Týždeň vo financiách: FISKUS ako fiškus? Alebo skôr prefíkanec?

Naďalej pokračuje boj o záchranu eura a čoraz viac europolitikov pripúšťa zásadné zmeny vo fungovaní EÚ a eurozóny. Sú medzi nimi aj tí, ktorí donedávna nechceli o tom ani počuť. Hlavným problémom je rozhadzovanie zo strany vlád a čoraz viac sa hlási o slovo aj banková kríza, ktorá si vyžaduje zmeny vo vzťahu banka - klient. Katolícka cirkev finančne odškodní obete sexuálneho zneužívania.

Podľa analytikov mal uplynulý týždeň divoký začiatok, ale ani jeho konci nebolo ohľadom krízy v eurozóne oveľa jasnejšie. V priebehu týždňa sa pozornosť trhov presunula od Grécka k Taliansku, k rastúcemu úročeniu talianskych dlhopisov a k obavám europolitikov (Merkelová a spol.), či eurozóna vôbec prežije.

Grécko-európske udalosti v skratke

• Nedeľa, 6. novembra: Francúzsky prezident Nicolas Sarkozy opäť raz zopakoval svoj známy výrok, že bolo chybou, že Grécko sa stalo členom eurozóny.  Vláda v Aténach vyhlásila, že urýchli reformy aj napriek protestom obyvateľov, ktorí sa obávajú ďalšieho uťahovania opaskov, ale pre istotu uskutoční referendum, čo by, ako upozornil Ole S. Hansen zo Saxo Bank, mohlo odštartovať neriadený bankrot
• Pondelok, 7. novembra: Nemecký minister financií Wolfgang Schäuble vyzval obyvateľov Grécka, aby sa nesprávali chaoticky a aby ďalej nezvyšovali napätie. Dodal, že ich návrh na vypísanie referenda o pomoci pre ich krajinu zbytočne znervóznil politikov i finačné trhy. Eurokomisár pre hospodárske a menové záležitosti Olli Rehn povedal, že Európska komisia (EC), urobí všetko pre to, aby Grécko mohlo zostať a zostalo v eurozóne. Nemecký minister hospodárstva Phillip Rösler uviedol, že Gréci majú na výber: alebo reformy v rámci eurozóny alebo žiadne reformy a odchod! "Tretej cesty niet," zdôraznil minister
• Utorok, 8. novembra: Podľa prezidenta Deutsche Bank Josefa Ackermanna treba odchodu Grécka z eurozóny predísť a zabrániť mu. "Odchod Grécka z eurozóny by zavliekol nákazu do iných krajín," zdôraznil Ackermann. Hovorca gréckej vlády Ilias Mossialos informoval, že premiér George A. Papandreou súhlasí s rezignáciou, aby uvoľnil miesto novej vláde. Zároveň sa hlavné politické strany dohodli, že parlamentné voľby budú 19. februára. Podľa analytika Capital Markets Martina Cesnaka však to, že Gréci odvolali referendum a Papandreou rezignoval na funkciu premiéra, trhy nepresvedčilo
• Streda, 9. novembra: Eurokomisár Olli Rehn uviedol, že ďalšia tranža finančnej pomoci pre Grécko by mohla byť uvoľnená už v novembri, ale len za podmienky, že bude jestvovať jasný záväzok gréckych lídrov o dodržaní podmienok pre prijatie medzinárodnej pomoci. V Grécku medzitým pokračovali rokovania o vytvorení prechodnej vlády, ktorá by mala doviesť krajinu k predčasným voľbám.
• Štvrtok, 10. novembra: Nový grécky premiér Lukas Dimitrios Papadimos, ktorý bude stáť na čele dočasnej vlády, vyzval všetkých obyvateľov Grécka, aby prispeli k riešeniu jeho obrovských ekonomických problémov
• Piatok, 11. novembra: Vláda národnej jednoty Lukasa Papadimosa sa ujala funkcie, ministrom financií sa opäť stal Evangelos Venizelos. 
• Sobota, 12. novembra: Podľa predsedu Európskej rady (EC) Hermana Van Rompuy nexistujú žiadne plány na zníženie počtu krajín používajúcich euro. "Týka sa to aj Grécka," upozornil prezident
• Nedeľa, 13. novembra: Podľa aktuálnych prieskumov až 76 % obyvateľov Grécka podporuje dočasnú vládu národnej jednoty Lukasa D. Papadimosa.

