Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.cz InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk

Ďakujeme našim partnerom:                                                                                                                                                                   

fincentrum-logo

hviezdne-byvanie


facebook-logo_1

Tri D, ktoré budú určovať tohtoročné finančné trhy

Tri D, ktoré budú určovať tohtoročné finančné trhy

Troma hlavnými témami, ktoré budú určovať globálnu makroekonomiku v roku 2015 sú: dezinflačný rast, divergencia monetárnej politiky a silnejúca diferenciácia rozvíjajúcich sa trhov.

Dezinflačný rast

Účinky dezinflačného šoku spôsobeného nižšími cenami komodít, ktorý sme zažili v roku 2014, by sa mali prejaviť na podpore globálneho rastu v roku 2015. Nižšia inflácia zvýši globálnu spotrebu a umožní mnohým centrálnym bankám uvoľniť svoju politiku. Očakávame, že USA naďalej porastie spoľahlivým tempom daným obnovenou chuťou Američanov nakupovať nové domy a ich celkovo vyššou spotrebou, pretože nižšie ceny energií zvýšia reálne disponibilné príjmy obyvateľstva.

Výhľad pre eurozónu a Japonsko zostáva o niečo problematickejší. V Európe očakávame mierne zvýšenie rastu podporené slabším eurom, zvýšením zahraničného dopytu, zmierňujúcimi opatreniami Európskej centrálnej banky a mierne nižšou fiškálnou záťažou. V prípade, že by sa mal cyklický obraz zhoršovať, Európska centrálna banka je pripravená zasiahnuť výraznejšie.

V Japonsku sa očakávajú zo strany centrálnej banky ďalšie opatrenia k uvoľneniu fiškálnej politiky, ktoré by mali pomôcť zvýšiť infláciu, ale je nepravdepodobné, že budú mať významný dopad na reálnu ekonomiku. Menová politika nevyrieši všetky problémy v okamžiku a Japonsko, rovnako ako Európa, musia riešiť otázky týkajúce sa nízkej produktivity a očakávaného nízkeho rastu v dôsledku štrukturálnych reforiem.

Divergencia monetárnej politiky  

Divergencia monetárnej politiky centrálnych bánk v celom svete bola v roku 2014 jasne zrejmá a my očakávame, že bude pokračovať i v roku 2015. Ale existujú určité limity, ako ďaleko je až možné zájsť. Menové a úrokové sadzby môžu pôsobiť ako vyrovnávajúce mechanizmy obmedzujúce vplyv rozdielov v politike centrálnej banky. 

Zatiaľ čo Japonská centrálna banka a Európska centrálna banka pokračujú v uvoľňovaní svojej politiky, americký Fed sa naopak blíži k znormalizovaniu sadzieb. Ďalšie posilňovanie amerického doláru by totiž prispelo ku miernemu sprísneniu amerických finančných podmienok a zvýšeniu tlaku na Fed, aby aspoň na nejakú dobu zvýšil úrokové sadzby.

Diferenciácia rozvíjajúcich sa trhov

Oživenie na rozvíjajúcich sa trhoch bolo pomalé a nerovnomerné. Niektoré krajiny si viedli lepšie než iné, a rozdiely budú v roku 2015 ešte výraznejšie. Rast v rozvíjajúcich sa ekonomikách bude podmienený radom faktorov, vrátane ekonomických väzieb na USA a Čínu, závislosti na surovinách a pokroku štrukturálnych reforiem.

Stručne povedané, rozvíjajúce sa trhy s blízkymi väzbami na USA budú mať lepšie vyhliadky na rast, než tie, ktoré sú orientované na Čínu, pretože americká ekonomika porastie slušným tempom. Krajiny ako Mexiko alebo Južná Kórea, ktoré majú blízke väzby k USA, majú z tohto pohľadu omnoho lepšie vyhliadky než Brazília a Indonézia, ktoré sú omnoho viacej vystavené oslabovaniu čínskej ekonomiky.

V prostredí trvalo nízkych cien surovín je ďalším dôležitým faktorom závislosť na surovinách. Zatiaľ čo dovozcovia surovín, ako je India alebo Thajsko, na ich nízkych cenách môžu iba zarobiť, krajiny, ktoré suroviny iba vyvážajú, na nich budú prerábať. Zrejme najdôležitejším faktorom ovplyvňujúcim dlhodobý rast, je úspešnosť štrukturálnych reforiem.

