži k znormalizovaniu sadzieb. Ďalšie posilňovanie amerického doláru by totiž prispelo ku miernemu sprísneniu amerických finančných podmienok a zvýšeniu tlaku na Fed, aby aspoň na nejakú dobu zvýšil úrokové sadzby.

Diferenciácia rozvíjajúcich sa trhov

Oživenie na rozvíjajúcich sa trhoch bolo pomalé a nerovnomerné. Niektoré krajiny si viedli lepšie než iné, a rozdiely budú v roku 2015 ešte výraznejšie. Rast v rozvíjajúcich sa ekonomikách bude podmienený radom faktorov, vrátane ekonomických väzieb na USA a Čínu, závislosti na surovinách a pokroku štrukturálnych reforiem.

Stručne povedané, rozvíjajúce sa trhy s blízkymi väzbami na USA budú mať lepšie vyhliadky na rast, než tie, ktoré sú orientované na Čínu, pretože americká ekonomika porastie slušným tempom. Krajiny ako Mexiko alebo Južná Kórea, ktoré majú blízke väzby k USA, majú z tohto pohľadu omnoho lepšie vyhliadky než Brazília a Indonézia, ktoré sú omnoho viacej vystavené oslabovaniu čínskej ekonomiky.

V prostredí trvalo nízkych cien surovín je ďalším dôležitým faktorom závislosť na surovinách. Zatiaľ čo dovozcovia surovín, ako je India alebo Thajsko, na ich nízkych cenách môžu iba zarobiť, krajiny, ktoré suroviny iba vyvážajú, na nich budú prerábať. Zrejme najdôležitejším faktorom ovplyvňujúcim dlhodobý rast, je úspešnosť štrukturálnych reforiem.

Rozvíjajúce sa trhy sa ocitli na významnej križovatke: buď sa vydajú cestou nutných štrukturálnych reforiem potrebných ku zlepšeniu vyhliadok na rýchlejší domáci rast, alebo budú riskovať postupný pád ku pomalému rastu. Pokrok v štrukturálnych reformách pomôže v priebehu času oddeliť víťazov od porazených.

Ako vždy, ani tento výhľad nie je bez rizík. Hlavnými rizikami roku 2015 by mohol byť tvrdý pád čínskej ekonomiky, ďalšie geopolitické napätie, prípadne prekvapivý rast inflácie v USA, ktorý by donútil Fed utiahnuť opraty skôr, než sa očakávalo. Prepad čínskej ekonomiky by znamenal ďalšie problémy s cenami komodít a ovplyvnil by celosvetový rast, čo by postihlo v rôznej miere rozvíjajúce sa trhy.

Taktiež hrozba, že geopolitické problémy, napríklad rusko-ukrajinský konflikt alebo napätie na Blízkom východe, budú pokračovať, sa môže v určitých regiónoch odraziť negatívne.


anna-stupnytska

Anna Stupnytska pracuje na pozícii Global Economist vo Fidelity Solutions. Pred svojim príchodom do Fidelity, v júni 2014, pracovala ako makroekonómka pre Goldman Sachs Asset Management. Vyštudovala ekonómiu na univerzite v Cambridge a má magisterský titul z filozofie ekonomiky z univerzity v Oxforde.

 

Tri D, ktoré budú určovať tohtoročné finančné trhy

Tri D, ktoré budú určovať tohtoročné finančné trhy >> zdieľajte na sociálnych sieťach

 
 

Komentáre


K tomuto článku ešte nebol pridaný žiadny komentár. Buďte prvý a okomentujte tento článok.

Pridajte komentár

* Pokiaľ je text nečitateľný, nový načítate kliknutím na obrázok. Veľké a malé písmená sa neodlišujú.
Pre prihlásených sa kontrolný obrázok nezobrazuje. Prihláste sa alebo sa zaregistrujte ak ešte nemáte účet.
Opíšte text z obrázku: *

* Hviezdičkou sú označené povinné informácie.


Články z Investície

Andrej Zeman | 15.03.2017 00:00 OPEC dohodu o obmedzení ťažby plní, no najmä vďaka Saudskej Arábii

OPEC sa už tretí mesiac plní novembrovú dohodu o znížení produkcie. Je to však najmä zásluhou Saudskej Arábie, ktorá kompenzuje horšiu disciplínu ostatných krajín kartelu. Bez nej by dohodu nebolo možné dodržať. Má však postrannú motiváciu – blížiace sa IPO národnej ropnej spoločnosti Saudi Aramco.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Marek Mittaš | 14.03.2017 00:00 Čo stojí za rastúcou popularitou Bitcoinu?

V tomto roku prvý raz virtuálna mena Bitcoin prerástla cenu zlata. Napriek tomu, že nie je podložená žiadnym reálnym aktívom, si získava stále vyššiu popularitu. Čo za za ňou stojí? Nepredstavujú len investičnú bublinu? Celá správa »

Komentárov: 1 / 1 Posledný komentár: 14.03.2017 10:26

Marek Mittaš | 09.03.2017 00:00 Umenie: Hobby, ktoré dokáže zhodnocovať peniaze!

Hlad investorov po zhodnocovaní majetku sa už dlhodobo obzerá po lukratívnych príležitostiach. Tými sa dnes čoraz častejšie stávajú hmatateľné „obeživá“, ku ktorým patrí aj umenie. Prináša možnosť zhodnotenia voľných finančných prostriedkov a ich skĺbenie s estetickým zážitkom. Ten však už dávno nie je prioritou. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Tomáš Pieruzek | 07.03.2017 00:00 Na čo sa zamerať? Na rast ceny nehnuteľnosti, či na príjem z nájmu?

