Streda 18. októbra. Meniny má Lukáš

Obmedzte straty – výnosy potom prídu samé

Rozhodujúcim faktorom v tom, či je alebo nie je investor na kapitálovom trhu úspešný, je ľudská psychológia. Ide často o iracionálne a prevažne nevedomé správanie investorov a skúma ho behaviorálna ekonómia. Vedecké štúdie zistili, že investori robia stále rovnaké chyby. Pokiaľ si ale dokážu toto iracionálne správanie uvedomiť, môžu na chybách pracovať a správať sa racionálne. 

 

„Prognózy sú ťažké. Najmä keď sa týkajú budúcnosti.“

Slávny citát, ktorý je pripisovaný Markovi Twainovi alebo i Winstonovi Churchillovi majú mnohí kritickí pozorovatelia finančných trhov často na mysli.

Investori neradi strácajú peniaze

Najdôležitejším zistením teórie behaviorálnych financií je averzia investorov k stratám. Investori pochopiteľne nerobia straty radi. Mnohí majú extrémny problém predať akciu, ktorá je pod cenou, za ktorú ju kúpili, a tak realizovať stratu.

Tento jav sa dá ľahko vysvetliť. Napokon, pre každého je ťažké si priznať chybu – či už na burze, alebo v každodennom živote. A v prípade že investor predáva svoju investíciu v mínuse, stáva sa strata realitou. Rozdiel medzi predajnou a nákupnou cenu ju zaradí medzi neprávne investičné rozhodnutia.

Treba tu poukázať na odlišné zmýšľanie retailových a korporátnych investorov. Malí investori nedokážu emocionálnej zniesť veľké straty a často preto predajú práve v tej najhoršej chvíli. Veľkí investori sa snažia nakupovať vtedy, keď je cenný papier dole. Stratégia buy and hold, ja jej hovorím aj buy and hope, je spojená s veľkými nervami, pretože nikdy neviete ako a koľko bude investícia klesať.  

Výnosy nechať bežať, straty ohraničiť – nie naopak

Nespočetné rozhovory s investormi potvrdili, že je pre nich veľmi ťažké, realizovať straty. Táto skutočnosť má za následok, že investori často príliš dlho držia svoje mínusové pozície. Bohužiaľ často márne dúfajú, že sa ich investičné rozhodnutie ukáže ako správne.

Na druhej strane sa nachádzajú profitabilné investície. Tu dochádza na rozdiel od strát k rozhodnutiam mnohokrát príliš skoro. Aký je dôsledok? Mínusové investície zostávajú v portfóliu dlho a ziskové krátko. Výsledok celého portfólia je tak preto negatívny. Princíp úspechu „zisky nechať bežať, straty ohraničiť“ funguje v realite v mnohých portfóliách naopak. Bez tohto pravidla nemožno dosiahnuť na kapitálovom trhu trvalý úspech

Akceptujte nevyhnutné straty

Odporúča sa preto: obmedzte straty. Jedna vec, ktorú by ste mali mať vždy na pamäti je – na kapitálovom trhu neexistuje sto percentne fungujúci systém. Prvým krokom k úspechu na kapitálovom trhu je preto akceptovať nevyhnutné straty. V prípadoch, kde sa investor v hodnotením situácie prerátal, je dôležité, aby dokázal straty ohraničiť a dostal ich tak do primeraného rozsahu.

Je treba zabrániť tomu, že sa investor drží zlých rozhodnutí príliš dlho. Ak sa bude pozerať na zlú investíciu príliš pasívne, môže to viesť rovno do záhuby. Ohraničte preto dôsledne svoje straty, a výnosy prídu takmer samé od seba.

Stádo nemá na burze väčšinou pravdu

            Veľmi často sa opakujúci fenomén na burzách je stádovitý efekt – správať sa tak, ako to robí masa investorov a podľahnúť ich správaniu. Ukážkovým príkladom je internet boom z roku 2000. Aj napriek veľmi vysokým hodnotám technologických titulov investori stále masovo vstupovali do internetových akcií a výsledok bol katastrofálny.

To, čo všetci robia na burze, nie je zďaleka to najlepšie, preto predtým ako investor naskočí na posledný trend, mal by radšej počkať na ten ďalší. Zlé rozhodnutia investorov vznikajú predovšetkým preto, že chamtivosť za rýchlymi výnosmi, ich núti k tomu, že sa príliš orientujú na ostatných. Aby bolo investičné rozhodnutie správne, je dôležité spoliehať sa na nezávislé a fundované informácie.

Autor je Director of Sales pre Česko a Slovensko správcovskej spoločnosti C-QUADRAT Kapitalanlage AG.

Pridaj komentár

Vaša e-mailová adresa nebude zverejnená. Vyžadované polia sú označené *