Utorok 10. decembra. Meniny má Radúz

Ranný prehľad trhov 26. 10.

Investície 26.10.2015 | 09:18 0 Komentárov

Prinášame pravidelný prehľad vývoja na finančných trhoch a zoznam očakávaných udalostí.

Highlights

  • Čínska centrálna banka v piatok znížila základnú úrokovú sadzbu a povinné minimálne rezervy bánk.
  • Nálada v sektore služieb a výroby sa v eurozóne v októbri mierne zlepšila.
  • Dnes začína zasadnutie Pléna Komunistickej strany Číny.

Akciové trhy

Európske akciové trhy pokračovali aj v piatok v raste v doznievajúcej reakcii na „extraholubičí“ slovník prezidenta ECB Maria Draghiho zo štvrtkového zasadnutia Európskej centrálnej banky. Dodatočné palivo pre rally prišlo z Číny, kde miesta centrálna banka PBoC znížila úrokové sadzby a aj povinné minimálne rezervy komerčných bánk. Plusom bolo tiež zverejnenie lepších ako očakávaných čísel sentimentu v sektore služieb a spracovateľského priemyslu v októbri meraných na základe rýchleho odhadu Indexov nákupných manažérov (PMI). Wall Street takisto rástla, kde jej okrem uvoľnenia čínskej menovej politiky pomohlo zverejnenie solídnych kvartálnych výsledkov firiem ako Alphabet (bývalý Google), Amazon či Microsoft. Navyše, aj nálada v sektore výroby v USA za október meraná Indexom nákupných manažérov (PMI) sa prekvapujúco o niečo zlepšila, hoci konsenzus trhu čakal ďalšie zhoršenie.

Dlhopisové trhy

Bezpečne vnímané 10-ročné dlhopisy USA či Nemecka v piatok klesali pod tiažou pozitívnej nálady na trhoch a ochoty akceptovať riziko najmä vďaka krokom Ľudovej banky Číny, ktorá opätovne uvoľnila menovú politiku. Mínusom pre ceny dlhopisov bolo aj zverejnenie solídnych makrodát v podobe aktivity vo výrobnom sektore a sektore služieb za október na oboch stranách Atlantiku.

Komoditné trhy

Zlato reagovalo v piatok na zníženie úrokových sadzieb a povinných minimálnych rezerv čínskou centrálnou bankou posilnením, no zisky neudržalo, keď väčší vplyv ako uvoľnenie menovej politiky mala pozitívna nálada na trhoch a rast cien rizikovejších aktív, čo znižovalo relatívnu atraktivitu žltého kovu. Protivetrom rastu cien zlata bol aj posilňujúci sa dolár. Aj ropa reagovala na kroky čínskej centrálnej banky a solídne korporátne výsledky na Wall Street rastom, no už spomínaný silnejší dolár a zvýšenie jej komerčných zásob v USA nakoniec prevážili. Čierne zlato tak končilo v miernych stratách.

Devízové trhy

Euro pokračovalo v oslabovaní sa voči doláru zo štvrtka a kleslo pod 110 dolárových centov v reakcii na očakávané rozšírenie/predĺženie menových stimulov ECB. Navyše, zverejnený  subindex cien v rámci Indexov nákupných manažérov z eurozóny ukazoval na disinflačné tlaky. Dolár podporili aj zlepšenie nálady v sektore výroby v USA za október na základe flashového odhadu Indexu nákupných manažérov za október. Pod predajný tlak sa v rámci ochoty podstupovať riziko dostal aj jen, kde časť trhu špekuluje, že Bank of Japan by mohla čoskoro oznámiť rozšírenie menových stimulov.

