Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.cz InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk

Ďakujeme našim partnerom:                                                                                                                                                                   

fincentrum-logo

hviezdne-byvanie


facebook-logo_1

Zadlženosť? Aj keby sekery z neba padali! (Týždeň vo financiách očami komentátora)

Zadlženosť? Aj keby sekery z neba padali! (Týždeň vo financiách očami komentátora)

Silný dolár stlačil ceny ropy a slabé euro ťahalo rizikové aktíva nahor. Opäť je aktuálnou otázka Kam až porastú globálne dlhy? A len na pozadí tejto otázky možno rozmýšľať aj o tom, prečo slovenská vláda nemá rada živnostníkov a jeden sviniar pokazil veľkolepé MDŽ.

Najväčším mediálnym ťahákom uplynulého týždňa vo financiách bolo štvrtkové zasadanie Európskej centrálnej banky (ECB) v cyperskej Nikózii, kde centrálni bankári ponechali kľúčový úrok na historickom minime 0,05 percenta, prehodnotili prognózy rastu eurozóny a výšky inflácie a rozhodli o dlhoočakávanom spustení nákupu vládnych dlhopisov – kvantitatívnom uvoľňovaní (QE), od ktorého si sľubujú podporu ekonomiky.

Detaily programu spresnil prezident ECB Mario Draghi na následnej tlačovke, kde oznámil, že banka začne s nákupom vládnych dlhopisov už v pondelok 9. marca a mesačne nakúpi štátne a firemné dlhopisy v objeme 60 miliárd eur, pričom program by mal trvať minimálne do konca septembra 2016. Draghi uviedol, že ECB sa svojimi krokmi snaží oživiť ekonomiku eurozóny. "Jej zotavenie je stále slabé a menová politika na to musí reagovať,“ zdôraznil.

Očakáva sa, že banka by celkovo mala naliať do ekonomiky eurozóny asi 1,1 bilióna eur.

Pred zasadaním ECB i bezprostredne po oznámení nákupu bolo euro pod tlakom a dostalo sa na najnižšie úrovne za viac ako 11 rokov. Kráľovský menový pár EURUSD sa priblížil k úrovni 1,10 a neskôr túto magickú hranicu prelomil (piatkový Denný kurzový lístok ECB: 1.0963).

Slabé euro a politika ECB ťahali ceny rizikových aktív nahor, a to naprieč celou Európou, a nemecký index DAX so svojím takmer 17-percentným ziskom je na výslní

US makroúdaje a technologický index

Finančné trhy výrazne ovplyvnili aj makroúdaje zo Spojených štátov. Aj keď obchodná bilancia bola nižšia ako očakávania, rast počtu nových pracovných miest (mimo sektoru poľnohospodárstva) vysoko predstihol odhady analytikov (295 tisíc oproti očakávaným 257 tisícom) a miera nezamestnanosti, ktorá vo februári klesla na 5.5 percenta (najnižšia za šesť a pol roka) oproti očakávaniam na úrovni 5.6 percenta. Ako upozornil analytik Capital Markets Ján Jursa, dobré výsledky nezamestnanosti v USA nesú aj „riziko“ zvýšenia úrokových sadzieb.

Tento fakt sa v piatok podpísal na stratách amerických indexov, keďže zvýšenie úrokových sadzieb môže znižiť motiváciu investovať do akcií.

Technologický index NASDAQ v piatok stratil 1.11 percenta a dostal sa na úroveň 4927 bodov. Oproti minulému pondelku (2. marca), keď prvýkrát po 15 rokoch prekonal hranicu 5000 bodov (5008,10 b.), je to pokles, no napriek tomu si Peter Garnry zo Saxo Bank myslí, že NASDAQ bude ešte ďalej rásť, a to najmä v dlhodobom horizonte. Garnry zároveň menuje niekoľko faktorov, ktoré pri tejto svojej prognóze nemohol nebrať do úvahy:

  • hodnota USD oproti euru stúpla za posledný rok o 20 percent a hodnota indexu NASDAQ vzrástla o 17 percent 
  • fakt, že dnešné zloženie indexu je celkom iné ako bolo pred rokmi, keď ho stiahla spľasnutá internetová bublina. Vtedy v ňom prevládali malé začínajúce a zväčša neznáme firmičky, no dnes v ňom dominujú veľkí hráči, ktorí sú všeobecne známi (Apple, Google, Microsoft…).

