Sobota 16. decembra. Meniny má Albína

Zhodnotenie na akciovom trhu je možné aj v septembri

Investície 27.08.2009 | 11:58 0 Komentárov

Aktualizácia dlhodobého a krátkodobého portfólia akcií Saxo Bank.

Uvádzame stručnú správu o vývoji portfólií Saxo Bank. V krátkodobom portfóliu pri štyroch z piatich pozícií zotrvávame, v dlhodobom však nie.

krátkodobom  portfóliu zostáváme pri:

  • Metro (MEOG:xetr),
  • Thomson (TMS:xpar),
  • Eastman Kodak (EK:xnys) a
  • Toshiba (6502:xtks).

Aby klienti mali možnosť podržať si svoje krátkodobé portfólio, navrhujeme štyri nové akcie pre krátky predaj. Pri hľadaní týchto akcií sme sa zamerali na napätú rozvahu, výrazné výkyvy ceny za posledných 30 dní a minimálny objem obchodovania. Stručný popis týchto akcií uvádzame nižšie. 

Prvá stratégia   kríženia aktív  nazvaná  Playing a Contracting Economy  (keď ekonomika oslabuje) spočívala v zostavení piatich dlhodobých pozícií jednotlivých akcií, kde sme hľadali spoločnosti vykazujúce silné rozvahy, ktoré v minulosti stabilne vyplácali dividendy, a to dokonca i v nestabilných obdobiach. Od okamžiku zverejnenia stratégie (dňa 4. júna 2009) predstavovali výnosy portfólia 1,73 % v EUR. 

Akcie Ticker Podiel v portfóliu Zmena ceny

(v %)

EUR výnos

(v %)

ROCHE HOLDING ROG:xvtx 10 % 16,50 1,65
LORILLARD INC LO:xnys 10 % 4,58 0,46
JM SMUCKER CO/THE SJM:xnys 10 % 13,84 1,38
AT&T INC T:xnys 10 % 3,62 0,36
ORION OYJ-CLASS B ORNBV:xhel 10 % 8,13 0,81
Celkový výnos S&P 500 SP500.i 50 % 4,86 -2,43
Celkom   100 %   1,73

 

Druhá  stratégia kríženia aktív  nazvaná  The bear market rally has resulted in plenty of over-valued stock  (Medvedí trh vedie k nadhodnoteniu množstva akcií) spočívala v zostavení piatich krátkodobých pozícií jednotlivých akcií a 6-mesačnej kúpnej opcie na EURJPY. Od okamžiku zverejnenia stratégie (dňa 26. júna 2009) predstavovali výnosy portfólia -4,81 % v EUR. 

Akcie Ticker Podiel v portfóliu Zmena ceny

(v %)

EUR výnos

(v %)

METRO AG   20 % 9,38 -1,88
THOMSON   20 % 11,80 -2,36
EASTMAN KODAK CO   20 % 1,69 -0,34
PIONEER CORP   20 % -8,08 1,62
TOSHIBA CORP   20 % 9,24 -1,85
Celkom   100 %       -4,81

  

Investičné  príležitosti na akciovom trhu

Masco Corp (MAS:xnys) – predávame (aktuálna cena: 14,36 USD)

Masco Corporation vyrába a predáva výrobky pre bývanie a stavebníctvo. Spoločnosť sa zameriava na inštalatérske produkty, kuchynský nábytok, sprchové kúty, fasádne farby a železiarske výrobky pre stavebníctvo.  Masco predáva svoje výrobky prostredníctvom hypermarketov, obchodov s potrebami pre bývanie, železiarstiev a iné veľko a maloobchodné predajne priamo koncovým zákazníkom aj dodávateľom. 

Hlavné argumenty pre krátky predaj:

  • V porovnaní s priemernou hodnotou (18,04 %) porovnateľných akcií je rast 81,20 %
  • V porovnaní s priemernou hodnotou (28,76 %) porovnateľných akcií je zadlženosť na úrovni 41,95 %
  • V porovnaní s priemernou hodnotou (60,59) porovnateľných akcií je úrokové krytie na úrovni 1,98

Stratégia obchodovania

Predávame  v pásme  13,9 – 14,6 USD, s cieľom na 11,65. Stop/loss nad 15,65. 

Ziskovosť a stanovenie hodnoty podniku

Ziskovosť a hodnota 2007 2008 2009E 2010E 2011E
P/E  14,7 irelevantné irelevantné 44,8 21,7
P/B 1,3 1,9 1,9 1,8 1,7
EV/EBITDA 6,1 11,1 16,2 12,2 8,8
marže EBITDA v % 12,3 8,1 7,0 9,1 11,4
marže dividendových výnosov v % 4,3 8,4 2,8 2,0 2,0
Percento čistého dlhu k vlastnému kapitálu 78,7 103,9 irelevantné 86,5 61,6

Zdroj: Saxo Bank Research, Bloomberg, Thomson-Reuters DataStream.

Renault (RENA:xpar) – predávame (aktuálna cena: 33,97 EUR)

Renault SA navrhuje, vyrába a predáva osobné automobily a ľahké úžitkové automobily. Spoločnosť vyrába automobily Twingo, Clio, Kangoo, Megane, Scenic, Laguna, Espace, Avantime a Vel Satis a ďalej dodávky s kapacitou až 7 ton. V Rumunsku vyrába Renault automobily Dacia, v Južnej Kórei automobily Samsung. Spoločnosť financuje nákup automobilov pre dealerov aj zákazníkov. 