Taliansko-európske udalosti v skratke

• Nedeľa, 6. novembra: Nemecký minister financií Wolfgang Schäuble pred pondelkovým stretnutím ministrov financií eurozóny, na ktorom sa malo rokovať o technických detailoch navyšovania eurovalu, povedal, že Taliansko je iný prípad ako Grécko
• Pondelok, 7. novembra: Neistá politická situácia v Taliansku stlačila európske akcie nadol. Analytici spoločnosti Patria Online konštatovali, že hlavnou témou obchodovania je dlhová kríza a európske akcie otvorili týždeň silnejším prepadom. Petr Pelc zo spoločnosti Cyrrus v tejto súvislosti písal o divokom začiatku týždňa
• Utorok, 8. novembra: Taliansky premiér Silvio Berlusconi naďalej čelí tlaku na rezignáciu, no popiera, že by sa chystal odstúpiť.Financovanie talianskeho dlhu sa stáva neudržateľným. Výnosy 10-ročných talianskych štátnych dlhopisov vyskočili až na 6,74 %. Analytik analytik Capital Markets Martin Cesnak konštatoval, že grécku tragédiu strieda Taliansko
• Streda, 9. novembra: Podľa eurokomisára Olli Rehna je ekonomická a finančná situácia v Taliansku veľmi zlá. Premiér Berlusconi potvrdil, že odstúpi nie hneď, ale až po tom, ako zrealizuje naliehavé ekonomické reformy, ktoré žiada Európska únia. Dodal, že potom prídu voľby, no on už nebude kandidovať. Napriek Berlusconi opakovanému vyhláseniu, že odstúpi, európsky akciový trh naďalej oslaboval. Výnosy z talianskych dlhopisov sa dostali až nad nebezpečnú hranicu siedmich percent! Na krízovú situáciu zareagovali aj ceny ropy.
• Štvrtok, 10. novembra: Výnosy z talianskych vládnych dlhopisov sa začali stabilizovať v reakcii na to, že politická neistota v krajine sa zmiernila. Analytik forex.sk Zoltán Csiba konštatoval, že úspešná aukcia talianskych dlhopisov resuscitovala euro
• Piatok, 11. novembra: Taliansky senát schválil balík zákonov o reformných a úsporných opatreniach, ktoré požaduje EÚ. Predseda Európskej rady Hermana Van Rompuy povedal, že jediné, čo teraz Taliansko musí urobiť, je urýchlená realizácia hospodárskych reforiem a náhlenie sa kvôli predčasným voľbám. Sentiment investorov sa opäť obracia v prospech riešenia krízy v Taliansku. Euro zhodnocuje voči doláru o +0.80 %. V spojení s Európskou centrálnou bankou (ECB), ktorá vo veľkom kupuje talianske vládne bondy, sa napokon podarilo zraziť výnosy talianskych dlhopisov z rekordných hodnôt 
• Sobota, 12. novembra: Dolná komora talianskeho parlamentu schválila balík reformných a úsporných opatrení, ktoré vytvárajú podmienky na to, aby do roku 2014 dosiahlo Taliansko vyrovnaný rozpočet. Davy zhromaždené na námestiach  už v predstihu oslavovali Berlusconiho odchod z premiérskeho postu. Napokon sa dočkali - v neskorých večerných hodinách prezident Giorgio Napolitano prijal Berlusconiho demisiu
• Nedeľa, 13. novembra: Giorgio Napolitano začal konzultácie s lídrami politických strán o formovaní prechodnej vlády.

Keď eurozóna hraje o prežitie

Podľa senior analytika TRIM Broker Ronalda Ižipa sa Eurozóna opäť dostala pod silný negatívny tlak. Pozornosť trhov sa presunula od Grécka k Taliansku, ktoré je oveľa bohatšia krajina ako Grécko, no ako sa ukázalo, to nestačí. Dlh Talianska predstavuje takmer dva bilióny eur.

Tento dlh dosahuje dlhodobo až 120% HDP, s čím zatiaľ nebol problém. Ten sa objavil až posledné dni pri tom, ako začali vznikať pochybnosti o schopnosti Talianska splácať svoje dlhy. Uprostred týždňa sme videli lavínu výpredajov, ktorých výnos dosiahol až 7,5%. To bolo spôsobené zvýšením maržových požiadaviek klíringových domov. To dostalo talianske dlhopisy do špirály.

Výnosová krivka začína nadobúdať inverznú podobu, čo znamená, že investori sa začali obávať o bankrot krajiny. Zdá sa, že im došla trpezlivosť a nemali chuť a čas čakať na zdĺhavé politické riešenia.

