Sobota 23. septembra. Meniny má Zdenka

Ranný prehľad trhov 16. marca 2017

Investície 16.03.2017 | 10:17 0 Komentárov

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí.

  • Fed podľa očakávania zvýšil sadzby o 25 bázických bodov, dot-plot graf sa však nezmenil.
  • V holandských parlamentných voľbách sa črtá jasné víťazstvo liberálnej strany súčasného premiéra Marka Rutteho.

AKCIOVÉ TRHY

Americké aj európske akciové trhy vzrástli po očakávanom zvýšení úrokovej sadzby Fedom o 25 bázických bodov. Americká centrálna banka však nepoužila vo vyhlásení po zasadnutí veľa jastrabieho slovníku. Predsedníčka Fedu Janet Yellenová ešte dodala, že ekonomike USA sa darí a dokáže byť odolná voči šokom, čo vlialo trhom určitú istotu.

DLHOPISOVÉ TRHY

Výnosy bezpečne vnímaných štátnych dlhopisov USA výraznejšie poklesli, korigujúc tak pohyby z predchádzajúcich dní keďže Fed dodal len očakávané sprísnenie menovej politiky, no nezvýšili sa projekcie budúcich sadzieb v dot-plot grafe. Navyše tlačová konferencia Janet Yellenovej, šéfky Fedu, sa neniesla v jastrabom duchu, čo trocha prekvapilo trhy, ktoré tak nemuseli začať započítavať rýchle sprísňovanie menovej politiky.

KOMODITNÉ TRHY

Zlato čiastočne vymazalo straty z predošlých dní aj napriek zvýšeniu úrokovej sadzby americkou centrálnou bankou ako aj miernym uvoľnením politickej situácie v Európe, keď investori prehodnocovali prestrelené klesanie z predošlých dní. Ropa rástla spolu s ostatnými aktívami po tom, ako zverejnenie stavu zásob USA ukázalo neočakávaný pokles.

DEVÍZOVÉ TRHY

Americký dolár prudko oslabil voči košu hlavných zahraničných mien, keď Fed síce zvýšil sadzby, čo bolo už započítané v očakávaniach, no projekcie budúcich sadzieb sa v zásade nahor neposunuli v rozpore s očakávaniami trhov. Euro však vzhľadom na potenciálny úspech holandských liberálov v blížiacich sa voľbách a uvoľnenia napätej politickej situácie posilnilo tak na mesačné maximá a voči doláru sa obchodovalo nad 107 dolárových centov.