Hlavné argumenty pre krátky predaj:

  • V porovnaní s priemernou hodnotou (18,23 %) porovnateľných akcií za minulý mesiac je rast o 46,46 %
  • V porovnaní s priemernou hodnotou (30,64 %) porovnateľných akcií je zadlženosť na úrovni 49,41 %
  • V porovnaní s priemernou hodnotou (8,83) porovnateľných akcií je úrokové krytie na úrovni -10,62

Stratégia obchodovania

Predávame  v pásme  30,4 – 31,9 EUR, s cieľom na 24,25. Stop/loss nad 34,85. 

Ziskovosť a stanovenie hodnoty podniku

Ziskovosť a hodnota 2007 2008 2009E 2010E 2011E
P/E  3,2 14,7 irelevantné irelevantné irelevantné
P/B 0,4 0,5 0,5 0,5 0,5
EV/EBITDA 8,6 12,4 17,8 12,1 9,4
Marža EBITDA v % 10,1 7,5 6,0 8,7 10,5
Dividendové výnosy v % 3,9 0,0 0,1 1,4 4,4
Percento čistého dlhu k vl. kapitálu 102,7 141,6 45,7 82,1 36,3

Zdroj: Saxo Bank Research, Bloomberg, Thomson-Reuters DataStream. 

ITV PLC (ITV:xlon) – predávame (aktuálna cena: 49,87 GBP)

ITV PLC je britská mediálna spoločnosť zaoberajúca sa vysielaním, spravodajstvom a produkciou. Spoločnosť vlastní všetky regionálne licencie na vysielanie Channel 3 v Anglicku a Walesu; spoločnosť ITV vlastní komerčné televízne stanice ITV1, ITV2 a má podiel v GMTV a vlastné aj ďalšie podiely. 

Hlavné argumenty pre krátky predaj

  • V porovnaní s priemernou hodnotou (16,68 %) porovnateľných akcií za minulý mesiac je rast o 42,81 %
  • V porovnaní s priemernou hodnotou (31,35) porovnateľných akcií je zadlženosť na úrovni 49,09
  • V porovnaní s priemernou hodnotou (3,39) porovnateľných akcií je ukazovateľ P/B na úrovni 9,96

Stratégia obchodovania

Predávame  v pásme  44,2 – 46,5 GBP, s cieľom na 34,50. Stop/loss nad 50. 

Ziskovosť a stanovenie hodnoty podniku

Ziskovosť a hodnota 2007 2008 2009E 2010E 2011E
P/E  1234,0 irelevantné 7198,3 3322,3 1308,8
P/B 52,0 319,5 229,7 224,9 265,0
EV/EBITDA 8,6 11,0 15,6 12,6 8,4
Marža EBITDA v % 15,3 12,2 9,7 12,1 17,3
Dividendové výnosy v % 3,7 1,7 0,0 0,0 0,9
Percento čistého dlhu k vl. kapitálu 24,7 172,5 168,4 117,5 113,9

Zdroj: Saxo Bank Research, Bloomberg, Thomson-Reuters DataStream,

Nippon Paper Group (3893:xtks) – predávame (aktuálna cena: 2545 JPY)

Nippon Paper Group, Inc. je spoločný podnik firiem Nippon Paper Industries Co., Ltd. a Daishowa Paper Manufacturing Co., Ltd. Spoločnosť riadi a ovláda svoje dcérske spoločnosti, ktoré vyrábajú, spracovávajú, predávajú a nakupujú papierenské výrobky a celulózu. 

Hlavné argumenty pre krátky predaj

  • V porovnaní s priemernou hodnotou (20,16 %) porovnateľných akcií za minulý mesiac je rast o 10,09 %
  • V porovnaní s priemernou hodnotou (30,21) porovnateľných akcií je zadlženosť na úrovni 52,19
  • V porovnaní s priemernou hodnotou (-3,79 %) porovnateľných akcií je ukazovateľ ROE na úrovni -5,43 %

Stratégia obchodovania

Predávame  v pásme  2500 – 2560 JPY, s cieľom na 2345. Stop/loss nad 2667. 

Ziskovosť a stanovenie hodnoty podniku

Ziskovosť a hodnota 2007 2008 2009E 2010E 2011E
P/E 11,9 49,3 26,3 22,9 18,1
P/B 0,6 0,6 0,7 0,7 0,7
EV/EBITDA 10,1 10,6 10,4 10,7 10,4
Marža EBITDA v % 9,7 9,0 10,0 9,7 10,0
Dividendové výnosy v % 1,9 3,4 3,1 3,1 3,1
Percento čistého dlhu k vl. kapitálu 161,0 168,4 194,9 196,0 Irelevantné

Zdroj: Saxo Bank Research, Bloomberg, Thomson-Reuters DataStream. 

Christian Blaabjerg,  hlavný akciový stratég Saxo Bank

UPOZORNENIE

Tento text je tlačová správa. Investujeme.sk zvereňuje komerčné oznamy a tlačové vyhlásenia v dodanom znení a nezodpovedá za ich obsah.