Sobota 23. septembra. Meniny má Zdenka

Nová rétorika centrálnych bánk rozšírila medzi investormi strach

Tohto týždňové pohyby na finančných trhov, ktoré zmiatla nová rétorika predstaviteľov centrálnych bánk, naznačili, že je časť prehodnotiť postoj k riziku.

Zmenu sentimentu vyvolala najprv jastrabia narážka prezidenta ECB Maria Draghiho v utorok. Trhy na jej základe prepli svoj sentiment do módu risk-off, teda smerom k minimalizácii rizika a úteku k bezpečným aktívam. Aktuálne bol tento pohyb sprevádzaný zriedkavou kombináciou strmého pádu tak kurzu akcií ako i dlhopisov.

K prezidentovi ECB sa neskôr pridali aj predstavitelia iných centrálnych bánk. Napríklad guvernér Bank of England, Mark Carney hovoril o možnosti za istých okolností zvyšovať sadzby. Špeciálny poradca Bank of Canada Lynn Patterson sa tiež pridal svojim jastrabím komentárom, čo rapídne zvýšilo pravdepodobnosť zvýšenia sadzieb v Kanade už na zasadnutí 12. júla.

Ak by sme si z týchto udalosti chceli vytvoriť ucelený obraz, vyzeral by asi takto: trh sa opäť raz uchyľuje k bezpečnému prístavu v zlate. Prevládol názor, že centrálne banky sa odhodlali urobiť bolestivý a nepríjemný krok smerom od expanzívnej monetárnej politiky, bez toho, aby to trhom, ktoré sú na ich monetárnej rozšafnosti bytostne závislé, vopred oznámili.

Aktuálna situácia svedčí o vysokom odhodlaní, ktoré centrálne banky musia pozbierať, ak chcú silou-mocou utesniť finančné podmienky. Dopady pre trhy budú veľmi nepríjemné a nie práve bezbolestné. Otázkou zostáva len to, kedy k tomu dôjde.

Určitou pomôckou by nám mohlo byť budúco-týždňové stretnutie G20. Okrem toho očakávame správu o deficite amerického zahraničného obchodu, ktorá by mohla mať zásadný dopad na situáciu u silných svetových exportérov – Čínu, Kóreu, Japonsko a prípade i Nemecko.

John Hardy, vedúci oddelenia forexu Saxo Bank. 

Pridaj komentár

Vaša e-mailová adresa nebude zverejnená. Vyžadované polia sú označené *