Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.cz InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk

Ďakujeme našim partnerom:                                                                                                                                                                   

fincentrum-logo

hviezdne-byvanie


facebook-logo_1

Začne ECB zhadzovať helicopter money?

Začne ECB zhadzovať helicopter money?

Po minulotýždňovom vystúpení Maria Draghiho začínajú analytici špekulovať o možnom zhadzovaní peňazí občanom eurozóny z helikoptéry. Znamenalo by to vytlačiť nové peniaze priamo do rúk ľuďom a obísť tak banky. Tento netradičný nástroj je podľa analytika dnes tak pravdepodobný, ako sa pred pár rokmi zdali nepravdepodobné záporné úrokové sadzby.

Napriek netradičným nástrojom, ktoré ECB už aplikovala, sa zdá, že eurozóna uviazla vo vodách minimálnej inflácie a slabého ekonomického rastu. Zlyhanie európskej verzie kvantitatívneho uvoľňovania a negatívnych úrokových sadzieb ohrozujú dôveryhodnosť Európskej centrálnej banky.

Situáciu ešte viac zhoršuje stav na druhej strane Atlantiku, kde sa americkému Fedu inflačný cieľ naplniť v nadchádzajúcich rokoch pravdepodobne podarí. Rast cien v USA dosiahol v januári 1,7 percenta, čo je najviac od júla 2014. V eurozóne to bolo len jedno percento a čo je horšie, tempo sa neustále spomaľuje.

Vynára sa preto celkom oprávnene otázka, či sú mechanizmy prijaté zo strany ECB, teda spätný výkup dlhopisov a negatívne sadzby, k riešeniu súčasnej situácie dostatočné. Nebude potrebné urobiť ešte niečo viac? Jednou z možností, o ktorej sa začína diskutovať sú takzvané peniaze z helikoptéry. Čo presne tento pojem znamená?

Doteraz sa ECB snažila povzbudiť banky k novým úverom zredukovaním nákladov na úvery cez medzibankový peňažný trh. Treba však povedať, že ovplyvniť reálnu ekonomiku sa zatiaľ do takej miery, ako plánovala, nepodarilo. Náklady firiem na požičiavanie si, či už na kapitálovom trhu, alebo od komerčných bánk, síce klesli, problémom však je to, že nízke sadzby automaticky nespustili dostatočné oživenie súkromných investícií.

Dôsledkom naopak bola vyššia tvorba hotovostných rezerv firiem a spätný výkup akcií. Malé a stredné firmy stále váhajú, či si majú požičať. V eurozóne totiž vládne len slabá dôvera v ekonomické oživenie.

ECB môže zatlačiť sadzby, ako len bude možné, no keď nie je dostatočný dopyt po úveroch, rast a inflácia sa nenaštartujú. Spomalenie obehu peňazí je tak ako v USA, tak i v eurozóne, perfektným príkladom tejto tendencie. Problém sa objavil po kríze v roku 2008.

Ponúka sa preto otázka, prečo nedistribuovať peniaze do domácností priamo, keď to nefunguje cez banky?  Jednou z ciest, ako to dosiahnuť, by mohlo vyčlenenie istej sumy peňazí na špeciálnom účte v banke. Prostriedky by mohli byť použité len na splatenie už existujúceho dlhu. Pre dlžníkov by bol účinok okamžitý: zníženie dlhu, znovuzískanie spotrebiteľskej dôvery a zvýšenie kúpnej sily pre ďalšiu spotrebu.

Pre tých, ktorí nie sú zadlžení, by mohlo byť podmienkou získania peňazí investovať ich do infraštruktúrneho projektu, čo by stimulovalo investície a prinieslo dlhodobý zisk.

Je to vhodné riešenie? Môže sa to zdať smiešne, no táto myšlienka by mohla mať väčší ekonomický dopad ako súčasné opatrenia ECB, ktoré so sebou prinášajú celý rad nevýhod. Napríklad nafukovanie špekulatívnych bublín vo viacerých trhových segmentoch.