Ceny: Rozdiel medzi ropou a plynom

Posilnenie USD na 11 až 12-ročné maximá oproti euru a ďalším hlavným svetovým menám, februárové zníženie nezamestnanosti na už spomínanú úroveň 5.5 percenta a špekulácie, že americká centrálna banka (Fed) onedlho zvýši kľúčovú úrokovú sadzbu, ktorú už roky drží na historickom minime, sa výrazne podpísali pod pokles cien ropy na sklonku uplynulého týždňa. Podľa analytikov tieto tri faktory odsunuli do úzadia aj pretrvávajúce obavy z výpadkov ropy z Iraku a Líbye kvôli vojnovým konfliktom.

Dokonca nezavážili ani aktualizované údaje o znižujúcom sa počte ropných vrtov v Spojených štátoch.

Cena severomorskej ropnej zmesi Brent s dodávkou v apríli v piatok klesla o 75 centov na 59,73 USD a cena americkej ľahkej ropy WTI klesla o 1,15 USD na úroveň 49,61 USD za barel.

Cenu plynu na svetových trhoch v súčasnosti najviac ovplyvňuje aktuálna situácia na rusko-ukrajinskom fronte. Nepriamo to potvrdil to aj hovorca Slovenského plynárenského priemyslu (SPP) Michal Holeš, podľa ktorého cena plynu v minulých rokoch oveľa viac závisela od cien ropy, no v poslednom čase ju ovplyvňuje predovšetkým vývoj na Ukrajine. Podľa jeho slov to dokazujú aj nižšie poklesy cien plynu v porovnaní s čiernym zlatom. SPP očakáva, že aj ďalší vývoj cien plynu bude závislý od vývoja konfliktu na Ukrajine.

Môj názor: Jedine, ak by sa situácia na rusko-ukrajinskom fronte akýmsi zázrakom upokojila a urovnala, ceny plynu by sa opäť odvíjali od cien ropy.

Euro: Kto mal viac pravdy?

Búrlivú diskusiu u našich západných susedov prednedávnom vyvolalo vyjadrenie prezidenta Miloša Zemana, podľa ktorého by v Bankovej rade ČNB mali byť priaznivci eura. Luboš Smrčka z Vysoké školy ekonomické (VŠE) v Prahe si myslí, že to nie je dobrý nápad. Kritériom pre kreslo v bankovej rade podľa jeho slov nemôže byť členstvo vo fanklube spoločnej meny ani v klube jej odporcov. Ak sa euro naprieč Európou stalo politickou otázkou a odpor k nemu či jeho podpora profilujú politické strany, je to smutné a nemôže to smerovať k dobrým výsledkom. Stráca sa totiž ekonomická podstata veci.

Pokiaľ má spoločnú menu mnoho štátov s rôzne výkonnými ekonomikami, chýba každému jednému z nich dôležitý nástroj – kurz. Je to akoby do ringu proti zdravému boxerovi nastúpil jednoruký a ešte s guľou privazanou k nohe. Konštruktéri eura i jeho prvotní kritici si boli vedomí zásadnej odlišnosti krajín eurozóny. Optimisti však predpokladali, že pozitíva prevládnu, vynulujú všetky negatíva a ešte prinesú rastový efekt. Pesimisti tvrdili opak a nedávali euru veľmi dlhý život.

„Po viac ako 10 rokoch spoločnej meny stále nie je jasné, na čej strane bolo vtedy viac pravdy,“ zdôraznil Smrčka.