Chcú vidieť výsledok hneď. A to nielen pri Taliansku. Pod tlak sa dostáva aj Španielsko a Francúzsko. Opäť sa rozohráva hra o prežitie eurozóny.

Taliansko je príliš veľké na to, aby bolo zachránené eurovalom alebo medzinárodným menovým fondom. Krach Talianska by takmer s istotou znamenal rozpad eurozóny. Nový navýšený euroval zlyhal a v podstate existuje už iba jediná možnosť ako Taliansko rýchlo zachrániť – a to pomocou totálneho nasadenia ECB. "ECB musí začať s radikálnymi nákupmi talianskych dlhopisov," konštatoval uprostred týždňa analytik Ronald Ižip. 

Posun vo vnímaní krízy

Všeobecne platí, že vo verejnosti (aj v médiách) sa pomaly mení vnímanie krízy a jej príčin. Už typický občan hociktorej európskej krajiny nenadáva na lenivých darmožráčov Grékov, ktorí vraj môžu za všetko. Obraz, že Gréci sú leniví, nič nerobia, len pijú svoje ouzo (český prezident Václav Klaus) je čoraz zriedkavejší. Analytik TRIM Broker Peter Margetiny túto tému už skôr podrobne rozobral v článku Sú obyvatelia južnej Európy naozaj takí leniví? a konštatoval: "Ak zhrnieme všetko dokopy, len sotva nájdeme empirické dáta, ktoré by potvrdzovali, že obyvatelia južnej Európy sú klbkom povaľačov." 

Autor pripomína, že očividné prípady veľkej neefektívnosti však existujú aj v štátoch južnej Európy, rovnako ako v jej druhej časti. "Ale vždy je nutné pozrieť sa na obrázok z viacerých uhlov, inak nám môžu uniknúť niektoré podstatné detaily. Preto ak sa vás nabudúce bude niekto snažiť presvedčiť o tom, ako nezodpovednosť južných krajín Európy viedla k súčasnej kríze, požiadajte ho o dáta, ktoré potvrdzujú jeho tvrdenie."

Vráťme sa ale k téme. Naozaj sa všeobecne vo vnímaní ľudí mení pohľad na príčiny krízy - už aj v médiách sa objavujú názory, že za všetkým je nezodpovednosť vlád, ktoré rady rozdávajú - dôchodcom, policajtom, atď., že za všetkým je politika deficitov a zadlžovania spôsobujúca absolútny chaos v ekonomike Európy. Podľa autorov týchto názorov sa deficit žiaľ už stal samozrejmým a normálnym ekonomickým pojmom. Napríklad podľa prvého podpredsedu SNS Andreja Danka štát je jedna nenažraná inštitúcia, ktorá rozhadzuje peniaze a je vraj jedno, kto je pri moci.

Podrobnejšie sme sa dianiu v zadĺženom Grécku a Taliansku a boju o záchranu eurozóny venovali na portáli Investujeme.sk napríklad v týchto článkoch, správach a komentároch:

Grécku tragédiu strieda Taliansko, Týždenný komentár: Gréci robili ramená, Pravidelný týdenní komentář k trhu, V čele nové řecké vlády stane Lucas Papademos, Taliansko a eurozóna hrajú o prežitie, Po niekoľkých týždňoch rastu prišla studená sprcha, Zlato opäť získava štatút bezpečného prístavu, FOREX: Euro sa pred hlasovaním o talianskom rozpočte drží dobre, Berlusconi skončí, no nie hneď, Tvrdohlavý Talian si poradí sám, Raiffeisen Capital Management: Štvrťročná správa o svetových dlhopisových trhoch.

Ale aj v týchto:

Italské uvolnění potěšilo investory, zámořské trhy rostly o 2%, Úspešná aukcia talianskych dlhopisov resuscitovala euro, Talianom zatiaľ dôverujú, Dokud nebude jasno u financí států, bank a existence eurozóny, nebude odvaha investovat a výhled zůstane chmurný, Italský senát a konec řeckých dohadů katapultoval Evropu k solidním ziskům, Itálie schválila klíčový rozpočtový zákon, Italské úsporné opatření, Akciová snídaně 11.11.2011 a v mnohých ďalších.

Podrobnejšie informácie v sekcii Investičné spravodajstvo.

