Utorok 17. októbra. Meniny má Hedviga

Šesť dôvodov hovoriacich v prospech európskych akcií

O investičnej príležitosti európskych akcií sa vedú živé spory. Ich zhodnotenie sa čakalo už vlani, no analytici presunuli svoje očakávania na tento rok. Jednými z dôvodom sú, že akcie európskych podnikov sú v súčasnosti podhodnotené a že kvantitatívne uvoľňovanie by mohlo akcie vytiahnuť do podobných výšok, ako to urobilo tlačenie peňazí v Spojených štátoch. Svoj optimizmus pre európske akcie vysvetľujú analytici spoločnosti Fidelity.

„Investori sú v súčasnej dobe voči európskym akciám veľmi zdržanliví, ale ja som toho názoru, že akciový trh má veľký potenciál tento rok prekvapiť,“ hovorí Adam Lessing, regionálny riaditeľ Fidelity Worldwide Investment pre Rakúsko a východnú Európu. Svoj optimizmus odôvodňuje nasledujúcimi piatimi dôvodov:

1. Slabé euro: Európska mena spadla voči americkému doláru na dvanásťročné minimum, čo podporuje exportne orientovanú ekonomiku eurozóny. Oproti tomu v krajinách mimo eurozóny sa podiel exportu na HDP pohybuje len okolo 20 %.

2. Nízka cena ropy: Pre spotrebiteľov má zníženie cien ropy rovnaký význam ako zníženie daní, pre podniky potom predstavuje nižšie náklady. Skúsenosti z ropných šokov v rokoch 1986 a 1990 ukázali, že pokles ceny ropy o desať percent znamená zvýšenie ziskov európskych spoločností o dve percentá.

3. Priaznivé ocenenie akcií a vysoké dividendové výnosy: Pomer kurzu k výnosu na americkom akciovom trhu presahuje hodnotu 19, zatiaľ čo svetový priemer je niečo málo cez 18. Oproti tomu v Európe dosahuje len 16,8. K tomu je nutné pripočítať vysoké dividendové výnosy, ktoré sú s hodnotou 3,3 % vyššie než vo zvyšku sveta.

4. Kvantitatívne uvoľňovanie Európskej centrálnej banky: Odkup dlhopisov vo výške 60 miliárd eur mesačne počínajúc týmto týždňom vytvára tlak na úroky z dlhopisov a súčasne zvyšuje dopyt po akciách. Zároveň sa bude zvyšovať dopyt po úveroch zo strany podnikov i domácností, čo bude stimulovať ekonomiku.

5. Zanedbaná trieda aktív: Európske akcie sú nedostatočne zastúpené v portfóliách investorov. V súčasnej dobe tvoria len 9 percent globálnych aktív spravovaných akciovými fondmi. V historickom porovnaní je to málo, ešte v apríli 2014 bol ich podiel okolo 11 percent. Pokiaľ sa trend opäť obráti a alokácia európskych akcií sa opäť zvýši, kurzy akcií to vyženie nahor.

6. Fundamentálne dáta podnikov: Európske podniky si počínajú oveľa lepšie než ich materské krajiny. Zisky európskych firiem sú trvalo nad celosvetovým priemerom – a to navzdory tomu, že hospodársky rast v Európe zaostáva za ostatnými regiónmi. Okrem toho súvahy európskych firiem sú silné. Avšak nie všetky akcie sú atraktívne. Navzdory súčasným priaznivým podmienkam je rozhodujúci výber jednotlivých akciových titulov. V súčasnej dobe sú atraktívnejšie ohodnotené kvalitné akcie než slabšie tituly.

„Európske podniky generujú okolo pätinu svojich ziskov v USA. Preto majú zo silnejúceho doláru veľký prospech. Pozitívny vplyv má rovnako rastúca likvidita v Európe, čo vedie k lepšej dostupnosti bankových úverov a klesajúcim nákladom na nich obsluhu. I keď kvantitatívne opatrenia Európskej centrálnej banky mnoho štrukturálnych problémov nevyriešia, prinajmenšom vylepšia konjunkturálny výhľad Európy pre rok 2015,“ dodáva manažér fondu Fidelity European Growth Fund, Matthew Siddle.

Pridaj komentár

Vaša e-mailová adresa nebude zverejnená. Vyžadované polia sú označené *