Zo dňa na deň je to horšie

Na pozadí faktu, že ekonomická situácia zadĺženého Grécka sa zo dňa na deň zhoršuje a vláda v Aténach nezískala očakávanú podporu zo strany ECB, premiér Alexis Tsipras požiadal predsedu Európskej komisie (EC) Jeana-Clauda Junckera o mimoriadne a urýchlené stretnutie. Ten ale mimoriadnu schôdzku odmietol.

Grécka vláda má však problém plniť bežné záväzky nehovoriac už o tom, že krajina musí ešte tento mesiac splatiť záväzky vo výške šesť miliárd eur, vrátane 1,5-miliardového dlhu Medzinárodnému menovému fondu (IMF) Svetové médiá v reakcii na Tsiprasovu žiadosť o stretnutie konštatovali, že priamo i nepriamo poukazuje na rýchlo sa zhoršujúcu ekonomickú situáciu v Grécku, ktoré už len z posledných síl bojuje o odvrátenie bankrotu a zo dňa na deň je to horšie.

Balamutenie populizmom

Na dokreslenie celej situácie si ešte dovolím odcitovať z vyjadrenia člena Rady guvernérov ECB Luca Coeneho, podľa ktorého iná cesta ako reformy pre Grékov neexistuje. Musia pokračovať v reformách a konečne si uvedomiť, že ich populistická Syriza (víťaz nedávnych volieb) obalamutila predvolebnými falošným sľubmi, ktoré nevie a nemôže dodržať. Tým najväčším sľubom bolo, že Syriza po vyhratých voľbách konečne ukončí úsporné opatrenia a dohodne sa s medzinárodnými veriteľmi na nových podmienkach…

Svet sa z chýb nepoučil

Príklad po uši zadlženého Grécka vyvoláva otázku: Kam až porastú globálne dlhy?

Jeden by ani nepovedal, ale je to už sedem rokov, čo praskla globálna úverová bublina, z ktorej vzišla najhoršia finančná kríza. Od krízy však dlh naďalej rastie a svet akoby sa ešte stále nepoučil z minulých chýb. Namiesto toho, aby hlavné ekonomiky sveta znižovali svoju zadlženosť, deje sa pravý opak. Kľúčové ekonomiky majú v súčasnosti vyššiu úroveň výpožičiek v pomere k HDP, než to bolo v roku 2007. Globálny dlh vzrástol za posledných sedem rokov o 57 biliónov USD, čo predstavuje zvýšenie pomeru dlhu k HDP o 17 percentuálnych bodov. „S tým sa spájajú riziká ohľadom finančnej stability, ktoré by mohli narušiť globálny ekonomický rast,“ nazdáva sa analytička spoločnosti Colosseum Eva Mahdalová.

O láske a rozdávaní

Pred pár dňami ma zaujala analýza jedného bloggera, ktorý pracuje v oblasti finančného poradenstva a finančného sprostredkovania a ktorý považuje túto oblasť za vysoko perspektívnu a zaujímavú. Zamyslel sa nad tým prečo štát miluje zamestnancov a všemožne ich podporuje a naopak – nepodporuje živnostníkov. Dôvod je podľa neho v tom, že z každého zamestnanca má štát pekné peniažky (viď podrobnú analýzu v predmetnom blogovom príspevku).

Ale treba spomenúť ešte jeden další faktor. Podľa môjho názoru štát, rozumej Robert Fico a jeho vláda nemajú živnostníkov radi aj z iného dôvodu. Vedia, že ich nebudú voliť. Aj keby sekery z neba padali!

Živnostník, drobný podnikateľ, ktorý každý deň vytvára hodnoty, drie ako kôň a nosí na trh svoju kožu, aby aspoň ako-tak zabezpečil svoju rodinu, nemôže už z princípu byť spokojný s tým ako dobrotivá vláda rozdáva zo spoločného, teda aj z jeho peňazí. Vlaky zadarmo či nesystémová podpora zamestnancov s nízkymi príjmami, to sú len ukážky populizmu, ktorý niekto musí zaplatiť.

