Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.cz InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk

Ďakujeme našim partnerom:                                                                                                                                                                   

fincentrum-logo

hviezdne-byvanie


facebook-logo_1

Všetko o kríze: Vznik realitnej krízy v USA - rok 2006

Autor: Martin Moravčík | 23.03.2009 00:00 | Kategórie: Investície | 1 komentár
Všetko o kríze: Vznik realitnej krízy v USA - rok 2006

Kríza je pre odvážnejších investorov predovšetkým príležitosťou. Pre ostatných zasa dôvodom na strach. Predvídať, kedy sa kríza skončí, sa neodváži nikto. Rozhodne ľahšie ako dopredu sa v tomto prípade pozerá dozadu. Prečítajte si prvú čast seriálu: Čo nás kríza naučila.

Internetová bublina a politika lacných peňazí

Súčasná hospodárska kríza sa začala formovať už v 90tych rokoch, teda v období masívnej úverovej expanzie v USA. Významným míľnikom však bolo prasknutie internetovej bubliny známej pod označením „dotcom boom“, v kombinácii s teroristickými útokmi 11. septembra 2001 v New Yorku. Tieto udalosti mali významný vplyv na pokles úspor obyvateľstva, keďže prudký pokles akciového trhu v kombinácii s vlnou nedôvery viedol k výraznému oslabeniu kúpyschopnej sily. FED zvolil i pri tejto kríze politiku lacných peňazí, keď v priebehu krátkeho obdobia znížil hlavnú úrokovú sadzbu z 6.5% (r. 2000) na 1% v roku 2003. Cieľom tejto expanzívnej monetárnej politiky FEDu bolo naštartovanie ekonomického rastu prostredníctvom úverovej expanzie, politiky lacných peňazí.

Dlhodobo uplatňovaná politika lacných peňazí pri 1% základnej úrokovej sadzbe však viedlo k postupnej liberalizácii postoja k rizikám u celého spektra subjektov úverového trhu. Lacné úvery zdanlivo prospievali ekonomickému rastu a pomohli tak dotvoriť skutočný realitný boom. V roku 2003 ukazovateľ US Median House Price vykázal až 13.3%tné medziročné tempo rastu cien nehnuteľností v USA, zatiaľ čo v roku 2002 dosahovalo toto tempo necelých 4och%. Od januára roka 2000 do apríla 2007 pri tom vzrástla priemerná cena nehnuteľností v USA o 50%, vychádzajúc z týchto údajov. Nie je preto prekvapením, že sa banky a US hypotekárne spoločnosti snažili o čo najväčšiu participáciu na tomto boome.

Ľahko dostupné hypotéky

Najobľúbenejším typom hypoték sekundárneho trhu boli tzv. ARM (Adjustable rate mortgages), ktoré mali trojročnú fixáciu sadzby s následnou resetáciou sadzby podľa LIBORu s prirážkou 2.75%. V období s 1% základnou úrokovou sadzbou tak dlžníci nadobudli pocit lacnej hypotéky, ktorých sadzby boli často pod 3-4% a stali sa tak všeobecne dostupnými. Dostupnosť úveru je posudzovaná podľa schopnosti dlžníka splácať svoj záväzok v pravidelných mesačných splátkach. Podľa úverových pravidiel by mesačná anuitná splátka úveru (istina + úrok) nemala presiahnuť určité % z mesačného príjmu dlžníka.

Pokiaľ anuita z takéhoto úveru tento prah presiahne, žiadateľ musí svoju výšku úveru prehodnotiť. Úverové finančné inštitúcie by totiž nemali poskytnúť žiadateľovi úver v objeme, ktorého anuita by presiahla stanovenú úroveň vzhľadom k jeho mesačnému príjmu. Tento postup pri tom patrí medzi nástroje finančných inštitúcií, ktorými eliminujú úverové riziká. Preto čím je úrok nižší, tým všeobecná dostupnosť úverov rastie. Realitný boom však viedol u inštitúcií sekundárneho trhu k liberalizácii týchto pravidiel, čím sa k objemnejším hypotékam dostával čoraz väčší počet menej bonitných klientov – sekundárny trh.

