Pondelok 18. decembra. Meniny má Sláva

Alcoa otvorí výsledkovú sezónu; ECB a BoE do tej doby zostávajú v (ne)činnosti

Posledné cenové pohyby ukazujú, že investori jednoducho riziko (akcie) chcú. Sklamanie po spustení kvantitatívneho uvoľňovania alebo z nadchádzajúcej výsledkovej sezóny by mohlo spôsobiť prudkú korekciu trhu.

Čo sa deje?

Európske akciové trhy dnes s najväčšou pravdepodobnosťou otvoria bez výrazných výkyvov po včerajšom miernom návrate v priebehu americkej seansy, ktorý bol vyvolaný očakávaním z obsahu balíka kvantitatívneho uvoľňovania z dielne Fedu. Od zasadnutia Fedu na začiatku novembra je možné s veľkou pravdepodobnosťou očakávať ďalšiu dávku kvantitatívneho uvoľňovania, ale aj napriek tomu začína byť ťažké zdôvodniť tieto hladiny cien akcií s ohľadom na zisky očakávané v rokoch 2011 a 2012. Ak sa nedočkáme slabej výsledkovej sezóny (čo nepredpokladáme), mohli by akcie až do začiatku novembra pokojne ešte rásť, s tým, že po spustení uvoľňovacieho programu dôjde opäť k miernej korekcii.

BoE a ECB nám dnes zabezpečí istú aktivitu na strane centrálnych bánk, hoci ani u jednej nepredpokladáme úpravu úrokových sadzieb. Rovnako tak vo VB zatiaľ neočakávame zvýšenie cieľa pre nákup aktív, hoci sa o ňom v médiách už hovorilo. BoE by však mohla vo svojich oznámeniach pridať na holubičom tóne.

Štvrtok – hlavné udalosti

 

GMT

Udalosť

Saxo Bank

Konsenzus

Predtým

07:00

VB: Halifax ceny domov (m-m) (september)

-0,2 %

-0,2 %

0,2 %

08:00

Nórsko: Priemyselná výroba (m-m) (august)

   

-2,9 %

08:30

VB: Priemyselná výroba (m-m) (august)

0,1 %

0,2 %

0,3 %

10:00

Nemecko: Priemyselná výroba (m-m) (august)

 

0,5 %

0,1 %

11:00

PepsiCo: Hospodárske výsledky (3. štvrťrok 2010)

 

1,220

1,06

11:00

VB: Rozhodnutie Bank of England o cieľovej sadzbe

0,50 %

0,50 %

0,50 %

11:00

VB: Rozhodnutie Bank of England o cieli nákupu aktív (kvantitatívne uvoľňovanie)

200 mld.

200 mld.

200 mld.

11:45

Eurozóna: Rozhodnutie ECB o cieľovej sadzbe

1,00 %

1,00 %

1,00 %

12:30

USA: Počet nových žiadostí o podporu v nezamestnanosti

 

455 tis.

453 tis.

12:30

USA: Počet žiadostí o podporu v nezamestnanosti – pokračujúce

 

4450 tis.

4457 tis.

19:00

USA: Spotrebiteľské úvery (august)

 

-$3,5 mld.

-$3,6 mld.

20:10

Alcoa: Hospodárske výsledky (3. štvrťrok 2010) po uzavretí

 

0,399

0,13

Akcie: Pohľad zblízka

V kontexte zvýšených očakávaní v súvislosti s obsahom programu kvantitatívneho uvoľňovania Fedu sme včera zažili počas americkej seansy silný vzostup. Spolu s trhom samozrejme očakávame, že kvantitatívne uvoľňovanie príde, ale vzhľadom na vývoj aktuálnych očakávaní, ktoré sa započítavajú do cien, bude program Fedu pravdepodobne sklamaním. Kvantitatívne uvoľňovanie bude mať len krátkodobý dosah, pokiaľ nedokáže naštartovať lepší výhľad rastu a znižovanie nezamestnanosti. K tomu však pravdepodobne nedôjde, pretože banky stále veľmi prísne posudzujú žiadateľov o úver a spotrebitelia určite nevylezú z úkrytu a nezačnú veselo míňať, pretože si iste naživo pamätajú vývoj ekonomiky v posledných dvoch až troch rokoch.

Dnes začína výsledková sezóna a ako prvý uverejní správu o zisku spoločnosť Alcoa. Alcoa je ako obvykle len prvou lastovičkou novej výsledkovej sezóny a v súvislosti s jej výsledkami nemáme žiadne veľké očakávania. Určite sa do nich premietnu vyššie ceny hliníka, ale objemy sa pravdepodobne nezmenia, teda zisky príliš neporastú. Tie skutočne dôležité výsledky začnú prichádzať až budúci týždeň, kedy svoju bilanciu za tento rok a výhľad na budúci rok predstavia svetu banky a iné spoločnosti globálnej pôsobnosti. Namiesto Alcoa teda zamerajte svoju pozornosť na ne.

Vývoj ekonomických ukazovateľov

Saxo Bank

Konsenzus

Skutočný

Predošlý

Revidovaný

Eurozóna: HDP medzikvartálne (2. štvrťrok, konečný)

1,0 %

1,0 %

1,0 %

1,0 %

 

Nemecko: Podnikové objednávky m-m (august)

 

0,9 %

3,4 %

-2,2 %

-1,6 %

USA: Zmena zamestnanosti ADP (september)

 

20 tis.

-39 tis.

-10 tis.

10 tis.

Kanada: Index nákupných manažérov Ivey (september)

60,0

62,0

70,3

65,9

 

Zdroj: Christian Blaabjerg , hlavný stratég trhov, Saxo Bank.

Pridaj komentár

Vaša e-mailová adresa nebude zverejnená. Vyžadované polia sú označené *