Je čas na zásadné rozhodnutia

V súvislosti s najnovšími udalosťami okolo talianskeho dlhu sa opäť rozvírili diskusie o možnom rozdelení eurozóny, resp. o dvojúrovňovej či dvojrýchlostnej eurozóne. A rovnako sa diskutuje aj o otvorení možnosti, že by niektorú krajinu, ktorá nezvláda svoje zadĺženie - jednoducho povedané -  z EÚ vyhodili... Medzi európskymi činovníkmi sa naozaj diskutuje o rôznych možnostiach a čo je hlavné - debaty na túto tému už pripúšťajú aj politici, ktorí donedávna o niečom takom nechceli ani len počuť.

Typickým príkladom je nemecká kancelárka Angela Merkel,  ktorá uprostred týždňa povedala, že celá Európa je teraz vo veľmi ťažkej a dramatickej situácii a eurozóna má šancu prežiť iba vtedy, ak dokáže, že je schopná prispôsobovať sa meniacim sa podmienkam.

Teraz je podľa nej čas na zásadné rozhodnutia, a to aj čo sa týka zmien v Lisabonskej zmluve. Teraz je čas na radikálne zmeny, na náhly obrat smerom do novej Európy. Ak by Únia a eurozóna trvali ďalej na tom, že nikdy nebudú meniť svoje základné pravidlá, nemohli by prežiť, zhruba týmito slovami načrtla ideu nemecká kancelárka a dodala: "Svet sa dnes veľmi rýchlo mení."

Len pripomeňme, že diskusie okolo Lisabonskej zmluvy sa týkajú najmä toho, či môže niektorá krajina vystúpiť z Únie alebo či môže byť z nej vylúčená.

Podľa nemeckého ministra hospodárstva Phillipa Röslera by súčasťou zmlúv o fungovaní Únie v každom prípade mal byť zakotvený mechanizmus riadeného bankrotu pre tie štáty, ktoré sa nesprávajú zodpovedne. Podľa jeho slov by mala byť v zmluvách aj sankcia, ktorá by mala spočívať v odobratí práv hlasovať v orgánoch EÚ. 

Nesmejte sa, prosím!

Napriek problémom, najmä dlhovej kríze, ktorá sužuje eurozónu, a ktorá akoby nemala konca-kraja, sa neustále hlásia o slovo ďalší adepti na vstup do eurozóny. Po Estónsku, ktoré prijalo euro začiatkom tohto roka, v jarných mesiacoch ohlásili svoj zámer splniť všetky požadované kritéria vrátane rozpočtového deficitu a vstúpiť do eurozóny aj Litva a Poľsko.

Poľský minister pre európske záležitosti Mikolaj Dowgielewicz pre médiá povedal, že Poľsko napriek zjavným problémom v eurozóne chce do dvoch rokov splniť kritériá a zaviesť spoločnú európsku menu.

Na otázku, či grécka dlhová kríza nevyvoláva v Poľsku averziu voči euru ako takému, minister vtedy odpovedal kladne, avšak zároveň dodal, že Poľsko trvá na svojom rozhodnutí vstúpiť do eurozóny.

V lete svoj zámer prijať euro deklarovalo aj Maďarsko. Podľa ministra národného hospodárstva György Matolcsyho však Maďarsko prijme euro najskôr v roku 2018. "Ak je krajina momentálne ekonomicky silná, je dobré byť v eurozóne, ale ak je slabá, vtedy je to životu nebezpečné," zopakoval svoj známy výrok minister Matolcsy.

Najnovšie sa ku krajinám ašpirujúcim na euro pridalo aj Rumunsko. Prezident Traian Băsescu to povedal počas svojej minulotýždňovej návštevy Nemecka - na tlačovej konferencii deklaroval záujem Rumunska prijať spoločnú európsku menu napriek pretrvávajúcim problémom v eurozóne, a to do roku 2015. Na prítomných novinárov sa obrátil so slovami: "Nesmejte sa, prosím!"

Keď zaklope exekútor, už je neskoro...

Raiffeisen Capital Management o svojej pravidelnej správe v súvislosti s eurozónou konštatuje, že ako ďalší problematický faktor sa javí otrasený bankový sektor. 

"Ťažko zasiahnutý európsky bankový systém by navyše mohol byť vzhľadom k hroziacim odpisom portfólií štátnych dlhopisov a súčasnej požiadavke regulačných úradov na vyšší podiel vlastného kapitálu donútený výrazne obmedziť poskytovanie úverov. V takom prípade by sa potom prepadu eurozóny do recesie už fakticky nedalo zabrániť."

A ešte jedna myšlienka zo správy Raiffeisen Capital Management: "Kurzy dlhopisov finančných inštitúcií sa aj napriek rozšíreniu EFSF alebo práve kvôli nemu pohybujú na úrovniach z doby krízy v rokoch 2008 a 2009. Situácia v európskom bankovom systéme zostáva aj naďalej veľmi napätá. V prípade zostrenia krízy a nesplácania alebo reštrukturalizácie dlhopisov hrozia bankám vysoké odpisy." 