Inflácia a rast úrokovej miery

Lacné peniaze si však svoju daň vypýtali v raste cenovej hladiny (inflácie), na ktorú musel FED reagovať prudkým navršovaním sadzieb, keď od roku 2005 vzrástla úroková sadzba z 3.25% na 5.25% v priebehu 24och mesiacov. Tento rast sadzieb sa následne prejavil i na hypotékach, keď napríklad úrok u najobľúbenejších hypoték sekundárneho trhu typu ARM vzrástol po resetácii na 8.55%, predstavujúc tak viac ako dvojnásobné úrokové zaťaženie.

Nové sadzby viedli najmä na hypotékach sekundárneho trhu (dlžníci s nižšou bonitou) k výraznému rastu hypotekárnych delikvencií (neschopnosť dlžníka pravidelne splácať svoj úver). Štatistika Federálneho Rezervného Systému USA (FED), ktorá skúmala rast delikvencie pri hypotékach s omeškaním splátok o viac ako 90 dní, poukázala na enormný rast delikvencií hypoték sekundárneho trhu. V roku 2005 bola priemerná delikvencia pri splátkach týchto úverov v okolí 5 – 6%, zatiaľ čo v roku 2007 to bolo už 16% a v januári 2008 21%.

Problémy so splácaním

Okrem toho reštriktívna monetárna politika FEDu v týchto rokoch viedla k pochopiteľnému zníženiu dostupnosti úverov – vyššie úroky, drahšie peniaze, nižšia dostupnosť úverov, výsledkom čoho bol postupný pokles dopytu po nehnuteľnostiach. Na strane ponuky nehnuteľností sa pri tom pridal ďalší faktor, predaj nehnuteľností dlžníkov, neschopných splácať svoj úver.

Banky a hypotekárne domy totiž v prípade, ak nenájdu vhodné riešenie spolu s dlžníkom a jeho platobná delikvencia sa dlhodobejšie nezlepšuje, pristúpia k naplneniu svojho práva a odpredaju nehnuteľnosti. Zmenou dopytovo-ponukových faktorov prišlo k obratu na trhu s nehnuteľnosťami. V roku 2008 zaznamenal Case-Shiller Index, merajúci ceny nehnuteľností v 20tich metropolách USA, medziročný pokles cien nehnuteľností o viac ako 18%. V USA začala realitná kríza, ktorá sa však už čoskoro mala stať globálnou finančnou krízou.

Nabudúce: Z „lokálnej“ realitnej krízy finančná kríza.
Všetko o kríze: Vznik realitnej krízy v USA - rok 2006

Všetko o kríze: Vznik realitnej krízy v USA - rok 2006 >> zdieľajte na sociálnych sieťach

 
 

Posledné pridané komentáre (celkem 1 komentár)

crisis of credit maros | 12.05.2009 14:17

Pridajte komentár

* Pokiaľ je text nečitateľný, nový načítate kliknutím na obrázok. Veľké a malé písmená sa neodlišujú.
Pre prihlásených sa kontrolný obrázok nezobrazuje. Prihláste sa alebo sa zaregistrujte ak ešte nemáte účet.
Opíšte text z obrázku: *

* Hviezdičkou sú označené povinné informácie.


Články z Investície

Peter Apolen | 26.08.2016 00:00 Trhy 2 mesiace po brexite - katastrofa sa nekoná

Kto si odnesie negatívne dôsledky brexitu najviac? Ktoré odvetvia naopak môžu z neho ťažiť? Ako by mali s informáciou narábať bežní investori v podielových fondoch? O otázkach súvisiacich s britským referendom a jeho dopadom na trhu sa rozprávame s portfólio manažérom spoločnosti Fidelity International Eugenom Philalithisom. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

John Hardy | 25.08.2016 00:00 Aké správy prídu v piatok z Jackson Hole?

Dlhodobá snaha médií odhadnúť pravdepodobnosť a načasovanie ďalšieho zvýšenia sadzieb zo strany Fedu už nikoho nebaví. Zredukovala sa totiž len na jednu otázku: či Fed v najbližšej dobe zvýši sadzby aspoň raz, alebo či vôbec nie. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Furmaník st. | 22.08.2016 00:00 Ktorá nechce, nech sa zakrýva a ktorá chce, mi svoje vnady rada ukáže! (Svet financií očami komentátora tentoraz na letné témy)

Finančným svetom netočia iba ekonomické fundamenty, ale aj špekulácie. Vývoj v eurozóne i celej EÚ ohrozujú viaceré voľby i ženské plavky nepodliehajúce len móde, ale i politike. Možno niečo o tom vie belgická kapela Vaya Con Dios. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Furmaník st. | 15.08.2016 00:00 Predznamenáva Bank of England blížiacu sa svetovú krízu? (Svet vo financiách očami komentátora)

