Sobota 16. decembra. Meniny má Albína

Ďalší rastový týždeň na trhoch

Investície 21.05.2013 | 14:24 0 Komentárov

Rizikové aktíva minulý týždeň nadviazali na tohtoročnú rely silnými ziskami vďaka pokračujúcej dôvere investorov v rast svetovej ekonomiky a ich vytláčaniu z bezpečných aktív centrálnymi bankami napriek zmiešaným makroekonomickým dátam a špekuláciám o možnom blížiacom sa znížení kvantitatívneho uvoľňovania zo strany FEDu. Americké indexy si pripísali okolo 2%: S&P 500 +2,07%, Nasdaq Composite +1,82% a Dow Jones 1,56%. Európske akcie nasledovali: nemecký DAX +1,44%, francúzsky CAC 40 +1,2% a britský FTSE 100 +1,48%. 

Svetovým lídrom zostáva japonský Nikkei vďaka bezprecedentnému nalievaniu likvidity a oslabovaniu jenu s týždňovým ziskom 3,63%, čínsky index Shanghai Composite si pripísal 1,6%, kórejský KOSPI +2,16% a Hang Seng poklesol –1,02%. Euro oslabilo voči doláru 1,15% pre špekulácie o znižovaní QE a očakávaný silnejší rast americkej ekonomiky, čo sa negatívne podpisovalo pod drahé kovy (zlato –6,12%).

Európa

V eurozóne dominovali reporty prvokvartálneho HDP. Ekonomika menovej únie klesla šiesty kvartál v rade (medzikvartálne –0,2% oproti očakávanému poklesu –0,1%). Horšie čítania prezentovali najmä jadrové krajiny: Nemecko 0,1% (očakávaných 0,3%), Francúzsko –0,2% (očakávaných –0,1%) a Taliansko –0,5% (očakávaných –0,4%). Marcová priemyselná produkcia eurozóny nasledovala národné údaje prekonaním očakávaní mesačným 1% rastom (očakávaných 0,5%). Finálny údaj aprílovej inflácie v eurozóne potvrdil odhady pokračujúceho spomaľovania rastu: 1,2%. Zlepšenia vďaka naďalej slabnúcemu domácemu dopytu zaznamenáva aj obchodná bilancia, ktorá dosiahla historické maximum od vzniku menovej únie – sezónne upravený prebytok 18,7 mld. eur vďaka 2,8% medzimesačnému rastu exportu a 1% poklesu importu. Investorská dôvera podľa inštitútu ZEW vzrástla po dvoch mesiacoch poklesov. Predaje áut v EÚ medziročne vzrástli prvýkrát po roku a pol. Stavebná produkcia v marci pokračovala v poklese – medziročne –7,9%.

USA

Týždeň bol bohatý z pohľadu makroekonomických dát aj za Atlantikom. Tie boli pomerne zmiešané, no nenarušili investorské očakávania pokračujúceho rastu americkej ekonomiky. Trhy tešila najmä piatková projekcia májovej spotrebiteľskej dôvery podľa Michiganskej univerzity, ktorá hodnotou 83,7 výrazne prekonala očakávania 77,9 a dosiahla nové takmer 6-ročné maximum. Očakávania prekonali aj aprílové maloobchodné predaje rastom 0,1% (očakávaných –0,3%). Tieto dva údaje nalievajú optimizmus, že spotreba ako najväčšia zložka americkej ekonomiky pokračuje v raste. Sklamaním naopak boli dáta z priemyslu: aprílová priemyselná produkcia klesla –0,5% (očakávaných –0,2%) a pokračujúcu kontrakciu naznačujú aj dva najvýznamnejšie regionálne prieskumy výroby v jednotlivých dištriktoch FEDu (tzv. Empire Manufacturing z New Yorku –1,43 oproti očakávaným 4 a Philadelphia –5,2 oproti očakávaným 2).

Dôvera medzi malými podnikmi v apríli vzrástla, rovnako aj po 4 mesiacoch poklesu májová dôvera medzi staviteľmi domov. No veľkým sklamaním boli začaté stavby domov v apríli, ktoré sa znížili o 16,5% (očakávaný 6,4% pokles). Výhľadovo však trhy upokojil naopak silnejší rast vydaných stavebných povolení (14,3% rast oproti očakávaným 3,8%). Inflácia zvoľňuje aj za Atlantikom – v apríli rástli ceny spotrebiteľského koša medziročne o 1,1% oproti marcovému rastu o 1,5%. Zásoby v ekonomike zostali v marci druhý mesiac nezmenené.

V priebehu týždňa sa na trhoch viac diskutovalo o možnom znížení súčasného stimulačného programu kvantitatívneho uvoľňovania v objeme 85 mld. dolárov mesačne. Prejavy viacerých členov FEDu koncom týždňa tieto úvahy potvrdili, no trhy to neovplyvnilo, jedine drahé kovy. Za silnými ziskami akcií minulý týždeň stoja aj viaceré býčie prejavy popredných investorov (hedge fond manažér David Tepper) a investičných bánk, ktoré zvyšovali koncoročný odhad úrovne indexu S&P 500. Trhom naďalej pomáha hlavne kvantitatívne uvoľňovanie z USA a Japonska, prebytok likvidity a dlhodobo záporné reálne výnosy na bezpečných aktívach, ktoré tlačia investorov do rizikových aktív. Ich ocenenie dosahuje najvyššie úrovne od roku 2008.

Emerging Markets

V Ázii trhom stále dominuje téma Japonska a bezprecedentne stimulačnej politiky čerstvého premiéra Shinza Abeho. Japonské HDP vďaka vyššej spotrebe a slabšiemu jenu rástlo v 1Q o 0,9% medzikvartálne (očakávaný 0,7% rast). Čínske dáta rastu priemyselnej produkcie, kapitálových investícií, maloobchodných predajov a priamych zahraničných investícií skončili v rámci očakávaní okolo 5-ročných miním. Mexická ekonomika rástla v prvom štvrťroku 2013 rýchlejšie oproti očakávaniam – medzikvartálne o 0,5% (očakávaných 0,3%).

Zdroj: Across Wealth Management.

Pridaj komentár

Vaša e-mailová adresa nebude zverejnená. Vyžadované polia sú označené *