Aby som to zhrnul: Živnostník, ktorý by volil stranu, ktorá na jeho úkor tak štedro rozdáva zo spoločného, by si – s prepáčením za výraz! – kakal do vlastných úst. Chcel som to napísať iným, trefnejším výrazom, ale slušnosť mi nedovolí… A Fico to vie alebo aspoň tuší. A preto štát nemá rád a nepodporuje živnostníkov. Aj tak ho nebudú voliť!

Na veci nič nemení ani minulotýždňové vyjadrenie prezidenta Slovenskej asociácie malých podnikov (SAMP) Vladimíra Sirotku, podľa ktorého podpora zamestnancov s nízkymi príjmami je nesystémová. Vláda by sa podľa jeho slov mala viac zamerať na podmienky podnikania, keďže dochádza k zvýšeným finančným nárokom a k zvyšovaniu administratívnej záťaže podnikateľov. To sa nutne prejavuje vo vyššej finančnej zaťaženosti malého zamestnávateľa a samozrejme, aj na úkor mzdových prostriedkov.

Preto je dnes toľko nízkopríjmových zamestnancov.

A v závere už na veselšiu tému. Médiá sa po celý týždeň tešili ako prinesú reportážne pohľady na usmievajúceho sa premiéra Fica, ktorý v sprievode svojej suity každoročne pri príležitosti MDŽ dáva kvety vybraným ženám. Žiaľ, dobrú náladu pokazil opozičník Igor Matovič (hnutie OĽaNO ), keď včas dal rozvešať bilboardy s nápisom Ročne rozkradnú 3 miliardy € a ženám rozdávajú kvety…

Sviniar jeden!

Autor PhDr. Peter Furmaník je publicistom – reportérom a komentátorom. Ilustračné foto v záhlaví článku: www.sxc.hu
Zadlženosť? Aj keby sekery z neba padali! (Týždeň vo financiách očami komentátora)

Zadlženosť? Aj keby sekery z neba padali! (Týždeň vo financiách očami komentátora) >> zdieľajte na sociálnych sieťach

 
 

Komentáre


K tomuto článku ešte nebol pridaný žiadny komentár. Buďte prvý a okomentujte tento článok.

Pridajte komentár

* Pokiaľ je text nečitateľný, nový načítate kliknutím na obrázok. Veľké a malé písmená sa neodlišujú.
Pre prihlásených sa kontrolný obrázok nezobrazuje. Prihláste sa alebo sa zaregistrujte ak ešte nemáte účet.
Opíšte text z obrázku: *

* Hviezdičkou sú označené povinné informácie.


Články z Investície

Peter Apolen | 26.08.2016 00:00 Trhy 2 mesiace po brexite - katastrofa sa nekoná

Kto si odnesie negatívne dôsledky brexitu najviac? Ktoré odvetvia naopak môžu z neho ťažiť? Ako by mali s informáciou narábať bežní investori v podielových fondoch? O otázkach súvisiacich s britským referendom a jeho dopadom na trhu sa rozprávame s portfólio manažérom spoločnosti Fidelity International Eugenom Philalithisom. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

John Hardy | 25.08.2016 00:00 Aké správy prídu v piatok z Jackson Hole?

Dlhodobá snaha médií odhadnúť pravdepodobnosť a načasovanie ďalšieho zvýšenia sadzieb zo strany Fedu už nikoho nebaví. Zredukovala sa totiž len na jednu otázku: či Fed v najbližšej dobe zvýši sadzby aspoň raz, alebo či vôbec nie. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Furmaník st. | 22.08.2016 00:00 Ktorá nechce, nech sa zakrýva a ktorá chce, mi svoje vnady rada ukáže! (Svet financií očami komentátora tentoraz na letné témy)

Finančným svetom netočia iba ekonomické fundamenty, ale aj špekulácie. Vývoj v eurozóne i celej EÚ ohrozujú viaceré voľby i ženské plavky nepodliehajúce len móde, ale i politike. Možno niečo o tom vie belgická kapela Vaya Con Dios. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

John Hardy | 17.08.2016 00:00 Trhová bublina sa nafukuje a investičný svet je hore nohami

