Sobota 21. októbra. Meniny má Uršuľa

Akciové prepady: priveľa úverov, bubliny a psychológia investorov

Mnohé akciové indexy dosahovali v uplynulých dňoch historické prepady. Napríklad Wall Street hlásil začiatkom tohto týždňa najnižšiu uzávierku od roku 1997. V tomto prípade stála za poklesom správa o znárodnení veľkých bánk.

Prepady akcií sa zastavili, po tom, čo šéf FEDu prehlásil, že USA neplánujú znárodnenie najväčších bankových inštitúcií tak, že by vytlačili ostatných akcionárov. To je prípad posledných dní. Čo však stojí za prepadom akcií najčastejšie?

Za poklesmi priveľa úverov a prasknuté bubliny

Podľa analytika X-Trade Brokers Kamila Borosa býva najčastejšou príčinou prepadov na akciových trhoch: „Nadmerná monetárna expanzia, v dôsledku ktorej neprimerane narastá počet úverov do ekonomiky a vytvárajú sa bubliny na realitných akciových a aj iných trhoch, po ktorých prasknutí dochádza ku korekcii. Príkladmi pre bubliny vytvorené nadmernou monetárnou expanziou sú prepad trhov v rokoch 1929-33, prepad japonského indexu NIKKEI na prelome osemdesiatych a deväťdesiatych rokov ako aj súčasný prepad na akciových trhoch.“

Ako k monetárnemu systému založenému na dlhoch dodáva senior analytik CI Komodity Ronald Ižip: „Peniaze v súčasnosti nepredstavujú hodnotu tak, ako to bolo kedysi, keď na bankovkách bola vyjadrená ich hodnota v množstve drahého kovu. V súčasnosti peniaze predstavujú dlh. Na to, aby vznikli nové peniaze je nutné, aby sa niekto zadlžil. Množstvo peňazí v obehu je preto limitované iba množstvom celkových dlhov v ekonomike. Pokiaľ by boli všetky dlhy splatené, tak z ekonomiky peniaze zmiznú.“

Nie vždy však majú poklesy akciových trhov dôvody v monetárnej expanzii, zdôrazňuje Kamil Boros (X-Trade Brokers): „Dôvody historicky najväčšieho denného percentuálneho prepadu indexu  Dow Jones v roku 1987 je možné hľadať v psychológii obchodníkov a v prílišnej dôvere v toho času nové elektronické obchodné systémy. Vznik technologickej bubliny a jej prasknutie začiatkom tohto tisícročia naopak vyvolala prílišná dôvera v novovzniknutý IT sektor.“

„V roku 2001 sa zdalo, že s krachom internetovej bubliny celý tento systém založený na produkcií nového a nového dlhu skončí,“ vracia do začiatku storočia Ronald IžipCI Komodity. „Celej ekonomike hrozila silná hospodárska kríza, ktorá by cez bankroty preúverovaných ekonomických subjektov dokázala znova v ekonomike znížiť celkové množstvo dlhov a tak ekonomiku stabilizovať. Akceptovať krízu však nie je politicky priechodné riešenie a tak prichádzajú na rad silné fiškálne a monetárne stimuly. Úrokové sadzby na 1% a náklady vojny v Iraku dokázali presvedčiť ekonomické subjekty, aby vo svojom zadlžovaní pokračovali. To má za následok, že čistá miera úspor v roku 2004 klesá do záporných hodnôt, čo znamená, že Američania spotrebúvajú viac ako zarobia. Kvôli astronomickému zadlženiu všetkých ekonomických subjektov visí nad krajinou mrak depresie, ktorá sa konečne prejavuje v lete 2007. Následky krízy čoskoro pocíti celý svet.“

Nie každý pokles sa viaže na určitú udalosť, ako napr. pád Lehman Brothers pri súčasnej kríze, myslí si K. Boros z X-Trade Brokers. „Väčšinou je to o psychológii a dôvere, keď si časť investorov uvedomí, že rast je neudržateľný, začnú sa zbavovať svojich akcií, potom ich nasledujú aj ďalší a keďže na trhu je minimum kupcov, hodnota akcií prudko klesá.“

Kedy sa pokles zastaví?

Medvedia nálada z finančných trhov zrejme tak skoro nezmizne. „V centre pozornosti investorov sú momentálne vyhliadky v najväčších svetových ekonomikách. Dôvera v trhy sa vráti až keď sa stabilizujú makroekonomické ukazovatele a hospodárske výsledky spoločností. Kým budú tieto ukazovatele klesať, ostanú akcie pod predajným tlakom,“ odhaduje K. BorosX-Trade Brokers .

Ronald Ižip CI Komodity upozorňuje na problémy s úvermi: „Práve preto, že posledných 25 rokov nám ponúklo silný ekonomický rast, mnoho ľudí si myslí, že rast je pre náš svet prirodzený a bude po malej prestávke pokračovať tak ako doteraz. Avšak pri svojom očakávaní do budúcnosti musíme byť veľmi opatrní. Iba ekonomický rast, ktorý je v súlade s rastom zadĺženosti dokáže vytvoriť stabilné ekonomické prostredie.“

„Na akciové trhy výrazne vplývajú neustále prichádzajúce negatívne makroekonomické údaje a skôr zverejnené údaje sú revidované k horšiemu, čo naznačuje pokračovanie klesajúceho trendu,“ odhaduje Juraj HrbatýCapital Markets. Zároveň však dodáva: „Na poklese indexov a cien akcií sa však naproti tomu dá zarobi ť využívaním short pozícií, ktorých zaradením do portfólia sa taktiež značne znižuje investičné riziko.“

K. Boros X-Trade Brokers radí: „Kým akciové trhy sú považované za rizikové a investori ich vyhľadávajú hlavne v čase expanzie, v čase neistoty na trhu a recesie sa investori obracajú k bezpečným aktívam. V posledných mesiacoch sa tak mimoriadne darí štátnym dlhopisom svetových ekonomických mocností, najmä tým americkým a zlatu. Na menovom trhu je zárukou istoty americký dolár, mimoriadne sa darí aj japonskému jenu.“

Čo je v roku 2009 najlepšie na investovanie?

View Results

Loading ... Loading ...

Pridaj komentár

Vaša e-mailová adresa nebude zverejnená. Vyžadované polia sú označené *