V súvislosti s tým, že krízou v eurozóne sú ťažko zasiahnuté viaceré banky, sa dnes veľa hovorí aj o zmene vo vzťahoch banka - klient. Platí však, že ak sa klient dostane do problémov (napríklad príde o prácu), mal by komunikovať s finančnou inštitúciou hneď od vzniku problému. Keď na dvere zaklope exekútor, vtedy je už neskoro na hľaďanie riešenia.

Bližšie sa na túto tému pozrel publicista Ľuboslav Kačalka v rozhovore s bankovou ombudsmankou Evou Černou, ktorá z titulu svojej funkcie posudzuje etickú stránku bankového biznisu.

FISKUS ako špekulant?

Európska komisia (EC) vychádzajúc zo skutočnosti, že colná a daňová politika EÚ každoročne významne prispieva k získavaniu príjmov do rozpočtov EÚ a členských štátov, prijala v stredu návrh programu FISKUS, ktorého cieľom je o. i. je ochrana finančných záujmov EÚ a členských štátov, zaistenie bezpečnosti a ochrany občanov EÚ a vyššia spôsobilosť colných a daňových orgánov.

"Prostredníctvom programu FISCUS bude EÚ naďalej chrániť svojich občanov, podniky a rozpočty, pričom sa súčasne zlepší naša schopnosť čeliť prípadným novým výzvam v budúcnosti," uviedol eurokomisár Algirdas Šemeta, ktorý má v rámci Únie na starosti daňovú a colnú politiku a boj proti finančným podvodom.

Program, ktorý prehĺbi spoluprácu medzi colnými a daňovými orgánmi jednotlivých krajín EÚ a podprí boj proti podvodom a znižovanie administratívnej záťaže, sa začne realizovať od 1. januára 2014. Bližšie informácie sú uvedené v aktuálnej tlačovej správe EC. 

Redakčná (a tak trochu sarkastická) poznámka: Súvislosť programu FISCUS so slovenským hovorovým "fiškus", ktorého význam jazykovedné príručky definujú ako prefíkaný človek, špekulant, prešibanec, chytrák či šikovník, je s názvom programu FISCUS len čisto náhodná...

výpadky rozprčet DPH Slov bude chýbať ... 2 správy .... dane... a že dlhová brzda už koncomovemebra v NRSR príp. ešte nezabudnúť na ZPS združ podnik. SLOv!!!!!!

Skrachoval celý okres!

Zaujímavá správa došla zo Spojených štátov, kde minulý týždeň išiel do bankrotu jeden celý okres. Ide o okres Jefferson v štáte Alabama, pod ktorý formálne spadá aj hlavné mesto Alabamy Birhingham. Dôvodom vyhlásenia bankrotu je nemožnosť orgánov okresu splatiť dlžoby vo výške presahujúcej 3 miliardy USD veriteľom, ktorým už došla trpezlivosť. Bližšie informácie sú dostupné na oficiálnych stránkach okresu Jefferson County, avšak v čase našej redakčnej uzávierky boli stránky pre zahltenie servera nedostupné.   

Podrobne o bankrote celého okresu sa možno dočítať aj na stránkach novín Salt Lake Tribune.

zdroj: maps.google.com

Dostanú zneužití miništranti odškodnenie?

S témou financií úzko súvisí aj  téma odškodnenia obetí sexuálneho zneužívania zo strany katolíckych duchovných. V porovnaní s nedávnou minulosťou, kedy Vatikánska kúria všemožne kryla a zatĺkala morálne prehrešky svojich duchovných, najmä pokiaľ ide o pohlavné zneužívanie maloletých detí, predovšetkým chlapcov - miništrantov, v posledných dňoch nastal zlom. 

Aj keď nie v katolíckej cirkvi všeobecne, najmä nie v krajinách, kde je katolicizmus veľmi silný, ale aspoň v Holandsku.

Cirkevní hodnostári v krajine tulipánov reprezentovaní tamojšou biskupskou konfrenciou sa zaoberali obeťami pohlavného zneužívania zo strany duchovných a dohodli sa na schéme odškodnenia, a to až do výšky 100 tisíc eur v niektorých obzvlášť závažných prípadoch. Bližšie informácie na oficiálnych stránkach katolíckej cirkvi v Holandsku.

Ilustračný obrázok v záhlaví článku: www.sxc.hu