Počas tohtoročného leta globálne trhy vďaka náklonnosti centrálnych bánk významne vzrástli. Odštartovala to Bank of England, ktorá začala s novým kolom kvantitatívneho uvoľňovania s cieľom utlmiť šok po referende o Brexite. Výsledok hlasovania tak nedokázal vykoľajiť dôveru investorov v štátne dlhopisy Veľkej Británie a v britské akcie z miery a globálne trhy si s úľavou vydýchli. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Furmaník st. | 15.08.2016 00:00 Predznamenáva Bank of England blížiacu sa svetovú krízu? (Svet vo financiách očami komentátora)

"Buď aspoň chvíľu normálny! Nechceš mi povedať, že ak vložím do sporiteľne istú sumu, s ktorou bankári môžu narábať, teda môžu mojimi peniazmi točiť koľko chcú, že mi o rok dajú menej než som vložil?! Veď to je hlúposť! Debilita!“ Celá správa »

Komentárov: 1 / 1 Posledný komentár: 16.08.2016 17:32Ďalšie články »

Krátké správy z Investície

25.08.2016 10:40 Ako sa darilo finančným trhom v júli

Globálne akciové trhy si v júli pripísali zisk. Brazílske akcie boli predolympijským víťazom na poli hlavných tried aktív. Očakávania z ekonomických stimulov podporili japonské akcie. Akciovým trhom sa darilo aj v Európe a v USA. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

25.08.2016 10:01 Ranný prehľad trhov 25. augusta

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

24.08.2016 22:42 Americké akcie v červenom

V Európe sa v stredu z makroekonomických dát vyhlasoval len hrubý domáci produkt v Nemecku. HDP kvartálne narástlo o 0.4 %, čo súhlasí aj s predpoveďou analytikov. Konečný stav HDP za rok je 1.8 %.  Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

24.08.2016 09:47 Ranný prehľad trhov 24. augusta

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

24.08.2016 09:39 Mena: zlato, striebro, alebo radšej papier?

Zlatý standard vytlačil standard stříbrných měn, aby byl nakonec vytlačen standardem měny nekryté (fiat). Peníze nemusí mít žádnou vnitřní hodnotu a potvrzuje to i kupní síla virtuálních bitcoinů. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie krátke správy »

Najčítanejšie články z Investície za posledných 14 dní

John Hardy | 17.08.2016 00:00 Trhová bublina sa nafukuje a investičný svet je hore nohami

Počas tohtoročného leta globálne trhy vďaka náklonnosti centrálnych bánk významne vzrástli. Odštartovala to Bank of England, ktorá začala s novým kolom kvantitatívneho uvoľňovania s cieľom utlmiť šok po referende o Brexite. Výsledok hlasovania tak nedokázal vykoľajiť dôveru investorov v štátne dlhopisy Veľkej Británie a v britské akcie z miery a globálne trhy si s úľavou vydýchli. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0

Peter Furmaník st. | 15.08.2016 00:00 Predznamenáva Bank of England blížiacu sa svetovú krízu? (Svet vo financiách očami komentátora)

"Buď aspoň chvíľu normálny! Nechceš mi povedať, že ak vložím do sporiteľne istú sumu, s ktorou bankári môžu narábať, teda môžu mojimi peniazmi točiť koľko chcú, že mi o rok dajú menej než som vložil?! Veď to je hlúposť! Debilita!“ Celá správa »

Komentárov: 1 / 1 Posledný komentár: 01.01.1970 01:00

Peter Furmaník st. | 08.08.2016 00:00 Amerike neuškodil, Európu zneistil (Svet financií očami komentátora)

Dobré NFP údaje trhy prečítali ako blížiace sa zvyšovanie úrokových sadzieb. Časť analytikov ale nechce zobrať do úvahy ďalší dôležitý faktor, hoci Anonymous vedia svoje. Pre neistotu v Európe stúpa cena zlata a ABBA spieva zlatý hit. Celá správa »

Komentárov: 0 / 0Ďalšie články »