Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.cz InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk

Ďakujeme našim partnerom:                                                                                                                                                                   

fincentrum-logo

hviezdne-byvanie


facebook-logo_1

Všetko o kríze: Vznik realitnej krízy v USA - rok 2006

Autor: Martin Moravčík | 23.03.2009 00:00 | Kategórie: Investície | 1 komentár
Všetko o kríze: Vznik realitnej krízy v USA - rok 2006

Kríza je pre odvážnejších investorov predovšetkým príležitosťou. Pre ostatných zasa dôvodom na strach. Predvídať, kedy sa kríza skončí, sa neodváži nikto. Rozhodne ľahšie ako dopredu sa v tomto prípade pozerá dozadu. Prečítajte si prvú čast seriálu: Čo nás kríza naučila.

Internetová bublina a politika lacných peňazí

Súčasná hospodárska kríza sa začala formovať už v 90tych rokoch, teda v období masívnej úverovej expanzie v USA. Významným míľnikom však bolo prasknutie internetovej bubliny známej pod označením „dotcom boom“, v kombinácii s teroristickými útokmi 11. septembra 2001 v New Yorku. Tieto udalosti mali významný vplyv na pokles úspor obyvateľstva, keďže prudký pokles akciového trhu v kombinácii s vlnou nedôvery viedol k výraznému oslabeniu kúpyschopnej sily. FED zvolil i pri tejto kríze politiku lacných peňazí, keď v priebehu krátkeho obdobia znížil hlavnú úrokovú sadzbu z 6.5% (r. 2000) na 1% v roku 2003. Cieľom tejto expanzívnej monetárnej politiky FEDu bolo naštartovanie ekonomického rastu prostredníctvom úverovej expanzie, politiky lacných peňazí.

Dlhodobo uplatňovaná politika lacných peňazí pri 1% základnej úrokovej sadzbe však viedlo k postupnej liberalizácii postoja k rizikám u celého spektra subjektov úverového trhu. Lacné úvery zdanlivo prospievali ekonomickému rastu a pomohli tak dotvoriť skutočný realitný boom. V roku 2003 ukazovateľ US Median House Price vykázal až 13.3%tné medziročné tempo rastu cien nehnuteľností v USA, zatiaľ čo v roku 2002 dosahovalo toto tempo necelých 4och%. Od januára roka 2000 do apríla 2007 pri tom vzrástla priemerná cena nehnuteľností v USA o 50%, vychádzajúc z týchto údajov. Nie je preto prekvapením, že sa banky a US hypotekárne spoločnosti snažili o čo najväčšiu participáciu na tomto boome.

Ľahko dostupné hypotéky

Najobľúbenejším typom hypoték sekundárneho trhu boli tzv. ARM (Adjustable rate mortgages), ktoré mali trojročnú fixáciu sadzby s následnou resetáciou sadzby podľa LIBORu s prirážkou 2.75%. V období s 1% základnou úrokovou sadzbou tak dlžníci nadobudli pocit lacnej hypotéky, ktorých sadzby boli často pod 3-4% a stali sa tak všeobecne dostupnými. Dostupnosť úveru je posudzovaná podľa schopnosti dlžníka splácať svoj záväzok v pravidelných mesačných splátkach. Podľa úverových pravidiel by mesačná anuitná splátka úveru (istina + úrok) nemala presiahnuť určité % z mesačného príjmu dlžníka.

Pokiaľ anuita z takéhoto úveru tento prah presiahne, žiadateľ musí svoju výšku úveru prehodnotiť. Úverové finančné inštitúcie by totiž nemali poskytnúť žiadateľovi úver v objeme, ktorého anuita by presiahla stanovenú úroveň vzhľadom k jeho mesačnému príjmu. Tento postup pri tom patrí medzi nástroje finančných inštitúcií, ktorými eliminujú úverové riziká. Preto čím je úrok nižší, tým všeobecná dostupnosť úverov rastie. Realitný boom však viedol u inštitúcií sekundárneho trhu k liberalizácii týchto pravidiel, čím sa k objemnejším hypotékam dostával čoraz väčší počet menej bonitných klientov – sekundárny trh.

Inflácia a rast úrokovej miery

Lacné peniaze si však svoju daň vypýtali v raste cenovej hladiny (inflácie), na ktorú musel FED reagovať prudkým navršovaním sadzieb, keď od roku 2005 vzrástla úroková sadzba z 3.25% na 5.25% v priebehu 24och mesiacov. Tento rast sadzieb sa následne prejavil i na hypotékach, keď napríklad úrok u najobľúbenejších hypoték sekundárneho trhu typu ARM vzrástol po resetácii na 8.55%, predstavujúc tak viac ako dvojnásobné úrokové zaťaženie.

Nové sadzby viedli najmä na hypotékach sekundárneho trhu (dlžníci s nižšou bonitou) k výraznému rastu hypotekárnych delikvencií (neschopnosť dlžníka pravidelne splácať svoj úver). Štatistika Federálneho Rezervného Systému USA (FED), ktorá skúmala rast delikvencie pri hypotékach s omeškaním splátok o viac ako 90 dní, poukázala na enormný rast delikvencií hypoték sekundárneho trhu. V roku 2005 bola priemerná delikvencia pri splátkach týchto úverov v okolí 5 – 6%, zatiaľ čo v roku 2007 to bolo už 16% a v januári 2008 21%.

Problémy so splácaním

Okrem toho reštriktívna monetárna politika FEDu v týchto rokoch viedla k pochopiteľnému zníženiu dostupnosti úverov – vyššie úroky, drahšie peniaze, nižšia dostupnosť úverov, výsledkom čoho bol postupný pokles dopytu po nehnuteľnostiach. Na strane ponuky nehnuteľností sa pri tom pridal ďalší faktor, predaj nehnuteľností dlžníkov, neschopných splácať svoj úver.

Banky a hypotekárne domy totiž v prípade, ak nenájdu vhodné riešenie spolu s dlžníkom a jeho platobná delikvencia sa dlhodobejšie nezlepšuje, pristúpia k naplneniu svojho práva a odpredaju nehnuteľnosti. Zmenou dopytovo-ponukových faktorov prišlo k obratu na trhu s nehnuteľnosťami. V roku 2008 zaznamenal Case-Shiller Index, merajúci ceny nehnuteľností v 20tich metropolách USA, medziročný pokles cien nehnuteľností o viac ako 18%. V USA začala realitná kríza, ktorá sa však už čoskoro mala stať globálnou finančnou krízou.

Nabudúce: Z „lokálnej“ realitnej krízy finančná kríza.
Všetko o kríze: Vznik realitnej krízy v USA - rok 2006

Všetko o kríze: Vznik realitnej krízy v USA - rok 2006 >> zdieľajte na sociálnych sieťach

 
 

Posledné pridané komentáre (celkem 1 komentár)

crisis of credit maros | 12.05.2009 14:17

Pridajte komentár

* Pokiaľ je text nečitateľný, nový načítate kliknutím na obrázok. Veľké a malé písmená sa neodlišujú.
Pre prihlásených sa kontrolný obrázok nezobrazuje. Prihláste sa alebo sa zaregistrujte ak ešte nemáte účet.
Opíšte text z obrázku: *

* Hviezdičkou sú označené povinné informácie.


Články z Investície

Pavel Drahotský | 23.02.2017 00:00 Sme uprostred revolúcie – ETF fondy získavajú na atraktivite

Objem majetku spravovaného takzvanými burzovo obchodovanými fondami (exchange traded funds – ETF) v posledných rokoch prudko rastie. Podľa údajov londýnskej spoločnosti ETFGI už celosvetovo dosahuje takmer 3,5 bilióna amerických dolárov. Najmä v Spojených štátoch amerických, ale už aj v západnej Európe sú tieto fondy čoraz populárnejšie. Záujem o ne majú najmä investori nespokojní s klasickými podielovými fondami. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Andrej Zeman | 22.02.2017 00:00 Opatrnejší investori ako Slováci sú v Európe len Gréci

Hodnota finančného majetku domácností na Slovensku sa za uplynulú dekádu takmer strojnásobila. Nezmenilo sa však nič na tom, že tak ako v minulosti, aj teraz držia Slováci väčšinu svojich úspor na bežných, sporiacich alebo termínovaných účtoch, resp. vkladoch. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Marek Mittaš | 16.02.2017 00:00 Úspory Slovákov sú v (ne)bezpečí!!!

Slováci sa začínajú odvracať od termínovaných vkladov. Paradoxne tak však nerobia v čase najnižšieho reálneho výnosu, ale v čase opticky najnižšieho percentuálneho úroku. Slabá investičná gramotnosť a averzia k riziku je však najmä záležitosťou doterajších generácií. S novými investičnými možnosťami a otvorenou hlavou sa nová generácia budúcich investorov pravdepodobne podstatne zmení. Vzrastie tak aj jej odolnosť voči riziku. Celá správa »

Komentárov: 1 / 1 Posledný komentár: 21.02.2017 20:06

Peter Apolen | 03.02.2017 00:00 Máte peniaze v garantovanom penzijnom fonde? Oberáte sa o zhodnotenie

Mnohí tridsiatnici, ktorí si budú sporiť i viac ako 30 rokov, majú svoje peniaze v druhom pilieri výhradne v garantovanom fonde, čím sa oberajú o možnosť ťažiť z nárastu ekonomík v budúcnosti. Podľa štatistík tak robí až 90 percent sporiteľov. Dôkazom je aktuálny rast akciových trhov, ale i výsledky indexových ako aj akciových fondov v druhom pilieri za minulý rok. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Apolen | 31.01.2017 00:00 Rozvod po anglicky: Čo prinesie tvrdý brexit pre ekonomiku

Šesť mesiacov po tom, čo súčasná britská premiérka Theresa Mayová nahradila vo funkcii Davida Camerona ako dôsledok referenda o Brexite, už Európa pozná jasnejšiu predstavu Británie o rozvode s Európou. Dvanásť bodový plán, ktorý Mayová pred nedávnom zverejnila, rozoberá podrobnejšie predstavy o budúcnosti vzťahov s úniou, predovšetkým pokiaľ ide o opustenie jednotného trhu. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »

Krátké správy z Investície

22.02.2017 23:36 Streda bohatá na makrodáta

Stred týždňa bol tradične silný na makroekonomické dáta, najmä v Európe. Rakúska inflácia vzrástla z 1.4% na 2%, pri očakávaniach analytikov na úrovni 1.7%. Na mesačnej báze klesla z 0.5% na –0.3%, v súlade s očakávaniami. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

22.02.2017 11:20 Akciové indexy dosiahli nové rekordy

Index Dow Jones dosiahol v utorok nový rekord, keď prvýkrát prekonal hranicu 20 700 bodov. Potiahli ho najmä dobré hospodárske výsledky amerického maloobchodu. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

22.02.2017 10:03 Ranný prehľad trhov 22. februára 2017

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

22.02.2017 09:01 To bude tanec aneb Koruna po konci intervencí

Základní otázkou dnešní doby je: Kdo nakoupí ty obrovské zásoby spekulativních korun, které si nasyslili investoři v očekávání konce intervencí? Neboť ono je výborné spekulovat, jen musí být po ruce hejl, který to zaplatí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

21.02.2017 22:22 Prvý odchodný deň tohto týždňa pre Ameriku

V utorok k nám z Japonska prišli predbežné odhady indexu nákupných manažérov vo výrobe. Tie prekonali očakávania na úrovni 52,1 bodu a boli dokonca oproti minulému mesiacu vyššie o 0,8 bodu. Zverejnená bola aj medzi mesačná aktivita všetkých priemyselných odvetví Japonska a s o niečo menším poklesom –0,3%, než bol ten minulý mesiac, nenaplnila očakávania –0,2%. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie krátke správy »

Najčítanejšie články z Investície za posledných 14 dní

Marek Mittaš | 16.02.2017 00:00 Úspory Slovákov sú v (ne)bezpečí!!!

Slováci sa začínajú odvracať od termínovaných vkladov. Paradoxne tak však nerobia v čase najnižšieho reálneho výnosu, ale v čase opticky najnižšieho percentuálneho úroku. Slabá investičná gramotnosť a averzia k riziku je však najmä záležitosťou doterajších generácií. S novými investičnými možnosťami a otvorenou hlavou sa nová generácia budúcich investorov pravdepodobne podstatne zmení. Vzrastie tak aj jej odolnosť voči riziku. Celá správa »

Komentárov: 1 / 1 Posledný komentár: 01.01.1970 01:00Ďalšie články »