Sobota 16. decembra. Meniny má Albína

FOREX: Prognózy Saxo Bank pre devízové trhy krajín G10

Saxo Bank vo svojom mesačnom FOREXovom výhľade predpokladá, že USD je s celkovým trhom ochoty riskovať spätý tesnejšie, a to vzhľadom na nedávnu vzájomnú veľmi silnú negatívnu koreláciu a reflexívnu povahu USD voči akciám, komoditám a ďalším triedam aktív z rozvíjajúcich sa trhov.

Základný scenár: Náš základný scenár sa ukazuje byť znovu na hony vzdialený realite, pretože tento trh sa vyžíva v téme kompetitívnej devalvácie a v posledných šiestich až ôsmich týždňoch sa snaží predbehnúť Fed, takže naše staré krátkodobé až strednodobé ciele pre USD sú teraz na míle ďaleko od trhových cien. Aj keď sme presvedčení o tom, že okamih precitnutia tohto trhu príde (okamih, keď si trh uvedomí, že špekulatívna bublina nafukujúca sa v očakávaní likvidity zo strany Fedu neskončí v strednodobom horizonte pre ochotu riskovať alebo pre dolárové medvede dobre), správanie trhu z krátkodobého hľadiska išlo tak radikálne proti nášmu základnému scenáru, že sa do určitej miery neodvažujeme odhadovať, kedy dôjde k návratu zdravého rozumu. Ak použijeme ako model pre možné opakovanie príklad z roku 2007, môžeme povedať, že vzostup ochoty riskovať začal vtedy, keď Fed naznačil, že v auguste zníži úrokové sTentoraz sa domnievame, že USD je s celkovým trhom ochoty riskovať spätý tesnejšie, a to vzhľadom na nedávnu vzájomnú veľmi silnú negatívnu koreláciu a reflexívnu povahu USD voči akciám, komoditám a ďalším triedam aktív z rozvíjajúcich sa trhov. Umenie bude nájsť ten správny okamih alebo udalosť, ktorá prinúti tento trh zmeniť názor. Vzrastá tiež riziko, že obrat, ktorý príde, bude vzhľadom k príznakom extrémnej korelácie medzi trhmi poriadne búrlivý.adzby – a vrcholom pre ochotu riskovať bol október. USD sa však odrazil od dna až nasledujúce leto.

Alternatívny scenár: Alternatívny scenár je pokračovaním aktuálnej trhovej paradigmy: pretrvávajúcej vzostupnej špirály u rizikových aktív, keďže trh sa pokúša predbehnúť ďalšie očakávané uvoľňovanie zo strany amerického Fedu a keďže toky smerujúce na rozvíjajúce sa trhy a stagnujúce údaje z USA umocňujú dojem rozdvojeného vývoja svetovej ekonomiky. Z krátkodobého hľadiska budú pre pokračovanie tohto scenára kľúčovým testom americké voľby v polovici funkčného obdobia prezidenta, ktoré prebehnú 2. a 3. novembra, a najbližšie zasadnutie FOMC. Preceňuje tento vzostup schopnosť Fedu podporiť ceny aktív alebo sme svedkami končiaceho znehodnotenia USD s tým, ako sa blíži definitívna skúška samotných základov našich ekonomík a ničím nekrytých mien? Dôsledky reálnej straty dôvery v nekrytú menu sú vskutku onou príslovečnou čiernou labuťou.

Zdroj: Saxo Bank.

Pridaj komentár

Vaša e-mailová adresa nebude zverejnená. Vyžadované polia sú označené *