Rozvíjajúce sa trhy sa ocitli na významnej križovatke: buď sa vydajú cestou nutných štrukturálnych reforiem potrebných ku zlepšeniu vyhliadok na rýchlejší domáci rast, alebo budú riskovať postupný pád ku pomalému rastu. Pokrok v štrukturálnych reformách pomôže v priebehu času oddeliť víťazov od porazených.

Ako vždy, ani tento výhľad nie je bez rizík. Hlavnými rizikami roku 2015 by mohol byť tvrdý pád čínskej ekonomiky, ďalšie geopolitické napätie, prípadne prekvapivý rast inflácie v USA, ktorý by donútil Fed utiahnuť opraty skôr, než sa očakávalo. Prepad čínskej ekonomiky by znamenal ďalšie problémy s cenami komodít a ovplyvnil by celosvetový rast, čo by postihlo v rôznej miere rozvíjajúce sa trhy.

Taktiež hrozba, že geopolitické problémy, napríklad rusko-ukrajinský konflikt alebo napätie na Blízkom východe, budú pokračovať, sa môže v určitých regiónoch odraziť negatívne.


anna-stupnytska

Anna Stupnytska pracuje na pozícii Global Economist vo Fidelity Solutions. Pred svojim príchodom do Fidelity, v júni 2014, pracovala ako makroekonómka pre Goldman Sachs Asset Management. Vyštudovala ekonómiu na univerzite v Cambridge a má magisterský titul z filozofie ekonomiky z univerzity v Oxforde.

 

Tri D, ktoré budú určovať tohtoročné finančné trhy

Tri D, ktoré budú určovať tohtoročné finančné trhy >> zdieľajte na sociálnych sieťach

 
 

Komentáre


K tomuto článku ešte nebol pridaný žiadny komentár. Buďte prvý a okomentujte tento článok.

Pridajte komentár

* Pokiaľ je text nečitateľný, nový načítate kliknutím na obrázok. Veľké a malé písmená sa neodlišujú.
Pre prihlásených sa kontrolný obrázok nezobrazuje. Prihláste sa alebo sa zaregistrujte ak ešte nemáte účet.
Opíšte text z obrázku: *

* Hviezdičkou sú označené povinné informácie.


Články z Investície

Marek Mittaš | 20.04.2017 00:00 Dlhopisy slovenských firiem - čo treba vedieť pred ich kúpou

Pri hľadaní možností zhodnotiť finančné prostriedky aspoň nad hranicou inflácie, sa mnohí investori ohliadajú po dlhopisoch slovenských firiem. Tie aj po odpočítaní poplatkov predstavujú vyššie zhodnotenie ako termínované vklady a zdanlivo istejšie peniaze ako akciové fondy. Hoci majú mnoho výhod, obsahujú aj niekoľko rizík. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Apolen | 19.04.2017 00:00 Svetový deň investičných fondov pomáha v popularizácii kolektívneho investovania

Investovanie do podielových fondov už ani na Slovensku nie je ničím výnimočným. Objavuje ho stále viac ľudí. Pri príležitosti Svetového dňa investičných fondov je príležitosť pozrieť sa trochu do štatistík. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Jozef Beständig | 13.04.2017 00:00 Sú Slováci opatrní, alebo len nevzdelaní investori?

Slováci finančné trhy dlho nepotrebovali. A preto ani nepoznali. Štát im “garantoval všetko”. Od narodenia v podobe predškolskej opatery, vzdelávacieho systému, zamestnania, bývania, sociálnych dávok až po dôchodok. Zjednodušene, “všetci mali všetko”. Ak aj cítili potrebu niečo si bokom odložiť alebo sa poistiť, mali na to presne jednu banku a jednu poisťovňu.  Celá správa »

Komentárov: 1 / 1 Posledný komentár: 19.04.2017 14:25

Stanislav Pánis | 10.04.2017 00:00 Trhy znepokojila neschopnosť D. Trumpa presadiť reformy

Finančné trhy nepriaznivo ohodnotili prvé politické kroky nového amerického prezidenta, najmä jeho neschopnosť zrušiť Obamacare. To vzbudilo obavy, či sa mu podarí presadiť ďalšie body jeho volebného programu. Na druhej strane investorov potešili výsledky holandského referenda ako aj predvolebné prieskumy z Francúzska. Vyzerá to tak, že na starom kontinente sa nenaplnia čierne obavy a vlna populizmu sa zastaví, alebo aspoň spomalí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Furmaník st. | 03.04.2017 00:00 Je lepšie schytiť jednu po papuli ľavou alebo pravou rukou? (Zrkadlo uplynulého mesiaca očami politikov, investorov i bežných občanov)

