Pondelok 15. októbra. Meniny má Terézia

Ranný prehľad trhov 15. decembra

Investície 15.12.2016 | 09:46 0 Komentárov

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí.

Highlights

  • Fed včera zvýšil úrokové sadzby, v súlade so širokým konsenzom, o 25 bázických bodov.
  • Prekvapením bola budúca projekcia sadzieb Fedom, ktorá ukázala dynamické sprísňovanie menovej politiky.
  • Dolár sa posilnil voči euru na 12-mesačné maximá pod hladinu 1,05 dolára po jastrabom zasadnutí Fedu.
  • Zlato kleslo pod 1500-dolárovú hľadinu v reakcii na Fed.
  • Krátky koniec americkej výnosovej krivky reagoval na Fed rastom na sedemročné maximá, 2-ročné sadzby na 1,27 percente.

Akciové trhy

Európske akciové trhy končili včera v miernych stratách, keď boli obchodníci nervózni pred výsledkom zasadnutia Výboru pre operácie na voľnom trhu (FOMC) amerického Fedu. Wall Street klesala, keď Fed síce v súlade so širokými očakávaniami zvýšil sadzby o 25 bázických bodov, no dot plot graf, teda projekcia budúceho vývoja úrokových sadzieb jednotlivých centrálnych bankárov v US ukázala, že vidia až tri ďalšie zvýšenia sadzieb v budúcom roku, čo trhy prekvapilo. Predpokladali totiž pomalšie sprísňovanie menovej politiky.

Dlhopisové trhy

Krátky koniec výnosovej krivky USA sa posunul na sedemročné maximá a 10-ročné sadzby narástli až nad 2,5 percenta po tom, ako Fed včera zvýši sadzby o 25 bázických bodov a najmä po tom, ako signalizoval ďalšie tri zvýšenie v budúcom roku. Trhy doteraz počítali s pomalších zvyšovaním sadzieb. Európske výnosy mierne klesali, keď nestihli reagovať na večerné udalosti okolo Fedu.

Komoditné trhy

Zlato zatváralo pod 1500-dolárovou hranicou a odovzdalo takmer dve percentá po tom, Fed zvýšil sadzby a signalizoval pomerne dynamické tempo ich sprísňovania v nasledujúcich rokoch, teda doručil „jastrabie“ zvýšenie. Ropa výrazne strácala, o takmer štyri percentá, keď sa na trhu obnovila nervozita z vysokého stavu zásob a nedôvera v schopnosť OPECu a jeho partnerov implementovať dohodu o znížení produkcie. Mínusom pre komodity bol aj posilňujúci sa dolár.

Devízové trhy

Dolár sa posilňoval voči väčšine hlavných svetových mien po tom, ako Fed signalizoval rýchlejšie zvyšovania sadzieb v budúcom roku ako to s čím počítali trhy. Dot plot graf projekcie sadzieb priemerným centrálnym bankárom v USA vidí až tri zvýšenia o ďalších 25 bázických bodov (okrem toho včerajšieho) v priebehu roku 2017, pričom doteraz trhy kalkulovali s maximálne dvomi. Vzájomný výmenný kurz eura a dolára sa tak posunul do blízkosti 12-mesačného dna pod 105 dolárových centov.

Dôležité správy z ekonomiky

V súlade so širokým očakávaním Výbor pre operácie na voľnom trhu (FOMC) americkej centrálnej banky včera po dvojdňovom zasadnutí rozhodol o zvýšení úrokových sadzieb o 25 bázických bodov. Prekvapenie však vzbudili projekcie vývoja úrokových sadzieb jednotlivými centrálnymi bankármi v tzv. dot plot grafe. Ten ukázal, že priemerní centrálni bankár vidí až tri zvyšovania sadzieb v budúcom roku, pričom konsenzus trhu hovoril o dvoch zvýšeniach. Takisto priemerní bankár vidí po tri zvýšenia v rokoch 2018 a 2019.