DÔLEŽITÉ SPRÁVY Z EKONOMIKY

  • Najdôležitejšou udalosťou včera bolo zasadnutie Výboru pre operácie na voľnom trhu (FOMC) americkej centrálnej banky, ktorá v súlade so širokými očakávaniami zvýšila sadzby o 25 bázických bodov do pásma 0,75% – 1,00%. Hlasovanie za zvýšenie bolo v pomere 9:1, kde proti bol šéf minneapolisského Fedu Neel Kashkari. Trh bol zvedavý najmä na projekcie budúcich úrokových sadzieb podľa jednotlivých centrálnych bankárov – teda tzv. dot-plot graf Fedu. Medián úrokových sadzieb na roky 2017 aj 2018 ostali nezmenené na 1,375 respektíve 2,125 percentách. Dlhodobá rovnovážna úroková sadzba ostala takisto nezmenená na 3,0 percenta. Jediná malá zmena bol posun mediánu z 2,875  percenta na rovné 3,0 percenta pre rok 2019. Pri ponorení sa hlbšie do detailov vidieť, že teraz len traja bankári očakávajú menej ako tri zvýšenia sadzieb Fedom (vrátane včerajšieho) v tomto roku. Na predošlom dot-plot grafe si to myslelo až šesť bankárov. Deväť z nich očakáva tri zvýšenia po štvrť percente (predtým to očakávalo šesť). Na druhej strane päť bankárov vidí stále viac ako tri zvýšenia sadzieb! Čo sa týka zverejneného vyhlásenia po zasadnutí Fedu je dodanie slova „symetrický“ čo sa týka inflačného cieľa. Fed akoby tým chce naznačiť, že by mohol nechať infláciu rásť mierne nad cieľovú dvojpercentnú hranicu. Ďalšie pridané slovo, ktoré sme si všimli bolo „udržateľný“ ohľadom návratu k dvojpercentnému inflačnému cieľu. To znamená, že Fed bude dávať dôraz na to, aby sa inflácia na dvoch percentách aj dlhodobo udržala.Ekonomické projekcie Fedu, čo sa týka nezamestnanosti, inflácie a rastu ekonomiky ostali v zásade nezmenené. Prvou vecou, ktorú spomenula šéfka Fedu Janet Yellenová na tlačovej konferencii po zasadnutí bolo, že dnešné zvýšenie sadzieb neodzrkadľuje zmenu ekonomického výhľadu centrálnej banky, kde ako sme už písali nastali len kozmetické
    úpravy. Povedala, že zvýšenie sadzieb je jednoduchým odkazom na to, že ekonomike US sa darí, a že Fed má dôveru v robustnosť ekonomiky a jej odolnosť voči šokom. Ohľadom fiškálnej politiky nepovedala nič nové, keď existuje stále veľká neistota aké opatrenia budú prijaté a v akom časovom horizonte. Yellenová dostala aj otázku ohľadne pridaného slovíčka „symetrický“ súvisiaceho s infláciou a pragmaticky ho vysvetlila, že môže dočasne vystreliť nad dvojpercentný cieľ, ale Fed necieluje infláciu nad dvojpercentnú úroveň. Zhrnula to, keď povedala, že dve percentá sú cieľ a nie strop. Ohľadne znižovania veľkosti súvahy Fedu takisto nepovedala nič nové okre toho, že o tom prebieha medzi centrálnymi bankármi diskusia. Celkovo odkaz Fed bol pomerne holubičí, respektíve trh očakával viac jastrabí slovník. Zdá sa, že Fed nechcel vyvolať očakávania trhu o ďalších prichádzajúcich zvyšovaniach sadzieb.
  • Z včerajších makrodát miera nezamestnanosti Veľkej Británie poklesla v troch mesiacoch končiacich januárom na najnižšiu úroveň od roku 2005 na 4,7 percentnú úroveň. Slabší rast miezd by však mohol indikovať ochladenie britskej ekonomiky, ktorú ženie zvýšený dopyt spotrebiteľov v dôsledku britského referenda. Počet žiadostí o podporu v nezamestnanosti vo februári poklesol o viac ako 11 tisíc, pričom hodnota predchádzajúceho mesiaca bola revidovaná nahor na pokles 42,4 tisíc žiadostí. Index spotrebiteľských cien USA vo februári medzimesačne spomalil svoje tempo rastu na jednu desatinu percenta, čo však stále bolo nad hodnotou očakávanou trhom. Medziročne vzrástlo tempo rastu cenovej hladiny o dve desatiny na 2,7 percentné tempo rastu. Jadrový index, ktorý nezahŕňa volatilné ceny energií a potravín vzrástol medzimesačne o dve desatiny a medziročne o 2,2 desatín percenta. V rovnakom čase boli zverejnené aj maloobchodné tržby za február, ktoré rástli v súlade s očakávaniami tempom jednej desatiny percenta, pričom hodnota predchádzajúceho mesiaca bola revidovaná nahor na šesť desatín percenta. Stabilne rastúce indexy spotrebiteľských cien tak boli spolu s maloobchodnými tržbami poslednými makroekonomickými zverejneniami pred večerným zasadnutím Fedu podčiarkujúc rozhodnutie prvého zvýšenia úrokovej sadzby v tomto roku.

KĽÚČOVÉ OČAKÁVANÉ UDALOSTI

  • Dnes ráno v súlade s očakávaniami Bank of Japan nezmenila nastavenie menovej politiky. No novinka prišla z Číny, kde lokálna centrálna banky PBOC zvýšila sadzby na 7,14 a 28 dňové reverzné repooperácie o 0,1 percenta každú. Podobné minisprísnenie nastalo aj vo februári. PBOC zmienila, že nejedná sa o zmenu nastavenia politiky  a zvýšenie reflektuje len aktuálne trhové podmienky.
  • V priebehu dňa by mali byť zverejnené výsledky parlamentných volieb v Holandsku. Po sčítaní vyše 90-percent hlasov je jasné, že extrémisti Gerda Widlersa získali v 150-člennom parlamente len okolo 20 miest a utrpeli nečakane hladkú porážku od liberálov predsedu vlády Marka Rutteho, ktorý by mohol obsadiť vyše 30 miest.
  • Z makrodát bude dnes zverejnené februárový inflácia z eurozóny, kde rýchly odhad hovoril o 2,0-percentnom medziročnom raste cien.
  • V USA bude publikovnaý marcový prieskum Philly Fed, februárové štatistiky začatej výstavby a vydaných stavebných povolení ako aj pravidelné týždenné dáta z nových a pokračujúcih žiadostí o podporu v nezamestnanosti.

ZAUJALO NÁS

V Amerike chcú školiť bankárov za politikov

Americká asociácia bankárov spustila iniciatívu školenia bankárov, ktorí chcú zmeniť kariéru a uchádzať sa o miesto v politike. Do dvojdňového programu sa však môžu prihlásiť len bankári s už existujúcim plánom kampane do štátnej či federálnej pozície v ďalších dvoch volebných obdobiach. Asociácia sa tak chce pokúsiť o usmerňovanie bankovej legislatívy.

Stanislav Pánis, Tomáš Rajtar – analytici J&T banky.

Pridaj komentár

Vaša e-mailová adresa nebude zverejnená. Vyžadované polia sú označené *