Sobota 16. decembra. Meniny má Albína

FOREX: Euro ide hore, americký dolár dole a frank je všade – čo ďalej?

Zameriavame sa na najdôležitejší nový vývoj, ktorý od našej poslednej správy z polovice júna zahýbal svetom devízových trhov v krajinách G10. Najvýraznejšou zmenou, ktorá u mien G10 nastala, je oživenie eura a krach fundamentálnych ukazovateľov americkej ekonomiky, ktoré stiahli dole americký aj kanadský dolár.

Viac podrobností o týchto témach v posledných niekoľkých týždňoch uvádzame nižšie.

Prudký pád amerického i kanadského dolára

Od našej poslednej správy zaznamenali USA najvýraznejšiu zmenu vo fundamentálnych ekonomických ukazovateľoch zo všetkých mien G10. Zatiaľ čo v minulosti slabé dáta z USA skôr pribrzďovali chuť k riziku a americký dolár skôr podporili, veľmi výrazné a izolovanejšie spomalenie v USA v porovnaní so zvyškom sveta nakoniec americký dolár vykoľajil a v posledných týždňoch menu po dosiahnutí maxima na začiatku júna zrazilo k výraznej konsolidácii.

Slabá ekonomika USA sa potom zase odrazila na kanadskom dolári, ktorý klesol z obáv pred vystavením sa vplyvom oveľa väčšieho suseda na juhu bez ohľadu na relatívne priaznivé domáce čísla a na BoC, od ktorej sa v budúcom roku očakáva ďalšie zvyšovanie úrokových sadzieb.

Prudký pokles CAD prišiel po tom, čo sme sa v našom detailnom júnovom pohľade zamerali na to, či bola mena vtedy, keď sa obchodovala na rekordných maximách voči ostatným menám G10, nadhodnotená. Slabá ekonomika USA nebola ani spomínaná ako riziko pre kanadský dolár, pričom ostatné riziká zostávajú v platnosti – predovšetkým ďalšie oslabovanie domácej ekonomiky, ktoré by mohlo viesť k ďalšiemu poklesu očakávaných sadzieb, nehovoriac o obnovení poklesu cien ropy.

Čo sa týka amerického dolára, blíži sa ku kritickým úrovniam pomoci, ktoré podľa nášho očakávania nebudú prelomené, pretože USA je často predstihovým ukazovateľom toho, čo čaká zvyšok svetovej ekonomiky. Americký dolár sa voči ostatným menám G10 opäť obchoduje takmer na úrovni 200-denného kĺzavého priemeru.

Ožívajúce euro

Práve keď americká hviezda začala po našej poslednej správe zhasínať, euro sa naopak voči väčšine mien G10 v posledných týždňoch rázne vracia späť. Po tom, čo sa euro začiatkom júna odrazilo od svojho dna pod 1,1900, vystúpil pár v čase tejto analýzy až na úroveň 1,3000. Rast eura spôsobila séria relatívne úspešných aukcií štátnych dlhov v eurozóne, čo je celkom určite jav poháňaný samotnou ECB, ktorá skúpila vládne dlhy z nespoľahlivej periférie, t. j. z krajín PIGS (s dominantným zameraním na Španielsko), ale zrejme aj uvoľnením pozícií v týchto obchodoch u špekulantov, pretože sa zdá, že ECB má teraz nástroj, ako zabrániť tomu, aby sa situácia vymkla kontrole.

K ďalšiemu povzbudeniu sentimentu na trhoch prispel čínsky záujem o krátkodobé grécke dlhy a nový stabilizačný fond vo výške 440 mld. EUR, ktorý bol schválený v júni.

V častiach venovaných výhľadu pre euro nižšie však vysvetľujeme, že dlhodobejšia situácia sa pre euro nijako radikálne nezmenila; pričom rast sadzieb na najkratšom konci krivky v Európe je zrejme v rovnakej miere známkou problémov s likviditou, ako aj známkou úľavy spojenou so zlepšením fundamentálnych ukazovateľov.

Je síce možné, že vzostup eura môže v najbližšej dobe ešte nabrať na intenzite, my sa ale domnievame, že skôr než v polovici augusta vyjde naša ďalšia mesačná analýza devízových trhov, euro začne zase klesať, celkom iste voči americkému doláru.

Zdroj: John J. Hardy, hlavný menový analytik, Saxo Bank

Jedna odpoveď na “FOREX: Euro ide hore, americký dolár dole a frank je všade – čo ďalej?”

  1. ass píše:

    Euro je vyplod bolsevicko fasistickeho mozgu.Tato mena z dlhodobeho hladiska nema ziadnu perspektivu a sancu na prezitie.Ak aj pezije tak iba bude zivorit..Ekonomika zalozena na systeme aky je v EU je nemyslitelna!!!Take hokusy pokusy tu uz europa predvadzala v minulosti!!!

Pridaj komentár

Vaša e-mailová adresa nebude zverejnená. Vyžadované polia sú označené *