Pondelok 23. júla. Meniny má Oľga

Inflácia pokračuje vo svojom ťažení

Makroekonomika 14.11.2016 | 11:53 0 Komentárov

Po tom, čo v lete našla svoje historické dno (ťahajúc celoročné odhady nadol), sa inflácia na jeseň odrazila smerom nahor, už v súlade s očakávaniami. V októbri stúpli spotrebiteľské ceny medzimesačne v úhrne o 0,2%, čím nadviazali na predošlý rast 0,1% m/m zo septembra. 

Regulované ceny stúpli medzimesačne o 0,3%, čím prispeli k celkovému medzimesačnému rastu 6 stotín.  Ceny potravín ostali medzimesačne nezmenené, zvyšok rastu tak šiel na vrub čistej inflácii (čo je predovšetkým dopytom ťahaná zložka), ktorá medzimesačne stúpla o 0,3%. K rastu prispeli aj ceny palív (1,9% m/m), ktoré s oneskorením ešte reagovali na predošlý rast cien ropy.

Tá ale medzičasom tento svoj ostatný rast vymazala (Brent skĺzol z predošlého maxima cca 53 dolárov za barel späť na cca 44 dolárov). Citeľný rast cien zaznamenali aj služby.

Medzimesačný rast cien zmiernil medziročnú defláciu z –0,5% r/r  v septembri na –0,3% r/r v októbri. Infláciu držia v zápore naďalej medziročne klesajúce regulované ceny, i keď ich pokles sa zmiernil, z –1,2% r/r v septembri na –1,0% v októbri. Nezmenenú dynamiku poklesu si udržali ceny potravín (-1,3% r/r), čo takisto drží celkovú infláciu v zápore.

Jadrová inflácie (celková inflácia očistená o regulované ceny) stúpla z 0,1% r/r na 0,3% r/r. Čistá inflácia stúpla z 0,5% r/r na 0,6% r/r, počas ostatných troch mesiacov sa výraznejšie odpichla nahor z júlových 0,0% r/r. O desatinu percentuálneho bodu na 0,6% r/r stúpla čistá inflácia aj bez vplyvu rastu cien palív.

Ďalšie mesiace by mala trajektória inflácie pokračovať ďalej smerom nahor. Najmä kvôli bázickým efektom. Či už pri cenách ropy, energií alebo cenách potravín (od januára vyprchá vplyv zníženej DPH). K rastu by mohol prispieť aj dopytový tlak zo strany spotrebiteľov (pracovný trh na to vytvára podmienky a ostatné mesiace už ukázali prvý rast). Tlmiť by ho naopak mohol pokles cien plynu.

Andrej Arady – makroekonóm VÚB banky.

Pridaj komentár

Vaša e-mailová adresa nebude zverejnená. Vyžadované polia sú označené *