Piatok 06. decembra. Meniny má Mikuláš

Ranný prehľad trhov 12. 11. 2019

Investície 12.11.2019 | 11:21 0 Komentárov
  • Americké akciové trhy v úvode týždňa len stagnovali.
  • Trhy očakávajú, že Spojené štáty neuvalia dovozné clá na európske automobily, ale deadline Bieleho domu, ktorý končí zajtra bude o ďalších 180 dní posunutý.

AKCIOVÉ TRHY

Americké akcie vkročili do nového týždňa neistým krokom, keď väčšina hlavných indexov mierne oslabovala. Pod negatívny sentiment, ktorý sa sem prelial v úvode obchodovania z ázijského a európskeho obchodovania, sa podpísali pokračujúce protesty v Hongkongu. S končiacou výsledkovou sezónou sa zraky investorov upierali k plánovanej obchodnej dohode medzi USA a Čínou. Ich neistotu umocnil svojimi vyjadreniami americký prezident Donald Trump, ktorý ich schladil víkendovou poznámkou, že Washington uzavrie s Pekingom dohodu len v tom prípade, pokiaľ bude dobrá pre Spojené štáty. Maximum sa podarilo prekonať bluechips indexu Dow Jones, ktorému bol vzpruhou takmer päťpercentný nárast akcií Boeingu potom, čo výrobca lietadiel oznámil návrat modelu 737 MAX do prevádzky v priebehu januára. Európske akcie tlačila nadol eskalácia protestov v Hongkongu, ako aj utlmený obchodný optimizmus. Mnoho optimizmu nepriniesli ani víkendové parlamentné voľby v Španielsku, ktoré síce priniesli očakávané víťazstvo socialistov, zostavenie fungujúcej vlády, ktorá by získala dôveru v parlamente, sa však zatiaľ javí ako nepravdepodobné. Najvýraznejšie straty zaznamenali britské akcie, keď krajina žne plody brexitu a ekonomika sa v treťom kvartáli len tesne minula recesii, pričom medziročný nárast poklesol na jedno percent, čo je najmenej za ostatných takmer 10

DLHOPISOVÉ TRHY

Americké dlhopisové trhy zostali z dôvodu osláv Dňa veteránov v pondelok zatvorené. Rast rizikovej averzie v Európe podporil záujem o bezpečne vnímané štátne dlhopisy, ktoré predviedli mierny nárast svojich výnosových kriviek.

KOMODITNÉ TRHY

Napriek eskalujúcim nepokojom v Hongkongu, zostal z dôvodu vysokých cien akcií záujem o drahé kovy v úzadí a rast rizikovej averzie podporil skôr drahokamy, často považované za alternatívnu investíciu v čase politickej a finančnej neistoty. Zlato sa tak naďalej prepadávalo na svoje trojmesačné minimá, k úrovni 1450 dolárov. Obchodná neistota nepriala ani rope, ktorá strácala viac ako pol percenta z dôvodu obáv klesajúceho dopytu po energii.

DEVÍZOVÉ TRHY

Obnovená neistota ohľadom obchodnej dohody medzi USA a Čínou zrážala na devízových trhoch dolár, ktorý mierne strácal voči euru. Naopak darilo sa libre, ktorá voči doláru posilnila o pol percenta, keď aj napriek spomaleniu rastu britskej ekonomiky v treťom kvartáli, ťažila z rozhodnutia lídra britskej proti úniovej Strany pre brexit, Nigela Faragea, že jeho uskupenie v decembrových predčasných voľbách nepostaví svojich kandidátov v obvodoch, kde v predchádzajúcich voľbách v roku 2017 vyhrali vládny konzervatívci.