Dlhodobá rovnovážna úroková sadzba sa posunula naspäť na 3,0 percenta po tom, ako ju predošlý dot plot graf videl medzi 2,75 a 3,0 percentami. Samotné vyhlásenie po zasadnutí odzrkadlilo o niečo zlepšenú ekonomickú situáciu USA, spolu s trhom práce ako aj ďalším odrazom inflácie a možno ho hodnotiť ako viac jastrabie. Podobne ako tlačovú konferenciu hlavy Fedu Janet Yellenovej, ktorá sa snažila zmierniť jastrabieho ducha dot plot grafu, keď označila zmeny v ňom za relatívne mierne. Pri otázke ohľadne fiškálne politiky povedala, že americká ekonomika očividne nepotrebuje fiškálny stimul, aby sa dostala na úroveň plnej zamestnanosti. Nepriamo však naznačila, že keď príde, a zrýchli sa ekonomický rast (a inflácia) bude na to reagovať ďalším uťahovaním menovej politiky.

Včera bola zverejnená aj séria makrodát. Miera nezamestnanosti Veľkej Británie podľa prieskumu ILO za tri mesiace končiace októbrom ostala nezmenená na úrovni 4,8 percenta, najnižšie od roku 2005. Zmena zamestnanosti oproti predchádzajúcim trom mesiacom sa však napriek očakávanému rastu 50 tisíc dostala do záporných čísel, keď klesla o 6 tisíc pracovných miest, posúvajúc tak zamestnanosť o jednu desatinu nižšie na 74,4 percenta. Lepšie ako očakávané prišlo zverejnenie zmeny počtu žiadostí o podporu v nezamestnanosti v novembri, ktoré vzrástlo len o 2,4 tisíc pri očakávaniach rastu o 6,5 tisíc žiadateľov.

Hodnota predchádzajúceho mesiaca však bola revidovaná z 9,8 tisíc nahor na 13,3 tisíc žiadateľov o podporu v nezamestnanosti. Priemyselná produkcia eurozóny v októbri medzimesačne poklesla už druhý po sebe idúci mesiac, napriek očakávaniam návratu rastu. Medzimesačne klesla o jednu desatinu percentu, znižujúc tak priemyselnú produkciu o jedno percento spolu s poklesom z predchádzajúceho mesiaca. Medziročne spomalila tempo rastu dve desatiny pod očakávania, keď rástla 0,6 percenta.  Maloobchodné tržby v USA v novembri spomalili tempo rastu na pod očakávania konsenzu trhu, vzhľadom na neistotu z prezidentských volieb v danom mesiaci. Maloobchodné tržby tak medzimesačne spomalili tempo rastu na 0,1 percenta, pričom revidácia predchádzajúceho mesiaca bola taktiež znížená o dve desatiny percenta na 0,6 percenta.

Horšie ako očakávané boli aj novembrové výsledky priemyselnej produkcie USA, ktorá v mesiaci kontraktovala o štyri desatiny percenta, avšak revidácia priniesla nárast predchádzajúceho mesiaca o jednu desatinu. Spolu s ňou pokleslo aj využitie výrobných kapacít o štyri desatiny percenta.

Kľúčové očakávané udalosti

  • Dopoludnia budú naprieč Európou zverejnené rýchle odhady nálady v sektore služieb a výroby podľa indexov nákupných manažérov (PMI) za december. Popoludní budú rovnaké dáta sentimentu za výrobný sektor zverejnené zo Spojených štátov spolu s regionálnymi prieskumami filadelfského a newyorského Fedu za december.

Zaujalo nás

Charakter portfóliomanažéra spoznáte podľa auta 

Podľa novej štúdie akademikov Yan Lua, Sugata Raya a Melvyn Teoa existuje úzka súvislosti  medzi výberom auta, na akom jazdí manažéra portfólia fondu s jeho averziou voči riziku alebo dokonca schopnosťou dosiahnutia vyšších trhových výnosov. Vlastníci rodinných áut všeobecne berú nižšie riziká a generujú nižšiu volatilitu ako tí, ktorí preferujú športové autá. Vedci tvrdia, že výber auta je dobrým meradlom črty, ktorú nazývajú „hľadanie senzácie“. Tá je okrem iného spojená aj s používaním nepovolených látok.

Stanislav Pánis, Tomáš Rajtar – analytici J&T banky.

Tagy akcie trhy

Pridaj komentár

Vaša e-mailová adresa nebude zverejnená. Vyžadované polia sú označené *