Dôležité správy z ekonomiky

Čínska centrálna banka, People´s Bank of China, v piatok s účinnosťou od soboty znížila svoju základnú bankovú sadzbu o 0,25 percentuálneho bodu na 4,35 percenta.Toto neočakávané zníženie je od novembra 2014 už šiestym v rade, pričom jednoročná depozitná sadzba bola znížená z 1,75 na 1,5 percenta. Okrem toho centrálna banka znížila o 0,5 percenta aj sadzbu povinných minimálnych rezerv komerčných bánk. Odstránila aj strop úrokových sadzieb na depozitá. K uvoľneniu menovej politiky dochádza len necelý týždeň po tom, čo Čína reportovala čísla rastu HDP v treťom kvartáli o hodnote 6,9 percenta, čo predstavuje šesťročné minimum. Krajina sa tak zdanlivo snaží čo najviac podporiť ekonomický rast.
Čínsky premiér Li Keqiang však v nedeľu na margo ekonomického rastu povedal, že jeho vláda nebude „brániť až na smrť“ svoj cieľ sedem percentného rastu ekonomiky v tomto roku. Liho slová prišli paradoxne deň po tom, čo PoBC znížila svoje sadzby, avšak pripravili pôdu pre pondelňajšie otvorenie zasadnutia Komunistickej strany. Toto zasadnutie vytvorí nasledujúci päťročný plán pre ekonomiku Číny.
V piatok boli naprieč Európou zverejnené predbežné októbrové čísla indexu nákupných manažérov vo výrobe a službách, ktoré v prevažnej väčšine prekonali čakávania. Biznis aktivita v eurozóne rovnako zrýchlila viac ako sa očakávalo, keď firmy dostávali najviac zákaziek v sektore služieb od apríla. Prieskum však ukázal, že stále nedochádza k inflačným tlakom. Firmy opätovne znižovali svoje ceny, pričom v septembri ich ponechali bez zmeny a v auguste rástli po prvý krát za viac ako ostatné tri roky. Kompozitný PMI index za eurozónu ako celok dosiahol rovných 54 bodov, oproti trhom očakávaných 53,4 bodu a septembrovým 53,6 bodu, čím dosiahol dvojmesačné maximum.
Predbežné čísla indexu nákupných manažérov vo výrobe za október boli publikované aj v USA, kde rovnako došlo k pozitívnemu prekvapeniu, keď index stúpol na 54,0 bodu, čo je jeho päťmesačné maximum. Trh pritom očakával len 52,7 bodu, oproti septembrovým 53,1 bodu. Hlavným zdrojom lepších čísiel bol rast domáceho dopytu a mierny rast tržieb z exportu, čo tak prekonalo obavy z nadmerných zásob či silného dolára.
Čína podala oficiálnu žiadosť o členstvo v Európskej banke pre rekonštrukciu a rozvoj (EBRD). Tento krok, ak by bol úspešný, by pridal k čoraz bližším vzťahom medzi Európou a Čínou. Členstvo v EBRD by taktiež Číne otvorilo nové kanály pre jej financovanie projektov týkajúcich sa infraštruktúry a iných investícií ako jej nová Hodvábna cesta, resp. projekt „Jeden pás, jedna cesta,“ ktorý spojí Čínu s trhmi v Európe a vo zvyšku sveta.

Kľúčové očakávané udalosti

  • Od dnes do štvrtka zasadá Plénum Komunistickej strany Číny, kde bude trhy zaujímať, či jej vedenie oznámi dodatočné prorastové stimuly a aký cieľový rast HDP si stanoví. Plénum by malo stanoviť nový päťročný plán pre ekonomiku.
  • Z makrodát bude ráno zverejnený prieskum biznis sentimentu IFO z Nemecka za október, prieskum CBI biznis optimizmu z Veľkej Británie za rovnaký mesiac ako aj štatistiky predajov nových domov z USA za september.
  • Okrem toho bude mať vystúpenie Yves Mersch z ECB.

Zaujalo nás

Kasína vo Vegas vyhrávajú teraz menej

Známa veta znie, že kasíno vždy vyhráva. Avšak zisky reportované minulý týždeň spoločnosťou Las Vegas Sands priniesli malé prekvapenie. Zdá sa, že kasína vyhrávajú menej ako v minulosti. Táto firma zaznamenala  v Las Vegas pokles pomeru výhier na stôl medziročne z 24,1 percenta v treťom kvartáli roka 2014 na 16,9 percenta v 2015. Tržby na stôl pritom klesli o štyri percentá. Inak povedané, hazarduje sa s menej peniazmi a menej sa ich zároveň aj prehrá. Jediným možným vysvetlením pre druhý spomínaný dôvod. t.j. menej prehraných peňazí, je viac konzervatívna hra v podaní hazardérov a teda menej času stráveného pri stoloch.

Vysvetlíme: Na priemernej hre má kasíno výhodu asi tri percentá. Ak racionálny hráč staví 100 dolárov, ostane mu (z dlhodobého pohľadu) 97 dolárov. Ak skončí v tomto momente, kasíno zarobilo 3 percentá. Ak však hrá ďalej, kasíno zarobí ďalšie tri percentá (v tomto prípade 2,9 percenta, keďže sa už hralo s 97 dolármi a nie 100). Pomer výhier na stôl vo výške 24,1 percenta značí, že priemerný hazardér otočil svoje peniaze na stole osem až deväť krát. Tohtoročný pomer 16,9 percenta však značí, že tomu tak bolo len päť až šesť krát.

Stanislav Pánis, Rudolf Vrábel – analytici J&T banky.

Pridaj komentár

Vaša e-mailová adresa nebude zverejnená. Vyžadované polia sú označené *