Ako hovorieva jedna z mojich dcér, politikom občas v hlave fajne hrabe. Mnohí za to dostávajú dobre zaplatené a tak sa netreba čudovať, ak robia zo seba ešte väčších idiotov než sú. Týka sa to aj slovenských poslancov i amerického prezidenta. A chlapi, ktorí v nedeľu chodia do bordelu, nech tento komentár radšej nečítajú! Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »

Krátké správy z Investície

24.04.2017 13:36 Trhy prijali výsledok francúzskych volieb s úľavou

Slušné volebné výsledky centristického kandidáta Emmanuela Macorna v nedeľnom prvom kole francúzskych prezidentských volieb priniesli finančným trhom úľavu. Týka sa to najmä akcií, ktoré bezprostredne poskočili, kým zlato, ako bezpečný prístav, zaznamenáva pokles. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

24.04.2017 11:12 Ranný prehľad trhov 24. 4. 2017

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

23.04.2017 20:13 Akciové trhy končili piatok zmiešane

Akciové trhy končili piatok zmiešaneNa konci týždňa boli akciové trhy už tradične plné dát. V Európe sme sa dozvedeli hlavne Indexy nákupných manažérov v krajinách EU od spoločnosti Markit. Francúzsky index merajúci sektor služieb dosiahol 57.7 bodov po predošlom výsledku na úrovni 57.5 bodov a pri očakávaniach na úrovni  57.1 bodov. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

21.04.2017 09:02 Ranný prehľad trhov 21. 4. 2017

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

21.04.2017 08:21 Akciové indexy pokračovali v raste

Deň začal výsledkami inflácie z Nového Zélandu, ktorá prekvapila rastom o 1% oproti očakávaniam na úrovni 0,8% na kvartálnej báze. Neskôr boli zverejnené výsledky obchodnej bilancie Japonska, ktorá skončila v menšom prebytku ako sa očakávalo. Ázijské akciové indexy končili v kladných číslach až na Nikkei –0,01%, Hang Seng +0,97%, CSI 300 +0,46%. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie krátke správy »

Najčítanejšie články z Investície za posledných 14 dní

Stanislav Pánis | 10.04.2017 00:00 Trhy znepokojila neschopnosť D. Trumpa presadiť reformy

Finančné trhy nepriaznivo ohodnotili prvé politické kroky nového amerického prezidenta, najmä jeho neschopnosť zrušiť Obamacare. To vzbudilo obavy, či sa mu podarí presadiť ďalšie body jeho volebného programu. Na druhej strane investorov potešili výsledky holandského referenda ako aj predvolebné prieskumy z Francúzska. Vyzerá to tak, že na starom kontinente sa nenaplnia čierne obavy a vlna populizmu sa zastaví, alebo aspoň spomalí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Marek Mittaš | 20.04.2017 00:00 Dlhopisy slovenských firiem - čo treba vedieť pred ich kúpou

Pri hľadaní možností zhodnotiť finančné prostriedky aspoň nad hranicou inflácie, sa mnohí investori ohliadajú po dlhopisoch slovenských firiem. Tie aj po odpočítaní poplatkov predstavujú vyššie zhodnotenie ako termínované vklady a zdanlivo istejšie peniaze ako akciové fondy. Hoci majú mnoho výhod, obsahujú aj niekoľko rizík. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Apolen | 19.04.2017 00:00 Svetový deň investičných fondov pomáha v popularizácii kolektívneho investovania

Investovanie do podielových fondov už ani na Slovensku nie je ničím výnimočným. Objavuje ho stále viac ľudí. Pri príležitosti Svetového dňa investičných fondov je príležitosť pozrieť sa trochu do štatistík. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Jozef Beständig | 13.04.2017 00:00 Sú Slováci opatrní, alebo len nevzdelaní investori?

Slováci finančné trhy dlho nepotrebovali. A preto ani nepoznali. Štát im “garantoval všetko”. Od narodenia v podobe predškolskej opatery, vzdelávacieho systému, zamestnania, bývania, sociálnych dávok až po dôchodok. Zjednodušene, “všetci mali všetko”. Ak aj cítili potrebu niečo si bokom odložiť alebo sa poistiť, mali na to presne jednu banku a jednu poisťovňu.  Celá správa »

Komentárov: 1 / 1 Posledný komentár: 01.01.1970 01:00Ďalšie články »