DÔLEŽITÉ SPRÁVY Z EKONOMIKY

  • Včera boli v Číne zverejnené údaje agregátneho úverového financovania za október, ktoré dosiahlo 619 miliárd juanov, čo zaostalo za očakávaniami vo výške 950 miliárd juanov a znamená to súčasne výrazný pokles oproti 2270 miliardám juanov. To naznačuje, že stabilizácia ekonomického rastu nemusí byť taká rýchla.
  • Včerajšie britské dáta ukázali, že miestna ekonomika rástla v treťom kvartáli o niečo pomalšie ako čakal trh, keď dosiahla medziročný rast vo výške 1,0 percenta (vs. očakávania 1,1, percenta) po 1,3-percentnej dynamike v druhom štvrťroku. Na medzikvartálnej báze rástla ekonomika 0,3-percentným tempom (vs. očakávania 0,4 percenta) po 0,2-percentjnej kontrakcii v druhom kvartáli. Spomalenie ide najmä na vrub neistote okolo brexitu a faktu, že najmä v dôsledku obchodnej vojny spomaľuje celá globálna ekonomika. Zo Spojeného kráľovstva včera dorazili aj čísla priemyselnej produkcie za september, ktorá medziročne poklesla o 1,4 percenta po 1,8-percentnej kontrakcii v auguste, čo takisto ide na vrub viacerým geopolitickým neistotám. Septembrová obchodná bilancia krajiny ukázala schodok 3,36 miliardy libier, čo je výrazný nárast oproti 1,5 miliardovému schodku v auguste, a môže súvisieť najmä z predzásobením sa pred očakávaným dátumom brexitu 31. októbra (ktorý bol medzitým už posunutý na január).

KĽÚČOVÉ OČAKÁVANÉ UDALOSTI

  • Trhy sa budú dopoludnia sústreďovať na zverejnenie novembrového prieskumu nálady medzi nemeckými finančníkmi podľa ZEW, kde sa očakáva zlepšenie hodnotenia súčasnej situácie ako aj očakávaní.
  • Okrem toho bude zverejnená séria septembrových dát z britského trhu práce.
  • V Spojených štátoch nebudú dnes zverejnené žiadne podstatnejšie makrodáta. Trhy však budú sledovať prípadné zaujímavé vyhlásenia centrálnych bankárov Fedu a najmä vystúpenie prezidenta Donalda Trumpa.

ZAUJALO NÁS

Medvedia kapitulácia

Ďalšie pozitívne správy o uvoľňovaní napätia okolo obchodnej vojny, v podobe dohody Číny a Spojených štátov na postupnom odstránení nedávno zavedených vzájomných dovozných ciel, dodali palivo opätovnému prepísaniu historických maxím amerických akciových trhov a posunuli európske akcie k tesnej blízkosti historických maxím spred štyroch rokov.

K rally prispela aj následná dávka makrodát, ktoré ukazujú zatiaľ krehké signály odrazu globálnej ekonomickej aktivity. Zdá sa, že svet sa nachádza okolo inflexného bodu, od ktorého by sa  hospodársky rast mal začať zlepšovať a vrátiť k trendu. Tomu zodpovedá aj odraz výnosov 10-ročných amerických či nemeckých štátnych dlhopisov nahor o 50 bázických bodov od letných miním, pričom stále sa nachádzajú rádovo 70-100 bodov pod úrovňami kedy začala obchodná vojna.

Preto si nemyslíme, že ich aktuálne vyššie úrovne by mohli udusiť ostatný rast akcií. Práve naopak, urýchlia rotáciu do cyklických a hodnotových akcií, vrátane tých s nízkou kapitalizáciou, ktoré sú stále v investorských portfóliách výrazne podvážené.

Z regiónov by sa mala dariť najviac Európe, Emerging trhom a Japonsku. Konečne totiž ustupujú protivetry, ktoré proti nim fúkali v minulom roku v podobe pádu ekonomického sentimentu na kontrakčné úrovne, gradácie obchodnej vojny a absentuje aj uťahovanie menovej politiky, ktoré sa otočilo o 180 stupňov. Medvede na trhoch by mohli kapitulovať.

Stanislav Pánis, Patrik Hudec – analytici J&T banky.

Pridaj komentár

Vaša e-mailová adresa nebude zverejnená. Vyžadované polia sú označené *