Táto téma vzbudzuje medzi investormi zanietené diskusie. Jedna strana hovorí, že základom je maximálny mesačný cashflow, tj maximálny rozdiel medzi príjmom z nájomného a mesačnými nákladmi. Druhá strana tvrdí, že zbohatnúť sa dá jedine z rastu ceny nehnuteľnosti, a preto samotný mesačný cashflow nie je dôležitý. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Pavel Drahotský | 06.03.2017 00:00 Obchodovanie na trhoch nie je vrodená, ale získaná vlastnosť

Začínate s obchodovaním? Skôr, ako uskutočníte svoj prvý obchod, mali by ste si najprv stanoviť investičnú stratégiu a obchodný plán. Je veľmi dôležité odpovedať si na tieto otázky: Ste krátkodobý, agresívny špekulant tipujúci na pohyby rádoch v minútach? Alebo preferujete obchody trvajúce niekoľko dní a týždňov, či máte trpezlivosť a nebojí sa držať pozíciu, napríklad v akciách Applu alebo v komoditách, aj niekoľko mesiacov či rokov? Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »

Krátké správy z Investície

23.03.2017 11:40 Dosiahli už ceny akcií svoj vrchol?

Americké akcie zaznamenali aktuálne najväčší jednodňový prepad od novembra 2016. Investori sa totiž obávajú, že D. Trump nebude schopný svoju politiku presadiť. Akcie amerických bánk v utorok klesli o tri percentá a v porovnaní s vrcholom z 1.marca sú už dole o 8,2 percenta. „Nebol by som prekvapený, keby korekcia globálnych akcií nakoniec dosiahla päť až desať percent“ hovorí Peter Garnry akciový analytik Saxo Bank. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

23.03.2017 10:33 Ceny ropy sú ako na hojdačke

Ceny čierneho zlata s výnimkou stredy a piatka minulý týždeň klesali. Ceny ropy sú neustále ovplyvňované najmä náladou investorov, ktorá sa mení podľa toho, či prevládne optimizmus zo znižovania produkcie ropy zo strany OPEC alebo obavy z rastu produkcie v USA. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

23.03.2017 09:24 Ranný prehľad trhov 23. marca 2017

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

22.03.2017 12:47 Úspory v druhom pilieri presiahli 7 mld. eur

Čistá hodnota majetku v správe dôchodkových správcovských spoločností presiahla začiatkom februára hodnotu sedem miliárd eur. V systéme si sporí až 1,4 mil. Slovákov. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

22.03.2017 09:15 Ranný prehľad trhov 22. marca 2017

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie krátke správy »

Najčítanejšie články z Investície za posledných 14 dní

Pavel Drahotský | 06.03.2017 00:00 Obchodovanie na trhoch nie je vrodená, ale získaná vlastnosť

Začínate s obchodovaním? Skôr, ako uskutočníte svoj prvý obchod, mali by ste si najprv stanoviť investičnú stratégiu a obchodný plán. Je veľmi dôležité odpovedať si na tieto otázky: Ste krátkodobý, agresívny špekulant tipujúci na pohyby rádoch v minútach? Alebo preferujete obchody trvajúce niekoľko dní a týždňov, či máte trpezlivosť a nebojí sa držať pozíciu, napríklad v akciách Applu alebo v komoditách, aj niekoľko mesiacov či rokov? Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Marek Mittaš | 09.03.2017 00:00 Umenie: Hobby, ktoré dokáže zhodnocovať peniaze!

Hlad investorov po zhodnocovaní majetku sa už dlhodobo obzerá po lukratívnych príležitostiach. Tými sa dnes čoraz častejšie stávajú hmatateľné „obeživá“, ku ktorým patrí aj umenie. Prináša možnosť zhodnotenia voľných finančných prostriedkov a ich skĺbenie s estetickým zážitkom. Ten však už dávno nie je prioritou. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Andrej Zeman | 15.03.2017 00:00 OPEC dohodu o obmedzení ťažby plní, no najmä vďaka Saudskej Arábii

OPEC sa už tretí mesiac plní novembrovú dohodu o znížení produkcie. Je to však najmä zásluhou Saudskej Arábie, ktorá kompenzuje horšiu disciplínu ostatných krajín kartelu. Bez nej by dohodu nebolo možné dodržať. Má však postrannú motiváciu – blížiace sa IPO národnej ropnej spoločnosti Saudi Aramco.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Tomáš Pieruzek | 07.03.2017 00:00 Na čo sa zamerať? Na rast ceny nehnuteľnosti, či na príjem z nájmu?

Táto téma vzbudzuje medzi investormi zanietené diskusie. Jedna strana hovorí, že základom je maximálny mesačný cashflow, tj maximálny rozdiel medzi príjmom z nájomného a mesačnými nákladmi. Druhá strana tvrdí, že zbohatnúť sa dá jedine z rastu ceny nehnuteľnosti, a preto samotný mesačný cashflow nie je dôležitý. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Marek Mittaš | 14.03.2017 00:00 Čo stojí za rastúcou popularitou Bitcoinu?

V tomto roku prvý raz virtuálna mena Bitcoin prerástla cenu zlata. Napriek tomu, že nie je podložená žiadnym reálnym aktívom, si získava stále vyššiu popularitu. Čo za za ňou stojí? Nepredstavujú len investičnú bublinu? Celá správa »

Komentárov: 1 / 1 Posledný komentár: 01.01.1970 01:00Ďalšie články »