"Buď aspoň chvíľu normálny! Nechceš mi povedať, že ak vložím do sporiteľne istú sumu, s ktorou bankári môžu narábať, teda môžu mojimi peniazmi točiť koľko chcú, že mi o rok dajú menej než som vložil?! Veď to je hlúposť! Debilita!“ Celá správa »

Komentárov: 1 / 1 Posledný komentár: 16.08.2016 17:32

Peter Furmaník st. | 08.08.2016 00:00 Amerike neuškodil, Európu zneistil (Svet financií očami komentátora)

Dobré NFP údaje trhy prečítali ako blížiace sa zvyšovanie úrokových sadzieb. Časť analytikov ale nechce zobrať do úvahy ďalší dôležitý faktor, hoci Anonymous vedia svoje. Pre neistotu v Európe stúpa cena zlata a ABBA spieva zlatý hit. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »

Krátké správy z Investície

28.08.2016 10:20 Rate hike znova na stole

Z pohľadu makroekonomických dát šlo o relatívne bohatý deň, keď bolo vo Francúzsku zverejnené dáta HDP, ktoré rástlo podľa očakávaní na ročnej báze o 1.4%, rovnako ako po minulom kvartáli, no za druhý kvartál roka 2016 si Francúzska ekonomika nepolepšila, keď stagnovala.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

26.08.2016 12:44 ČNB nevie ako ukončiť devízové intervencie

Centrálna banka bude onedlho stáť pred ťažkou úlohou, ukončiť už tri roky trvajúce devízové intervencie za oslabenie českej koruny. Člen ČNB uviedol, že zatiaľ nie je rozhodnuté, ako to banka urobí, bude sa však snažiť vyhnúť skokovému zdraženiu koruny.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

26.08.2016 10:18 Ranný prehľad trhov 26. augusta

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

25.08.2016 10:40 Ako sa darilo finančným trhom v júli

Globálne akciové trhy si v júli pripísali zisk. Brazílske akcie boli predolympijským víťazom na poli hlavných tried aktív. Očakávania z ekonomických stimulov podporili japonské akcie. Akciovým trhom sa darilo aj v Európe a v USA. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

25.08.2016 10:01 Ranný prehľad trhov 25. augusta

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie krátke správy »

Najčítanejšie články z Investície za posledných 14 dní

Peter Apolen | 26.08.2016 00:00 Trhy 2 mesiace po brexite - katastrofa sa nekoná

Kto si odnesie negatívne dôsledky brexitu najviac? Ktoré odvetvia naopak môžu z neho ťažiť? Ako by mali s informáciou narábať bežní investori v podielových fondoch? O otázkach súvisiacich s britským referendom a jeho dopadom na trhu sa rozprávame s portfólio manažérom spoločnosti Fidelity International Eugenom Philalithisom. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

John Hardy | 25.08.2016 00:00 Aké správy prídu v piatok z Jackson Hole?

Dlhodobá snaha médií odhadnúť pravdepodobnosť a načasovanie ďalšieho zvýšenia sadzieb zo strany Fedu už nikoho nebaví. Zredukovala sa totiž len na jednu otázku: či Fed v najbližšej dobe zvýši sadzby aspoň raz, alebo či vôbec nie. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Furmaník st. | 22.08.2016 00:00 Ktorá nechce, nech sa zakrýva a ktorá chce, mi svoje vnady rada ukáže! (Svet financií očami komentátora tentoraz na letné témy)

Finančným svetom netočia iba ekonomické fundamenty, ale aj špekulácie. Vývoj v eurozóne i celej EÚ ohrozujú viaceré voľby i ženské plavky nepodliehajúce len móde, ale i politike. Možno niečo o tom vie belgická kapela Vaya Con Dios. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Furmaník st. | 15.08.2016 00:00 Predznamenáva Bank of England blížiacu sa svetovú krízu? (Svet vo financiách očami komentátora)

"Buď aspoň chvíľu normálny! Nechceš mi povedať, že ak vložím do sporiteľne istú sumu, s ktorou bankári môžu narábať, teda môžu mojimi peniazmi točiť koľko chcú, že mi o rok dajú menej než som vložil?! Veď to je hlúposť! Debilita!“ Celá správa »

Komentárov: 1 / 1 Posledný komentár: 01.01.1970 01:00Ďalšie články »