Predseda ECB Mario Draghi takýto scenár na svojej minulotýždňovej tlačovke nevylúčil. Opísal svoj postoj nasledovne: „Nikdy sme o peniazoch z helikoptéry dostatočnej neuvažovali. Tento koncept je veľmi zaujímavý a v súčasnosti o ňom diskutujú ekonómovia – akademici a iní odborníci. No my sme tento koncept EŠTE neanalyzovali.“

Podstatným záverom z toho je, že sa otvárajú dvere k novým možnostiam. Do istej miery to pripomína signály, ktoré sme dostávali pre niekoľkými rokmi ohľadom možných negatívnych sadzieb. Implementácia takého postupu by samozrejme nebola jednoduchá. Peniaze z helikoptéry môžu naraziť na technické a bezpochyby i na právne problémy. Je veľmi pravdepodobné, že Nemci budú potrebovať vyjadrenie ich ústavného súdu. 

Autor je analytik Saxo Bank.

Začne ECB zhadzovať helicopter money?

Začne ECB zhadzovať helicopter money? >> zdieľajte na sociálnych sieťach

 
 

Komentáre


K tomuto článku ešte nebol pridaný žiadny komentár. Buďte prvý a okomentujte tento článok.

Pridajte komentár

* Pokiaľ je text nečitateľný, nový načítate kliknutím na obrázok. Veľké a malé písmená sa neodlišujú.
Pre prihlásených sa kontrolný obrázok nezobrazuje. Prihláste sa alebo sa zaregistrujte ak ešte nemáte účet.
Opíšte text z obrázku: *

* Hviezdičkou sú označené povinné informácie.


Články z Investície

Steen Jakobsen | 20.07.2016 00:00 Nadchádzajúce mesiace na trhoch budú ovplyvňovať zásadné makroekonomické udalosti

Hlasovanie o Brexite nás donúti riešiť problémy, ktoré by tak či tak raz vyplávali na povrch. Je to niečo podobné, ako keď sa na letisku zaradíte do radu na bezpečnostnú kontrolu. Sú tu dva rady: „zrýchlený“ a „štandardný“. Rad v zrýchlenom pruhu vás dovedie k odletovej bráne rýchlejšie, ale nakoniec aj tak budeme všetci nastupovať do rovnakého lietadla a priletíme v rovnakom čase.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Furmaník st. | 18.07.2016 00:00 Ťaží nás v bruchu príliv novo natlačených peňazí a tým aj neistá budúcnosť? (Svet financií očami komentátora)

To, že centrálne banky strácajú dôveru investorov, je viac-menej fráza. Vieme, komu pomáha výnimočný stav vo Francúzsku a na fakt, že Európa potrebuje harmóniu, poukazuje kopa nahých mladých žien. Stojí za to si ich pozrieť. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Apolen | 13.07.2016 00:00 Mladí ľudia majú nesprávne nastavené investičné očakávania

Nedávny prieskum ukázal, že ľudia do 35 rokov očakávajú z investícií oveľa vyšší výnos, ako je dnes možné na trhoch dosiahnuť a sú ochotní investovať len na krátku dobu. Výsledkom tak často býva sklamanie a dezilúzia. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Furmaník st. | 11.07.2016 00:00 Včera ešte usmievavé potkany vz. Quo vadis, Europa? (Svet financií očami komentátora)

Budúcnosť Starého kontinentu je pochmúrnejšia než priznávajú eurolídri a trhy budú čakať, aké zmluvy Británia vyrokuje. Bielorusko škrtlo štyri nuly a chce investície zo Západu. Namiesto Fica plačúceho na nesprávnom hrobe dostane priestor legendárna Madonna. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Katarína Muchová | 06.07.2016 00:00 Lídri kampane za brexit sa zbavujú zodpovednosti jeden za druhým

Jedna z hlavných tvárí kampane za odchod z EÚ, líder UKIP Nigel Farage, prekvapivo odstúpil z vedúcej pozície strany. Vraj dosiahol, čo si želal, teda hlasovanie za odchod, a teraz sa chce sústrediť na svoj súkromný život. Briti hlasujúci za vystúpenie tak strácajú jedného lídra za druhým. Ich vízie tak nemá kto napĺňať. Krajina sa ocitá v politickej kríze. Celá správa »

Komentárov: 1 / 1 Posledný komentár: 07.07.2016 12:25Ďalšie články »

Krátké správy z Investície

22.07.2016 10:33 Potraviny sú u nás o 30 % drahšie ako v Poľsku

Snáď každého z nás zaujímajú cenovky na tovaroch v obchodoch a azda najdôležitejšími sú práve cenovky na potravinách. Tie totiž ukrajujú väčšinu z nášho rodinného rozpočtu. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

22.07.2016 10:04 Ranný prehľad trhov 22. júla

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

22.07.2016 08:23 Draghiho deň

Včerajšou udalosťou číslo jedna v Európe bolo vyhlasovanie hlavnej refinančnej sadzby a sadzby pre jednodňové sterilizačné operácie. Hlavná refinančná sadzba v Európe sa oproti minulému vyhlasovaniu nezmenila a zostala na úrovni 0 % presne tak, ako predpokladali analytici. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

21.07.2016 10:01 Ako si vybrať vhodného futures brokera

Vybrat vhodného futures brokera není jednoduchý úkol. Na internetu koluje mnoho informací, které si z důvodu častých změn v nabídce mnohdy protiřečí. Tyto informace jsou bohužel často nekompletní. Na co se soustředit při výběru brokera? Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

21.07.2016 09:30 Ranný prehľad trhov 21. júla

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie krátke správy »

Najčítanejšie články z Investície za posledných 14 dní

Katarína Muchová | 06.07.2016 00:00 Lídri kampane za brexit sa zbavujú zodpovednosti jeden za druhým

Jedna z hlavných tvárí kampane za odchod z EÚ, líder UKIP Nigel Farage, prekvapivo odstúpil z vedúcej pozície strany. Vraj dosiahol, čo si želal, teda hlasovanie za odchod, a teraz sa chce sústrediť na svoj súkromný život. Briti hlasujúci za vystúpenie tak strácajú jedného lídra za druhým. Ich vízie tak nemá kto napĺňať. Krajina sa ocitá v politickej kríze. Celá správa »

Komentárov: 1 / 1 Posledný komentár: 01.01.1970 01:00

Peter Furmaník st. | 04.07.2016 00:00 Moja peňaženka sa pýta: Bude Európa menovo jednofarebná? (Svet financií očami komentátora)

Po internete koluje vtip: Viete prečo sa Briti tak náhle (v rozpore s poslednými prieskumami) rozhodli pre Brexit? V poslednej chvíli si totiž uvedomili, že od 1. júla bude Európskej únii predsedať Fico s Kaliňákom aj so svojimi kauzami. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Furmaník st. | 11.07.2016 00:00 Včera ešte usmievavé potkany vz. Quo vadis, Europa? (Svet financií očami komentátora)

Budúcnosť Starého kontinentu je pochmúrnejšia než priznávajú eurolídri a trhy budú čakať, aké zmluvy Británia vyrokuje. Bielorusko škrtlo štyri nuly a chce investície zo Západu. Namiesto Fica plačúceho na nesprávnom hrobe dostane priestor legendárna Madonna. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Apolen | 13.07.2016 00:00 Mladí ľudia majú nesprávne nastavené investičné očakávania

Nedávny prieskum ukázal, že ľudia do 35 rokov očakávajú z investícií oveľa vyšší výnos, ako je dnes možné na trhoch dosiahnuť a sú ochotní investovať len na krátku dobu. Výsledkom tak často býva sklamanie a dezilúzia. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »